Börsenwoche 18.-22.8.: VN-Index übertrifft Höchststand, Turbulenzen kaum zu vermeiden

VN-Index erreicht neuen Höchststand

Der Aktienmarkt setzte letzte Woche seine starke Wachstumsdynamik der Vorwoche fort, mit 4 von 5 positiven Handelstagen während der Woche; lediglich der letzte Handelstag der Woche verzeichnete einen Rückgang, wobei am Nachmittag starker Gewinnmitnahmedruck auftrat.

Anders als in einigen früheren Prognosen über den „erschütternden“ Trend stieg der VN-Index jedoch bereits in der ersten Sitzung der Woche an und behielt seine Aufwärtsdynamik bei, als der Markt dank positiver Nachrichten über den Mindestreservesatz in Rundschreiben 23/2025/TT-NHNN einen Durchbruch von der Bankengruppe erfuhr.

Der Markt verzeichnete Gewinnmitnahmen erst, als der VN-Index am Ende der Woche die Schwelle von 1.660 Punkten erreichte. Der Rückgang fiel jedoch nicht allzu groß aus; der Index schloss die Woche bei 1.630 Punkten, ein Plus von 2,84 % gegenüber der Vorwoche.

An der Hanoi Stock Exchange verzeichneten der HNX-Index und der HNXUPCoM-Index ebenfalls eine positive Handelswoche und beendeten die Woche mit 282,34 Punkten bzw. 109,61 Punkten.

Chứng khoán tuần 18 – 22/8: VN-Index vượt đỉnh, khó tránh — Screenshot: SSI iBoard

Die zweite Woche in Folge mit steigenden und neuen Rekordwerten wurde mit einem Anstieg der durchschnittlichen wöchentlichen Handelsliquidität um 69 % gegenüber dem Durchschnitt der letzten 20 Handelstage übertroffen. Zum Handelsschluss erreichte die durchschnittliche Liquidität an der HOSE 1,828 Milliarden Aktien (+0,16 %), was einem Wert von 51,907 Milliarden VND pro Handelstag (+2,37 %) entspricht.

Branchenübergreifend zeigte sich der Markt letzte Woche breit gefächert und mit Kursgewinnen in 12 von 21 Branchen. Angeführt wurde die Liste von Versicherungen (+11,95 %), Wertpapieren (+7,03 %) und dem Baugewerbe (+5,37 %). Die Branchen Kunststoff (-3,75 %), Chemie (-3,05 %) und Textilien (-2,41 %) gerieten hingegen unter Druck und korrigierten.

Ausländische Investoren setzten ihre Nettoverkäufe fort und erreichten 8.217 Milliarden VND. Im Fokus standen FPT (FPT, HOSE) mit 2.254 Milliarden VND, HPG (Hoa Phat Steel, HOSE) mit 1.542 Milliarden VND und MBB (MBBank, HOSE) mit 613 Milliarden VND. Demgegenüber verzeichneten CMG ( CMC Technology, HOSE) mit 189 Milliarden VND, VIX (VIX Securities, HOSE) mit 187 Milliarden VND und VJC (VietJet Air, HOSE) mit 168 Milliarden VND die drei Aktien mit den höchsten Nettokäufen.

Bankaktien brechen aus

Der vietnamesische Aktienmarkt verzeichnete positive Entwicklungen mit beeindruckenden Kursgewinnen und hoher Liquidität. Besonders hervorzuheben ist der Bankensektor, der fast durchweg im Plus notierte, wobei viele Aktien um über 10 % zulegten. Angeführt wurde der Aufwärtstrend von MBB (MBBank, HOSE) mit einem Plus von 23,2 %, dem „Highlight“ der Woche. Es folgten VAB (VietABank, HOSE) mit einem Plus von 17 %,SHB (SHB, HOSE) mit 11,8 %, EIB (Eximbank, HOSE) mit 11,24 % und HDB (HDBank, HOSE) mit 10,52 %.

Darüber hinaus verzeichneten auch einige andere Codes positive Entwicklungen nahe der 10%-Schwelle, wie beispielsweise LPB (LPBank, HOSE) mit einem Anstieg von 10,17 %, ACB (ACB, HOSE) mit einem Anstieg von 9,48 % und BAB (BacABank, HNX) mit einem Anstieg von 9,15 %, was zur Stärkung der Attraktivität des Bankensektors auf dem Markt beitrug.

Der entscheidende Faktor für die beschleunigte Kursentwicklung der Bankengruppe ist die neue Politik. Die Staatsbank erließ letzte Woche das Rundschreiben 23/2025/TT-NHNN, das ab dem 1. Oktober 2025 gilt und die Mindestreservequote für Kreditinstitute, die Pflichtüberweisungen erhalten, sowie für unterstützende Banken gemäß dem genehmigten Plan um 50 % senkt. Zu den betroffenen Banken gehören Vietcombank, HDBank, MB und VPBank – deren Aktienkurse sich unmittelbar positiv entwickelten.

