النمو المكون من رقمين: التحدي الكبير المتمثل في تخصيص رأس المال والموارد.

(Chinhphu.vn) - يتطلب تحقيق هدف النمو المكون من رقمين للفترة 2026-2030 تعبئة وتخصيصًا فعالين للموارد المالية على نطاق غير مسبوق. تواجه فيتنام تحديًا كبيرًا فيما يتعلق بتعبئة رأس المال، وتخصيص الموارد، وضمان سلامة النظام المالي. وقد أشار الخبراء إلى الفرص والمخاطر التي يجب تحديدها بوضوح.

المنتدى الاقتصادي الفيتنامي 2025، توقعات 2026، خلال الجلسة المتخصصة حول التمويل والمصارف - الصورة: VGP/HT

كان هذا هو المحتوى الذي ناقشه الخبراء والمديرون في المنتدى الاقتصادي الفيتنامي 2025، وتوقعات 2026، خلال الجلسة المتخصصة حول التمويل والمصارف.

نمو برقمين: من المتطلبات إلى مهمة إيجاد دوافع جديدة.

وفي كلمته في المنتدى، أكد نائب محافظ بنك الدولة الفيتنامي فام ثانه ها أن الحزب والدولة قد حددا هدفاً للنمو بنسبة 8% أو أكثر في عام 2025 ونمواً "برقمين" في الفترة 2026-2030، بهدف أن تصبح فيتنام دولة ذات دخل متوسط ​​مرتفع بحلول عام 2030 ودولة ذات دخل مرتفع بحلول عام 2045.

بحسب نائب المحافظ فام ثانه ها، تُعدّ هذه أهدافاً استراتيجية تعكس العزم السياسي والإرادة والتطلعات التنموية لفيتنام في العصر الجديد. ولتحقيق هذه الأهداف، يحتاج الاقتصاد إلى تحقيق معدلات نمو عالية ومستقرة ومستدامة على المدى الطويل. ويُعدّ النمو المكون من رقمين بالغ الأهمية، إذ يُرسي أساساً لتقليص الفجوة مع الدول الأكثر تقدماً، ويعزز في الوقت نفسه الاكتفاء الذاتي وفعالية التكامل الاقتصادي الدولي.

نائب محافظ بنك الدولة الفيتنامي، فام ثانه ها - الصورة: VGP/HT

يُعتبر عام 2025 عامًا محوريًا، إذ شهد إصدار العديد من القرارات الهامة التي تُشكّل إطارًا سياسيًا قائمًا على أربعة محاور: القرار رقم 57 بشأن الإنجازات في العلوم والتكنولوجيا والابتكار والتحول الرقمي؛ والقرار رقم 59 بشأن التكامل الدولي؛ والقرار رقم 66 بشأن إصلاح صياغة القوانين وتطبيقها؛ والقرار رقم 68 بشأن تنمية القطاع الخاص. ووفقًا لنائب المحافظ فام ثانه ها، فإن هذه المحاور السياسية تُؤدي دورًا حاسمًا في تحقيق إنجازات استراتيجية، وإطلاق العنان لمحركات النمو الجديدة وقيادتها.

في خضم عدم الاستقرار الاقتصادي العالمي، والصدمات الاقتصادية والسياسية، واستمرار تأثير تغير المناخ على الاقتصاد العالمي، تظل فيتنام ثابتة على هدفها المتمثل في تحقيق نمو مرتفع. وقد تم تطبيق العديد من الآليات والسياسات الجديدة؛ وإطلاق مشاريع وطنية رئيسية؛ ويجري حشد الموارد الرأسمالية والبشرية وتخصيصها بشكل أكثر فعالية.

أكد رئيس بنك الدولة الفيتنامي أن "المهمة الأساسية هي ضمان حشد موارد مالية كبيرة بما يكفي، بما يتماشى مع متطلبات نموذج النمو الجديد القائم على العلم والتكنولوجيا والابتكار. وهذا عامل حاسم في تحقيق هدف النمو المكون من رقمين".

المالية - أسواق رأس المال - الشركات: ركائز تعبئة الموارد

من منظور الإدارة المالية والميزانية، استعرض نائب وزير المالية دو ثانه ترونغ الفترة من 2021 إلى 2025، مشيراً إلى أنه على الرغم من العديد من التقلبات في الاقتصاد العالمي، إلا أن فيتنام لا تزال تحافظ على استقرار الاقتصاد الكلي، وتسيطر على التضخم، وتضمن تحقيق توازنات رئيسية.

