تفكير جديد لإدارة سوق الذهب بشكل منضبط

إن التحول القوي من التفكير الإداري إلى التفكير السوقي، ومن "التشديد من أجل السيطرة" إلى "الانفتاح من أجل الإدارة" من شأنه أن يساعد في تشكيل سوق الذهب بطريقة منضبطة.

انعكس سوق الذهب المحلي بشكل مباشر بعد توجيهات الأمين العام تو لام في جلسة العمل مع لجنة السياسة والاستراتيجية المركزية بشأن الآليات والسياسات لإدارة سوق الذهب بشكل فعال في الفترة المقبلة. إن انخفاض أسعار الذهب لا يرجع فقط إلى انخفاض الأسعار العالمية ، بل إن الفجوة بين أسعار الذهب المحلية والعالمية والفرق في أسعار البيع والشراء، وهو "مرض مزمن" في سوق الذهب في بلادنا، قد تم تقليصها بشكل كبير.

تفكير إداري جديد: "الانفتاح على الحوكمة"

اعتبارًا من ظهر اليوم 29 مايو، انخفض سعر الذهب المحلي بأكبر قدر في الشهر الماضي، وانخفض بأكثر من مليون دونج/تيل مقارنة بالأمس. تداول حوالي 115.5 - 118 مليون دونج/تيل (شراء - بيع). وانخفض الفارق بين أسعار البيع والشراء بمقدار 500 ألف دونج/تيل مقارنة باليوم السابق، كما تقلص الفارق بين أسعار الذهب المحلية والعالمية بمقدار 2-3 ملايين دونج/تيل.

إن سوق الذهب يحتاج إلى أن يتم إدارته بروح التحول القوي من التفكير الإداري إلى التفكير السوقي المنضبط. توضيح

وأعطى مجلس الذهب العالمي في تقريره في أوائل عام 2025 رقماً مذهلاً: فيتنام هي الرائدة في المنطقة في استهلاك الذهب، ومعظم هذا الاستهلاك عبارة عن سبائك ذهب، أي للتخزين. وعلى وجه التحديد، في عام 2024، سيصل استهلاك فيتنام من الذهب إلى 55.3 طن، وهو انخفاض طفيف مقارنة بـ 55.5 طن في عام 2023، لتحتل المرتبة الأولى في رابطة دول جنوب شرق آسيا مقارنة بـ 48.8 طن في تايلاند؛ 47.3 طنًا من إندونيسيا و13.3 طنًا من سنغافورة. ومع ذلك، تجدر الإشارة إلى أن الطلب في فيتنام على سبائك الذهب والعملات المعدنية ارتفع بنسبة 4% العام الماضي، إلى 42.1 طن، وهو أعلى مستوى منذ عام 2016؛ في غضون ذلك، انخفض الطلب على المجوهرات الذهبية بنسبة 13% مقارنة بالفترة نفسها من عام 2023، ليصل إلى 13.2 طن.

إن فارق الأسعار المرتفع مقارنة بالعالم، وشراء الذهب عن طريق "التوزيع"، واتساع فجوة البيع والشراء... كل هذه العوامل "غير السوقية" لا يمكنها منع الطلب على الذهب من قبل الشعب الفيتنامي. كلما ارتفع السعر، كلما اصطف الناس للشراء لأنهم يخافون من تفويت الفرصة ويخافون من أن يستمر سعر الذهب في الارتفاع. وهكذا، فإن سوق الذهب المحلي عالق في حالة من الفوضى دون أي وسيلة لحلها بشكل كامل.

أكد ممثل إحدى شركات تجارة الذهب في شارع تران نهان تونغ ( هانوي ): "لا شك أن جهود هيئة إدارة الدولة في إعادة تنظيم سوق الذهب والحد من تذهيب الاقتصاد ، من خلال سياسات إدارية صارمة على مدار السنوات العشر الماضية، من خلال المرسوم رقم 24، قد نجحت. ومع ذلك، ومع تقلبات السوق والتغيرات الاقتصادية، وخاصةً اتجاهات الأعمال الجديدة، فإن "قميص" المرسوم رقم 24 ضيق للغاية. يحتاج سوق الذهب المحلي إلى ابتكار جذري وأساسي".