Die Liquidität der Bankbestände ist weiterhin hoch. In der Woche vom 11. bis 15. August erreichte das Gesamtvolumen der abgewickelten Transaktionen von 27 Banken 66,377 Milliarden VND, ein Anstieg von 2,85 % gegenüber der Vorwoche. Dies zeigt, dass der Cashflow weiterhin darauf ausgerichtet ist, die positive Entwicklung im Bankensektor zu nutzen.

Der Markt wächst stark, Erschütterungen sind schwer zu vermeiden.

Der VN-Index schloss die letzte Handelswoche mit einem Plus von 2,84 % bei 1.630 Punkten ab. Zuvor hatte er vier Handelstage in Folge zugelegt, bevor er am letzten Handelstag unter Verkaufsdruck geriet und sich korrigierte. Der Leitindex fiel damit vom zuvor erreichten historischen Höchststand von über 1.640 Punkten.

Experten zufolge zeugt der Geldfluss am Markt von Dynamik und Entschlossenheit. Die Anleger wechseln schnell zwischen verschiedenen Branchen, um Gewinnchancen zu nutzen. Allerdings hat der Gewinnmitnahmedruck zum Wochenschluss deutlich zugenommen, insbesondere bei Aktien, die zuvor stark gestiegen waren. Schwankungen sind daher unvermeidlich, solange der Index auf dem Weg zu neuen Höchstständen ist.

Vietnam Construction Securities (CS) ist der Ansicht, dass der positive Trend zwar weiterhin den Wochenchart dominiert, jedoch in der letzten Abwärtssitzung der Woche ein Verkaufssignal aufgetreten ist, sodass neue Kaufpositionen eingeschränkter sein sollten.

Konkret ist das Kaufsignal weiterhin stark, doch hat sich die Aufwärtsdynamik in der vergangenen Woche abgeschwächt, und eine Korrektur in den kommenden Handelssitzungen ist sehr wahrscheinlich. CSI behält seine vorsichtige Haltung bei und verzichtet darauf, in den fallenden Handelssitzungen der Folgewoche voreilig Kaufpositionen zu eröffnen. Stattdessen hält das Unternehmen weiterhin eine größere Cash-Position und wartet geduldig ab, bis sich die Akkumulationszone wieder zu einer neuen Netto-Kaufposition entwickelt.

Anlegern wird daher empfohlen, den Kauf von Aktien mit starkem Wachstumsmomentum einzuschränken und stattdessen Aktien zu bevorzugen, die Anzeichen für einen positiven Cashflow zeigen und sich von der jüngsten Akkumulationsphase erholen, um deren Gewichtung in diesem Zeitraum gegebenenfalls zu erhöhen.

Darüber hinaus ist der Wechselkursdruck ebenfalls ein Marktfaktor, der Beachtung verdient.

Agribank Securities (Agriseco) erklärte, der Aktienmarkt verfüge über zahlreiche fundamentale Unterstützungsfaktoren: Wachstumsdaten belegen, dass die Gewinne börsennotierter Unternehmen in den ersten sechs Monaten des Jahres im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um mehr als 30 % gestiegen sind und damit die Grundlage für positive Geschäftsergebnisse in den folgenden Quartalen geschaffen wurde. Die für 2025 geplante Kreditwachstumsrate von 16 % wird Unternehmen dabei unterstützen, ihr Geschäft auszubauen und Umsatz und Gewinn zu steigern. Eine stabile makroökonomische Politik, ein von 8 % auf 8,3–8,5 % angehobenes Ziel für das bereinigte BIP und eine Inflationsrate von 4,5 % bilden die Basis für ein nachhaltiges Marktwachstum.

Agriseco wies jedoch darauf hin, dass das Zollrisiko noch nicht vollständig beseitigt sei und mittel- und langfristig weiter beobachtet werden müsse. Das Unternehmen warnte, dass der hohe USD/VND-Wechselkurs und der Inflationsdruck durch steigende Preise für Rohstoffe, Gesundheitsversorgung, Strom und Wasser die Zinssätze und Kapitalflüsse am Aktienmarkt beeinflussen könnten. Darüber hinaus stellen die komplexen internationalen Rahmenbedingungen mit den Handelsspannungen zwischen den USA und China, regionalen Konflikten und dem strategischen Wettbewerb zwischen Großmächten ebenfalls Unsicherheitsfaktoren für die globalen und vietnamesischen Wirtschaftsaussichten dar.

Wettlauf um die Ausgabe von Aktien börsennotierter Unternehmen

Inmitten des pulsierenden Aktienmarktes, der ständig neue Rekorde erreicht, nutzen zahlreiche börsennotierte Unternehmen die günstigen Gelegenheiten, um ihre Kapitalmobilisierungspläne voranzutreiben.