بحسب نائب وزير المالية، بلغ معدل تعبئة ميزانية الدولة خلال السنوات الخمس الماضية حوالي 18.3% من الناتج المحلي الإجمالي، في حين واصلت الدولة خفض وتمديد الضرائب والرسوم بنحو 1.1 تريليون دونغ فيتنامي لدعم الشركات واستعادة النمو. وفي الوقت نفسه، استُخدمت زيادة الإيرادات والوفورات في النفقات بنحو 1.5 تريليون دونغ فيتنامي في استثمارات التنمية، والدفاع والأمن القومي، والعلوم والتكنولوجيا، وإصلاح الرواتب، والرعاية الاجتماعية، وبرامج محددة الأهداف.

لتحقيق أهداف النمو المكونة من رقمين للفترة 2026-2030، يُقدّر متوسط ​​إجمالي الاستثمار الاجتماعي بنحو 40% من الناتج المحلي الإجمالي. ويتطلب ذلك تحولاً جذرياً في التفكير بشأن تعبئة الموارد واستخدامها، حيث تُشكّل الموارد المحلية الأساس الاستراتيجي طويل الأجل، بينما تلعب الموارد الخارجية دوراً حاسماً ومؤثراً.

بحسب نائب الوزير دو ثانه ترونغ، لا يقتصر التركيز على توفير رأس مال كافٍ فحسب، بل الأهم من ذلك، تخصيصه بالشكل الأمثل، واستخدامه بكفاءة، وخلق قيمة مضافة عالية. وبناءً على ذلك، يجب أن تستمر السياسة المالية في لعب دور بنّاء في النمو طويل الأجل، من خلال إدارتها بشكل استباقي ومستدام، مع التركيز بوضوح على إعادة هيكلة نفقات الميزانية لزيادة نسبة الإنفاق على الاستثمار التنموي، مع التركيز على البنية التحتية الاستراتيجية، والبنية التحتية بين الأقاليم، والبنية التحتية الرقمية، والطاقة، والتحول الأخضر.

في الوقت نفسه، يجب تطوير سوق رأس المال ليصبح ركيزة أساسية لتعبئة الموارد المتوسطة والطويلة الأجل، مع تقليل الاعتماد تدريجياً على الائتمان المصرفي. وسيكون بناء سوق رأس مال شفاف وآمن ومتعمق شرطاً أساسياً لجذب تدفقات رأس المال طويلة الأجل بفعالية من مصادر محلية وأجنبية.

من وجهة نظر القطاع المصرفي، يرى الدكتور نغوين كوك هونغ، نائب الرئيس والأمين العام لجمعية المصارف الفيتنامية، أن النظام المصرفي قد بذل جهوداً كبيرة في توفير رأس المال للاقتصاد في الآونة الأخيرة. ومع ذلك، إذا استمر في الاعتماد بشكل أساسي على الائتمان المصرفي، فإن المخاطر التي تواجه النظام ستزداد، لا سيما في ظل التزام البنوك بالمعايير الدولية مثل بازل 3.

الدكتور نغوين كوك هونغ، نائب الرئيس والأمين العام لجمعية المصارف الفيتنامية - الصورة: VGP/HT

بحسب السيد نغوين كوك هونغ، فإن ضغوط الديون المعدومة والسيولة وتكاليف رأس المال قد تعود إذا استمر الائتمان في النمو السريع في حين لم يتطور سوق رأس المال بشكل متناسب. لذا، يُعدّ تغيير هيكل الاستثمار، والتركيز بشكل أكبر على الإنتاج والأعمال بدلاً من القطاعات المضاربة، ضرورة ملحة لضمان نمو مستدام.

وأشار ممثل عن صندوق النقد الدولي، في معرض حديثه عن المنظور الدولي، إلى أن النمو الائتماني السريع في الماضي كان غالباً ما يصاحبه ديون معدومة وضغط على الميزانيات العمومية للبنوك.

للحفاظ على النمو المرتفع، يقترح ممثلو صندوق النقد الدولي أن تركز فيتنام على تعزيز إمكاناتها التنموية من خلال الإصلاحات الهيكلية، وتحسين الإنتاجية، وتعزيز كفاءة تنفيذ السياسات. وفي الوقت نفسه، يُعد تعزيز الرقابة المصرفية، وزيادة الشفافية، والاعتماد التدريجي على أدوات السوق، متطلبات أساسية لا غنى عنها.