إن توجيهات الأمين العام تو لام بشأن إدارة سوق الذهب، خلال جلسة عمل مع لجنة السياسة والاستراتيجية المركزية، لا تُظهر فقط الاهتمام الوثيق الذي توليه القيادة العليا لسوق محددة، بل تفتح أيضًا عقلية إدارية جديدة أكثر مبدئية وعملية. وبناء على ذلك، فإن سوق الذهب يحتاج إلى أن يُدار بروح التحول القوي من التفكير الإداري إلى التفكير السوقي المنضبط، ومن "التشديد من أجل السيطرة" إلى "الانفتاح من أجل الإدارة".

عند النظر إلى سوق الذهب المحلي في الآونة الأخيرة، وخاصة منذ بداية عام 2024 وحتى الآن، يمكننا أن نرى بوضوح عدم الاستقرار في العمليات. تتسع الفجوة بين أسعار الذهب المحلية والعالمية بشكل مستمر، لتصل في بعض الأحيان إلى 20 مليون دونج/تيل. ارتفعت أسعار سبائك الذهب بشكل غير عادي، في حين يدور السوق تقريبًا حول علامة تجارية رئيسية واحدة فقط وهي ذهب SJC. إن التقلبات القوية لا تأتي من عوامل العرض والطلب الصرفة، بل تعكس تشوهات في بنية السوق، مما يدل على أن الحواجز السياسية تسببت في نقص المرونة في سياق صحة الاقتصاد الذي أظهر العديد من العلامات الإيجابية ويحتاج إلى الاستقرار الاقتصادي الكلي والاستقرار النفسي فضلاً عن الثقة الاجتماعية.

مزامنة الحلول المتعددة لتحقيق الاتجاه

إن الفهم الشامل للأمين العام لاتجاه إدارة سوق الذهب على أساس مبادئ السوق، مع التنظيم الفعال من قبل الدولة، يشكل تحولاً ذا مغزى في كل من التفكير والمؤسسات. ومن الجدير بالذكر أن هذا التوجيه لا يتوقف عند المطالبة بتغيير النهج فحسب، بل يؤكد أيضا على احترام حقوق الملكية وحقوق الملكية وحقوق حرية الأعمال المشروعة للأفراد والشركات، والتي ضيّقت لفترة طويلة بسبب عقلية "التشديد من أجل الإدارة". وهذا هو الأساس لاستعادة ثقة السوق، والتحرك نحو سوق ذهب شفافة ومتنوعة ومنضبطة، والمساهمة في الاستقرار الاقتصادي الكلي.

ولكي يتسنى تحقيق الروح التوجيهية، فمن الضروري مزامنة العديد من الحلول، بدءاً من التعديل المؤسسي، وإعادة تصميم هيكل السوق، إلى ابتكار الأساليب التنظيمية لهيئات الإدارة. أولا، حان الوقت للنظر في إنشاء بورصة وطنية للذهب في إطار آلية عامة وشفافة، وتحت سيطرة الدولة ولكن في اتجاه بناء وغير مدعوم. ستساعد بورصة الذهب في تشكيل مكان مركزي للتداول، وتقليل المضاربة، وزيادة السيولة، وستكون بمثابة أساس لتحديد مستويات الأسعار وفقًا للعرض والطلب الفعليين. وعلاوة على ذلك، فإن تطوير منتجات حسابات الذهب ومشتقات الذهب وعقود العقود الآجلة من شأنه أن يخلق أدوات للتحوط من المخاطر للشركات والمستثمرين، مما يقلل الضغوط على معاملات الذهب المادي، والتي قد تكون عالية المخاطر وتسبب ضغوطا على السياسة النقدية.

