Börsenwoche 18.-22.8.: VN-Index überschreitet Höchststand, „Erschütterungen“ kaum zu vermeiden

VN-Index überschreitet neuen Höchststand

Der Aktienmarkt (TTCK) behielt letzte Woche eine starke Wachstumsdynamik bei, ähnlich wie in der Vorwoche, mit 4/5 guten steigenden Sitzungen während der Woche, nur die letzte Sitzung der Woche verzeichnete einen Rückgang, in der Nachmittagssitzung trat starker Druck zur Gewinnmitnahme auf.

Im Gegensatz zu einigen früheren Prognosen über einen „wackeligen“ Trend stieg der VN-Index jedoch gleich ab der ersten Sitzung der Woche und behielt seine Aufwärtsdynamik bei, als der Markt dank positiver Nachrichten über die erforderliche Reservequote im Rundschreiben 23/2025/TT-NHNN einen Durchbruch seitens der Bankengruppe verzeichnete.

Erst als der VN-Index zum Wochenende 1.660 Punkte erreichte, kam es am Markt zu Gewinnmitnahmen. Obwohl der Rückgang nicht allzu groß war, schloss der Index die Woche bei 1.630 Punkten, ein Plus von 2,84 % gegenüber der Vorwoche.

An der Hanoi Stock Exchange verzeichneten der HNX-Index und der HNXUPCoM-Index ebenfalls eine positive Handelswoche und beendeten die Woche mit 282,34 Punkten bzw. 109,61 Punkten.

Chứng khoán tuần 18 – 22/8: VN-Index vượt đỉnh, khó tránh — Screenshot: SSI iBoard

Die zweite Woche mit steigenden Punkten und aufeinanderfolgenden Rekordpunkten wurde gebrochen: Die durchschnittliche wöchentliche Liquidität stieg um +69 % im Vergleich zum Durchschnitt von 20 Sitzungen. Kumuliert bis zum Ende der Handelssitzung erreichte die durchschnittliche Liquidität auf dem HOSE-Parkett 1.828 Millionen Aktien (+0,16 %), was einem Wert von 51.907 Milliarden VND/Sitzung (+2,37 %) entspricht.

In der vergangenen Woche war der Markt in Bezug auf die Branchengruppen gut diversifiziert und rotierte, wobei 12 von 21 Branchen Punkte hinzugewinnen konnten. Spitzenreiter waren Versicherungen (+11,95 %), Wertpapiere (+7,03 %) und Bau (+5,37 %), während die Branchen Kunststoffe (-3,75 %), Chemie (-3,05 %) und Textilien (-2,41 %) unter Anpassungsdruck standen.

Bei ausländischen Investoren setzten sich die Nettoverkäufe fort und erreichten 8.217 Milliarden VND. Der Schwerpunkt lag auf FPT (FPT, HOSE) mit 2.254 Milliarden VND, HPG (Hoa Phat Steel, HOSE) mit 1.542 Milliarden VND und MBB (MBBank, HOSE) mit 613 Milliarden VND. Andererseits waren CMG ( CMC Technology, HOSE) mit 189 Milliarden VND, VIX (VIX Securities, HOSE) mit 187 Milliarden VND und VJC (VietJet Air, HOSE) mit 168 Milliarden VND die drei Aktien mit den meisten Nettokäufen.

Bankaktien brechen aus

Der vietnamesische Aktienmarkt verzeichnete positive Entwicklungen mit beeindruckenden Zuwächsen und reichlich Liquidität. Besonders hervorzuheben ist die Bankengruppe, die fast vollständig im Plus war und viele Aktien um über 10 % zulegen konnten. Spitzenreiter war MBB (MBBank, HOSE) mit einem Plus von 23,2 % und wurde damit zum „Highlight“ der Woche. Es folgten VAB (VietABank, HOSE) mit einem Plus von 17 %,SHB (SHB, HOSE) mit einem Plus von 11,8 %, EIB (Eximbank, HOSE) mit einem Plus von 11,24 % und HDB (HDBank, HOSE) mit einem Plus von 10,52 %.

