Wie „Shark“ Thuy die Egroup vor ihrer Verhaftung leitete.

Thuys Egroup, die sich auf „Shark“ Thuy stützte, operierte viele Jahre lang mit Fremdkapital, sammelte Billionen von Dong ein, schuldete aber letztendlich ständig Geld den Investoren, verzögerte die Gehaltszahlungen an die Mitarbeiter und zahlte keine Studiengebühren.

Herr Nguyen Ngoc Thuy, Vorstandsvorsitzender der Egroup Education Group Joint Stock Company, wurde wegen Betrugs und Veruntreuung von Vermögenswerten verhaftet. Zuvor hatten zahlreiche Investoren Herrn Thuy des Betrugs im Zusammenhang mit der Übertragung von Egroup-Aktien beschuldigt.

Egroup wurde 2008 von „Shark“ Thuy gegründet. Das Ökosystem der Gruppe erstreckt sich über zahlreiche Sektoren, von Bildung und Ausbildung bis hin zu Gesundheitswesen und Lebensmittel. Besonders hervorzuheben ist Apax Holdings (IBC) – Betreiber der Sprachschulkette Apax Leaders, das einzige börsennotierte Unternehmen der Gruppe und die treibende Kraft hinter zahlreichen großen Investitionsgeschäften. Egame und Ecapital sind weitere Gesellschaften, über die Egroup Kapital beschafft.

Verzögerung der Zinszahlungen an die Anleger.

Seit 2017 werben Egame und Ecapital über „strategische Kooperationsvereinbarungen“ um Investoren und bieten ihnen im Gegenzug Anteile an ihrer Muttergesellschaft Egroup an. Laut Vereinbarung müssen die Investoren diese Anteile für einen bestimmten Zeitraum (in der Regel ein Jahr) halten. Am Abrechnungstag verpflichtet sich Egroup, einen Partner zu finden, die Anteile direkt zu einem höheren Preis als dem ursprünglichen Verkaufspreis zurückzukaufen oder im Gegenzug für eine neue Vereinbarung eine bestimmte Anzahl zusätzlicher Anteile anzubieten.

Anfänglich konnten Anleger aufgrund der Differenz der Aktienkurse einen Gewinn von 20-25 % (2017-2018) erzielen, der in den Jahren 2019-2020 allmählich auf 17-18 % sank. Bis 2021 war diese Gewinnspanne auf nur noch 14-15 % pro Jahr zurückgegangen.

Vor 2020 zahlte Egroup die Zinsen vollständig. Ab Anfang 2020 begann das Unternehmen von „Shark“ Thuy jedoch, die Zinszahlungen an die Investoren zu verzögern und begründete dies mit wirtschaftlichen Schwierigkeiten aufgrund der Covid-19-Pandemie. Danach herrschte Stille um das Unternehmen.

Eine ähnliche Verzögerung bei den Zinszahlungen trat auch bei Anleihegläubigern von Unternehmen innerhalb des Ökosystems von Herrn Thuy auf.

Auf Nachfrage verweigerten die Verantwortlichen von Egroup gegenüber VnExpress wiederholt die Offenlegung der Gesamtverschuldung sowie der am Kooperationsvertrag und den Anleihen beteiligten Investoren. Als Grund wurde angegeben: „Wir verfügen nur über begrenztes Personal und konnten die Verschuldungszahlen daher noch nicht abschließend ermitteln.“

Herr Nguyen Ngoc Thuy – Vorsitzender der Egroup Corporation, während einer Online-Sitzung mit Aktionären und Investoren, August 2023. Screenshot. — Herr Nguyen Ngoc Thuy – Vorsitzender der Egroup Corporation, während einer Online-Sitzung mit Aktionären und Investoren, August 2023. *Screenshot* .

Laut Daten der Hanoi Stock Exchange (HNX) emittierte das Ökosystem von Herrn Thuy im Zeitraum 2018-2021 sechs Tranchen von Anleihen mit einem Gesamtvolumen von über 1,34 Billionen VND und Zinssätzen von 12-15%.

Da die Egroup-Geschäftsleitung die Anleger nicht fristgerecht zurückzahlen kann, beantragt sie im optimistischsten Szenario eine Verlängerung um drei bis fünf Jahre bis maximal 2028. Sie hofft außerdem auf eine Reduzierung der bisherigen Zinszahlungen und einen Aufschub neuer Zinszahlungen bis zur vollständigen Tilgung der Schulden. Anlegern, die nicht warten können, bietet die Egroup alternative Anlagemöglichkeiten an, darunter Immobilien, Investitionspakete für Franchise-Englischsprachzentren und Englischlernprogramme sowie Haushaltsgeräte.

