سوق الأوراق المالية الأسبوع 17 - 21/2: مؤشر VN لا يزال غير قادر على اختراق منطقة المقاومة 1,280

يحتاج مؤشر VN إلى مزيد من القوة الداخلية؛ استقالت رئيسة تنفيذية لشركة أوراق مالية بعد شهرين من توليها المنصب؛ البنوك تؤدي إلى نتائج أعمال إيجابية في عام 2024؛ جدول توزيع الأرباح.

لا يزال مؤشر VN غير قادر على الاختراق

شهد السوق تقلبات قوية خلال الأسبوع الماضي، حيث افتتح مؤشر VN بتصحيح قوي، ثم تعافى سريعاً مع نهاية الأسبوع، حيث تعافى المؤشر بنسبة 0.07%، مرتفعاً إلى 1,276.08 نقطة، نحو منطقة المقاومة القوية 1,280 - 1,300 نقطة، مسجلاً ارتفاعاً للأسبوع الرابع على التوالي.

ويعتبر اتساع السوق إيجابيا للغاية في معظم مجموعات الصناعات، ولا سيما المعادن والمطاط والاتصالات والمنسوجات والنفط والغاز. وعلى النقيض من ذلك، شهدت مجموعات تكنولوجيا المعلومات وخدمات المستهلك تعديلات قوية.

مؤشر VN يفتقر إلى الزخم القوي قبل منطقة 1,280 - 1,300 نقطة (الصورة: SSI iBoard)

السيولة في السوق جيدة جداً، حيث ارتفعت بنسبة 4.8% مقارنة بالأسبوع الماضي في حجم التداول، لكنها لم تنفجر بشكل كبير، مما يدل على أن المشاعر الحذرة لا تزال تهيمن على السوق.

وحافظ المستثمرون الأجانب على ضغوط البيع الصافية بقيمة 1,842 مليار دونج الأسبوع الماضي.

مؤشر VN في مرحلة التراكم حول نطاق 1,280 - 1,300 نقطة، ولا يزال بحاجة إلى زخم أكبر للتغلب عليه، لذلك عند الذهاب إلى هذه المنطقة، يُظهر السوق أنه بحاجة إلى الاختراق قبل الانطلاق.

من المرجح أن يتأهل سوق الأسهم في فيتنام للترقية في مارس

وفي تقرير الاستراتيجية الصادر في فبراير 2025 عن شركة فيت دراغون سيكيوريتيز (VDSC)، من المرجح أن يتم تقييم فيتنام على أنها مؤهلة للترقية وفقًا لمؤشر FTSE في فترة التقييم في مارس مع جهود إصلاح السوق.

وتأتي النقاط المضيئة من خطة العمل لعام 2025 وقصة الأرباح في الربع الأول من عام 2025 للشركات المدرجة. ومن المتوقع أن يصل معدل نمو أرباح VN-Index بعد الضريبة في الربع الأول من العام إلى 7% خلال نفس الفترة. ومع ذلك، فقد تباطأ النمو إلى حد ما مع تلاشي تأثير القاعدة المنخفضة.

البنوك تقود مكاسب البورصة

وفقًا لتقرير محدث من An Binh Securities (ABS)، اعتبارًا من 7 فبراير 2025، أعلنت جميع الشركات المدرجة تقريبًا عن تقاريرها المالية للربع الرابع من عام 2024 وعام 2024 بالكامل، بإجمالي 1088/1660 شركة.

لا يزال زخم نمو أعمال الشركات إيجابيا، ويتم التمييز بين بعض مجموعات الصناعات بشكل واضح. من المتوقع أن يصل إجمالي ربح السوق بعد الضريبة في عام 2024 إلى 502,860 مليار دونج (حوالي 20.7 مليار دولار أمريكي)، بزيادة 19.4٪ مقارنة بعام 2023.

وفي الربع الرابع من عام 2024 وحده، بلغ إجمالي الربح بعد الضريبة 138,158 مليار دونج، بزيادة قدرها 28.1% عن نفس الفترة. ومن بينها، حافظت المجموعة المالية على زخم النمو، حيث حققت 66,537 مليار دونج من الأرباح بعد الضريبة في الربع الأخير من عام 2024، بزيادة قدرها 15.9٪ عن نفس الفترة.

المجموعة المصرفية تقود نتائج أعمال الطابق بأكمله (صورة توضيحية: الإنترنت)

ومن الجدير بالذكر أن المجموعة المصرفية حافظت على مكانتها الرائدة بمساهمة في الأرباح بلغت 62,512 مليار دونج في الربع الرابع من عام 2024، بزيادة قدرها 17.3٪ عن نفس الفترة. ومن المتوقع أن تحقق هذه المجموعة بحلول عام 2024 أرباحًا بقيمة 235,951 مليار دونج، بزيادة قدرها 16.5%، وهو ما يمثل نصف حصة السوق الإجمالية.

