«قياس نبض» الاستهلاك المحلي في عام 2024

تظل إمكانات السوق الاستهلاكية في البلدان النامية قائمة على الرغم من الضغوط على الاستهلاك الشخصي في العام الماضي.

تظل إمكانات السوق الاستهلاكية في البلدان النامية قائمة، على الرغم من الضغوط على الاستهلاك الشخصي خلال العام الماضي. (المصدر: VNE)

يبدأ شهر يناير بسلاسة

مع إغلاق الشهر الأول من عام 2024، ارتفعت الصادرات بمعدل مذهل بلغ 42.0% على أساس سنوي، وذلك بفضل التعافي المطرد في صادرات الإلكترونيات. وفي تقرير حديث، قال بنك HSBC العالمي للأبحاث إن بيانات شهر يناير/كانون الثاني يجب تفسيرها بحذر، لأن رأس السنة القمرية هذا العام جاء في منتصف فبراير/شباط، أي بعد نفس الفترة من العام الماضي. ورغم التأثير الأساسي، فمن الواضح أن التجارة في فيتنام لا تزال تسير بثبات على طريق التعافي.

كما أضافت الطلبات المسبقة المرتفعة على سلسلة هواتف Samsung Galaxy S24 الجديدة إلى التفاؤل. ومع ذلك، فإن التفاؤل لا يقتصر على صناعة الإلكترونيات، إذ تسجل الصادرات نمواً قوياً في مختلف المجالات. القطاعات التي عانت من الركود في عام 2023، مثل المنسوجات والآلات ومنتجات الأخشاب، بدأت في النمو بشكل كبير مرة أخرى.

وبحسب تقييم HBSC، فإن مؤشر مديري المشتريات لشهر يناير يظهر بعض التفاؤل الحذر. عاد مؤشر مديري المشتريات الرئيسي إلى ما فوق مستوى 50 للمرة الأولى في خمسة أشهر. وواصلت الطلبات الجديدة وطلبات التصدير الجديدة الارتفاع بقوة، لكنها لم تكن كافية لتحفيز الشركات على زيادة التوظيف. وقد أدى التأخير في عمليات التسليم إلى زيادة ضغوط التكلفة على المنتجين، وهو تذكير بالمخاطر التي يفرضها اضطراب البحر الأحمر والتي لا تزال قائمة.

وعلاوة على ذلك، ورغم أن التضخم لا يزال تحت السيطرة، مع انخفاض مؤشر أسعار المستهلك في يناير/كانون الثاني قليلاً إلى 3.4% على أساس سنوي، لا تزال هناك مخاطر ملحوظة لارتفاع التضخم لا يمكن تجاهلها.

وأحد الأسباب وراء ذلك هو أن فيتنام معرضة بشكل خاص لتقلبات أسواق السلع الأساسية العالمية. وفي حين ظل التضخم في أسعار النقل مستقرا في الأشهر الأخيرة، فإن التضخم في "مواد الإسكان والبناء"، الذي يشمل أسعار الكهرباء، ارتفع بشكل حاد ومن المرجح أن يرتفع أكثر. أجبرت التوترات بشأن إمدادات الطاقة المحلية وارتفاع تكاليف المدخلات وزارة الصناعة والتجارة على اقتراح رفع أسعار الكهرباء، بعد زيادتين في الأسعار في نوفمبر 2023 ومايو 2023، لتخفيف الصعوبات المالية لمجموعة كهرباء فيتنام.

وبالإضافة إلى الطاقة، ارتفعت أسعار الأرز المحلية في فيتنام بالتزامن مع أسعار الأرز العالمية ، مما أدى إلى ارتفاع التضخم في أسعار الأرز. وعلى الرغم من أن الأرز لا يمثل سوى نسبة صغيرة من سلة أسعار المستهلك في فيتنام (أقل من 3.7%) وأن أسعار لحم الخنزير تستمر في المساعدة في السيطرة على التضخم الغذائي، فإن المواد الغذائية الأساسية تشكل أيضاً نقطة مهمة لتوقعات التضخم.

بشكل عام، كان شهر يناير/كانون الثاني بمثابة "بداية سلسة للغاية" للتعافي الاقتصادي في فيتنام، على الرغم من ضرورة توخي الحذر مع المخاطر المرتبطة بذلك.

