أصدرت اليابان سندات بالعملات الأجنبية هذا العام محققة أرقاماً قياسية.

Tiền giấy mệnh giá 10.000 yen và 100 USD tại Tokyo, Nhật Bản. (Ảnh: AFP/TTXVN)

أوراق نقدية من فئة ١٠٠٠٠ ين و١٠٠ دولار أمريكي في طوكيو، اليابان. (صورة: AFP/VNA)

أصدرت الشركات اليابانية سندات بالعملات الأجنبية بقيمة 25 تريليون ين (160 مليار دولار) بين يناير ونوفمبر، متجاوزة بذلك الرقم القياسي السنوي المسجل في عام 2024، وذلك بفضل تضييق فروق أسعار الفائدة التي شجعت الشركات على الاستفادة من سوق الديون الخارجية الضخمة.

يتجاوز هذا الرقم أيضًا 21 تريليون ين ياباني من السندات المقومة بالين التي صدرت خلال تلك الأشهر الإحدى عشر، وفقًا لتقرير مجموعة بورصة لندن. ويؤكد هذا التوجه كيف أن صغر حجم سوق سندات الشركات في اليابان، الذي يقل عن عُشر حجم سوق سندات الشركات في الولايات المتحدة، يُحدّ من قدرة الشركات اليابانية على جمع رؤوس الأموال. ويتعين على الشركات الساعية إلى تمويل عمليات الاستحواذ والاستثمارات التنموية البحث عن أسواق أخرى ذات قواعد مستثمرين أكبر.

أصدرت شركة نيبون للتلغراف والهاتف سندات بقيمة إجمالية قدرها 11.25 مليار دولار أمريكي و5.5 مليار يورو (6.4 مليار دولار أمريكي) - أي ما يعادل 2.6 تريليون ين ياباني - في يوليو/تموز الماضي عبر شركتها التابعة "إن تي تي فاينانس"، وهو أكبر إصدار سندات بالعملات الأجنبية على الإطلاق لشركة يابانية. استُخدمت هذه السندات لتمويل مراكز البيانات الخارجية، بالإضافة إلى إعادة تمويل قروض من اتفاقية خصخصة مجموعة "إن تي تي داتا" التابعة لشركة الاتصالات.

رغم أن شركة NTT Finance قد أصدرت سندات بعملات أجنبية سابقاً، إلا أن إصدارها الأخير جاء مصحوباً بشروحات أكثر تفصيلاً حول استراتيجية الشركة ووضعها المالي، مما أدى إلى زيادة الطلب عليها بمقدار ستة أو سبعة أضعاف مقارنةً بإصدار السندات المقومة بالدولار الأمريكي. وقد ساهم رفع بنك اليابان لأسعار الفائدة في تعزيز هذا التوجه.

مع ارتفاع العوائد في اليابان وانخفاضها في أماكن أخرى، لم يعد طرح السندات في الخارج مكلفاً. فقد ارتفعت عوائد السندات الحكومية لأجل 10 سنوات بنحو 0.9 نقطة مئوية منذ نهاية عام 2024 في اليابان، بينما انخفضت بنحو 0.4 نقطة مئوية في الولايات المتحدة.

وتبيع الشركات اليابانية بشكل متزايد أيضًا سندات لا تلبي معايير الاستثمار في الخارج.

في يوليو/تموز، أصدرت شركة نيسان موتور، التي كانت تعاني من صعوبات مالية، سندات بقيمة إجمالية قدرها 660 مليار ين ياباني مقومة بالدولار الأمريكي واليورو، بالإضافة إلى سندات قابلة للتحويل مقومة بالين الياباني تم بيعها في الخارج. ومن غير المعتاد أن تصدر شركة سندات بالعملات الأجنبية وسندات قابلة للتحويل في آن واحد. ستستخدم نيسان عائدات السندات بالعملات الأجنبية بشكل أساسي لإعادة تمويل ديونها القائمة، بينما ستستخدم عائدات السندات القابلة للتحويل لتمويل استثمارات النمو.

أصدرت شركة صناعة الرقائق كيوكسيا هولدينجز، التي حصلت على تصنيف BB+، وهو أقل درجة واحدة من الدرجة الاستثمارية، أكثر من 300 مليار ين في سندات بالعملة الأجنبية في أول طرح لها للسندات.

يعكس إصدار السندات المضاربة ذات العوائد المرتفعة نسبياً في الخارج صغر حجم السوق اليابانية. فبينما تتمتع معظم السندات الصادرة في السوق اليابانية بتصنيفات استثمارية، فإن ما يقارب 10% إلى 20% من السندات الصادرة في الولايات المتحدة تحمل تصنيفات أدنى من ذلك.

في أكتوبر 2025، أنشأت وزارة الاقتصاد والتجارة والصناعة اليابانية فريق بحث معنيّاً بتنشيط سوق سندات الشركات، مع التركيز على السندات المصنفة BBB أو أقل. وسيناقش الفريق البحثي خطواتٍ مثل زيادة المعروض من صناديق الاستثمار في السندات المطروحة للاكتتاب العام.

المصدر: https://vtv.vn/nhat-ban-phat-hanh-trai-phieu-ngoai-te-pha-ky-luc-nam-100251210091321802.htm