KI: Platzt die Blase bald oder tritt sie in die Reifephase ein?

GPU-Preise fallen, der ROI wird kritisch hinterfragt, Aktienkurse schwanken, Investitionskapital ist nicht mehr im Einklang... Lässt das KI-Fieber nach?

Der KI-Hype hat seinen Höhepunkt möglicherweise überschritten.

Künstliche Intelligenz (KI) wurde als „neue Flamme der industriellen Revolution“ gefeiert, von der man sich einen Billionen-Dollar-Schub versprach. Nach einer Phase spekulativer Euphorie und Rekordumsätzen zeigt der Markt jedoch deutliche Anzeichen einer Abkühlung.

Vom Rückgang der Kurse großer Technologieaktien und sinkenden GPU-Kosten bis hin zu einer Reihe von Studien, die zeigen, dass 95 % der KI-Projekte noch keine finanziellen Vorteile gebracht haben, führt all dies Beobachter zu der Frage: Hat die KI-Blase ihren Höhepunkt erreicht?

KI: Von der Erwartung einer „neuen industriellen Revolution“ zur harten Realität.

Innerhalb von nur zwei Jahren wurde KI zu einer „neuen industriellen Revolution“ erhoben und zog massive Investitionen von Technologiekonzernen, Risikokapitalfonds und sogar Regierungen an.

Nvidia meldet dank der boomenden Nachfrage nach KI-Chips konstant Rekordumsätze, Microsoft und Google investieren zig Milliarden Dollar in den Ausbau ihrer Rechenzentren, während Meta auf KI als wichtigen Wachstumsmotor setzt.

Diese Euphorie hat jedoch auch eine Schattenseite. Der Aktienmarkt reagiert selbst dann negativ, wenn Unternehmen die Erwartungen übertreffen, was darauf hindeutet, dass die Erwartungen der Anleger zu hoch angesetzt wurden.

Nvidia ist ein Paradebeispiel: Der Umsatz stieg zwar sprunghaft an, doch die Aktie fiel nach Bekanntgabe der Geschäftszahlen trotzdem, weil der Markt der Ansicht war, dass die Prognose kaum Überraschungen bereithielt.

Aktien, die „KI-Trends folgen“, wie AMD und Super Micro, erlebten ebenfalls starke Kurskorrekturen, da die Gewinne nicht attraktiv genug waren, was darauf hindeutet, dass die Anleger zunehmend vorsichtiger werden.

Massive Infrastrukturinvestitionen und die Frage nach ihrer tatsächlichen Wirksamkeit.

Hinter dem Optimismus verbergen sich enorme Ausgaben. Microsoft plant, im Geschäftsjahr 2025 über 80 Milliarden US-Dollar in KI-Infrastruktur zu investieren – eine Summe, die den Verteidigungsausgaben vieler Länder entspricht.

Google und Meta stehen in gleichem Wettbewerb und kündigen fortlaufend Pläne zum Bau von Rechenzentren der nächsten Generation an. Dies zeigt, dass das langfristige Vertrauen in KI ungebrochen ist, wirft aber auch eine heikle Frage auf: Werden diese massiven Investitionen entsprechende Erträge bringen?

Tatsächlich belasten die Betriebskosten und die Ausgaben für die Infrastrukturentwicklung im Bereich KI zunehmend die Gewinnmargen der „großen Akteure“. Deshalb reduzieren viele Technologieunternehmen gleichzeitig ihr Personal und restrukturieren sich, um die Investitionskosten auszugleichen.

Es besteht ein Paradoxon: Künstliche Intelligenz wird als Instrument zur Kostenoptimierung für Unternehmen angesehen, doch die Entwicklung der KI selbst führt dazu, dass Unternehmen mehr denn je ausgeben.

Künstliche Intelligenz verliert auf dem Markt allmählich an Attraktivität.

Die GPU-Preise sinken, das Angebot ist weniger angespannt.

Eines der deutlichsten Anzeichen für die Abkühlung des KI-Hypes ist der Preis für KI-Chips. Noch vor einem Jahr kostete die Miete von Nvidia H100-Chips in der Cloud bis zu 8 US-Dollar pro Stunde, was es vielen Startups erschwerte, ihre experimentellen Modelle zu betreiben. Mittlerweile ist dieser Preis auf etwa 2,80 bis 3,50 US-Dollar pro Stunde gesunken.