وعلى نحو مماثل، سجلت المجموعة غير المالية زيادة قوية مع وصول صافي الربح إلى 71,622 مليار دونج في الربع الرابع من عام 2024، بزيادة 42.1% عن نفس الفترة و248,172 مليار دونج للعام بأكمله، بزيادة 22.8%. ومع ذلك، يظهر التمايز داخل الصناعات.

وبشكل عام، واصلت مجموعة التجزئة تحقيق اختراق مع نمو بنسبة 356.2% في الأرباح بعد الضريبة في الربع الرابع من عام 2024، لتصل إلى 1,379 مليار دونج؛ ارتفع إجمالي العام بنسبة 461.8% ليصل إلى 5,471 مليار. ارتفعت مجموعة العقارات بنسبة 75.6٪ في الربع الرابع من عام 2024، لتصل إلى 18،697 مليار دونج؛ بلغ إجمالي العام أكثر من 58.100 مليار دونج، دون تغيير مقارنة بعام 2023. بالإضافة إلى ذلك، هناك التكنولوجيا والخدمات - السياحة.

وعلى العكس من ذلك، شهدت بعض الصناعات انخفاضاً في الأرباح، مثل: النفط والغاز حيث انخفضت بنسبة 5.5% في الربع الرابع، وانخفضت بنسبة 11.9% للعام بأكمله؛ انخفاض المواد الكيميائية بنسبة 16.6٪ في الربع الرابع، مما يعكس ضعف الطلب في السوق

ومن المتوقع أن يواصل القطاع المصرفي والمالي الحفاظ على مكانته في عام 2025 بفضل النمو المستقر في الطلب على الائتمان. وستستفيد مجموعات العقارات والتجزئة من سياسات دعم السوق، في حين تتمتع مجموعة تكنولوجيا المعلومات بآفاق إيجابية بفضل اتجاه التحول الرقمي.

ومع ذلك، لا تزال مجموعات النفط والغاز والصناعات الكيماوية والسياحة تواجه تحديات في ظل استمرار تقلب الاقتصاد العالمي. وستكون سرعة صرف الاستثمارات العامة وأسعار الفائدة والطلب الاستهلاكي عوامل مهمة في تشكيل السوق العام المقبل.

استقالة الرئيسة التنفيذية لشركة DVSC للأوراق المالية بعد شهرين

في 14 فبراير، قدمت السيدة نجوين ثي ها استقالتها من منصب المدير العام لشركة داي فيت للأوراق المالية (DVSC) لأسباب شخصية، بعد شهرين فقط من توليها المنصب.

صورة السيدة نجوين ثي ها (الصورة: الإنترنت)

في السابق، بدأت السيدة ها العمل في DVSC اعتبارًا من يناير 2024 كنائبة للمدير العام. وفي سبتمبر/أيلول، تم تعيينها مديرة عامة بالإنابة لمدة أقصاها ثلاثة أشهر، لتحل محل السيد ديب تري مينه بعد استقالته.

تتمتع السيدة ها بخبرة طويلة في المجال المالي. وعلى وجه التحديد، في عام 2008، انضمت إلى شركة تان فيت للأوراق المالية (TVSI) في قسم خدمات الاستثمار المصرفي وتولت منصب رئيس مجلس الإشراف في TVSI للفترة 2018-2023.

فيما يتعلق بالعمليات التجارية، أعلنت شركة DVSC عن خسائر لربعين متتاليين في عام 2024. ومع ذلك، في نهاية عام 2024، لا تزال الشركة تسجل صافي ربح بلغ حوالي 11 مليار دونج، بزيادة قدرها حوالي 40% مقارنة بعام 2023.

التعليقات والتوصيات

قالت السيدة فام آنه تويت، مستشارة الاستثمار في شركة ميراي للأوراق المالية ، إن مؤشر فيتنام الوطني يواصل التقلب في نطاق 1260 - 1280 نقطة، ويقترب من مستوى المقاومة 1280 - 1300 نقطة. وأظهرت السيولة علامات تحسن، لكنها لم تنفجر بشكل كبير، مما يدل على أن المشاعر الحذرة لا تزال تهيمن على السوق. وبالتالي، لكي يتجاوز مؤشر فيتنام الوطني عتبة 1300 نقطة، هناك حاجة إلى المزيد من الزخم من العوامل الكلية أو مشاركة أقوى من التدفقات النقدية المحلية.

