Angesichts des finanziellen Drucks: Wie steht es um die Verschuldung von Immobilienunternehmen?

Nach einem schwierigen Jahr wie 2023 schien es, als ob die Immobilienbranche aufgrund von Marktschwankungen zu kämpfen hätte, doch es zeigte sich ein sehr positiver Indikator: Die Mehrheit der Kredite führender Immobilienunternehmen ging im Vergleich zum Jahresbeginn tendenziell zurück, was beweist, dass die Immobilienbranche selbst in der schwierigsten Zeit noch sehr aktiv bei der Tilgung von Krediten war.

Gleich in den ersten Tagen des neuen Jahres zeigen die Datenstatistiken von HNX, dass Dutzende von Immobilienunternehmen ihre Schulden aus Anleihen getilgt haben, wobei die meisten dieser Anleihen proaktiv vor Fälligkeit zurückgekauft und für die Anleihegläubiger abbezahlt wurden.

Laut Finanzbericht für das vierte Quartal 2023 wies die No Va Real Estate Investment Group Joint Stock Company ( Novaland , HoSE: NVL) zum 31. Dezember 2023 Verbindlichkeiten in Höhe von 195.874 Milliarden VND aus, was 81 % des Gesamtvermögens des Unternehmens entspricht und einen Rückgang von 8 % gegenüber Anfang 2023 darstellt. Davon entfielen 57.704 Milliarden VND auf Finanzdarlehen, ein Rückgang um etwa 7.000 Milliarden VND gegenüber dem Beginn des Berichtszeitraums.

Novalands Schuldenstruktur basiert hauptsächlich auf Anleihen mit einem Volumen von über 38,626 Billionen VND; lediglich über 9,4 Billionen VND sind Bankkredite. Die Reduzierung der Milliardenschulden von Novaland erscheint jedoch angesichts der hohen Fremdkapitalquote und der damit einhergehenden Verschlechterung der finanziellen Lage äußerst wirkungslos.

Anfang 2024 kündigte der Verwaltungsrat von Novaland außerdem an, 1,37 Milliarden Aktien auszugeben, mit denen voraussichtlich rund 13,7 Billionen VND eingenommen werden sollen, um Schulden umzustrukturieren und Verbindlichkeiten zu begleichen.

Viele Unternehmen kaufen Anleihen vor deren Fälligkeit aggressiv zurück.

Unter den Immobilienunternehmen mit den aktivsten Schuldentilgungsaktivitäten ist die Phat Dat Real Estate Development Corporation (HoSE: PDR) hervorzuheben. Bis Ende 2023 wird dieses Immobilienunternehmen die Phase der Anleihentilgung vollständig abgeschlossen haben.

Phat Dat setzte sich 2023 das Ziel, bis Ende des Jahres alle ausstehenden Anleihen zu tilgen, sodass nur noch Bankverbindlichkeiten und Fremdkredite bestehen blieben. Durch den Rückkauf aller zwei Anleihenpartien mit einem Gesamtnennwert von 800 Milliarden VND hat Phat Dat die ausstehenden Anleihenschulden des Unternehmens bis Ende 2023 offiziell auf null reduziert.

Demzufolge sanken die Verbindlichkeiten des Unternehmens bis zum 31. Dezember 2023 um 15 % auf 11.490 Milliarden VND, wovon die sonstigen kurzfristigen Verbindlichkeiten über 3.182 Milliarden VND und die sonstigen langfristigen Verbindlichkeiten 4.578 Milliarden VND betrugen. Die Schuldenstruktur machte über 3.104 Milliarden VND der Gesamtverschuldung aus, ein Rückgang um 30 % gegenüber Jahresbeginn.

Auch bei der Schuldenrückzahlung war das Unternehmen aktiv; die gesamten bis Ende 2023 zu zahlenden Schulden der Kinh Bac Urban Development Corporation - JSC (HoSE: KBC) sanken im Vergleich zum Jahresbeginn um 22 % auf 13.226 Milliarden VND.

Die gesamten Finanzverbindlichkeiten belaufen sich auf über 3.659 Milliarden VND, ein Rückgang um 52 % gegenüber Jahresbeginn, und entsprechen 11 % des Unternehmenskapitals. Davon entfallen über 3.322 Milliarden VND auf langfristige Bankdarlehen.

Kinh Bac kaufte 2023 auch aktiv Anleihen vor deren Fälligkeit zurück. Bereits im März/April 2023 erwarb das Unternehmen zwei Anleihen im Wert von insgesamt 2 Billionen VND mit den Codes KBCH2124002 und KBCH2124003 zurück. Bis Ende Mai 2023 setzte das Unternehmen den Rückkauf von Anleihen mit dem Code KBC121020 vor deren Fälligkeit fort.

