سوق الأسهم الفيتنامية في عام 2025: نقطة محورية لجذب رؤوس الأموال الأجنبية.

ارتفع مؤشر VN بنسبة 38%، واستعادت الأسهم الفيتنامية مكانتها.

استعاد سوق الأسهم الفيتنامي عافيته بعد تجاوزه ركود عام 2022، ويتداول حاليًا بشكل أفضل بكثير من مستويات ما قبل جائحة كوفيد-19. ويتفوق أداء المؤشرات الاستثمارية الرئيسية في فيتنام الآن بشكل ملحوظ على أداء الأسواق المماثلة في المنطقة.

منذ بداية العام، سجل صندوق VanEck Vietnam ETF (VNM) نموًا ملحوظًا بنسبة 62%. وقد تجاوز هذا الصندوق أيضًا نسبة الزيادة التي حققها صندوق iShares MSCI China ETF (MCHI) الصيني، والتي بلغت 31%.

بالإضافة إلى ذلك، سجلت الأسهم الفيتنامية ضعف أداء صندوق iShares MSCI Emerging Markets ETF (EEM) للأسواق الناشئة، والذي يبلغ متوسط معدل نموه 30٪.

*حقق مؤشر VN زخم نمو قوي مع زيادة تراكمية بلغت 38% منذ بداية العام. (صورة توضيحية).*

مع ذلك، لا يقتصر هذا الزخم على صناديق المؤشرات المتداولة الأجنبية فحسب، بل حقق مؤشر VN-Index نموًا قويًا أيضًا، مسجلًا زيادة تراكمية قدرها 38% منذ بداية العام. ويعكس هذا ثقة المستثمرين الراسخة في التوقعات الاقتصادية الكلية .

وفي معرض تعليقها على المشهد السوقي، أكدت ثيا جاميسون، الرئيسة التنفيذية لشركة Change Global، أن فيتنام تنفصل عن الاتجاه العام للمنطقة لتأسيس مكانة مستقلة.

بفضل المستثمرين الأفراد المحليين بشكل أساسي، شهد سوق الأسهم زيادة في السيولة، حيث بلغ متوسط قيمة التداول اليومي ملياري دولار في عام 2025. وأكدت السيدة جاميسون قائلة : "أصبح هذا السوق أقل اعتماداً على تدفقات رأس المال الأجنبي أو تقلباته. إنه ينمو حقاً استناداً إلى قوته الخاصة وقاعدة مستثمريه" .

تعززت معنويات المستثمرين بشكل أكبر عقب الإعلان الاستراتيجي لشركة فوتسي راسل في أكتوبر. فعلى وجه التحديد، سيتم ترقية فيتنام رسميًا من سوق حدودية إلى سوق ناشئة ثانوية، اعتبارًا من 21 سبتمبر 2026. ويأتي هذا نتيجة مباشرة للجهود المبذولة لإزالة عائق متطلبات الهامش قبل التداول بالنسبة للمستثمرين الأجانب.

تتوقع السيدة نغوين هواي ثو، المديرة الإدارية للاستثمار في الأوراق المالية في شركة فينا كابيتال، أن يؤدي هذا التحديث إلى تدفق رأس مال بقيمة تقارب 5-6 مليارات دولار إلى السوق المحلية.

" نحن على ثقة بأن فيتنام ستحل المشكلات التقنية بفعالية حتى يمضي التحديث كما هو مخطط له. ومع ذلك، فإن الحصول على اللقب شيء، والتحدي الحقيقي يكمن في ترسيخ هذا المركز والحفاظ عليه على المدى الطويل"، صرحت السيدة ثو.

ولتحقيق هذا الهدف، أكد ممثلو شركة فينا كابيتال على الحاجة المُلحة لإجراء إصلاحات شاملة لتحديث سوق رأس المال. وبناءً على ذلك، تشمل الركائز الأساسية تحسين وصول رأس المال الأجنبي، وتنويع هيكل الصناعة، وتشجيع الاكتتابات العامة الأولية عالية الجودة.

تُساهم سياسات الابتكار في خلق أساس اقتصادي متين.

بالتوازي مع تطور السوق المالية، تعمل الحكومة بحزم على خلق بيئة أعمال مواتية من خلال إصلاحات رئيسية.

وبناءً على ذلك، ينصب التركيز على القرار رقم 68-NQ/TW المؤرخ في 4 مايو 2025، بشأن تطوير الاقتصاد الخاص من خلال تقليل الحواجز الإدارية وإطلاق موارد رأس المال.

يرى دان كريتنبرينك، الشريك في مجموعة آسيا والسفير الأمريكي السابق لدى فيتنام، أن هذا استمرار لعملية طويلة الأمد، بدأت بسياسة "دوي موي" (التجديد) في عام 1986، وتطبيع العلاقات التجارية مع الولايات المتحدة في عام 1995، وانضمام فيتنام إلى منظمة التجارة العالمية في عام 2007.

تتجلى فعالية هذه السياسات بوضوح في تدفق الاستثمار الأجنبي المباشر. ففي الأشهر العشرة الأولى من عام 2025، بلغ حجم الاستثمار الأجنبي المباشر المصروف مستوى قياسياً قدره 21.3 مليار دولار أمريكي، وهو أعلى مستوى له في السنوات الخمس الماضية.

وفي معرض شرحه لجاذبية الاستثمار في فيتنام، أكد السيد دانغ ثانه تونغ، مدير العمليات في شركة دراغون كابيتال، أن العنصر البشري يمثل ميزة تنافسية قوية بشكل خاص.

بفضل عدد سكانها الشاب، ومعدل مشاركة العمالة المرتفع، وقدرتها السريعة على التكيف مع التكنولوجيا، أصبحت القوى العاملة الفيتنامية حلقة وصل حاسمة في سلسلة التوريد العالمية، وخاصة في قطاعي الإلكترونيات والمنسوجات.

أكد السيد تونغ قائلاً: " تركز الوكالات على تحسين جودة موظفيها من خلال التدريب على المهارات الرقمية والمهنية. وإذا ما تم الحفاظ على هذا الوضع بشكل جيد، فإن الجمع بين التركيبة السكانية وثقافة العمل الجاد سيستمر في إحداث فرق كبير مقارنة بالمنطقة ".

علاوة على ذلك، تُسهم استراتيجية تنويع التجارة عبر اتفاقيات التجارة الحرة مع أوروبا والشرق الأوسط وآسيا في مساعدة فيتنام على تقليل مخاطر التبعية. ففي نظر المستثمرين الدوليين، لا تقتصر مزايا فيتنام اليوم على الرسوم الجمركية فحسب، بل تشمل أيضاً خفض تكاليف التشغيل الإجمالية، بما في ذلك الحد الأدنى للأجور التنافسي، وأسعار الأراضي المعقولة، واستقرار أسعار الطاقة.

مع دخول عام 2026، من المتوقع أن يعمل السوق في بيئة اقتصادية كلية أكثر استقراراً. وتوقعت السيدة نغوين هواي ثو أن يصل نمو أرباح الشركات إلى 15%، مما يمهد الطريق لتقلب عوائد سوق الأسهم بين 15% و20%.

المصدر: https://congthuong.vn/chung-khoan-viet-nam-2025-tam-diem-thu-hut-dong-von-ngoai-434257.html