ضغط السيولة الحالي
منذ بداية الربع الأخير من العام، شهدت أسعار الفائدة على الودائع تقلبات ملحوظة، حيث قامت العديد من البنوك برفع أسعار الفائدة على مختلف آجال الاستحقاق. ومؤخراً، انضم بنك الاستثمار والتنمية الفيتنامي ( BIDV ) رسمياً إلى سباق رفع أسعار الفائدة.
وفقًا لجدول أسعار الفائدة الجديد، رفعت BIDV بشكل ملحوظ أسعار الفائدة على الودائع قصيرة ومتوسطة الأجل، حيث زادت الفائدة على الودائع لأجل 6-11 شهرًا بنسبة تصل إلى 0.7% سنويًا، وهو تعديل نادر في الأشهر الأخيرة. بينما بقيت الفائدة على الودائع لأجل 12 شهرًا دون تغيير، في حين زادت الفائدة على الودائع لأجل 13-36 شهرًا بنسبة 0.1% سنويًا. وتتراوح أسعار الفائدة على حسابات التوفير عبر الإنترنت في BIDV حاليًا بين 2.6% سنويًا للودائع لأجل 1-2 شهر، و4% سنويًا للودائع لأجل 6-11 شهرًا، وتصل إلى 5% سنويًا كحد أقصى للودائع لأجل 24-36 شهرًا.
قبل مبادرة BIDV، رفع بنك فيتنام التجاري المساهم للصناعة والتجارة (VietinBank) أيضًا أسعار الفائدة على الودائع الإلكترونية في نهاية نوفمبر. ومع ذلك، عند النظر إلى السوق ككل، لا تزال البنوك الأربعة الكبرى تحتفظ بأدنى أسعار الفائدة. إذ يحتفظ كل من بنك فيتنام التجاري المساهم للتجارة الخارجية (Vietcombank)، وبنك فيتنام للتنمية الزراعية والريفية ( Agribank )، وبنك VietinBank بأعلى أسعار فائدة، عند 5% أو ما يقاربها سنويًا، على الودائع طويلة الأجل. وهذا يدل على استمرار قوة دور البنوك المملوكة للدولة في استقرار السوق، بينما تدور المنافسة الحقيقية بين البنوك التجارية المساهمة.
في هذه المجموعة، لا تقتصر زيادات أسعار الفائدة على كونها كبيرة فحسب، بل تتسم أيضًا بالمرونة بين مختلف شرائح العملاء. فقد رفع بنك فيتنام الدولي التجاري (VIB) سعر الفائدة على الودائع لأجل 12 شهرًا إلى 6.5% سنويًا؛ كما رفعت البنوك الرقمية مثل بنك فيكي، وكيك باي في بي بنك ، وبنك فيتنام بروسبيريتي التجاري (VPBank) أسعار الفائدة على الودائع قصيرة الأجل وطويلة الأجل. بل إن بعض البنوك قدمت باقات خاصة بأسعار فائدة تصل إلى 7-8% سنويًا للودائع الكبيرة.
بالتوازي مع السوق 1 (التعبئة من المؤسسات والأفراد)، تعكس التطورات في السوق 2 (سوق ما بين البنوك) بشكل أوضح ضغوط السيولة قصيرة الأجل. فقد ارتفعت أسعار الفائدة لليلة واحدة إلى 5.4%، وأسعار الفائدة لأسبوع واحد إلى 5.82%، وهو ارتفاع حاد مقارنة بنهاية نوفمبر. ويشير الارتفاع السريع في أسعار الفائدة بين البنوك، وخاصة في فئة الفائدة قصيرة الأجل، إلى أن البنوك مضطرة إلى تدوير رؤوس أموالها بوتيرة أسرع لتلبية احتياجات السيولة في نهاية العام.
مشكلة موازنة التدفق النقدي
بحسب المحللين، يعود السبب الرئيسي وراء الزيادة المتزامنة في أسعار الفائدة على الودائع المصرفية إلى عوامل موسمية. ففي نهاية العام، يزداد الطلب على رأس المال من الشركات والاقتصاد، بينما تحتاج البنوك إلى زيادة الإقراض لتحقيق أهدافها السنوية.
في الواقع، انتعش نمو الائتمان بقوة منذ الربع الثالث، وتسارع في الأشهر الأخيرة من العام. وبحلول 27 نوفمبر/تشرين الثاني 2025، بلغ إجمالي القروض القائمة في النظام المصرفي أكثر من 18.2 مليون دونغ فيتنامي، بزيادة قدرها 16.56% مقارنة ببداية العام، وهو أعلى مستوى له في السنوات الخمس الماضية. والجدير بالذكر أن الائتمان تجاوز الهدف المحدد بنمو قدره 16% مقارنة بنهاية عام 2024، في حين كان معدل نمو تعبئة رأس المال أقل بكثير، مما دفع العديد من البنوك إلى استنفاد معظم حدود الائتمان المخصصة لها بسرعة.
