আইপিও বাজারে ‘ব্লকবাস্টার’ ডিলের অভাব রয়েছে।

বৈশ্বিক পুঁজি বাজার নানা প্রতিকূলতার সম্মুখীন হলেও দক্ষিণ-পূর্ব এশিয়া ভালো ফল অব্যাহত রেখেছে। তবে, মোট সংগৃহীত মূলধন গত নয় বছরের মধ্যে সর্বনিম্ন পর্যায়ে রেকর্ড করা হয়েছে।

বৈশ্বিক পুঁজি বাজার নানা প্রতিকূলতার সম্মুখীন হলেও দক্ষিণ-পূর্ব এশিয়া ভালো ফল অব্যাহত রেখেছে। তবে, মোট সংগৃহীত মূলধন গত নয় বছরের মধ্যে সর্বনিম্ন পর্যায়ে রেকর্ড করা হয়েছে।

চ্যালেঞ্জ

ডেলয়েটের সদ্য প্রকাশিত তথ্য অনুযায়ী, দক্ষিণ-পূর্ব এশিয়ার ইনিশিয়াল পাবলিক অফারিং (আইপিও) বাজারে গত ১০ মাসে ১২২টি আইপিও হয়েছে, যার মাধ্যমে প্রায় ৩ বিলিয়ন ডলার সংগ্রহ করা হয়েছে। যদিও আইপিওর সংখ্যা স্থিতিশীল রয়েছে, তবে মোট সংগৃহীত মূলধন এখনও গত নয় বছরের মধ্যে সর্বনিম্ন পর্যায়ে আছে।

ডেলয়েট বিশেষজ্ঞদের মতে, এই পতনের প্রধান কারণ হলো ‘ব্লকবাস্টার’ নামের অভাব। ২০২৪ সালে মাত্র একটি আইপিও ৫০০ মিলিয়ন ডলারের বেশি অর্থ সংগ্রহ করেছে, যেখানে ২০২৩ সালে চারটি আইপিও হয়েছিল।

মালয়েশিয়া, থাইল্যান্ড এবং ইন্দোনেশিয়া সম্মিলিতভাবে ২.৭ বিলিয়ন মার্কিন ডলার সংগ্রহ করেছে, যা দক্ষিণ-পূর্ব এশিয়ায় সংগৃহীত মোট মূলধনের ৯০ শতাংশেরও বেশি। আইপিও-র সংখ্যা, আইপিও থেকে সংগৃহীত মোট মূলধন এবং আইপিও বাজার মূলধন—এই তিন ক্ষেত্রেই মালয়েশিয়া শীর্ষে ছিল।

উল্লেখ্য যে, গত ১০ মাসে ভিয়েতনামের বাজারে মাত্র একটি আইপিও হয়েছে, যার মাধ্যমে প্রায় ৩৭ মিলিয়ন ডলার সংগ্রহ করা হয়েছে। সেটি ছিল ডিএনএসই সিকিউরিটিজ জয়েন্ট স্টক কোম্পানি। এই কোম্পানিটি এনট্রেড এক্স (Entrade X) তৈরি করেছে, যা সিকিউরিটিজ ট্রেডিংয়ের জন্য একটি সরলীকৃত ইন্টারফেসের মাধ্যমে দ্রুত ট্রেডিং অভিজ্ঞতা প্রদানের উদ্দেশ্যে ডিজাইন করা একটি প্ল্যাটফর্ম।

এটি ভিয়েতনামের ফিনটেক খাতের প্রথম আইপিও এবং এর আকার ২০২১ থেকে ২০২৩ সাল পর্যন্ত আইপিওগুলোর গড় মূল্যের চেয়ে প্রায় পাঁচ গুণ বড়।

ডেলয়েটের দক্ষিণ-পূর্ব এশিয়ার আইপিও পরিষেবা বিভাগের প্রধান মিস টে হুই লিং বলেছেন যে, ২০২৪ সালে দক্ষিণ-পূর্ব এশিয়ার আইপিও বাজার উল্লেখযোগ্য চ্যালেঞ্জের সম্মুখীন হয়েছিল। এর মধ্যে ছিল মুদ্রানীতির ওঠানামা, বাজারগুলোর মধ্যে নিয়ন্ত্রক পার্থক্য এবং ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা, যা বাণিজ্য ও বিনিয়োগকে প্রভাবিত করেছিল। বিশেষ করে, অনেক দেশে উচ্চ সুদের হার কর্পোরেট ঋণ গ্রহণকে সীমিত করে চলেছিল, যার ফলে আইপিও কার্যক্রম মন্থর হয়ে পড়ে, কারণ কোম্পানিগুলো তাদের পাবলিক লিস্টিং স্থগিত করার সিদ্ধান্ত নিয়েছিল।

শিল্পে আধিপত্যের প্রত্যাশা

এই অঞ্চলের আইপিও বাজারের দিকে তাকিয়ে ডেলয়েটের বিশ্লেষকরা আশা করছেন যে, প্রত্যাশিত সুদের হার হ্রাস এবং মুদ্রাস্ফীতি কমে যাওয়ায় আগামী বছরগুলোতে আইপিও-র জন্য আরও অনুকূল পরিবেশ তৈরি হতে পারে। দক্ষিণ-পূর্ব এশিয়ার শক্তিশালী ভোক্তা ভিত্তি, ক্রমবর্ধমান মধ্যবিত্ত শ্রেণি এবং রিয়েল এস্টেট, স্বাস্থ্যসেবা ও নবায়নযোগ্য শক্তির মতো খাতে এর কৌশলগত গুরুত্ব বিনিয়োগকারীদের কাছে আকর্ষণীয় রয়ে গেছে।