Dies ist auf die Stabilisierung des Hardwareangebots, den verstärkten Wettbewerb unter den Anbietern und die Tatsache zurückzuführen, dass Unternehmen gezwungen sind, die GPU-Nutzung zu optimieren, anstatt wie zuvor großzügig zu investieren. Dies ist sowohl ein positives Zeichen für die Marktreife als auch ein Indiz dafür, dass die Nachfrage nicht mehr so ​​hoch ist wie in der Spitzenzeit 2023–2024.

95 % der GenAI-Projekte scheitern, und das Investitionsparadoxon.

Eine Studie des MIT schockierte die Öffentlichkeit: 95 % der Pilotprojekte im Bereich generativer KI brachten keine eindeutigen finanziellen Vorteile. Viele Unternehmen setzten KI ohne spezifische KPIs ein, was zu Ergebnissen führte, die entweder nicht messbar waren oder nicht in Produktions- und Geschäftsprozesse integriert wurden. Das heißt nicht, dass KI nutzlos ist, sondern es offenbart eine erhebliche Diskrepanz zwischen Erwartungen und Realität.

Gleichzeitig spiegelt der Kapitalmarkt ein alarmierendes Ungleichgewicht wider. Allein im ersten Quartal 2025 flossen 104 Milliarden US-Dollar Risikokapital in den KI-Sektor, während nur 36 Milliarden US-Dollar wieder abflossen. Das bedeutet, dass weiterhin Unmengen an Kapital zufließen, während der Ausstieg (Börsengang, Fusionen und Übernahmen) ungewiss bleibt. Diese Situation ähnelt stark früheren Technologieblasen, bei denen das Investitionskapital den kurzfristig geschaffenen Wert bei Weitem überstieg.

Der KI-Markt ist gesättigt.

Während sich die USA und Europa auf den technologischen Wettbewerb konzentrieren, läuft China Gefahr, „mehr zu bauen, als es braucht“. Eine Vielzahl von KI-Rechenzentren wird auf der Grundlage von Richtlinien errichtet, selbst ohne konkrete Mieter.

Alibaba musste vor einer „Infrastrukturblase“ warnen, da das Angebot die Nachfrage übersteigt. Dieses „planmäßige“ Entwicklungsmodell hat China zwar geholfen, technologisch schnell aufzuholen, kann aber auch zu einem kostspieligen Überangebot führen, wenn die tatsächliche Nachfrage nicht schnell genug wächst.

All diese Anzeichen deuten darauf hin, dass der KI-Hype nachgelassen hat. Doch es handelt sich hier nicht um eine Dotcom-Blase, die im Jahr 2000 platzte. Der größte Unterschied besteht darin, dass der Bedarf an KI tatsächlich besteht, die globale digitale Infrastruktur modernisiert werden muss und Unternehmen weiterhin nach Möglichkeiten suchen, diese Technologie zur Produktivitätssteigerung einzusetzen.

Es geht schlichtweg um Geschwindigkeit und Effizienz. Der Markt tritt in eine Filterphase ein, in der nur Unternehmen mit nachhaltigen Geschäftsmodellen und klarem ROI überleben werden. Glamouröse Startups ohne solide Basis werden nach und nach verschwinden, während sich KI zwar weiterentwickelt, aber in einem praxisorientierteren Tempo.

Künstliche Intelligenz ist keine kurzlebige Modeerscheinung mehr, sondern entwickelt sich zunehmend zu einer etablierten Branche, in der jede Ausgabe genauestens geprüft wird. Investoren, Unternehmen und Regierungen haben die Träumerei hinter sich gelassen und stehen nun vor einer größeren Herausforderung: Wie lässt sich diese Technologie in echten Mehrwert umwandeln?

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PHAN HAI DANG

Quelle: https://tuoitre.vn/ai-bong-bong-sap-vo-hay-buoc-vao-giai-doan-truong-thanh-20250903103854784.htm