Darüber hinaus verzeichneten auch einige andere Codes positive Entwicklungen nahe der 10-Prozent-Schwelle, wie etwa LPB (LPBank, HOSE) mit einem Anstieg um 10,17 %, ACB (ACB, HOSE) mit einem Anstieg um 9,48 % und BAB (BacABank, HNX) mit einem Anstieg um 9,15 %, was zur Stärkung der Attraktivität des Bankensektors auf dem Markt beitrug.

Die wichtigste Triebkraft für die Beschleunigung des Bankaktienkurses sind neue Richtlinien. Letzte Woche veröffentlichte die Staatsbank das Rundschreiben 23/2025/TT-NHNN mit Wirkung zum 1. Oktober 2025. Es senkt den Mindestreservesatz für Kreditinstitute, die Zwangstransfers erhalten und Banken gemäß dem genehmigten Plan unterstützen, um 50 %. Zu den betroffenen Banken gehören Vietcombank, HDBank, MB und VPBank – Namen, die sich sofort positiv auf die Aktienkurse auswirkten.

Die Liquidität der Bankaktien ist weiterhin reichlich vorhanden. In der Woche vom 11. bis 15. August erreichte der Gesamtwert der abgestimmten Transaktionen von 27 Banken 66.377 Milliarden VND, ein Anstieg von 2,85 % gegenüber der Vorwoche. Dies zeigt, dass der Cashflow weiterhin im Vordergrund steht und die Bankenbranche auf der Erfolgswelle schwimmt.

Markt legt stark zu, „Erschütterungen“ kaum zu vermeiden

Der VN-Index schloss die letzte Handelswoche mit einem Plus von 2,84 % und erreichte 1.630 Punkte. Der Index verzeichnete vier aufeinanderfolgende Sitzungen mit einem Anstieg, bevor er in der letzten Sitzung der Woche unter Verkaufsdruck geriet und eine Korrektur erlitt. Der Leitindex fiel von seinem zuvor erreichten historischen Höchststand über der Marke von 1.640 Punkten.

Experten zufolge zeugt der Cashflow am Markt von Aufregung und Entschlossenheit, da die Unternehmen schnell zwischen den Branchengruppen wechseln, um Gewinnchancen zu nutzen. Allerdings hat der Druck zur Gewinnmitnahme zum Ende der Woche deutlich zugenommen, insbesondere bei Aktien, die zuvor stark gestiegen waren. Schwankungen sind daher unvermeidlich, wenn der Index auf dem Weg nach oben ist.

Vietnam Construction Securities (CS) ist der Ansicht, dass der positive Trend zwar immer noch das Wochendiagramm dominiert, in der letzten Abwärtssitzung der Woche jedoch ein Verkaufssignal aufgetaucht ist, sodass neue Kaufpositionen stärker eingeschränkt werden sollten.

Das bullische Signal ist zwar weiterhin deutlich spürbar, doch die Aufwärtsdynamik hat in der vergangenen Woche nachgelassen, sodass in den Handelssitzungen der kommenden Woche eine Korrektur wahrscheinlich ist. CSI bleibt vorsichtig und eröffnet in den fallenden Handelssitzungen der kommenden Woche keine überstürzten Tiefstpositionen. Stattdessen hält CSI weiterhin eine größere Bargeldposition und wartet geduldig darauf, dass die ausgeglichene Akkumulationszone zu einer neuen Nettokaufposition zurückkehrt.

Anlegern wird daher geraten, den Kauf von Aktien mit starker Wachstumsdynamik zu begrenzen und vorrangig Aktien auszuwählen, die Anzeichen einer Cashflow-Generierung und einer Erholung von der jüngsten Akkumulationsbasis aufweisen, um in diesem Zeitraum eine Aufstockung ihrer Bestände in Erwägung zu ziehen.