وعلى الصعيد الكلي، تتزايد الضغوط التضخمية، ويرجع ذلك أساسا إلى ارتفاع أسعار المواد الغذائية والإسكان، مما يضيق المجال أمام السياسة النقدية. يستطيع البنك المركزي الحفاظ على سياسات مستقرة، لكن من الصعب تخفيفها بقوة كما حدث في العام الماضي، وهو ما يؤثر على سيولة السوق ومعدل نمو الائتمان.

ينبغي على المستثمرين الانتباه إلى المعلومات الكلية، وتجنب ملاحقة وصرف جزء من الاستثمار أثناء التصحيحات.

ويحتاج المستثمرون إلى مراقبة العوامل الكلية عن كثب لتعديل الاستراتيجيات. وبالإضافة إلى ذلك، يتم إعطاء الأولوية للمجموعات المصرفية والاستثمارية العامة، وهما قطاعان يستفيدان من السياسات الاقتصادية الذكية والتدفقات النقدية.

مجموعة مصرفية مع CTG (VietinBank، HOSE)، TCB (Techcombank، HOSE)، VPB (VPBank، HOSE)، STB (Sacombank، HOSE) عندما يكون لديها أساس سيولة مستقر وطلب متزايد على الائتمان.

ويظل الاستثمار العام مع شركة HHV (استثمارات البنية التحتية للنقل في ديو كا، HOSE)، وشركة PLC (بيتروليمكس للبتروكيماويات، HNX)، وشركة CII (استثمارات البنية التحتية التقنية في مدينة هو تشي منه، HOSE) يحظى بدعم من الصرف القوي للميزانية.

خلال هذه الفترة، تجنب ملاحقة الأسعار المرتفعة، وأعط الأولوية للصرف الجزئي عندما يكون السوق في حالة تصحيح. مراقبة التدفقات النقدية والسيولة والمعاملات الأجنبية عن كثب لتعديل المحفظة بمرونة. عندما يؤكد السوق اتجاهًا مفاجئًا، فإن الاحتفاظ بالأسهم في مجموعة الصناعة الصحيحة سيساعد المستثمرين على تحسين الأرباح.

الأوراق المالية الآسيوية تعليق، في الأسبوع الماضي، كان السوق تحت ضغط تصحيحي قوي بعد إعلان الرئيس دونالد ترامب فرض ضريبة بنسبة 25٪ على الصلب والألمنيوم، مما خلق تأثيرًا سلبيًا على سوق الأسهم، إلا أن المعنويات استقرت تدريجيًا في الجلسات التالية. من المرجح أن يواصل السوق اتجاهه التعافي، ولكن قد تكون هناك تقلبات عندما يتذبذب المؤشر حول منطقة المقاومة 1,270 - 1,280 نقطة.

ينبغي للمستثمرين أن يفكروا في توزيع الأموال على أجزاء من أسهم كبيرة ذات أساسيات إيجابية وآفاق تجارية، وأن يكونوا مستعدين للنقد لإنشاء مركز قوي عندما تنفد السيولة في السوق وتصبح التقييمات جذابة للغاية.

كي بي للأوراق المالية قال، النقطة الإيجابية في مؤشر VN هي أن الزيادة لا تزال محفوظة مع انتشار أخضر عبر جميع مجموعات الأسهم، كما تظهر نفسية الطلب مبادرة عالية عندما يتم سحب العديد من الأسهم إلى النطاق الكامل. على الرغم من أنه قد تظهر المزيد من إشارات الاهتزاز عند مناطق المقاومة أعلاه، فمن المتوقع أن يستعيد المؤشر زخمه الصعودي قريبًا مع الحالة الحالية.

جدول توزيع الأرباح هذا الأسبوع

وبحسب الإحصائيات، هناك 3 شركات قررت دفع أرباح في الأسبوع الممتد من 17 إلى 21 فبراير، كلها نقدًا.

أعلى معدل هو 54% وأدنى معدل هو 12%.

جدول دفع الأرباح النقدية

* تاريخ استحقاق الأرباح: هو تاريخ المعاملة الذي لن يتمتع فيه المشتري، عند إثبات ملكية الأسهم، بالحقوق ذات الصلة مثل الحق في تلقي الأرباح، والحق في شراء أسهم إضافية مصدرة، لكنه سيظل يتمتع بحق حضور اجتماع المساهمين.

شفرة	أرضية	يوم GDKHQ	التاريخ TH	حَجم
شركة إدارة المشاريع	إتش إن إكس	18/2	28/2	54%
EPH	أبكوم	18/2	27/5	12%
إتش جي إم	إتش إن إكس	19/2	3/20	30%

المصدر: https://phunuvietnam.vn/chung-khoan-tuan-17-21-2-vn-index-van-chua-the-but-pha-truoc-vung-tich-luy-1280-20250217092838675.htm