فيتنام لا تزال نجمًا صاعدًا

في عام 2023، من المتوقع أن يزيد الاستهلاك الشخصي بنحو 3% فقط، أي نصف المتوسط ​​السابق. في حين يظل معدل البطالة الإجمالي منخفضًا، فإن تباطؤ نمو الوظائف والأنباء عن تسريح أعداد كبيرة من العمال في قطاع التصنيع تشير إلى أن سوق العمل لم يعد بعد إلى مستويات ما قبل الوباء.

ويعود جزء من التأثير السلبي على نمو الاستهلاك الشخصي إلى تأثير تقلبات قيمة الأصول بسبب الضعف الدوري في قطاع العقارات، ويعود جزء آخر إلى التغيرات الكبرى في سلوك المستهلك منذ الجائحة.

يميل المستهلكون إلى الحذر من التقلبات الاقتصادية، مما يزيد من ميلهم إلى الادخار. ورغم أن بيانات عام 2023 لم تُنشر بعد، فإن معدل الادخار المرتفع بشكل ملحوظ والذي بلغ 40% في عام 2022 يوضح هذا الاتجاه إلى حد ما.

بالنظر إلى سوق العمل في فيتنام، يظل معدل البطالة منخفضًا عند 2.3%، لكن نمو الوظائف سيتباطأ في عام 2023 وما زال يتجه نحو الانتعاش، لكنه لم يتعافى بشكل كامل بعد. وأشار تقرير HSBC Global Research أيضًا إلى أن جزءًا من سوق العمل في فيتنام يتركز في القطاع غير الرسمي، وهو أيضًا ليس اتجاهًا جديدًا في رابطة دول جنوب شرق آسيا. ويمثل هذا المعدل في قطاع تصنيع المنسوجات والملابس نحو النصف، وحتى في بعض قطاعات الخدمات المرتبطة بالسياحة يصل إلى 60%.

وتنتظر فيتنام بفارغ الصبر التعافي الدوري في التجارة العالمية، وهو الأمل الرئيسي لسوق العمل، بحسب تقرير HSBC Global Research. ولحسن الحظ، شهد قطاع الإلكترونيات في الآونة الأخيرة بعض العلامات الإيجابية، مما يشير إلى أن الفترة الأكثر ظلمة بالنسبة لقطاع الأعمال قد مرت.

ومع ذلك، فإن كل صناعة تختلف عن الأخرى لأن التعافي ليس غير متساو تماما. ولكن الصناعات التي توفر عادة مصادر كبيرة للعمالة، مثل المنسوجات والأحذية، لم تنجُ بعد بشكل كامل من الفترة الصعبة. ولا تزال آسيا في المراحل الأولى من التعافي التجاري، إذ نحتاج إلى المزيد من الأدلة لرؤية انتعاش مستدام ومستقر مدعوم بدعم قوي من الاقتصادات الكبرى في جميع أنحاء العالم.

وفي الوقت نفسه، يعد التعافي الكامل في قطاع السياحة أمرا حاسما أيضا لسوق العمل، ودعم العاملين في قطاع الخدمات. بفضل السياسات المواتية التي تمدد الإقامة بدون تأشيرة للزوار الأجانب من عدد من البلدان وإصدار تأشيرات إلكترونية (تأشيرات إلكترونية) لمواطني جميع البلدان منذ منتصف أغسطس، رحبت فيتنام بنحو 12.6 مليون زائر أجنبي (70% من مستوى 2019)، وهو ما يتجاوز بكثير الهدف الأولي للدولة البالغ 8 ملايين.

وقد دفعت التوقعات الإيجابية الإدارة الوطنية للسياحة في فيتنام إلى تحديد هدف طموح لهذا العام يتمثل في استقبال 17-18 مليون زائر أجنبي، وهو ما يقترب من أعلى مستوى قياسي في عام 2019، بهدف تحقيق إجمالي إيرادات بقيمة 840 تريليون دونج (8٪ من الناتج المحلي الإجمالي)، وهو ما يتجاوز رقم عام 2019. ومع ذلك، أصبحت المنافسة على السياحة في المنطقة شرسة على نحو متزايد.

ورغم أن تعافي أعداد السياح الصينيين كان أبطأ من المتوقع، فإن التعافي الكامل للسياحة في رابطة دول جنوب شرق آسيا سيتطلب عددا كبيرا من السياح الصينيين، وهم المصدر الأكبر للسياحة. وقد قامت بلدان المنطقة، بما في ذلك تايلاند وماليزيا وسنغافورة، بإدخال برامج الإعفاء من التأشيرة للزوار الصينيين، مما زاد من جاذبية "الرحلة العفوية" للسياح.