Die Construction Development Investment Joint Stock Corporation – DIC Corp (DIG, HOSE) hat ihren Plan zur Ausgabe von 150 Millionen Aktien an bestehende Aktionäre im Verhältnis 1.000:232 zu einem Preis von 12.000 VND pro Aktie wieder aufgenommen. Sie erwartet, damit zwischen dem dritten Quartal 2025 und dem ersten Quartal 2026 1,8 Billionen VND einzunehmen. An der Börse zeichneten sich die DIG-Aktien durch eine nahezu Verdopplung ihres Kurses innerhalb von vier Monaten auf 23.150 VND pro Aktie aus.

Southern Hanoi Housing and Urban Development Investment Corporation (NHA, HOSE) Außerdem wurde die Ausgabe von knapp 16,2 Millionen Aktien genehmigt, mit denen voraussichtlich 162 Milliarden VND zur Schuldentilgung und Projektfinanzierung eingenommen werden sollen. Die NHA-Aktien sind seit April um 50 % gestiegen.

Hoang Quan Real Estate Trading and Services Consulting Joint Stock Company (HQC, HOSE) Das Unternehmen erregte Aufsehen mit der geplanten Privatplatzierung von 50 Millionen Aktien zur Schuldenumwandlung, obwohl der Marktpreis nur bei rund 4.000 VND pro Aktie liegt, 60 % unter dem Nennwert. Die Gläubigerin Hai Phat wird Forderungen in Höhe von 212 Milliarden VND in 21,2 Millionen HQC-Aktien umwandeln und sich verpflichten, weitere Vermögenswerte hinzuzufügen, um den Erlös zu sichern.

Die Dat Xanh Group (DXG, HOSE ) plant die Ausgabe von 93,5 Millionen Aktien zu einem privaten Preis von 18.600 VND pro Aktie und will damit 1,739 Billionen VND für das Projekt DatXanh Homes Parkview in Ho-Chi-Minh-Stadt einnehmen. Die DXG-Aktien sind in den letzten vier Monaten um 105 % auf 21.550 VND pro Aktie gestiegen.

Darüber hinaus bereiten PVPower (POW), Taseco Land (TAL) und viele andere Unternehmen ebenfalls ihre Pläne zur Kapitalerhöhung vor, die sie ihren Aktionären zur Genehmigung vorlegen wollen.

Kommentare und Empfehlungen

Herr Bui Ngoc Trung, Berater bei Mirae Asset Securities , kommentierte: Der vietnamesische Aktienmarkt setzte letzte Woche seinen sehr guten Aufwärtstrend fort, bevor es zum Ende der Woche zu einer leichten Korrekturphase kam, in der allmählich Gewinnmitnahmen einsetzten, als der VN-Index einen neuen historischen Höchststand von über 1.600 Punkten erreichte.

Der aktuelle Marktstatus lässt weiterhin auf langfristiges Wachstum schließen, allerdings wird es kurzfristige Schwankungen geben, da Gewinnmitnahmen Druck ausüben und große Cashflows die Gelegenheit für leichte Anpassungen nutzen, um gut zu kaufen. Dies trägt dazu bei, dass sich der Index weiterhin stabil um die 1.600 Punkte hält und sich höheren Wachstumszielen annähert.

Er geht davon aus, dass der Cashflow weiterhin auf die Bankengruppe konzentriert sein wird, die sich mit Instituten mit hoher Kapitalbasis und hohen CASA-Quoten (nicht-termingebundene Einlagen) – VCB (Vietcombank, Hospizen), MBB (MBBank, Hospizen) – sowie Banken, die gleichzeitig von der Senkung der Mindestreserven profitieren – weiter ausdehnen wird: VPB (VPBank, Hospizen), HDB (HDBank, Hospizen), Hose. Die Senkung der Kapitalkosten verbessert nicht nur die Nettozinsmarge (NIM), sondern eröffnet auch Spielraum für Gewinnwachstum im vierten Quartal und im Gesamtjahr 2025.

Dies ist eine wichtige Grundlage für die Annahme, dass die Bankengruppe den VN-Index im bevorstehenden Aufwärtstrend weiterhin anführen wird, da die Bewertung der Branche mit dem Kreditwachstumsziel von über 16 % in diesem Jahr noch viel Spielraum hat.

