سٹاک مارکیٹ شرح مبادلہ میں اتار چڑھاؤ سے پریشان ہے۔

جب کہ اپریل 2024 کے پہلے ہفتے میں USD کی شرح تبادلہ نے ایک قابل ذکر پیش رفت ریکارڈ کی، ویتنامی اسٹاک مارکیٹ میں کافی طویل خسارے کا سلسلہ تھا۔

ایکسچینج ریٹ گرمی سے بچو

بینکوں میں VND/USD کی شرح مبادلہ نے 2024 کی دوسری سہ ماہی کے پہلے ہفتے کا آغاز ایک اہم سنگ میل کے ساتھ کیا: 25,000 VND/USD کی نفسیاتی حد کو عبور کرنا اور نئی تاریخی چوٹیاں طے کرنا۔ پورے ہفتے کے لیے 0.6% اوپر، لیکن پچھلے 3 مہینوں کے دوران دیکھیں تو VND/USD کی شرح تبادلہ میں 2.9% سے زیادہ اضافہ ہوا ہے، جو پچھلے سال کے اضافے کے برابر ہے۔

دوسری سہ ماہی کے پہلے ہفتے میں بھی، سٹاک مارکیٹ نے جمعہ کے سیشن (5 اپریل) میں "نیچے خرید" کی ناکام کوشش دیکھی۔ رجحان کو ریورس کرنے کی کوشش مضبوط فروخت کے دباؤ کی وجہ سے بجھا دی گئی، خاص طور پر بند ہونے والی قیمت (ATC) کا تعین کرنے کے لیے باقاعدہ آرڈر میچنگ سیشن میں۔ VNDirect Securities Joint Stock Company کے میکرو اکنامکس اینڈ مارکیٹ سٹریٹیجی ڈیپارٹمنٹ کے سربراہ مسٹر Dinh Quang Hinh کے مطابق مذکورہ بالا سگنل سرمایہ کاروں کے لیے ایک انتباہ ہے۔

VN-Index کا اصلاحی ہفتہ اس وقت آیا جب شرح مبادلہ کے خطرات کے بارے میں خدشات بڑھ گئے۔ اس سے پہلے، اوپن مارکیٹ آپریشنز (OMO) کے ذریعے، خاص طور پر ٹریژری بلز کی پیشکش، اسٹیٹ بینک (SBV) کے پاس کل خالص نکالنے کے لیے VND170,000 بلین سے زیادہ تھے۔ مذکورہ حجم 21 ستمبر سے 8 نومبر 2023 (VND360,345 بلین) تک جاری کردہ ٹریژری بلوں کی کل مالیت کا تقریباً نصف ہے۔ تاہم، اضافی لیکویڈیٹی کو کم کرنے کے لیے قلیل مدتی ٹریژری بلوں کے ضابطے نے ابھی تک شرح مبادلہ پر کوئی مثبت اثر نہیں دکھایا جیسا کہ 2023 کی تیسری سہ ماہی میں ہوا تھا۔

انہی پرانے اقدامات کے ساتھ، بینکوں میں VND/USD کی شرح مبادلہ میں ٹھنڈک کے کوئی واضح آثار نہیں دکھائے گئے ہیں۔ زر مبادلہ کی شرح میں تبدیلی اور 2023 کی تیسری سہ ماہی میں ٹریژری بلز کے اجراء نے مانیٹری پالیسی کے الٹ جانے کے امکان کے خدشات کی وجہ سے سرمایہ کاروں کے جذبات پر منفی اثر ڈالا (لیکن حقیقت میں ایسا نہیں ہوا)۔ "وہی پرانی کہانی کو دہرانے" اور ایکسچینج ریٹ میں اضافے کے خدشات نے اسٹاک مارکیٹ میں سرمایہ کاروں کے جذبات پر نمایاں اثر ڈالا ہے اور پچھلے ہفتے فروخت کی رفتار کو متحرک کرنے سے انکار نہیں کیا ہے۔

"VN-Index ایک قلیل مدتی نیچے کی طرف رجحان میں ہے اور 1,230 پوائنٹس (+/-10 پوائنٹس) کے سپورٹ زون میں ایڈجسٹ ہو سکتا ہے۔ تاہم، سرمایہ کاروں کو شرح مبادلہ کی گرمی کے تناظر میں نیچے کو پکڑنے کے لیے جلدی نہیں کرنی چاہیے جس میں ٹھنڈا ہونے اور مارکیٹ کے اتار چڑھاؤ کی اعلی سطح پر کوئی علامت نہیں دکھائی دے رہی ہے،" مسٹر ہین نے سفارش کی۔

نامعلوم DXY اور وقت جب Fed شرح سود کم کرتا ہے۔

اپریل 2024 کے پہلے ہفتے میں ہونے والی پیشرفتوں پر نظر ڈالتے ہوئے، نہ صرف ویتنام، بہت سے دوسرے جنوب مشرقی ایشیائی ممالک کی کرنسیوں اور USD کے درمیان شرح مبادلہ 0.5 سے بڑھ کر 0.7% ہو گیا، عام طور پر لاؤ کیپ (+0.67%)، میانمار کیات (+0.61%)، فلپائنی پیسو (+0.5%)، 0.5% (+8%)،...