Darüber hinaus ist auch der Wechselkursdruck einer der Marktfaktoren, die Aufmerksamkeit erfordern.

Agribank Securities (Agriseco) kommentierte, dass der Aktienmarkt von vielen unterstützenden fundamentalen Faktoren geprägt sei, darunter: Wachstumsdaten zeigen, dass die Gewinne der börsennotierten Unternehmen in den ersten sechs Monaten des Jahres im Vergleich zum gleichen Zeitraum im Jahr 2024 um mehr als 30 % gestiegen sind, was eine Grundlage für positive Geschäftsergebnisse in den folgenden Quartalen bildet; die Kreditwachstumsorientierung von 16 % im Jahr 2025 wird Unternehmen dabei unterstützen, ihre Größe zu erweitern und Umsatz und Gewinn zu steigern; eine stabile Makropolitik, ein von 8 % auf 8,3 – 8,5 % erhöhtes bereinigtes BIP-Ziel und eine bei 4,5 % gehaltene Inflation werden die Grundlage für ein nachhaltiges Marktwachstum sein; …

Agriseco wies jedoch darauf hin, dass das Zollrisiko noch nicht vollständig gelöst sei und mittel- und langfristig beobachtet werden müsse. Das Unternehmen warnte, dass der hohe USD/VND-Wechselkurs und der Inflationsdruck durch die Material-, Gesundheits-, Strom- und Wasserpreise die Zinssätze und Kapitalflüsse in den Aktienmarkt beeinflussen könnten. Darüber hinaus seien der komplizierte internationale Kontext mit den Handelsspannungen zwischen den USA und China, regionale Konflikte und der strategische Wettbewerb zwischen den Großmächten ebenfalls Unsicherheitsfaktoren für die globale und vietnamesische Wirtschaftsentwicklung.

Wettlauf um die Ausgabe von Aktien börsennotierter Unternehmen

Inmitten der lebhaften Aktienmärkte, die ständig neue Rekorde erreichen, nutzen zahlreiche börsennotierte Unternehmen günstige Gelegenheiten, um Pläne zur Kapitalmobilisierung voranzutreiben.

Construction Development Investment Joint Stock Corporation – DIC Corp (DIG, HOSE) hat gerade den Plan wieder aufgenommen, bestehenden Aktionären 150 Millionen Aktien im Verhältnis 1.000:232 zu einem Preis von 12.000 VND/Aktie anzubieten und damit vom dritten Quartal 2025 bis zum ersten Quartal 2026 1.800 Milliarden VND einzunehmen. An der Börse stachen die DIG-Aktien hervor, als sie sich innerhalb von 4 Monaten fast verdoppelten und 23.150 VND/Aktie erreichten.

Südliche Hanoi Wohnungsbau- und Stadtentwicklungs-Investitionsgesellschaft (NHA, HOSE) genehmigte außerdem die Ausgabe von fast 16,2 Millionen Aktien, wodurch voraussichtlich 162 Milliarden VND zur Tilgung von Schulden und Projektkosten aufgebracht werden. Die NHA-Aktien sind seit April um 50 % gestiegen.

Hoang Quan Immobilienhandel und Dienstleistungsberatung Aktiengesellschaft (HQC, HOSE) erregte Aufmerksamkeit, als geplant war, 50 Millionen Aktien privat auszugeben, um Schulden umzuwandeln, obwohl der Marktpreis nur bei etwa 4.000 VND/Aktie liegt, also 60 % unter dem Nennwert. Die Gläubigereinheit Hai Phat wird Forderungen im Wert von 212 Milliarden VND in 21,2 Millionen HQC-Aktien umwandeln und sich dazu verpflichten, weitere Vermögenswerte hinzuzufügen, um den Rückgewinnungswert sicherzustellen.

