معدل دوران رأس المال في فيتنام لا يتجاوز ثلث معدل دوران رأس المال في سنغافورة؛ الأصول الرقمية هي "المفتاح".

يرى الخبراء أن بطء دوران رأس المال في فيتنام يعود إلى تجميد جزء كبير منه في أصول مضمونة، لا سيما العقارات. وستكون الأصول الرقمية هي الحل الأمثل لهذه المشكلة.

خلال كلمته في منتدى حوكمة الشركات الفيتنامي 2025 (منتدى VCG 2025) الذي عُقد تحت شعار "إطلاق العنان لإمكانات الأصول الرقمية"، صرّح السيد نغوين دوك ثوان، رئيس جمعية حوكمة الشركات الفيتنامية (VACD)، بأن فيتنام تدخل حقبة من النمو القوي، وأن تحقيق هذا الطموح يتطلب محركات نمو جديدة، من بينها سوق الأصول الرقمية والعملات المشفرة.

بحسب تقييمات منظمات الاستثمار الدولية، يُعدّ سوق الأصول الرقمية الفيتنامي واعدًا للغاية نظرًا لارتفاع معدل تبني الأصول الرقمية فيه، حيث يُسجّل أعلى معدل في جنوب شرق آسيا ورابع أعلى معدل عالميًا. ووفقًا لتقرير مؤشر تبني العملات الرقمية لعام 2025 الصادر عن Chainalysis، يستخدم أو يمتلك ما يقارب 21% من السكان الأصول الرقمية، وتتجاوز قيمة المعاملات الإجمالية في عام واحد 220 مليار دولار أمريكي. علاوة على ذلك، تُسهم عوامل أخرى في جاذبية السوق، منها وجود شريحة واسعة من الشباب الملمين بالتكنولوجيا والذين يتقبلون المنتجات الرقمية بسهولة، وانفتاح السياسات الحكومية.

بحسب استطلاع أجرته جمعية مديري الشركات في فيتنام (VACD)، فقد نضجت نظرة الشركات إلى الأصول الرقمية بشكل ملحوظ. لم تعد الشركات الفيتنامية تنظر إلى الأصول الرقمية كمنتج استثماري، بل كأداة لتحقيق الشفافية في التدفقات النقدية ورقمنة ملكية الأصول الحقيقية.

أشار السيد نغوين فو دونغ، المؤسس المشارك لمجموعة بيلا وعضو مجلس إدارة صندوق سولاريس إمباكت الاستثماري التابع لشركة باسيفيك بريدج كابيتال، إلى أن معدل دوران رأس المال في فيتنام لا يتجاوز ثلث نظيره في سنغافورة. ويعود السبب الرئيسي في ذلك إلى أن رأس المال في فيتنام مرتبط بأصول مضمونة، لا سيما العقارات. إلا أنه مع الإطار القانوني الجديد للأصول الرقمية، ومع تعزيز الثقة الرقمية، سيتم التغلب على هذه العقبة المالية، ما سيسهل بالتالي جمع رأس المال عبر قنوات الأصول الرقمية.

"عندما لا تعود هناك حاجة إلى الضمانات، سيتدفق رأس المال بحرية أكبر دون أن يكون مرتبطاً بشكل كبير بالأصول المادية. وبالطبع، لتحقيق ذلك، يجب على الأطراف بناء الثقة في الأصول الرقمية"، هكذا علّق السيد دونغ.

على الصعيد العالمي ، تُقسّم الأصول الرقمية إلى مجموعتين: الأصول الرقمية البحتة والأصول المشفرة رقميًا. ويرى الخبراء أن قوة فيتنام تكمن في الأصول المشفرة رقميًا، وذلك من خلال تشفير الأصول الواقعية.

"إذا لم تستغل فيتنام هذه الميزة، فسيكون من الصعب للغاية عليها اللحاق بركب العالم. يدعم الإطار القانوني فيتنام في السعي وراء هذه الميزة، لا سيما في مجالات العقارات، وطاقة الرياح، والخدمات اللوجستية، والأصول غير الملموسة مثل حقوق استغلال السياحة أو الملكية الفكرية للمحتوى الرقمي. يمكن تحويل كل هذه الخصائص بالكامل إلى أصول رقمية لجذب الاستثمار"، هذا ما أوصى به السيد دونغ.

مع صدور القرار رقم 05/2025/NQ-CP، قد يكون لدى فيتنام خمس منصات لتداول الأصول الرقمية بحلول عام 2026. ويعتقد الدكتور تران كوي، مدير معهد فيتنام للتنمية الاقتصادية الرقمية، أن خمس منصات ليست عددًا قليلًا، لكن جذب المستثمرين والتحول إلى قناة لتعبئة رأس المال يعتمد على العديد من العوامل، بما في ذلك الثقة والتكنولوجيا وأنظمة الإدارة.

في الواقع، تُقدّم تقنية البلوك تشين فوائد جمّة للاقتصاد، ليس فقط كأصل رقمي. يقول لي ثانه، المؤسس المشارك لشركة ناينتي إيت - إحدى شركات تطوير تقنية البلوك تشين التي تأسست عام ٢٠١٧ - إنّ للبلوك تشين تطبيقات عديدة، وحتى ضمن قطاع الأصول الرقمية، توجد أسواق ومجموعات مستخدمين مختلفة ذات احتياجات متباينة. لذا، فإنّ منصات التداول ليست التطبيق الوحيد، ولا يمكن الجزم بأنها أكبر فرصة تجارية.

"في رأيي، نحتاج إلى النظر إلى تقنية البلوك تشين من منظور أوسع. إنها صورة لنظام بيئي كبير، يشمل البورصات، وطبقات البنية التحتية، ومكونات الأصول الرقمية، والتطبيقات المطورة على تلك المنصة"، صرح السيد ثانه.

بحسب الخبراء، ورغم أن فيتنام لا تملك سابقة في تشغيل منصة تداول للأصول الرقمية، إلا أنها لا تقل شأناً عن غيرها من دول العالم من حيث التكنولوجيا وجودة مواردها البشرية. وتشهد شركات رائدة في مجال تقنية البلوك تشين عالمياً، مثل باينانس وكوين بيس وإيثيريوم، مساهمات كبيرة من الشعب الفيتنامي.

وبحسب ممثل عن شركة "ناينتي إيت"، فإن الإطار القانوني يحتاج إلى مزيد من التحسين لكي يعمل السوق بسلاسة.

"على الرغم من أننا ندّعي وجود قوانين، إلا أن اللوائح لا تزال بدائية للغاية، وتفتقر إلى توجيهات محددة، وكأنها مجرد ضوء أخضر للمضي قدمًا دون مسار واضح. علاوة على ذلك، نواجه أيضًا مخاطر تتعلق بالبنية التحتية والأمن، فضلًا عن تحديات في التفكير الاستثماري. ومع ذلك، إلى جانب هذه التحديات، تبرز فرص واضحة للغاية. والسبب الذي يدفعنا إلى تطوير هذا القطاع هو أنه يوفر نموذجًا أكثر شفافية للمعاملات المالية، وسيولة أعلى بفضل الاتصال العالمي، وسرعات معاملات أسرع، وتكاليف أقل بكثير مقارنة بالأسواق التقليدية"، هذا ما قاله نغوين ثي فينه، المؤسس المشارك لشركة ناينتي إيت.

المصدر: https://baodautu.vn/toc-do-quay-vong-von-cua-viet-nam-chi-bang-13-singapore-tai-san-so-la-chia-khoa-d456173.html