Nach den oben genannten Transaktionen ist das ausstehende Anleihevolumen von Kinh Bac auf 1.157 Milliarden VND gesunken. Bezüglich des Anleihenloses KBC121020 erklärte KBC Anfang 2024, dass Kapital zur Tilgung der Anleihen bereitgestellt worden sei.

Kinh Bac erklärte außerdem, dass das Unternehmen eine Strategie verfolgt, die den Einsatz aller finanziellen Ressourcen zur fristgerechten Zahlung priorisiert. Der starke Anstieg des Cashflows aus den Geschäftsaktivitäten im Industriepark trägt ebenfalls dazu bei, dass Unternehmen motiviert sind, ihre Schulden zu begleichen.

Bei der Dat Xanh Group Joint Stock Company (HoSE: DXG) beliefen sich die Gesamtverbindlichkeiten Ende 2023 auf 14.600 Milliarden VND, ein Rückgang um 10 % gegenüber dem Vorjahresende. Davon entfielen 11.600 Milliarden VND auf kurzfristige und knapp 3.000 Milliarden VND auf langfristige Schulden.

Die Verschuldung von Dat Xanh sank Ende des vierten Quartals 2023 um 8 % auf 5.289 Milliarden VND. Gleichzeitig stiegen die Steuern und sonstigen Verbindlichkeiten gegenüber dem Staat um 7 % auf 798 Milliarden VND.

2023 ist ein äußerst schwieriges Jahr für das Unternehmen, was sich deutlich in der Notwendigkeit zeigt, 1.305 Mitarbeiter im Jahr 2023 abzubauen, von 3.773 Ende 2022 auf 2.468 Ende 2023. Die Anzahl der Dat Xanh-Tochtergesellschaften ist ebenfalls auf nur noch 84 Unternehmen gesunken, von denen sich 8 im Immobiliensektor tätige Tochtergesellschaften in Auflösung befinden.

Das Verhältnis von Fremd- zu Eigenkapital bei Vinhomes beträgt das 0,31-Fache, die ausstehenden Schulden belaufen sich auf 12 % des Gesamtkapitals.

Im Gegensatz zu den oben genannten Unternehmen verzeichnete Vinhomes JSC (HoSE: VHM) nach einem Jahr ein positives Schuldenwachstum und ein Gesamtvolumen ausstehender Kredite von über 10.000 Milliarden VND.

Die Verbindlichkeiten von Vinhomes beliefen sich Ende 2023 auf 261,991 Milliarden VND, ein Anstieg von 24 % gegenüber Jahresbeginn. Dabei verzeichneten sowohl kurz- als auch langfristige Schulden ein Wachstum, wobei der Anteil kurzfristiger Schulden überwog.

Die Finanzverschuldung des Unternehmens erreichte 56,682 Milliarden VND. Die Schuldenstruktur umfasst kurzfristige Kredite in Höhe von 14,813 Milliarden VND und langfristige Kredite in Höhe von über 35,689 Milliarden VND. Die Schulden des Unternehmens bestehen hauptsächlich aus Bankkrediten. Darüber hinaus wies Vinhomes Ende Dezember 2023 über Anleihen begebene Verbindlichkeiten in Höhe von über 9,808 Milliarden VND aus.

Ende 2023 betrug das Verhältnis von Fremd- zu Eigenkapital bei Vinhomes das 0,31-Fache. Die ausstehenden Schulden beliefen sich auf 12 % des Gesamtkapitals des Unternehmens.

Die Tatsache, dass Immobilienunternehmen ihre Schulden angesichts sinkender Marktzinsen schnell zurückgezahlt haben, hat ihnen selbst geholfen, die Belastung durch hohe Zinskosten zum Zeitpunkt der Emission zu reduzieren.

Im Investitionsausblickbericht vom Februar 2024 erklärte die VNDirect Securities Company, dass sich die Engpässe voraussichtlich nach und nach lösen würden, was ab der zweiten Jahreshälfte 2024 zur Erholung des Immobilienmarktes beitragen dürfte.

„Wir glauben, dass der Wohnimmobilienmarkt die schwierigste Phase hinter sich gelassen hat und ab der zweiten Hälfte des Jahres 2024 eine deutlichere Erholung zeigen wird“, so das Analystenteam von VNDirect .

Quelle: https://www.nguoiduatin.vn/ap-luc-tai-chinh-bua-vay-vay-no-cua-cac-cong-ty-bds-dang-nhu-the-nao-a650966.html