بنك اليابان يحافظ على سياسته النقدية المتساهلة

يتبنى بنك اليابان سياسة نقدية متساهلة. — يتعرض الين الياباني لضغوط كبيرة في سعر الصرف. الصورة: شينخوا

قال بنك اليابان في بيان سياسته إنه سيحافظ على أسعار الفائدة قصيرة الأجل عند -0.1% وسيحدد سقف العائد على سندات الحكومة اليابانية لأجل 10 سنوات عند 0%.

يتماشى هذا الإجراء من جانب بنك اليابان إلى حد كبير مع التوقعات السابقة. ومن المتوقع أن يعقد بنك اليابان مؤتمراً صحفياً يوم الجمعة المقبل، حيث قد يقدم المحافظ كازو أويدا توجيهات أكثر تحديداً.

وجاء في بيان بنك اليابان: "بالنظر إلى المستويات العالية للغاية من عدم اليقين المحيطة بالاقتصادات والأسواق المالية المحلية والدولية، سيواصل بنك اليابان بصبر سياسته النقدية التيسيرية مع الاستجابة السريعة للتطورات في النشاط الاقتصادي والأسعار والظروف المالية".

إلا أن السياسة النقدية المتساهلة جعلت بنك اليابان استثناءً. فقد اضطرت البنوك المركزية الكبرى حول العالم إلى رفع أسعار الفائدة خلال العامين الماضيين للسيطرة على التضخم.

انخفض الين بنحو 0.4% ليصل إلى حوالي 148.16 ينًا للدولار الأمريكي عقب قرار بنك اليابان. وظلت عوائد سندات الحكومة اليابانية لأجل 10 سنوات ثابتة إلى حد كبير. وقد تراجع الين حتى الآن بأكثر من 11% مقابل الدولار.

في اجتماعها السابق للسياسة النقدية في يوليو، خفف بنك اليابان، بقيادة أويدا، من سياسته المتعلقة بالتحكم في منحنى العائد، مما سمح بتقلبات أسعار الفائدة طويلة الأجل. تتيح هذه الأداة للبنك استهداف أسعار الفائدة، ثم شراء وبيع السندات حسب الحاجة. كما يمثل تخفيف التحكم في منحنى العائد بداية تحول تدريجي عن السياسة القديمة التي كان يتبعها المحافظ السابق كورودا.

يتوقع الخبراء أن بنك اليابان سيتخلى بسرعة عن سياسته النقدية المتساهلة في النصف الأول من عام 2024. وقد كشف أويدا نفسه أن بنك اليابان قد يمتلك بيانات كافية بحلول نهاية هذا العام لتحديد موعد إنهاء أسعار الفائدة السلبية.

على الرغم من تجاوز التضخم الأساسي هدف بنك اليابان المعلن البالغ 2% لمدة 17 شهرًا متتالية، إلا أن مسؤولي بنك اليابان ما زالوا حذرين بشأن الخروج من حزمة التحفيز.

بلغ معدل التضخم الأساسي في اليابان في أغسطس 3.1% على أساس سنوي. وارتفعت أسعار المستهلكين، باستثناء الطاقة والمواد الغذائية الطازجة، بنسبة 4.3%.

قال أوليفر لي، الخبير الاقتصادي في شركة إيستسبرينغ للاستثمارات: "لدى اليابان فرصة جيدة للانتقال من بيئة انكماشية إلى بيئة تضخمية مستدامة".

وأضاف لي: "يكمن المفتاح في الأجور. تحتاج اليابان إلى تضخم حقيقي ومستدام في الأجور للتأثير إيجاباً على ثقة المستهلك. نأمل أن تكون هذه بداية دورة نمو اقتصادي إيجابية، لكن من السابق لأوانه الجزم بنجاحها. ربما نحتاج إلى ستة إلى اثني عشر شهراً أخرى لنرى كيف ستتضح الأمور".

إن رفع أسعار الفائدة في وقت مبكر جداً قد يعرقل النمو، بينما تأخيره لفترة طويلة جداً سيضع مزيداً من الضغط على الين، مما يزيد من الضغوط المالية.

تم تعديل توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي لليابان للربع الثاني من العام (أبريل-يونيو) إلى 4.8% على أساس سنوي من التوقعات الأولية البالغة 6% بسبب ضعف الإنفاق الرأسمالي.

مصدر