Maybank: Skvělá příležitost pro vietnamský maloobchod v roce 2026

Vietnamský maloobchodní sektor je i v roce 2026 považován za jeden z klíčových faktorů ekonomiky. Vyhlídky jsou posíleny silným růstem zisků firem, zlepšujícím se makroekonomickým prostředím a očekáváním přecenění, jelikož se Vietnam přibližuje rozvíjejícím se trhům.

Zákazníci nakupující v supermarketu Winmart. Foto s laskavým svolením Thu Trang/News and Ethnic Minorities Newspaper.

Podle nově zveřejněné zprávy společnosti Maybank IBG Research se maloobchodní tržby za prvních 10 měsíců roku 2025 meziročně zvýšily o 9,3 % při výpočtu s použitím nominálního indexu spotřebitelských cen (CPI) a o 7,0 % při výpočtu s použitím reálného CPI. Toto oživení pokračuje z období po pandemii, ale dosud nedosáhlo tempa růstu před pandemií COVID-19 (11–12 %), zejména kvůli slabé spotřebitelské důvěre.

Maybank předpovídá, že spotřebitelská nálada ve Vietnamu se v roce 2026 výrazně zlepší díky čtyřem skupinám faktorů: i) příznivějším makroekonomickým podmínkám, zejména sníženým celním rizikům a rychlejšímu růstu hrubého domácího produktu (HDP); ii) vládním podpůrným balíčkům, které nadále zvyšují agregátní poptávku; iii) zlepšenému trhu práce s menším tlakem na jednotlivé podniky ze strany politiky; iv) pozitivnějšímu efektu aktiv díky stabilnímu finančnímu prostředí.

Maybank zejména hodnotí vládní cíl průměrného růstu HDP o 10 % ročně v období 2026–2030 jako klíčový faktor, který ze spotřeby udělá „ústřední motor“ hospodářského růstu. Odborníci Maybank očekávají, že vláda bude i nadále udržovat politiku podporující agregátní poptávku s cílem podpořit domácí spotřebu.

Zisky v maloobchodě: Růstová dynamika zůstává velmi silná.

Zpráva uvádí, že kótované maloobchodní podniky i ve třetím čtvrtletí roku 2025 nadále zaznamenávaly vynikající výsledky, přičemž čistý zisk připadající na akcionáře mateřské společnosti (NPAT-MI) se meziročně zvýšil o 96 %. Předtím se zisky v celém odvětví zvýšily v prvním čtvrtletí o 53 % a ve druhém čtvrtletí roku 2025 o 51 %.

Podle Maybank pramení hnací síly růstu z: lepších spotřebitelských výdajů, pokračujícího rozšiřování podílu na trhu moderního maloobchodu a zvýšené provozní zadlužení, jelikož podniky dosahují většího rozsahu.

Výsledky ukazují schopnost odvětví udržet si silnou ziskovost, přičemž všechny hlavní podniky překonaly očekávání, a to i přes pomalé zvyšování poptávky. Maybank předpovídá, že zisky vietnamského maloobchodního sektoru se v roce 2025 zvýší o 55 % a v roce 2026 dále vzrostou o 26 %.

Maybank zdůraznila, že právní reformy zaváděné vietnamskou vládou vytvoří dlouhodobé výhody pro velké a transparentní podniky, které dodržují standardy řádné správy věcí veřejných.

Mezi klíčové změny patří: přísnější regulace neformálních maloobchodních kanálů a padělaného zboží; zvýšené požadavky na dodržování daňových předpisů, elektronickou fakturaci a ukládání dat; a iniciativy na podporu elektronického obchodování, moderního maloobchodu a transparentních dodavatelských řetězců.

Nová nařízení narušují cenovou výhodu neformálních maloobchodních kanálů – které se spoléhají na paušální daně, levné produkty, žádné faktury nebo nekontrolované zboží – a zároveň vytvářejí prostor pro moderní podniky, aby si rozšířily svůj tržní podíl prostřednictvím konkurenceschopných cen a důvěry spotřebitelů.

Vietnamský maloobchodní trh však bude i nadále fragmentovaný. S výjimkou sektoru informačních technologií (ICT) a spotřební elektroniky zůstává penetrace moderního maloobchodu v ostatních segmentech nízká. To naznačuje významný růstový potenciál pro přední podniky, zejména v oblasti potravin, léčiv a šperků.

Podle Maybanku bude kombinace pozitivních makroekonomických fundamentů, vynikajícího růstu zisků, regulačních reforem podporujících transparentnost a očekávání zlepšení trhu silně podporovat výhled ocenění odvětví. Zpráva uvádí: „I když ceny akcií v krátkodobém horizontu oslabí, fundamenty odvětví zůstávají solidní a aktuální ocenění představují atraktivní příležitosti.“

Vzhledem k makroekonomickým faktorům, ziskovosti, strukturálním reformám a vyhlídkám na modernizaci si Maybank zachovává pozitivní výhled pro vietnamský maloobchodní sektor v roce 2026. Přední podniky budou těžit nejen z oživení spotřebitelské aktivity, ale také z procesu restrukturalizace trhu směrem k transparentnosti a formalizaci.

Díky stabilnímu základu, atraktivnímu ocenění a silné dynamice růstu se očekává, že rok 2026 bude pro vietnamský maloobchod klíčovým průlomovým rokem.

Zdroj: https://baotintuc.vn/kinh-te/maybank-co-hoi-lon-cho-ban-le-viet-nam-trong-nam-2026-20251211115055281.htm