أحد أهم الاختناقات في سوق الذهب حاليًا هو الاحتكار في استيراد ومعالجة سبائك الذهب. في الواقع، تم بناء هذه الآلية بهدف إدارة تدفقات الذهب بشكل صارم، والسيطرة على أسعار الصرف، وتحقيق استقرار الاقتصاد الكلي. لكن بعد أكثر من عقد من الزمن على تطبيقه، لم تعد هذه الآلية مناسبة، مما أدى إلى تشوه العرض، وزيادة فرص المضاربة، وإمكانية استغلالها بسهولة للتلاعب بالأسعار. إن توسيع حقوق الاستيراد لعدد من المؤسسات ذات القدرة الإدارية والمالية الكافية، وتحت إشراف بنك الدولة، أمر ضروري لضمان القدرة التنافسية، واستقرار العرض والطلب، وتقليص فروق الأسعار بين السوق المحلية والعالمية.

وفي الوقت نفسه، ينبغي أيضاً إعادة تشكيل الدور التنظيمي للبنك المركزي في اتجاه عدم التدخل إدارياً بشكل صارم، بل استخدام أدوات السوق بشكل استباقي لتحقيق الاستقرار النفسي والسيطرة على التقلبات. وينبغي أن يتم نشر البيانات الشفافة المتعلقة بالعرض والطلب وحجم الواردات والاحتياطيات الوطنية من الذهب أو توقيت التدخل ضمن إطار معلوماتي شفاف، مع خريطة طريق ومبادئ واضحة. وتحتاج سياسة تثبيت استقرار سوق الذهب أيضًا إلى التكامل الوثيق مع إدارة سعر الصرف وأسعار الفائدة والسياسة النقدية بشكل عام لتجنب الإدارة المتضاربة أو تحويل الضغوط من سوق إلى أخرى.

وعلى المدى الطويل، إذا تم تنظيم سوق الذهب بشكل صحيح، فلن يكون مجرد قناة لتراكم الأصول، بل سيكون أيضًا أداة تعكس توقعات الجمهور والثقة في الإدارة الاقتصادية الكلية. عندما تتشكل أسعار الذهب وفقا لقواعد السوق، وليس تشويهها بواسطة آليات مغلقة أو مضاربة، فإن الناس سيكونون أقل ارتباكا وأقل ميلا إلى "استثمار رأس المال في الذهب" لتجنب المخاطر. ويعني هذا أيضًا أن الموارد سوف يتم تخصيصها بشكل أكثر فعالية للإنتاج والأعمال التجارية بدلاً من الاحتفاظ بها في أصول سلبية.

لقد أدى توجيه الأمين العام إلى إرساء عقلية إدارية جديدة: فتح السوق ولكن ليس تخفيف الانضباط، وخلق ممر قانوني واسع بما فيه الكفاية بدلاً من فرض الأوامر الإدارية. وهذه خطوة أولى مهمة في بناء سوق ذهب صحية، تتماشى مع مبادئ السوق ولكن مع التوجيه والإشراف الفعال من قبل الدولة. وتتمثل المسألة المتبقية في إضفاء الطابع المؤسسي السريع على تلك الأفكار وتحويلها إلى إجراءات ملموسة، بدءاً من تعديل المرسوم 24/2012/ND-CP، الذي تأخر كثيراً، وإتقان النظام القانوني، إلى إعادة تنظيم هيكل السوق وتجديد القدرة الإدارية.

لقد أدى توجيه الأمين العام إلى إرساء عقلية إدارية جديدة: فتح السوق ولكن ليس تخفيف الانضباط، وإنشاء ممر قانوني واسع بما فيه الكفاية بدلاً من فرض الأوامر الإدارية. وهذه خطوة أولى مهمة في بناء سوق ذهب صحية، تتماشى مع مبادئ السوق ولكن مع التوجيه والإشراف الفعال من قبل الدولة. وتتمثل المشكلة المتبقية في كيفية تحويل هذه الأفكار إلى إجراءات ملموسة بسرعة، بدءاً من تعديل المرسوم 24/2012/ND-CP، وإتقان النظام القانوني، وصولاً إلى إعادة تنظيم بنية السوق.

ثوي لينه

المصدر: https://congthuong.vn/tu-duy-moi-cho-quan-ly-thi-truong-vang-co-ky-cuong-389953.html