من منظور أسواق رأس المال والمؤسسات المالية غير المصرفية، يرى السيد فام شوان هو، الأمين العام لجمعية التأجير في فيتنام، أن الاعتماد المفرط على النظام المصرفي، مع ارتفاع نسبة الائتمان إلى الناتج المحلي الإجمالي، ينطوي على مخاطر جمة. وقد اقترح السيد فام شوان هو ضرورة تطوير مؤسسات الإقراض غير الودائعية، مثل شركات التأجير والتمويل التجاري وتمويل المستهلكين، بما يُسهم في توسيع قنوات إمداد الاقتصاد برأس المال المتوسط ​​والطويل الأجل.

السيد فام شوان هو، الأمين العام لجمعية التأجير الفيتنامية - الصورة: VGP/HT

علاوة على ذلك، وافق السيد هو على الرأي القائل بضرورة تحويل مؤسسة استثمار رأس المال الحكومي والأعمال (SCIC) إلى صندوق استثماري مملوك للدولة. وسيُستثمر رأس المال الحكومي المُركّز في هذا الصندوق في القطاعات الرئيسية التي تقود الاقتصاد. وإذا تطورت مؤسسة SCIC وفقًا لنموذج صندوق استثماري حكومي كبير مثل تيماسيك في سنغافورة، فإن الموارد الرأسمالية للقطاعات الاستراتيجية، كصناعة الرقائق الإلكترونية والتكنولوجيا المتقدمة، ستزداد بشكل ملحوظ.

فيما يتعلق بالسياسات الداعمة للتنمية المستدامة والحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية، يرى هذا الخبير أنه على الرغم من التأكيد على مبادئ الائتمان الأخضر والحوكمة المستدامة، إلا أن السياسات المحددة التي تُمكّن الشركات من تطبيقها لا تزال بحاجة إلى تحسين. فآليات ضريبة القيمة المضافة، ورسوم الطرق، والخدمات اللوجستية للمنتجات الصديقة للبيئة، تحتاج إلى آليات تفضيلية، وتخفيضات، ورقابة من خلال التكنولوجيا الرقمية.

السيد نغوين دوك هين، نائب رئيس قسم السياسات والاستراتيجيات باللجنة المركزية - الصورة: VGP/HT

وفي ختام جلسة النقاش، صرح السيد نغوين دوك هين، نائب رئيس لجنة السياسات والاستراتيجيات المركزية، بأن هدف النمو المكون من رقمين يتطلب حشد قدر كبير جداً من الموارد المالية، ولكن الأهم من ذلك، أنه من الضروري تنويع قنوات التعبئة وتحسين كفاءة تخصيص رأس المال.

بحسب السيد هين، فإن النظام المالي الذي يعتمد بشكل مفرط على البنوك ينطوي على مخاطر كامنة. لذا، من الضروري تطوير سوق الأسهم وسوق السندات وتدفقات رأس المال الدولية بطريقة منسقة، لخلق هيكل رأسمالي متوازن وتنافسي ومتكامل.

علاوة على ذلك، يجب أن يصبح الاستخدام الأمثل لرأس المال معيارًا ثابتًا في كل من الاستثمار العام والخاص. ويتطلب ذلك إصلاحات مؤسسية قوية، وتحسين القدرات التنظيمية للتنفيذ، وتعزيز الرقابة على السوق. ويُعدّ التنسيق الوثيق والفعّال بين السياسات المالية والنقدية عاملًا أساسيًا في الحفاظ على استقرار الاقتصاد الكلي، وتعزيز ثقة الشركات والمستثمرين.

وقال السيد نغوين دوك هين: "إن الآراء التي تم التعبير عنها في المنتدى ستكون بمثابة أساس مهم للوكالات المعنية لمواصلة تحسين خطة تعبئة وتخصيص الموارد المالية لخدمة هدف النمو المرتفع والمستدام في المرحلة التنموية الجديدة للبلاد".

هوي ثانغ

المصدر: https://baochinhphu.vn/tang-truong-hai-con-so-bai-toan-lon-ve-von-va-phan-bo-nguon-luc-102251216153605151.htm