منظور سوق الأسهم الأسبوعي: يرتفع مؤشر VN عادةً قبل عطلة الثاني من سبتمبر، مما يُظهر علامات على بلوغ الذروة

وبحسب إحصاءات شركة يوانتا فيتنام، سجل مؤشر فيتنام زيادة متوسطة بلغت 1% و1.4% في الأسبوع الذي سبق عطلة الثاني من سبتمبر، والتي حافظت عليها أيضًا بعد العطلة، لكنها مال إلى التضييق مع دخول السوق في دورة غير مواتية في سبتمبر.

بعد أسبوع من الارتفاع فوق المستوى النفسي 1600 نقطة، أصبح السوق متحمسًا.

يواصل مؤشر VN ارتفاعه القوي، ويتجه نحو نطاق سعري يبلغ 1,700 نقطة، مدعومًا بأخبار إيجابية من البنوك والشركات ذات القيمة السوقية الكبيرة. يشهد السوق تباينًا في أدائه، ويواجه ضغوطًا بيعية، مما أدى إلى وصول العديد من مجموعات الأسهم إلى ذروتها في الجلسات الثلاث الأخيرة من الأسبوع. وانخفض مؤشر VN بشكل حاد في الجلسة الأخيرة. وفي نهاية الأسبوع، ارتفع مؤشر VN بنسبة 0.95% ليصل إلى 1,645.47 نقطة، متجاوزًا المستوى النفسي البالغ 1,600 نقطة. في الوقت نفسه، ارتفع مؤشر VN30 بنسبة 1.73% ليصل إلى 1,814.02 نقطة، متجاوزًا مستوى 1,800 نقطة.

اتساع السوق سلبي، وضغوط البيع تتزايد بشكل حاد، والسيولة فجأة على معظم مجموعات الأسهم مثل المأكولات البحرية والصلب والأسمدة والمواد الكيميائية والتأمين والتكنولوجيا والاتصالات والأوراق المالية والمنسوجات والبناء... باستثناء بعض مجموعات الأسهم التي لا تزال ترتفع في السعر مقارنة بالأسبوع الماضي مثل البنوك والنفط والغاز.

سجلت سيولة السوق رقمًا قياسيًا جديدًا بقيمة 282,000 مليار دونج فيتنامي. وارتفع حجم التداول في بورصة HOSE بنسبة 9.2% مقارنةً بالأسبوع الماضي، ليصل متوسطه إلى ما يقارب 1.9 مليار سهم/جلسة هذا الأسبوع. ومع ذلك، أظهر ضغطًا توزيعيًا قويًا على نطاقات الأسعار المرتفعة للعديد من فئات الأسهم.

واصل المستثمرون الأجانب البيع بقوة بقيمة -7,691 مليار دونج في بورصة HOSE هذا الأسبوع.

واصل مؤشر VN قيادة النمو الأسبوع الماضي. في الوقت نفسه، سجل سوق الأسهم الصينية أيضًا معدل نمو أعلى. وكان اللافت للنظر الأسبوع الماضي هو انتعاش معدل نمو مؤشر الدولار الأمريكي رغم الانخفاض الحاد الذي شهده نهاية الأسبوع بعد أن أشار الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض أسعار الفائدة في سبتمبر 2025. وبشكل عام، نتج نمو مؤشر الدولار الأمريكي بشكل رئيسي عن ضعف زخم سوق الأسهم الأسبوع الماضي.

وأشار السيد نجوين ذا مينه، مدير البحث والتطوير للعملاء الأفراد في شركة يوانتا للأوراق المالية في فيتنام، إلى أن تصنيف النمو البالغ 98 نقطة لمؤشر VN يعتبر مستوى مرتفعًا للغاية ولن يكون هناك مجال كبير لمزيد من الزيادة.

غالبًا ما يتميز شهر سبتمبر بـ "موسم سلبي"، مع تزايد ضغوط البيع بسبب العديد من العوامل مثل: إعادة التوازن لمحفظة الصناديق، والمشاعر الحذرة قبل موسم الإعلان عن نتائج الأعمال للربع الثالث، أو عدم الاستقرار الاقتصادي الكلي والسياسي العالمي.