Die Dat Xanh Group (DXG, HOSE ) plant die Ausgabe von 93,5 Millionen Aktien zu einem Preis von 18.600 VND pro Aktie und damit die Beschaffung von 1,739 Milliarden VND für das Projekt DatXanh Homes Parkview in Ho-Chi-Minh-Stadt. Der Aktienkurs von DXG ist in den letzten vier Monaten um 105 % auf 21.550 VND pro Aktie gestiegen.

Darüber hinaus bereiten sich PVPower (POW), Taseco Land (TAL) und viele andere Unternehmen darauf vor, ihre Emissionspläne zur Kapitalerhöhung den Aktionären zur Genehmigung vorzulegen.

Kommentare und Empfehlungen

Herr Bui Ngoc Trung, Berater bei Mirae Asset Securities , kommentierte: Der vietnamesische Aktienmarkt konnte in der vergangenen Woche einen sehr guten Aufwärtstrend verzeichnen, bevor es zum Ende der Woche zu einer leichten Korrektur kam, bei der es allmählich zu Gewinnmitnahmen kam, als der VN-Index mit über 1.600 Punkten einen neuen historischen Höchststand erreichte.

Die derzeitige Marktlage weist weiterhin eine langfristige Wachstumsdynamik auf, es wird jedoch weiterhin kurzfristige Schwankungen mit Gewinnmitnahmedruck geben und große Cashflows werden weiterhin die Gelegenheit für leichte Anpassungen nutzen, um gut zu kaufen. Dies trägt dazu bei, dass der Index weiterhin stabil bei etwa 1.600 Punkten bleibt und sich in Richtung höherer Wachstumsziele bewegt.

Er erwartet, dass sich der Cashflow weiterhin auf die Bankengruppe konzentrieren wird, die sich weiterhin auf Banken mit großer Kapitalbasis und hohen CASA-Quoten (ohne Festgeld) verteilen wird: VCB (Vietcombank, HOSE), MBB (MBBank, HOSE), Banken, die gleichzeitig von der Reduzierung der erforderlichen Reserven profitieren: VPB (VPBank, HOSE), HDB (HDBank, HOSE). Die Senkung der Kapitalkosten verbessert nicht nur die Nettozinsspanne (NIM), sondern eröffnet auch Spielraum für Gewinnwachstum im vierten Quartal und im gesamten Jahr 2025.

Dies ist eine wichtige Grundlage für die Erwartung, dass die Bankengruppe auch im kommenden Aufwärtstrend den VN-Index anführen wird, wenn die Bewertung der Branche mit dem Kreditwachstumsziel von über 16 % in diesem Jahr noch viel Spielraum bietet.

Aus makroökonomischer Sicht verzeichnet Vietnams Wirtschaft ein stabiles Wachstum, da die Regierung ein BIP-Wachstum von 8-8,5 % bis 2025 anstrebt und gleichzeitig eine flexible, unterstützende Geldpolitik verfolgt. Darüber hinaus beschleunigt sich die Auszahlung öffentlicher Investitionen in den letzten Monaten des Jahres weiter, mit einer Reihe von Schlüsselprojekten für die Bau-, Baustoff- und Immobilienbranche. Da die Marktliquidität kontinuierlich stark zunimmt (durchschnittlich 40.000 bis 50.000 Milliarden VND) und in jüngster Zeit Pilotlösungen für Kryptowährungstransaktionen eingeführt werden können, wird die Wertpapiergruppe im dritten Quartal ebenfalls direkt profitieren.

Im Vergleich zum Durchschnitt der Vorjahre verbessert sich der vietnamesische Aktienmarkt allmählich und entwickelt sich weiter, um 2025 und 2026 in eine neue Ära der Aufwertung einzutreten. Dies wird in der kommenden Zeit eine Gelegenheit sein, einen enormen Zufluss ausländischen Kapitals in den Markt zu locken.

