استكمال اللوائح الجديدة بشأن إنشاء وحل صناديق الاستثمار الناشئة المبتكرة

أصدرت الحكومة المرسوم رقم 210/2025/ND-CP بتاريخ 21 يوليو 2025 لتعديل واستكمال عدد من مواد المرسوم رقم 38/2018/ND-CP بتاريخ 11 مارس 2018 للحكومة والذي يفصل الاستثمار في الشركات الصغيرة والمتوسطة الناشئة المبتكرة.

يمكن المساهمة برأس المال في صندوق الاستثمار الإبداعي الناشئ من خلال حقوق الملكية الفكرية والتكنولوجيا والمعرفة الفنية

على وجه الخصوص، يعدل المرسوم رقم 210/2025/ND-CP المادة 5 من المرسوم رقم 38/2018/ND-CP بشأن صندوق الاستثمار المبتكر للشركات الناشئة في اتجاه توسيع عدد من الشروط مثل: نوع رأس المال المساهم (مساهمة رأس المال الإضافية من خلال حقوق الملكية الفكرية والتكنولوجيا والمعرفة الفنية) وأشكال الاستثمار (الأدوات القابلة للتحويل وحقوق شراء الأسهم)؛ في الوقت نفسه، لوائح أكثر وضوحًا وصرامة بشأن استخدام رأس المال الخامل والاستثمارات في مؤسسات الائتمان.

ينص المرسوم رقم 210/2025/ND-CP بوضوح على ما يلي: لا يتمتع صندوق استثمار الشركات الناشئة الإبداعية بأي صفة قانونية، ويساهم برأس ماله من مستثمرين اثنين إلى 30 مستثمرًا كحد أقصى، وذلك وفقًا لميثاق الصندوق. ولا يجوز لصندوق استثمار الشركات الناشئة الإبداعية المساهمة برأس مال في صناديق استثمار أخرى للشركات الناشئة الإبداعية.

يمكن أن يكون رأس المال المساهم بالدونغ الفيتنامي، وحقوق استخدام الأراضي، وحقوق الملكية الفكرية، والتكنولوجيا، والمعرفة الفنية، والأصول الأخرى التي يمكن تقييمها بالدونغ الفيتنامي.

قائمة الأنشطة الاستثمارية لصندوق الاستثمار المبتكر للشركات الناشئة:

أ) الاستثمار في المشاريع الصغيرة والمتوسطة الناشئة والمبتكرة. لا يتجاوز إجمالي الاستثمار ٥٠٪ من رأس مال الشركة التأسيسي بعد تلقي الاستثمار؛

ب) الاستثمار في أدوات الاستثمار القابلة للتحويل؛

ج) الاستثمار في حق شراء أسهم في شركات ناشئة مبتكرة صغيرة ومتوسطة. لا يجوز تحويل هذه الصفقة إلى أطراف ثالثة.

ينص المرسوم أيضًا على أنه: يُسمح لصندوق استثمار الشركات الناشئة الإبداعية باستخدام رأس المال الخامل من مساهمات المستثمرين لإيداع ودائع لأجل أو شراء شهادات إيداع لدى المؤسسات الائتمانية وفقًا للقانون، مع ضرورة ضمان سلامة رأس المال. ويُسمح لشركة إدارة الصندوق فقط بإيداع الأموال وشراء شهادات الإيداع لدى المؤسسات الائتمانية المعتمدة من مجلس إدارة الصندوق.

يجب أن تُحتسب جميع مساهمات رأس مال وأصول المستثمرين في الصندوق بشكل مستقل عن رأس مال وأصول شركة إدارة الصندوق. ويتعين على المستثمرين المساهمين في تأسيس الصندوق الاتفاق على صلاحيات تحديد محفظة الاستثمار، ويجب أن يُنص على ذلك في النظام الأساسي للصندوق والعقد المبرم مع شركة إدارة الصندوق (إن وُجد).

تقديم معلومات دورية إلى هيئة تسجيل الأعمال التجارية الإقليمية للمراقبة والإشراف.

بالإضافة إلى ذلك، يعدل المرسوم رقم 210/2025/ND-CP المادة 15 من المرسوم رقم 38/2018/ND-CP بشأن إجراءات إخطار حل الصندوق، بما في ذلك استكمال نموذج تقديم المستندات عبر الإنترنت والنص بوضوح على مسؤولية تقديم معلومات دورية للمستثمرين ووكالات تسجيل الأعمال التجارية الإقليمية للمراقبة والإشراف طوال عملية الحل وتصفية الأصول.