لم يقتصر الأمر على الزيادة السريعة في حجم الائتمان، بل كشف أيضاً عن اختلالات هيكلية. إذ يتدفق ما يقارب 70% من إجمالي الائتمان إلى قطاع الخدمات، بينما لا يمثل قطاع الإنتاج المادي - الذي يُعدّ ركيزة نمو الإنتاجية والصادرات - سوى 24%، ولا تتجاوز حصة الزراعة والغابات ومصايد الأسماك 6.2%. ويُشكّل هذا تحدياً مزدوجاً للسياسة النقدية، يتمثل في ضمان توفير رأس مال كافٍ للنمو، وفي الوقت نفسه السيطرة على المخاطر وتوجيه تدفقات الائتمان نحو قطاعات أكثر استدامة.
بحسب الدكتور نغوين كوك هونغ، نائب رئيس وأمين عام جمعية المصارف الفيتنامية، قد يصل نمو الائتمان بنهاية العام إلى 19-20%، وهو أعلى من الهدف الأولي. مع ذلك، سيُعدّل بنك الدولة الفيتنامي هامش الائتمان بمرونة، مع إعطاء الأولوية للمصارف التي تستوفي معايير السلامة المالية مثل بازل 2 وبازل 3، مع تعزيز الرقابة لتجنب المخاطر النظامية.
يشير هذا التقييم إلى أن ارتفاع أسعار الفائدة على الودائع ليس مؤشراً على عدم الاستقرار، بل هو رد فعل طبيعي للسوق على ارتفاع الطلب على رأس المال والضغط لتحقيق التوازن في التدفقات النقدية. وفي هذا السياق، يُعتبر قيام بعض البنوك برفع أسعار الفائدة بنسبة تتراوح بين 0.5% و1% سنوياً أمراً ضمن نطاق السيطرة.
من وجهة نظر المودعين، حتى مع انخفاض أسعار الفائدة الحقيقية، لم تفقد حسابات التوفير أهميتها قط. ويرى الدكتور فام شوان هو، نائب المدير السابق لمعهد استراتيجيات العمل المصرفي، أن الادخار يظل الخيار الأمثل لكبار السن والمتقاعدين لما يوفره من أمان واستقرار، لا سيما بالمقارنة مع قنوات الاستثمار الأخرى كالذهب والعقارات، التي تنطوي بطبيعتها على مخاطر ويصعب إدارتها. والجدير بالذكر أنه في ظل عدم جاذبية أسعار الفائدة للاستثمار طويل الأجل، يلجأ العديد من المودعين إلى الادخار قصير الأجل كملاذ آمن مؤقت لأموالهم.
بشكل عام، يعكس الاتجاه التصاعدي لأسعار الفائدة على الودائع في نهاية العام بدقة ديناميكيات السوق ووتيرة الاقتصاد. وتُعد هذه الفترة حاسمة بالنسبة للبنوك، إذ يتعين عليها إعادة هيكلة رؤوس أموالها لمواكبة النمو الائتماني المرتفع، بينما يواصل بنك الدولة الفيتنامي دوره الرقابي لتجنب صدمات أسعار الفائدة. وبفضل هيكل رأس المال متعدد المستويات ونظام إدارة المخاطر المتطور باستمرار، لا تزال قدرة البنك على ضمان السيولة وسلامة النظام تحظى بتقييم إيجابي.
قد تستمر أسعار الفائدة في الارتفاع في المستقبل القريب، ولكن وفقًا للخبراء، لن تكون الزيادة كبيرة وستبقى ضمن نطاق معقول، بما يكفي للحفاظ على الاستقرار في السوق النقدية دون تعطيل انتعاش الإنتاج والأعمال.
بحسب نائب محافظ بنك الدولة الفيتنامي، فام ثانه ها، سيواصل البنك مراقبة تطورات الوضع الاقتصادي الكلي والأسواق المالية والنقدية المحلية والدولية عن كثب، بما في ذلك قرارات مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بشأن أسعار الفائدة، وخارطة الطريق وتوجهات أسعار الفائدة التي سيتم الإعلان عنها الأسبوع المقبل. سيتيح ذلك إدارة استباقية ومرنة لأدوات السياسة النقدية، بالتنسيق الوثيق مع السياسة المالية وغيرها من سياسات الاقتصاد الكلي، لمواصلة دعم السيولة للمؤسسات الائتمانية عبر قنوات متنوعة. سيساهم هذا في استقرار أسواق النقد والصرف الأجنبي، لا سيما خلال فترة الذروة في نهاية العام، مما يدعم الحفاظ على استقرار الاقتصاد الكلي، والسيطرة على التضخم، ودعم النمو الاقتصادي.
المصدر: https://baotintuc.vn/tai-chinh-ngan-hang/lai-suat-nhich-tang-trong-cao-diem-cuoi-nam-20251214160151977.htm
تعليق (0)