وقالت إتش إس بي سي جلوبال ريسيرش: "على الرغم من أنه من المتوقع أن يعوض الطلب المحلي التباطؤ الخارجي، فإنه يتعرض أيضاً لضغوط ولكن من المتوقع أن يتحسن، مع ظهور علامات مبكرة على التعافي في بعض أسهم المستهلكين". وعلى الرغم من التحديات الدورية قصيرة الأجل، يعتقد بنك HSBC العالمي للأبحاث أن الاتجاهات الهيكلية لا تزال واعدة بالنسبة لفيتنام.

مع النمو المذهل الذي شهدناه على مدى العشرين عاماً الماضية، أدى الارتفاع العام في الثروة إلى تغذية اتجاه استهلاكي أقوى، مما حفز التحول نحو السلع والخدمات غير الأساسية. إن العلامة الواضحة على زيادة القدرة الشرائية للمستهلك هي اتجاهات الشراء المختلفة بين سيارات الدفع الرباعي وسيارات السيدان، حيث تكون سيارات الدفع الرباعي أكثر تكلفة من سيارات السيدان بشكل عام - وهي ظاهرة ليست جديدة. في الواقع، نمت الدخول المتوسطة بشكل أسرع من الإنفاق في السنوات الأخيرة، مما ساعد على تغذية الاستهلاك المتزايد.

احذر من مخاطر الديون المنزلية

لقد جذب صعود الطبقة المتوسطة الناشئة انتباه الشركات الدولية التي تتطلع إلى الاستفادة من احتياجات الإنفاق المتزايدة للشعب الفيتنامي. وعلى وجه الخصوص، يشكل الارتفاع الحاد في تدفقات الاستثمار الأجنبي المباشر من اليابان إلى قطاعي التجزئة والخدمات المالية مثالاً بارزاً. على الرغم من تزايد أصول الناس، إلا أن ما يقرب من 80% من السكان ما زالوا لا يحصلون على الخدمات المصرفية أو لا يحصلون عليها بشكل كاف. وتوضح أحدث بيانات الشمول المالي الصادرة عن البنك الدولي هذا الأمر أيضاً، حيث تظهر أن فيتنام تتمتع بإمكانات كبيرة لتطوير قنوات الإقراض الرسمية، التي لا تزال في مراحلها الأولى من التطور.

ورغم أن الإمكانات تبدو مشرقة، فمن المهم أن ندرك المخاطر التي تنطوي عليها. المسألة الرئيسية المثيرة للقلق هي ارتفاع ديون الأسر. ورغم عدم وجود بيانات لقياسها في فيتنام، فقد قام فريق البحث من بنك HSBC بتقديرها من خلال تحليل البيانات المالية لأربعة بنوك رئيسية، والتي قد تشمل القروض للشركات الصغيرة. خلال الفترة 2013-2022، ارتفعت ديون الأسر بشكل حاد، من 28% من الناتج المحلي الإجمالي إلى 50% من الناتج المحلي الإجمالي. إن الزيادات غير المستدامة في الروافع المالية لدى المستهلكين قد تشكل مخاطر كبيرة على القطاع المصرفي في فيتنام، فضلاً عن التأثير على الإنفاق الاستهلاكي في المستقبل بسبب المزيد من التخفيضات في الدخل لسداد الديون.

ولحسن الحظ، أطلقت الحكومة سلسلة من تدابير الدعم لكل من الشركات والأسر في عام 2023، مثل تمديد الإعفاءات الضريبية، وخفض أسعار الفائدة، وتمديد فترات سداد الديون. ورغم أن الضغوط المالية من المرجح أن تستمر، وسوف يتعين رصدها على المدى القصير، فإن هناك بعض الدلائل على أن الأسوأ ربما يكون قد انتهى.

وأكد تقرير HSBC Global Research أن "المشاعر الحذرة ولكن التحسنية تجاه قطاع العقارات من شأنها أن تعزز ثقة المستهلكين بشكل عام، في حين أن تحسن التوقعات لسوق العمل من شأنه أن يدعم نمو الأجور، وبالتالي تحسين قدرة الأسر على خدمة ديونها".

(وفقا لصحيفة الاستثمار)

مصدر: https://baoquocte.vn/bat-mach-tieu-dung-noi-dia-nam-2024-260769.html