بنك أوف أمريكا: الفيدرالي الأمريكي سيجري 3 تخفيضات على أسعار الفائدة على الدولار هذا العام، وسعر الصرف سينخفض ​​تدريجيا

أصدر تقرير استراتيجية سعر الصرف وأسعار الفائدة لشهر مايو 2025 الذي أجراه قسم أبحاث السوق العالمية والاقتصاد في بنك UOB (سنغافورة) للتو أن الدولار الأمريكي يواصل ضعفه مقارنة بالعملات القوية الأخرى ويستمر في الحفاظ عليه.

شهد الدولار الأمريكي تقلبات خلال شهر أبريل، مع انتشار شائعات حول إلغاء الدولرة في السوق. تركز المناقشات على النظريات المحيطة بـ"اتفاقية مار إيه لاغو"، والتي يقال إنها تشمل فرض رسوم جمركية وإضعاف الدولار الأمريكي.

ومع ذلك، وفقًا لـ UOB، فإن السبب الحقيقي وراء بيع الدولار الأمريكي، وخاصة عندما انخفض بشكل حاد مقابل الدولار التايواني الجديد (TWD)، قد يكون بسبب قيام العديد من شركات التصدير ببيع الدولار الأمريكي المخزن سابقًا من عائدات التصدير في وقت واحد.

يحافظ بنك UOB على وجهة نظره بأن الدولار الأمريكي سيستمر في الضعف مقابل العملات الرئيسية الأخرى .

يحافظ بنك UOB على وجهة نظره بأن الدولار الأمريكي سيستمر في الضعف مقابل العملات الرئيسية الأخرى. أدى ذلك إلى انخفاض مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) إلى منطقة تداول جديدة دون مستوى 100، واستمرار الانخفاض إلى 96.9 في الربع الأول من عام 2026. وفي الوقت نفسه، تُظهر أحدث توقعات UOB أن زوجي اليورو/الدولار الأمريكي والجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي سيستمران في الارتفاع إلى 1.17 و1.39 على التوالي بحلول الربع الأول من عام 2026.

بالنسبة للدولار الأسترالي، ربما كان التعافي على شكل حرف "V" مبالغًا فيه، مع توقعات بمكاسب أكثر محدودية، حيث وصل إلى حوالي 0.66 فقط في الربع الأول من عام 2026. أما بالنسبة للين الياباني، فمع خارطة الطريق التي وضعها بنك اليابان لرفع أسعار الفائدة بشكل أكثر اعتدالاً، فمن المتوقع أن يميل إلى الارتفاع ببطء، ليصل إلى 140 دولار أمريكي/ين ياباني في الربع الأول من عام 2026.

وفيما يتعلق بالعملات الآسيوية، فرغم مرور الفترة المتقلبة في أوائل أبريل/نيسان، لا تزال هناك مخاطر كثيرة يمكن أن تعيق تعافي العملات الإقليمية. وتشمل هذه العوامل حالة عدم اليقين المحيطة بنتائج المحادثات التجارية بين الولايات المتحدة والصين، فضلاً عن الارتفاع السريع في قيمة العملات الآسيوية وسط ضعف التوقعات الاقتصادية والتجارية في المنطقة.

وقال خبراء البنك إن الانتعاش القوي الأخير في العملات الآسيوية كان مبالغا فيه إلى حد ما، ولكن بالمقارنة مع توقعات الشهر الماضي، فقد تم تعديل التوقعات بارتفاع أسعار صرف الدولار الأمريكي/آسيا في الربع الثالث من عام 2025 إلى الأسفل، مما يعكس إمكانية مرور المرحلة الأكثر كثافة من الحرب التجارية. وبناءً على ذلك، يتوقع بنك UOB أن يصل سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل اليوان الصيني إلى 7.32 في الربع الثالث من عام 2025؛ بلغ سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الدولار السنغافوري، والدولار الأمريكي مقابل الرينغيت الماليزي، والدولار الأمريكي مقابل البات التايلاندي، والدولار الأمريكي مقابل الروبية الإندونيسية، والدولار الأمريكي مقابل دونج فيتنامي 1.32 على التوالي؛ 4.38؛ 33.5؛ 16,800 و 26,300.

تجدر الإشارة إلى أن VND كان حالة خاصة في الانتعاش القوي للعملات الإقليمية في أبريل 2025، عندما انخفض VND بنسبة 1.6٪ خلال الشهر إلى 25990 VND / USD. ربما تفاعل السوق مع التأثير الاقتصادي السلبي على فيتنام، بعد أن أعلنت الولايات المتحدة عن فرض رسوم جمركية تصل إلى 46% على السلع الفيتنامية - وهي ثاني أعلى رسوم جمركية على مستوى العالم، بعد الصين.

وانخفض مؤشر مديري المشتريات في قطاع التصنيع بشكل حاد إلى 45.6 - وهو أدنى مستوى في عامين - مما يدل على الحذر بين المصنعين وسط مخاوف من أن السلع الفيتنامية تفقد قدرتها التنافسية السعرية في أكبر سوق للتصدير، الولايات المتحدة.

في حالة عدم التوصل إلى اتفاق تجاري مع الولايات المتحدة، يعتقد بنك UOB أن VND سيظل في نطاق ضعيف مقابل الدولار الأمريكي. التوقعات المحدثة لسعر صرف الدولار الأمريكي مقابل دونج فيتنامي هي: 26,100 دونج في الربع الثاني من عام 2025، و26,300 دونج في الربع الثالث من عام 2025، و26,000 دونج في الربع الرابع من عام 2025، و25,800 دونج في الربع الأول من عام 2026.

وفيما يتعلق بتوقعات أسعار الفائدة على الدولار الأمريكي، لا يزال بنك UOB متمسكًا برأيه بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يخفف السياسة النقدية. على الرغم من تعديل توقيت خفض أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي، لا يزال بنك UOB يتوقع أن يقوم البنك بإجراء ثلاثة تخفيضات في أسعار الفائدة، كل منها بمقدار 25 نقطة أساس، هذا العام.

من المقرر أن تُجرى هذه التخفيضات الثلاثة خلال اجتماعات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في سبتمبر/أيلول وأكتوبر/تشرين الأول وديسمبر/كانون الأول 2025، ما يرفع سعر الفائدة من 4.5% إلى 3.75% بحلول نهاية عام 2025. وفي الوقت نفسه، يتوقع بنك UOB أن يصل سعر الذهب إلى 3600 دولار للأوقية في الربع الأول من عام 2026.

بالنسبة لسوق الذهب - لا يزال الطلب على الملاذ الآمن قائما، إلى جانب زيادة البنوك المركزية بشكل مطرد في حيازاتها من الذهب، وتوقعات ضعف الدولار الأمريكي وإمكانية عودة تدفقات رأس المال إلى صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب في الولايات المتحدة. كل هذه العوامل تشكل دعما إيجابيا لأسعار الذهب. وبناء على ذلك، حافظ بنك UOB على نظرته الإيجابية ورفع توقعاته لسعر الذهب إلى 3600 دولار أمريكي للأوقية بحلول الربع الأول من عام 2026.

المصدر: https://baodautu.vn/uob-fed-se-co-3-dot-giam-lai-suat-usd-trong-nam-ty-gia-giam-dan-d283155.html