Aus makroökonomischer Sicht befindet sich die vietnamesische Wirtschaft weiterhin in einem stabilen Wachstumszustand. Die Regierung strebt bis 2025 ein BIP-Wachstum von 8–8,5 % an und verfolgt dabei eine flexible und unterstützende Geldpolitik. Gleichzeitig beschleunigte sich die Auszahlung öffentlicher Investitionen in den letzten Monaten des Jahres weiter, insbesondere durch eine Reihe wichtiger Projekte für die Bau-, Baustoff- und Immobilienbranche. Dank der kontinuierlich und stark gestiegenen Marktliquidität (durchschnittlich 40.000–50.000 Milliarden VND) und der Möglichkeit einer frühzeitigen Einführung von Pilotprojekten für Kryptowährungstransaktionen dürften auch Wertpapieraktien im dritten Quartal direkt profitieren.

Im Vergleich zum Durchschnitt der Vorjahre, in denen sich der vietnamesische Aktienmarkt schrittweise verbessert und weiterentwickelt, um in den Jahren 2025 und 2026 in eine neue Ära der Modernisierung einzutreten, wird dies eine Gelegenheit sein, in der kommenden Zeit einen enormen ausländischen Kapitalzufluss auf den Markt zu lenken.

ASEAN-Wertpapiere Es wird erwartet, dass der VN-Index nächste Woche an Volatilität zunehmen wird und eine Unterstützung bei 1.600–1.620 Punkten finden wird. Kurzfristig orientierte Anleger mit einem hohen Aktienanteil sollten sich auf Unternehmen mit starkem Cashflow konzentrieren und dem Aufwärtstrend folgen. Anleger mit einem hohen Cash-Anteil können hingegen bei Kursschwankungen einen Teil ihres Kapitals umschichten und dabei führende Sektoren mit positiver makroökonomischer Dynamik priorisieren – Banken, Wertpapiere, Immobilien usw.

TPS Securities Es wird erwartet, dass der Index in den nächsten Handelssitzungen, sofern kein starker Verkaufsdruck auftritt, der den Markt dazu veranlasst, unter dem Niveau der Sitzung vom vergangenen Wochenende zu schließen, in Richtung der 1.730-Punkte-Zone tendieren wird.

Dividendenzahlungsplan diese Woche

Laut Statistik haben 23 Unternehmen beschlossen, in der Woche vom 18. bis 22. August Dividenden auszuschütten. Davon zahlen 17 Unternehmen in bar, 5 Unternehmen in Aktien und 1 Unternehmen gibt zusätzliche Aktien aus.

Der höchste Satz beträgt 60 %, der niedrigste 1 %.

5 Unternehmen zahlen mit Aktien:

Saigon - Hanoi Commercial Joint Stock Bank (SHB, HOSE), Ex-Dividenden-Tag ist der 18. August, Zinssatz 13%.

MST Investment JSC (MST, HNX), Ex-Dividenden-Tag ist der 19. August, Dividendensatz 10%.

Cho Lon Real Estate JSC (RCL, HNX) , Ex-Bezugsrechts-Handelstag ist der 19. August, Zinssatz 2%.

SCI Corporation (S99, HNX), Stichtag für den Handel mit Bezugsrechten ist der 19. August, Zinssatz 5%.

Quang Ngai Urban Environment JSC (MQN, UPCoM), Ex-Dividenden-Tag ist der 22. August, Zinssatz 17%.

1 weiterer Emittent:

Hoang Huy Financial Services Investment JSC (TCH, HOSE), Stichtag für den Bezugsrechtshandel ist der 20. August, Kurs 30%.

Auszahlungsplan für Bardividenden

*Ex-Dividenden-Tag: Dies ist der Transaktionstag, an dem der Käufer nach Erwerb des Aktienbesitzes keine damit verbundenen Rechte mehr hat, wie beispielsweise das Recht auf Dividendenzahlungen oder das Recht zum Kauf weiterer ausgegebener Aktien. Er hat jedoch weiterhin das Recht, an der Hauptversammlung teilzunehmen.

Code	Boden	Tag der Bildung	Tag TH	Verhältnis
SB1	UPCOM	18. August	18. September	7%
FHS	UPCOM	19. August	28. August	8%
PSL	UPCOM	19. August	10. September	2,5 %
MBS	HNX	19. August	19. September	12%
DBM	UPCOM	19. August	4/9	11,5 %
Übrigens	HNX	19. August	19. September	9%
BRR	UPCOM	19. August	29. September	7%
GEE	SCHLAUCH	20. August	10. September	30 %
IME	UPCOM	20. August	16. September	5%
DPR	SCHLAUCH	20. August	29. September	20 %
VSH	SCHLAUCH	20. August	30. September	10%
BTT	SCHLAUCH	21. August	2/10	15 % (Phase 2/2024)
BTT	SCHLAUCH	21. August	10. September	15 % (Phase 1/2024)
ÖL	UPCOM	21. August	9/11	2,5 %
VSN	UPCOM	22. August	10/10	5%
HND	UPCOM	22. August	29. September	1%
NTC	UPCOM	22. August	25. September	60%
NAV	SCHLAUCH	22. August	8/9	8%