لن تتكرر الإحصائيات التاريخية بشكل كامل، ولكنها تشكل عامل تحذير عندما يشهد سوق الأسهم نمواً قوياً في أغسطس/آب 2025 وتتزايد مخاطر التقييم.

ومع ذلك، فإن إمكانية قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة في سبتمبر/أيلول 2025 قد تكون أيضًا عاملًا داعمًا لسوق الأسهم، ولكن هناك أيضًا احتمال أن يقوم سوق الأسهم بالتكيف قبل عكس الاتجاه الصعودي في وقت لاحق.

المصدر: سيداتيل للأوراق المالية

يُظهر الرسم البياني للتدفق النقدي الشخصي على مر السنين، بنسبة منخفضة في أشهر مايو وسبتمبر وديسمبر من كل عام، أن صغار المستثمرين يحدّون أيضًا من معاملاتهم في هذه الأشهر. وبالتالي، تُعزز هذه النتيجة الإحصائية إحصائيات معدل نمو سوق الأسهم في سبتمبر، والذي لم يكن إيجابيًا أيضًا على مر السنين في أسواق الأسهم.

أداء مؤشر VN قبل وبعد عطلة الثاني من سبتمبر. المصدر: YSVN

وفقًا لإحصاءات يوانتا فيتنام، ارتفع مؤشر فيتنام الوطني بنسبة 1% و1.4% في المتوسط ​​خلال الأيام الثلاثة والخمسة التي سبقت عطلة الثاني من سبتمبر. في الوقت نفسه، حافظ مؤشر فيتنام الوطني على زخم نموه بعد العطلة، ولكنه مال إلى التراجع مع دخول السوق في دورة غير مواتية في سبتمبر.

وبحسب خبراء شركة SHS للأوراق المالية، فقد أظهر السوق ومؤشر VN علامات الذروة في النمو الساخن والدوران والمضاربة في معظم مجموعات الصناعة.

انتهت مرحلة المضاربة، ورافعة مالية قوية على المدى القصير. يتعرض مؤشر VN30 لضغوط بيع قوية عند 1,880 نقطة، بينما يتعرض مؤشر VN لضغوط بيع عند حوالي 1,700 نقطة. مع هذه التطورات، قد يستمر مؤشر VN تحت الضغط ليصحح مساره نحو نطاق سعري حول 1,600 نقطة.

ذروة المضاربة، والسياسة المثلى هي الهروب - هذا ما ميّز تطورات السوق في الجلسات الأخيرة من هذا الأسبوع. في تقارير هذا الأسبوع، ركّز خبراء SHS على عناوين "بيع بأسعار مرتفعة، وتضييق الفرص"، و"البنوك تتابع. قمم وهاويات"، مشددين على التحذير من منطقة الخطر، وذروة العديد من الرموز، بالإضافة إلى ظاهرة الارتفاع الحاد في المضاربة.

توصي شركة SHS للأبحاث المستثمرين بمراقبة تطورات السوق، ومراكز المضاربة، وهيكلها عن كثب، وتقييم محافظهم الاستثمارية بعناية، والنظر في بيع الأسهم الضعيفة. بعد فترة من الارتفاع الحاد وضغوط البيع القوية، ستنخفض مراكز المضاربة قصيرة الأجل.

سيتباطأ السوق، وستتراجع السيولة تدريجيًا بعد أن حافظت على مستوى فوق 50,000 مليار دونج فيتنامي خلال الأسابيع الأخيرة. سيعود السوق إلى عوامل التقييم الأساسية، بناءً على توقعات نتائج أعمال الربع الثالث القادمة بعد فترة النمو القوية.

المصدر: https://baodautu.vn/goc-nhin-ttck-tuan-vn-index-thuong-tang-truoc-le-29-co-dau-hieu-dinh-d369756.html