ASEAN-Wertpapiere Der Einschätzung zufolge wird der VN-Index nächste Woche an Volatilität zunehmen und nahe der Unterstützungslinie von 1.600 bis 1.620 Punkten liegen. Für den kurzfristigen Handel sollten Anleger mit einem hohen Aktienanteil nur Aktien mit starkem Cashflow bevorzugen und den Aufwärtstrend beibehalten. Anleger mit einem hohen Bargeldanteil können bei Schwankungen teilweise ausschütten und dabei führende Sektoren mit makroökonomischen Impulsen – Banken, Wertpapiere, Immobilien … – bevorzugen.

TPS Securities Es wird erwartet, dass der Index in den nächsten Handelssitzungen auf den Bereich von 1.730 Punkten zusteuert, sofern kein starker Verkaufsdruck entsteht, der dazu führt, dass der Markt unter dem Niveau der Sitzung vom letzten Wochenende schließt.

Dividendenplan diese Woche

Laut Statistik haben 23 Unternehmen beschlossen, in der Woche vom 18. bis 22. August Dividenden auszuschütten. 17 Unternehmen zahlen in bar, 5 Unternehmen zahlen in Aktien und 1 Unternehmen gibt zusätzliche Aktien aus.

Der höchste Satz beträgt 60 %, der niedrigste 1 %.

5 Unternehmen zahlen nach Aktien:

Saigon – Hanoi Commercial Joint Stock Bank (SHB, HOSE), Ex-Rechts-Handelstag ist der 18. August, Kurs 13 %.

MST Investment JSC (MST, HNX), Ex-Rechts-Handelstag ist der 19. August, Kurs 10 %.

Cho Lon Real Estate JSC (RCL, HNX) , Ex-Rechts-Handelstag ist der 19. August, Kurs 2 %.

SCI Corporation (S99, HNX), Ex-Rechts-Handelstag ist der 19. August, Kurs 5 %.

Quang Ngai Urban Environment JSC (MQN, UPCoM), Ex-Rechts-Handelstag ist der 22. August, Kurs 17 %.

1 weiterer Emittent:

Hoang Huy Financial Services Investment JSC (TCH, HOSE), Ex-Dividenden-Tag ist der 20. August, Satz 30 %.

Zeitplan für die Auszahlung der Bardividende

*Ex-Right-Datum: ist das Transaktionsdatum, an dem der Käufer mit der Übertragung des Aktieneigentums keine damit verbundenen Rechte mehr hat, wie etwa das Recht auf Dividenden oder das Recht, zusätzlich ausgegebene Aktien zu erwerben, aber weiterhin das Recht hat, an der Aktionärsversammlung teilzunehmen.

Code	Boden	GDKHQ-Tag	Datum DO	Verhältnis
SB1	UPCOM	18/8	18/9	7 %
FHS	UPCOM	19/8	28.8.	8 %
PSL	UPCOM	19/8	10/9	2,5 %
MBS	HNX	19/8	19/9	12 %
DBM	UPCOM	19/8	4/9	11,5 %
Übrigens	HNX	19/8	19/9	9 %
BRR	UPCOM	19/8	29.9.	7 %
GEE	SCHLAUCH	8/20	10/9	30 %
IME	UPCOM	8/20	16/9	5 %
DVR	SCHLAUCH	8/20	29.9.	20 %
VSH	SCHLAUCH	8/20	30. September	10 %
BTT	SCHLAUCH	21.08.	2/10	15 % (Phase 2/2024)
BTT	SCHLAUCH	21.08.	10/9	15 % (Phase 1/2024)
ÖL	UPCOM	21.08.	9/11	2,5 %
VSN	UPCOM	22.08.	10/10	5 %
HND	UPCOM	22.08.	29.9.	1 %
NTC	UPCOM	22.08.	25.9.	60 %
Nettoinventarwert	SCHLAUCH	22.08.	8/9	8 %