أسعار الذهب تستمر في الانعكاس فهل سترتفع أم تنخفض في المستقبل؟

ارتفعت أسعار الذهب العالمية بنسبة 27% منذ بداية عام 2025

وبحسب السيد أولي هانسن، رئيس استراتيجية السلع الأساسية في ساكسو بنك، ارتفعت أسعار الذهب بنسبة 27% منذ بداية العام، لتصل إلى هدفها عند 3300 دولار أمريكي للأوقية في عام 2025، وهو أسرع مما توقعه العديد من الخبراء في السابق.

يشير تقرير تحليلي صادر عن بنك ساكسو إلى العديد من العوامل التي تدفع الارتفاع المستمر في أسعار الذهب.

سعر الفائدة الفيدرالي

ويراقب المستثمرون عن كثب سياسة أسعار الفائدة التي ينتهجها بنك الاحتياطي الفيدرالي. وتتوقع السوق أن تخفض الوكالة أسعار الفائدة بما يتراوح بين 75 و100 نقطة أساس قبل نهاية عام 2025، وهو ما يعكس اتجاها لتخفيف السياسة النقدية لدعم النمو الاقتصادي.

وفي هذا السياق، أصبح انخفاض أسعار الفائدة عامل دعم قوي للذهب. عندما تكون أسعار الفائدة منخفضة، تنخفض التكلفة البديلة للاحتفاظ بالأصول غير المدرة للدخل مثل الذهب، مما يجعل الذهب أكثر جاذبية للمستثمرين، وبالتالي دعم أسعار الذهب.

تداول صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب

يشهد الطلب على الاستثمار في صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب ارتفاعًا، ليصبح أحد المحركات الرئيسية لأسعار الذهب هذا العام. حتى الآن، بلغ إجمالي كمية الذهب التي تحتفظ بها صناديق الاستثمار المتداولة 2,773 طنًا، بزيادة قدرها 269 طنًا مقارنة بالفترة نفسها من مايو 2024. ومع ذلك، لا يزال هذا الرقم أقل بكثير من ذروته التاريخية البالغة 3,453 طنًا المسجلة في عام 2020.

إن العامل الرئيسي الذي يجذب المستثمرين إلى صناديق الاستثمار المتداولة هو تكلفة الاحتفاظ بالأصول غير ذات العائد مثل الذهب. وتعمل احتمالات انخفاض تكاليف الاحتفاظ بالذهب، إلى جانب المخاوف بشأن تباطؤ الاقتصاد، على تعزيز الطلب الاستثماري على الذهب.

من المتوقع أن تظل صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب المحرك الرئيسي للطلب الاستثماري لبقية عام 2025، وفقًا للخبير جورج ميلينج ستانلي.

ارتفاع التضخم في الولايات المتحدة

لقد كان الذهب منذ فترة طويلة بمثابة وسيلة فعالة للتحوط ضد التضخم. عندما ترتفع الضغوط التضخمية، يلجأ المستثمرون في كثير من الأحيان إلى تحويل التدفقات النقدية إلى الذهب للحفاظ على قيمة الأصول.

انخفضت العائدات الحقيقية على منحنى سندات الخزانة الأميركية بشكل مطرد في الآونة الأخيرة، مما يعكس المخاوف المتزايدة بشأن التضخم في المستقبل.

ومع ارتفاع توقعات التضخم، تنخفض العائدات الحقيقية (أسعار الفائدة المعدلة حسب التضخم) على الأصول ذات الدخل الثابت ــ مثل السندات ــ مما يزيد من الجاذبية النسبية للذهب.

المخاطر الجيوسياسية

إن عدم الاستقرار العالمي يميل دائمًا إلى دفع المستثمرين إلى البحث عن الأصول الدفاعية الآمنة مثل الذهب. عندما تتصاعد التوترات الجيوسياسية، مثل الصراع المسلح أو الحرب أو عدم الاستقرار الدبلوماسي، فإن الطلب على الأمان في الذهب غالبا ما يزداد، مما يخلق قوة دافعة لأسعار الذهب.

وعلاوة على ذلك، فإن الحروب التجارية، وخاصة التوترات التجارية المطولة بين الولايات المتحدة والصين، تزيد من المخاطر التي تهدد النمو الاقتصادي العالمي. ويعزز هذا الأمر دور الذهب باعتباره "ملاذاً آمناً" لتدفقات رأس المال الدولية.

احتياجات البنك المركزي

يحاول عدد متزايد من البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم تنويع احتياطياتها من النقد الأجنبي، وتقليص اعتمادها على الدولار الأميركي، والتحول إلى الاحتفاظ بالذهب كأصل احتياطي محايد ومستقر طويل الأجل.

وتقود هذا الاتجاه دول مثل الصين والهند وتركيا وروسيا. على مدى السنوات الثلاث الماضية، اشترت البنوك المركزية العالمية باستمرار أكثر من 1000 طن من الذهب سنويًا - وهو أعلى مستوى قياسي منذ عدة عقود.

ويقول المحللون إنه في ظل عدم الاستقرار الجيوسياسي وتزايد مخاطر العملة، من المرجح أن يستمر اتجاه البنوك المركزية إلى تخزين الذهب في عام 2025. وهذا يخلق دعما قويا لأسعار الذهب في السوق الدولية.

فيتنام (وفقًا لـ Vietnamnet)

المصدر: https://baohaiduong.vn/gia-vang-dao-chieu-lien-tuc-thoi-gian-toi-thang-hoa-hay-tut-doc-410219.html