Die Studiengebühren wurden nicht zurückgezahlt.

Zusätzlich zur Verzögerung der Rückzahlungen an die Investoren hat das Unternehmen von „Shark“ Thuy auch sein Versprechen, die Studiengebühren an den Apax Leaders English-Zentren zurückzuerstatten, nicht eingehalten – einem wichtigen Bindeglied im Egroup-Ökosystem.

Seit Ende 2019 sieht sich die Kette von Englischsprachzentren Apax Leaders mit zahlreichen Beschwerden von Eltern in Ho-Chi-Minh-Stadt, Hanoi, Dak Lak und Da Nang konfrontiert, die die Rückerstattung von Milliarden VND an Studiengebühren aufgrund mangelhafter Unterrichtsqualität, angeblicher Vernachlässigung der Kunden mit dem Geld und Einstellung des Betriebs fordern.

Nachdem Egroup bei den Investoren einen Schuldenaufschub beantragt hatte, setzte das Unternehmen die Restrukturierung von Apax Leaders fort und gab den Abschluss der ersten Phase Ende März 2023 bekannt. Zu diesem Zeitpunkt verfügte die Kette über 38 Zentren, hauptsächlich im Norden.

Doch die wiedereröffneten Zentren schließen eines nach dem anderen. Die Leitung erklärte dies mit geringen Einnahmen, die hauptsächlich auf der Wiedereinschreibung ehemaliger Schüler beruhten, die bereits Gebühren gezahlt hatten, sowie mit begrenzten neuen Finanzmitteln. Bezüglich der Zentren in Ho-Chi-Minh-Stadt sagte Herr Thuy, dass diese mit „besonderen Schwierigkeiten“ zu kämpfen hätten, da Eltern sich weigerten, ihre Kinder weiter zur Schule gehen zu lassen, sie „belagerten“ und Schulgebühren verlangten.

Nach zahlreichen Verhandlungen teilte das Unternehmen im März letzten Jahres die Eltern in zwei Gruppen mit unterschiedlichen Rückzahlungsplänen ein. Viele Eltern der ersten Gruppe erhielten ihre vollständige Rückerstattung in drei Raten zwischen Juni und August 2023. Der zweiten Gruppe wurde eine Rückerstattung in fünf Raten à 20 % zwischen Oktober 2023 und April 2024 zugesagt. Apax Leaders kam dieser Zusage jedoch nicht nach und schlug stattdessen einen neuen Plan bis Ende 2025 vor.

Ende 2023 meldete die Kette von Englisch-Sprachzentren Insolvenz an. Laut Angaben des Bildungsministeriums von Ho-Chi-Minh-Stadt schuldete Apax den Eltern über 108 Milliarden VND, wovon 14,2 Milliarden VND bereits zurückgezahlt waren. Die ausstehenden 94 Milliarden VND wurden bewilligt. Das Unternehmen schlug einen Rückzahlungsplan ab 2025 vor, der jedem Elternteil vierteljährlich 4,5 Millionen VND bis zur vollständigen Tilgung der Schulden vorsah.

Apax Leaders gab heute die Aussetzung der Rückerstattungen für Eltern bekannt, deren Zahlungen aufgrund der Verhaftung von „Shark“ Thủy wegen Betrugs und Veruntreuung von Vermögenswerten eingestellt wurden.

Warum geriet Egroup in eine Krise?

Tatsächlich ist das Egroup-Ökosystem instabil, da das Geschäftsmodell seiner Unternehmen stark auf Fremdkapital basiert. Mit Apax Leaders als Rückgrat nutzt Egroup das von Investoren eingeworbene Kapital, um seine Bildungsketten und Schulen auszubauen und anschließend in die Bereiche Gesundheitswesen, Lebensmittel und Getränke sowie Finanzinvestitionen zu expandieren.

Vor 2019 expandierte die Apax Leaders-Kette kontinuierlich von Nord nach Süd und erreichte in ihrer Blütezeit 130 Schulungsstandorte. Ende 2019 beliefen sich die Verbindlichkeiten des dahinterstehenden Unternehmens, Apax Holdings, auf rund 1.974 Milliarden VND, das 2,1-Fache des Eigenkapitals.