شرح مبادلہ میں 3 فیصد سے زائد اضافہ معیشت کو متاثر کرے گا۔

اگر VND/USD کی شرح مبادلہ نسبتاً مستحکم رہ سکتی ہے، 2% سے کم بڑھ رہی ہے، تو اس کا زیادہ اثر نہیں پڑے گا، اور ساتھ ہی ساتھ برآمدات کو سہارا دے گا، خاص طور پر بہت سی کرنسیوں کی قدر میں گہری کمی کے تناظر میں۔ شرح مبادلہ میں 3% سے زیادہ اضافہ ہونے کی صورت میں، اس کا اثر معیشت پر پڑے گا جب درآمدی برآمدی کاروباری ادارے شرح مبادلہ کے فرق کے لحاظ سے نقصان میں ہوں گے۔ مزید برآں، شرح مبادلہ میں زبردست اتار چڑھاؤ بھی فوری طور پر ویتنامی اسٹاک مارکیٹ میں غیر ملکی سرمائے کے بہاؤ کو متاثر کرتا ہے، ممکنہ طور پر غیر ملکی سرمایہ کاروں کو سرمایہ نکالنے کا سبب بنتا ہے۔

مسٹر ٹران ہوانگ سن، مارکیٹ اسٹریٹجی کے ڈائریکٹر، وی پی بینک سیکیورٹیز جوائنٹ اسٹاک کمپنی

DXY انڈیکس (چھ دیگر کرنسیوں کے مقابلے USD کی طاقت کا ایک پیمانہ) 104 کے نشان سے اوپر لنگر انداز ہے۔ ایک ہی وقت میں، امریکی فیڈرل ریزرو (Fed) کی جانب سے شرح سود میں کمی کے ساتھ ہی USD کی مضبوطی، عالمی سرمایہ کاروں کی اولین تشویش ہے۔

CME گروپ کے FedWatch ٹول - جو فیڈرل اوپن مارکیٹ کمیٹی (FOMC) میٹنگز میں پالیسی سود کی شرح میں اضافے یا کمی کی پیشن گوئی دکھاتا ہے - نے گزشتہ ہفتے FOMC اراکین کے بیانات کے بعد غیر متوقع طور پر ایک اہم تبدیلی ریکارڈ کی ہے۔

فیڈ کے چیئرمین پاول نے زور دیا ہے کہ مالیاتی پالیسی ساز اس وقت تک انتظار کریں گے جب تک اس بات کے مزید شواہد نہیں ملتے کہ افراط زر واقعی کنٹرول میں ہے، خاص طور پر جب امریکی معیشت ٹھوس رفتار سے بڑھ رہی ہے اور جاب مارکیٹ اب بھی بہت مضبوط ہے مارچ میں پیدا ہونے والی ملازمتوں کی تعداد 10 مہینوں میں سب سے زیادہ ہے۔

Fed کی جانب سے 2024 کے وسط کی میٹنگ میں بینچ مارک سود کی شرح میں 25 بیسس پوائنٹس کی کمی کرنے پر شرط لگانے کی مشکلات گزشتہ کئی مہینوں سے زیادہ فروخت ہونے کے بعد، 46.2 فیصد تک گر گئی ہیں۔ دریں اثنا، فیڈ کی شرح برقرار رکھنے کا امکان ایک ہفتہ قبل 39.6 فیصد سے بڑھ کر 51.8 فیصد ہو گیا ہے۔

اس ہفتے، سرمایہ کاروں کی توجہ یوروپی سنٹرل بینک (ECB) کی شرح سود کی میٹنگ پر مرکوز ہے، جو جون میں ECB کی جانب سے شرح سود میں کمی کے امکان پر واضح اشارے تلاش کر رہے ہیں۔ مہنگائی کا سست دباؤ اور ایک دوغلا موقف اس نظریے کی حمایت کر رہے ہیں۔ تاہم، دو بڑے مرکزی بینکوں (اگر کوئی ہے) میں مانیٹری پالیسی کے انتظام میں فرق بھی DXY پر دباؤ ڈال سکتا ہے۔

بہت سی غیر یقینی صورتحال کے تناظر میں، بین الاقوامی منڈی پر دباؤ کا ابھی تک پتہ نہیں ہے، اسٹیٹ بینک کے پاس انتظام کرنے کے لیے دوسرے ٹولز ہیں جیسے کہ کریڈٹ بلز کی مدت میں اضافہ پر غور کرنا یا بینکوں میں غیر ملکی کرنسی کی تجارت کا معائنہ کرنا۔

حالیہ باقاعدہ سرکاری پریس کانفرنس میں تازہ ترین بیان میں، اسٹیٹ بینک آف ویتنام کے ڈپٹی گورنر مسٹر ڈاؤ من ٹو نے اس بات کی تصدیق کی کہ اسٹیٹ بینک آف ویتنام ایکسچینج ریٹ مینجمنٹ کو سب سے اہم اور مرکوز کاموں میں سے ایک سمجھتا ہے۔ "آنے والے وقت میں، اسٹیٹ بینک آف ویتنام ایک بہت ہی لچکدار طریقہ کار کے مطابق کام کرتا رہے گا، اس بات کو یقینی بناتے ہوئے کہ شرح مبادلہ میں عام رجحان کے مطابق اتار چڑھاؤ آ سکتا ہے اور معیشت کی جائز ضروریات کے لیے استحکام، ہم آہنگی اور غیر ملکی کرنسی کے توازن کے ہدف کو یقینی بنایا جا سکتا ہے،" ڈپٹی گورنر نے زور دیا۔

ماخذ