ستعود تدفقات الاستثمار الأجنبي غير المباشر

يتوقع مايكل كوكالاري، مدير التحليل الاقتصادي الكلي وأبحاث السوق في شركة فينا كابيتال، أن يعود الاستثمار الأجنبي إلى سوق الأسهم الفيتنامية في عام 2025.

يتوقع مايكل كوكالاري، مدير التحليل الاقتصادي الكلي وأبحاث السوق في شركة فينا كابيتال، أن يعود الاستثمار الأجنبي إلى سوق الأسهم الفيتنامية في عام 2025.

السيد مايكل كوكالاري، مدير قسم التحليل الاقتصادي الكلي وأبحاث السوق (فينا كابيتال)

بحسب قوله، كيف سيكون شعور المستثمرين الأجانب تجاه السوق الفيتنامية في عام 2025؟

نعتقد أن معنويات المستثمرين الأجانب ستتحسن في عام 2025 مقارنة بعام 2024. وعلى وجه التحديد، من المتوقع أن يعود الاستثمار الأجنبي إلى سوق الأسهم الفيتنامية، ويعود ذلك جزئياً إلى أن المستثمرين سيدركون تدريجياً أن سياسات الرئيس ترامب لن تؤثر سلباً على فيتنام، إلى جانب التقييم الجذاب للسوق الفيتنامية مقارنة بدول أخرى في المنطقة ونمو عوائد الأسهم المدرجة.

كيف تقيمون الاستثمار الأجنبي المباشر (FDI) والاستثمار الأجنبي غير المباشر (FII) في فيتنام في عام 2024، وما هي توقعاتكم لعام 2025؟

بشكل عام، كانت نتائج جذب الاستثمار الأجنبي المباشر إلى فيتنام في عام 2024 إيجابية للغاية، ولا تزال التوقعات لعام 2025 قوية جداً. في عام 2024، ارتفع حجم الاستثمار الأجنبي المباشر بنسبة 9.4%، ليصل إلى حوالي 25.35 مليار دولار أمريكي، أي ما يعادل حوالي 5% من الناتج المحلي الإجمالي لفيتنام.

نتوقع في عام 2025 زيادة في حجم الاستثمار الأجنبي المباشر بنسبة تتراوح بين 7 و10%، بما يتماشى مع النمو المخطط له في عام 2024 (عادةً ما يتحول الاستثمار الأجنبي المباشر المخطط له لسنة معينة إلى استثمار فعلي يتم صرفه خلال السنة أو السنتين التاليتين). مع ذلك، قد ينخفض ​​الاستثمار الأجنبي المباشر المخطط له في عام 2025 انخفاضًا طفيفًا مقارنةً بعام 2024، إذ قد يستغرق الأمر بعض الوقت حتى يستوعب المستثمرون الأجانب تمامًا أن سياسات الرئيس ترامب لا تؤثر سلبًا على قدرات فيتنام التصديرية إلى الولايات المتحدة. إضافةً إلى ذلك، قد يحتاج المستثمرون الأجانب إلى وقت للتعرف على الحد الأدنى العالمي للضريبة وصندوق دعم الاستثمار الفيتنامي. قد يستغرق معالجة هذه المخاوف أكثر من عام، مما قد يؤدي إلى انخفاض الاستثمار الأجنبي المباشر المخطط له في عام 2025.

فيما يتعلق بالاستثمار الأجنبي المؤسسي، نتوقع عودة الاستثمار الأجنبي إلى سوق الأسهم الفيتنامية في عام 2025، ويعود ذلك جزئياً إلى النمو القوي في أرباح الشركات المدرجة، من حوالي 13% في عام 2024 إلى حوالي 17% في عام 2025. علاوة على ذلك، لا تزال تقييمات السوق جذابة مع نسبة سعر/ربحية متوقعة تبلغ 12 ضعفاً، أي أقل بانحراف معياري واحد من متوسط ​​العشر سنوات لمؤشر VN-Index وأقل بنسبة 20% من التقييمات في الأسواق الإقليمية.

ما هي توصيات السياسة التي تقدمها شركة VinaCapital لدعم الاقتصاد وسوق الأسهم في عام 2025؟

إن أبسط طريقة لتحفيز الإنفاق الاستهلاكي وتعزيز نمو الناتج المحلي الإجمالي لفيتنام في عام 2025 هي تسريع عملية الموافقة على مشاريع العقارات وزيادة الإنفاق على البنية التحتية.

على المدى البعيد، ينبغي لفيتنام التركيز على تطوير سلسلة القيمة التصنيعية لديها واستغلال الفرص الواعدة في مجال الذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات. ويُعدّ تعزيز نظام التعليم العالي في فيتنام، لا سيما في مجالات العلوم والتكنولوجيا والهندسة والرياضيات، أمراً بالغ الأهمية لتحقيق إمكانات فيتنام في الصناعات التكنولوجية المتقدمة.

علاوة على ذلك، فإنّ ترقية فيتنام بنجاح من سوق حدودية إلى سوق ناشئة من قِبل مؤسسة فوتسي لتصنيف الأسواق المالية ستخلق مناخًا إيجابيًا لدى المستثمرين وتجذب المزيد من رؤوس الأموال إلى سوق الأسهم. وقد استوفت فيتنام حاليًا جميع معايير فوتسي تقريبًا للاعتراف بها كسوق ناشئة، وذلك بفضل الإصلاحات الإدارية الأخيرة التي قرّبت عمليات سوق الأسهم من المعايير الدولية.

يُعدّ تبسيط الإجراءات الإدارية خطوةً حاسمةً لتحفيز الاقتصاد على المدى الطويل. فمن خلال معالجة المعوقات، وتسريع تنفيذ السياسات، وإعادة تخصيص الموارد، تستطيع الحكومة زيادة رأس المال المتاح للتنمية بشكلٍ ملحوظ، مما يُهيئ بيئةً أكثر ملاءمةً للأعمال والاستثمار. وتعكس القوانين الجديدة التي سُنّت في مجالاتٍ مثل العقارات التزاماً بالإصلاح، وقد تُتيح فرصاً جديدةً للنمو.

هل يمكنك مشاركة استراتيجية شركة VinaCapital لفيتنام في الفترة المقبلة؟

تشمل استراتيجيتنا الاستثمارية في فيتنام الشركات الخاصة والمدرجة على حد سواء. ورغم أن بعض التوجهات الاستثمارية قد تتغير من عام لآخر تبعاً للظروف والفرص المتاحة، إلا أن هدفنا الرئيسي على مر السنين هو الاستثمار في الشركات التي تستفيد من نمو الطبقة المتوسطة الصاعدة في فيتنام.

تنمو الطبقة المتوسطة في فيتنام بسرعة، حيث تمثل حوالي 13% من السكان، ومن المتوقع أن تصل إلى 26% بحلول عام 2026 و33% بحلول عام 2030. ويفتح هذا النمو فرصًا للشركات التي تستهدف الاستهلاك المحلي، حيث لا تزال معدلات انتشار المنتجات منخفضة مقارنة بالأسواق الناشئة الأخرى في المنطقة الآسيوية.

المصدر: https://baodautu.vn/dong-von-dau-tu-gian-tiep-nuoc-ngoai-se-quay-tro-lai-d244630.html