على وجه التحديد، ينص المرسوم رقم 210/2025/ND-CP على إجراءات إخطار حل الصندوق على النحو التالي:

١. خلال سبعة أيام من تاريخ موافقة الجمعية العامة للمستثمرين على حل الصندوق، تُرسل شركة إدارة الصندوق ملف إخطار (مباشرةً أو إلكترونيًا عبر نظام معلومات تسوية الإجراءات الإدارية التابع للجنة الشعبية الإقليمية) إلى مكتب تسجيل الأعمال الإقليمي الذي يقع فيه المقر الرئيسي للشركة بشأن حل الصندوق. ويتضمن ملف الإخطار الوثائق التالية:

أ) إشعار بحل الصندوق وفقاً للنموذج رقم 04 في الملحق المرفق بهذا المرسوم؛

ب) قرار الجمعية العامة للمستثمرين بشأن حل الصندوق، مع خطة وخارطة طريق لتصفية وتوزيع الأصول المعتمدة من الجمعية العامة للمستثمرين، والتي تنص بوضوح على مبادئ تحديد قيمة الأصول في تاريخ الحل ووقت تصفية الصندوق للأصول وفقًا لأحكام القانون وأحكام نظام الصندوق ودليل التقييم؛ وطريقة توزيع الأصول على المستثمرين وتزويد المستثمرين بالمعلومات حول تصفية وتوزيع الأصول؛

ج) تعهد كتابي موقع من الممثل القانوني لشركة إدارة الصندوق بتحمل مسؤولية استكمال إجراءات تصفية الأصول لحل الصندوق.

2. تكون إجراءات إخطار حل الصندوق، ومسؤوليات الشركة التي تدير الصندوق، وسلطة تسجيل الأعمال التجارية بالولاية مماثلة لإجراءات إخطار إنشاء الصندوق المنصوص عليها في المادة 11 من هذا المرسوم.

3. تُنفَّذ تصفية الأصول والحد الزمني لتصفية أصول الصندوق وفقًا لخطة الحل التي أقرتها الجمعية العامة للمستثمرين، على ألا تتجاوز سنة واحدة من تاريخ إعلان حل الصندوق. خلال الفترة التي يُصفي فيها الصندوق أصوله للحل، تُحصَّل رسوم الإدارة ورسوم الإشراف والنفقات الأخرى وفقًا لجدول الرسوم الذي أقرته الجمعية العامة للمستثمرين. بعد تاريخ حل الصندوق، تُزوِّد شركة إدارة الصندوق المستثمرين بمعلومات عن مستوى الدفع لكل جزء من رأس المال المُساهم به، والنفقات المتكبدة خلال الفترة، وصافي قيمة أصول الصندوق المتبقية، وقيمة الأصول الموزعة على المستثمرين. يجب تقديم الإشعار المُرسَل إلى المستثمرين إلى وكالة تسجيل الأعمال التجارية الإقليمية للمراقبة والإشراف.

4. في حالة عدم دقة إخطار نتائج الحل أو احتوائه على مستندات مزورة، يجب أن تكون شركة إدارة الصندوق والمنظمات والأفراد ذات الصلة مسؤولين بشكل مشترك عن سداد الدين غير المدفوع ويكونون مسؤولين شخصيًا أمام القانون عن العواقب الناشئة في غضون 03 سنوات من تاريخ إرسال تقرير نتائج الحل إلى سلطة تسجيل الأعمال الإقليمية.

يدخل المرسوم 210/2025/ND-CP حيز التنفيذ اعتبارًا من 15 سبتمبر 2025.

لا يُطلب من صناديق الاستثمار المبتكرة الناشئة التي تم إنشاؤها وتشغيلها وفقًا لأحكام المرسوم الحكومي رقم 38/2018/ND-CP المؤرخ 11 مارس 2018 والذي يفصل الاستثمار في الشركات الصغيرة والمتوسطة الناشئة المبتكرة (بعد تلقي إشعار إنشاء الصندوق صالحًا من السلطات المختصة) قبل 15 سبتمبر 2025، تلبية الأحكام الجديدة الواردة في المادة 5 بشأن صناديق الاستثمار المبتكرة الناشئة.

يجب على صناديق الاستثمار الناشئة المبتكرة التي تم إخطارها من قبل شركة إدارة الصندوق إلى سلطة تسجيل الأعمال التجارية الإقليمية حيث يقع المكتب الرئيسي للشركة للنظر في صحتها ولكنها لم تتلق إشعارًا كتابيًا من سلطة تسجيل الأعمال التجارية الإقليمية بشأن إنشاء صندوق صالح قبل 15 سبتمبر 2025، يجب أن تمتثل للوائح الجديدة الواردة في المادة 5 بشأن صناديق الاستثمار الناشئة المبتكرة.

المصدر: https://phunuvietnam.vn/bo-sung-quy-dinh-moi-ve-thanh-lap-giai-the-quy-dau-tu-khoi-nghiep-sang-tao-2025072321054526.htm