In einem Interview mit VnExpress Ende 2022 räumte Herr Nguyen Ngoc Thuy ein, dass das Ökosystem „in vielerlei Hinsicht mit Schwierigkeiten und Nachteilen zu kämpfen hatte“, wobei der Cashflow das größte Problem darstellte. Auf einer Investorenkonferenz Anfang August 2023 argumentierte der Vorsitzende der Egroup jedoch, dass die Hauptursache der Krise im Geschäftsmodell des „schnellen Wachstums durch Fremdkapitalaufnahme“ liege.

Viele Investoren vertreten jedoch eine andere Meinung. Sie vermuten, dass Egroup und Herr Nguyen Ngoc Thuy das eingeworbene Kapital für Investitionen in Wertpapiere, Kryptowährungen, Immobilien usw. verwenden, anstatt sich ihren Kerngeschäftsaktivitäten zu widmen.

Herr Thuy hat dies zuvor dementiert und erklärt, er habe nie in Aktien oder Kryptowährungen investiert. Laut dem Finanzbericht 2022 der Tochtergesellschaft Apax Holdings – der aktuellsten Veröffentlichung – hielt das Unternehmen jedoch Wertpapiere im Wert von 100 Milliarden VND. Dieser Betrag wurde als Anteile der Tochtergesellschaft Ecapital erläutert.

Im Immobiliensektor plante Apax Holdings im Jahr 2022 Investitionen in Höhe von 300 Milliarden VND in das Touristengebiet Hong Quang - Long Hai (Ba Ria - Vung Tau). Zuvor, im Jahr 2020, beteiligte sich das Unternehmen auch am Bau, Betrieb und der Entwicklung des multifunktionalen Wohn- und Dienstleistungsgebiets Vung Ang (Ha Tinh).

Laut Herrn Thuy beteiligte sich dieses Unternehmen an der Gründung eines Bildungsinfrastrukturunternehmens, kaufte mehrstufige Schulen auf und erwarb Grundstücke, um erlebnisorientierte und Freizeitbereiche im Bildungsbereich zu errichten… Im Wesentlichen handelte es sich um Immobilieninvestitionen im Dienste der Bildung.

Die Folgen einer Unternehmensentwicklung durch Fremdkapitalfinanzierung umfassen jedoch unter anderem die Unfähigkeit , Investoren zurückzuzahlen und Studiengebühren zu begleichen. Egroup hat zudem in den letzten fünf Jahren Gehälter und Sozialversicherungsbeiträge an die Mitarbeiter verzögert. Zahlreiche Mitarbeiter, darunter viele ausländische Lehrkräfte, haben daraufhin gekündigt.

Laut Angaben der Sozialversicherungsbehörde Hanoi schuldete Apax Leaders Ende Februar über 62,5 Milliarden VND an Sozialversicherungs-, Kranken- und Unfallversicherungsbeiträgen für in- und ausländische Mitarbeiter. Insgesamt beliefen sich die ausstehenden Versicherungsbeiträge des gesamten Unternehmensverbunds, einschließlich CMS, Igarten, Egroup, Egame und English Now, auf fast 104 Milliarden VND.

In vorangegangenen Investorentreffen versprach die Geschäftsleitung von Apax Leaders wiederholt die Rückzahlung ausstehender Gehälter und Löhne an die Mitarbeiter. Zudem wurde ein Aktienbonusprogramm zur „Kompensation“ der Verluste nach einer erfolgreichen Restrukturierung in Aussicht gestellt. Bis heute geben jedoch viele Mitarbeiter, darunter auch ehemalige, an, ihre ausstehenden Gehälter und Versicherungsbeiträge nicht erhalten zu haben und nicht zu wissen, wann sie entschädigt werden.

Herr Pham The (Hanoi) und drei Familienmitglieder investierten seit 2017 über 3 Milliarden VND in die Egroup im Rahmen verschiedener strategischer Kooperationsvereinbarungen. Als die Firma von „Shark“ Thuy Anfang 2020 die Zinszahlungen einstellte, verlor seine Familie rund 40 % ihres monatlichen Einkommens. Laut Herrn The leiden viele andere jedoch noch viel stärker, da sie ihre Häuser und Vermögenswerte verpfändet oder Kredite aufgenommen haben, um in die Egroup zu investieren. Damals bot das Unternehmen einen um 5–7 % höheren Jahreszins als Bankeinlagen. Diese Menschen befinden sich nun in einer schwierigen Lage, da die Banken ihre Kredite vollstrecken.

„Jetzt hoffe ich nur noch, dass die Behörden meiner Familie helfen, unsere ursprüngliche Investition zurückzubekommen; um die Zinsen mache ich mir keine Sorgen mehr“, äußerte Herr The seinen Wunsch, nachdem er von der Verhaftung von Herrn Thuy erfahren hatte.

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