"এই অঞ্চলে প্রত্যক্ষ বিদেশি বিনিয়োগ অব্যাহতভাবে আসতে থাকায়, ২০২৫ সালকে দক্ষিণ-পূর্ব এশিয়া জুড়ে নতুন আইপিও কার্যক্রমের বছর হিসেবে পূর্বাভাস দেওয়া হচ্ছে," বলেছেন টে হুই লিং।

এই অঞ্চলে প্রত্যক্ষ বিদেশি বিনিয়োগ অব্যাহতভাবে আসতে থাকায়, ২০২৫ সালকে দক্ষিণ-পূর্ব এশিয়া জুড়ে নতুন আইপিও কার্যক্রমের বছর হিসেবে পূর্বাভাস দেওয়া হচ্ছে।

ডেলয়েটের নেতৃত্বের মূল্যায়নের ভিত্তি চলতি বছরের প্রথম ১০ মাসে এই অঞ্চলে হওয়া আইপিও-র সংখ্যা ও মূল্যের ওপর নির্ভর করতে পারে। সেই অনুযায়ী, দক্ষিণ-পূর্ব এশিয়ায় ভোগ্যপণ্য এবং জ্বালানি/সম্পদ শিল্পই হলো দুটি প্রভাবশালী খাত, যা সমস্ত আইপিও-র ৫২% এবং মোট সংগৃহীত আইপিও মূলধনের ৬৪%-এর অংশীদার।

বলা যেতে পারে যে, ভোক্তাদের আচরণে পরিবর্তনের কারণে দক্ষিণ-পূর্ব এশিয়ার ভোক্তা খাতে একটি উল্লেখযোগ্য রূপান্তর ঘটছে, যার ফলে স্থানীয়, আঞ্চলিক ও বৈশ্বিক কোম্পানিগুলোর মধ্যে প্রতিযোগিতা বাড়ছে।

এই পরিবর্তনের মূল চালিকাশক্তি হলো অঞ্চলটির ক্রমবর্ধমান জিডিপি, যার ফলে একটি সম্প্রসারণশীল ও সচ্ছল মধ্যবিত্ত শ্রেণি গড়ে উঠছে যাদের ক্রয়ক্ষমতাও বেশি। আয় বাড়ার সাথে সাথে ভোক্তারা আরও ভালোভাবে জেনে-বুঝে সিদ্ধান্ত নিতে সক্ষম হচ্ছেন এবং তারা উৎকৃষ্ট মানের পণ্যের দিকে ঝুঁকছেন ও নতুন অভিজ্ঞতার সন্ধান করছেন।

এদিকে, দক্ষিণ-পূর্ব এশিয়ায় জ্বালানি নিরাপত্তা, সমতা এবং পরিবেশগত স্থিতিশীলতা নিশ্চিত করার চ্যালেঞ্জ মোকাবেলায় জ্বালানি ও সম্পদ খাত, বিশেষ করে নবায়নযোগ্য জ্বালানি, একটি প্রধান কেন্দ্রবিন্দু হিসেবে রয়ে গেছে।

ডেলয়েট ভিয়েতনামের ডেপুটি জেনারেল ডিরেক্টর জনাব বুই ভ্যান ট্রিনের মতে, অনুকূল সামষ্টিক অর্থনৈতিক পরিস্থিতি এবং স্বল্প সুদের হারের পরিবেশের কারণে ভিয়েতনামের শেয়ার বাজার পুনরুদ্ধারের লক্ষণ দেখাচ্ছে। এছাড়াও, ২০২৫ সালে বিনিয়োগকারীদের আস্থা জোরদার করার লক্ষ্যে শেয়ার বাজারের রেটিং উন্নত করার জন্য সরকার নতুন বিধিমালা জারি করেছে।

অন্যদিকে, মিস টে হুই লিং-এর মতে, যেসব কোম্পানি বিদেশে তালিকাভুক্ত হতে চায়, তাদের এমন বাজার বিবেচনা করা উচিত যা তাদের ব্যবসার মূল প্রবৃদ্ধির অংশকে প্রতিনিধিত্ব করে। এই বাজারগুলোতেই বিনিয়োগকারীরা তাদের ব্যবসায়িক মডেল আরও ভালোভাবে বুঝতে ও মূল্যায়ন করতে পারে এবং যেখানে অনেক তুলনীয় কোম্পানি তালিকাভুক্ত থাকে।

বিশেষ করে, অনেক উন্নত মানের বিকল্প সমৃদ্ধ একটি বাজার কম পরিচিত ব্যবসাগুলিতে অর্থের প্রবাহকে কিছুটা সীমিত করে। এজন্য আইপিও পরিচালনাকারী সংস্থাগুলিকে নিজেদের স্বতন্ত্রতা বজায় রাখতে এবং বড় বিনিয়োগকারীদের আকৃষ্ট করার জন্য একটি সুসংহত কৌশল গ্রহণ করতে হয়।

উৎস: https://baodautu.vn/thi-truong-ipo-vang-bong-bom-tan-d230996.html