Überprüfung der Wirtschaftsinformationen für die Woche vom 21. bis 26. April

Überblick

Der Markt für Staatsanleihen verzeichnete im ersten Quartal 2025 eine lebhafte Entwicklung und dürfte diesen Trend im zweiten Quartal fortsetzen, wodurch effektiv Kapital für Entwicklungsinvestitionen mobilisiert wird.

Nach Angaben des Finanzministeriums hat die Staatskasse im ersten Quartal 2025 Staatsanleihen im Gesamtvolumen von 110.440 Milliarden VND mobilisiert, was 99,5 % des vom Finanzministerium zugewiesenen Plans für das erste Quartal 2025 (111.000 Milliarden VND) und 22,1 % des Plans für 2025 (500.000 Milliarden VND) entspricht. Die Laufzeiten der emittierten Staatsanleihen reichen von 5 bis 30 Jahren, wobei der Schwerpunkt auf Laufzeiten von 5, 10 und 15 Jahren liegt, die 98,4 % des gesamten auf dem Markt emittierten Volumens ausmachen. Die durchschnittliche Emissionslaufzeit in den ersten drei Monaten des Jahres beträgt 10,23 Jahre und entspricht damit dem in der Resolution Nr. 23/2021/QH15 der Nationalversammlung vom 28. Juli 2021 zum nationalen Finanzplan und zur fünfjährigen Aufnahme und Rückzahlung öffentlicher Schulden für den Zeitraum 2021–2025 festgelegten Ziel. Dadurch wird die durchschnittliche Laufzeit des gesamten Staatsanleihenportfolios bei 8,95 Jahren gehalten, was zur Umstrukturierung des Staatsanleihenportfolios beiträgt und den Druck auf den Staatshaushalt durch die kurzfristige Schuldentilgung verringert.

Die Gewinnzinsen für Staatsanleihen stiegen schrittweise von 0,06 auf 0,19 %/Jahr und lagen in den ersten drei Monaten des Jahres 2025 im Durchschnitt bei 2,91 %/Jahr. Tatsächlich hat das Finanzministerium die Mobilisierung durch die Ausgabe von Staatsanleihen beschleunigt und gleichzeitig die Gebotszinsen erhöht, um Bieteraktivitäten anzuziehen. Angesichts der weniger günstigen internationalen Bedingungen dürfte sich dieser Trend fortsetzen, sodass öffentliche Investitionen zu einem wichtigen Motor für das Erreichen des Wirtschaftswachstumsziels von 8 % im Jahr 2025 werden, wenn ein Entwicklungsinvestitionsplan in Rekordhöhe von bis zu 888 Billionen VND aufgestellt wird.

Die Gewinnquote bei Staatsanleihen erreichte im ersten Quartal 69 %, was deutlich höher war als in den Vorquartalen und auch auf die Wiederbelebung des Primärmarktes hindeutet. Die Daten zeigen auch, dass die Nachfrage nach Investitionen in Staatsanleihen im März stark anstieg. Die Menge der allein in diesem Monat erworbenen Staatsanleihen machte mehr als 59 % der Gesamtmenge der im ersten Quartal erworbenen Staatsanleihen aus. Allerdings kam die Nachfrage nach Staatsanleihen vor allem von der Sozialversicherung, während sie von Seiten der Kreditinstitute noch relativ schwach war.

Genauer gesagt ist das Staatsanleihenportfolio des gesamten Kreditinstitutssystems bis zum 15. April im Vergleich zum Jahresbeginn lediglich um 16.000 Milliarden VND gestiegen, während die Investitionen in Kreditinstitutsanleihen um 97.000 Milliarden VND zunahmen. Es lässt sich erkennen, dass der Trend zu steigenden Investitionen in Anleihen von Kreditinstituten weiterhin stark ist, bei Staatsanleihen ist dies weniger ausgeprägt, insbesondere wenn die Geldmarktzinsen noch relativ hoch sind. Sollten sich die Bedingungen auf den Geldmärkten weiter entspannen, könnten die Zinssätze und die Renditen von Staatsanleihen vorübergehend nachgeben, bevor sie in den letzten Monaten des Jahres stärker unter Druck geraten.

Das Staatsfinanzministerium hat außerdem angekündigt, im zweiten Quartal 2025 Staatsanleihen versteigern zu wollen. Konkret beträgt das erwartete Gesamtemissionsvolumen 120.000 Milliarden VND, davon 18.000 Milliarden mit einer Laufzeit von 5 Jahren, 2.000 Milliarden mit einer Laufzeit von 7 Jahren, 70.000 Milliarden mit einer Laufzeit von 10 Jahren, 25.000 Milliarden mit einer Laufzeit von 15 Jahren, 2.000 Milliarden mit einer Laufzeit von 20 Jahren und 3.000 Milliarden mit einer Laufzeit von 30 Jahren. Vom 1. bis 25. April mobilisierte das Staatsschatzamt im Rahmen von vier Bieterrunden Staatsanleihen im Wert von über 32.300 bzw. 52.000 Milliarden VND.

Inlandsmarktübersicht Woche vom 21. bis 26. April

Auf dem Devisenmarkt wurde vom 21. bis 26. April der Leitkurs von der Staatsbank generell in einem Aufwärtstrend angepasst. Zum Handelsschluss am 26. April lag der Leitkurs bei 24.963 VND/USD, ein deutlicher Anstieg von 65 VND im Vergleich zur vorherigen Wochenendsitzung.

Der USD-Kaufpreis liegt bei 23.765 VND/USD, 50 VND höher als der Mindestkurs; Der US-Dollar-Verkaufspreis lag unterdessen bei 26.161 VND/USD, also 50 VND unter dem Höchstwechselkurs.

Der Interbanken-Wechselkurs USD-VND schwankte zwischen dem 21. und 26. April. Am Ende der Sitzung am 26. April lag der Interbanken-Wechselkurs bei 26.020, 70 VND höher als bei der Sitzung am vorherigen Wochenende.

Der Dollar-Dong-Kurs auf dem freien Markt ist letzte Woche leicht gestiegen. Am Ende der Sitzung am 26. April stieg der freie Wechselkurs im Vergleich zur vorherigen Wochenendsitzung sowohl in Kauf- als auch in Verkaufsrichtung um 95 VND und lag bei 26.380 VND/USD und 26.480 VND/USD.

In der Interbanken-Geldmarktwoche vom 21. bis 26. April sanken die Interbanken-VND-Zinssätze für Laufzeiten von einem Monat oder weniger in den meisten Sitzungen. Zum Handelsschluss am 26. April wurden die Interbanken-VND-Zinssätze wie folgt gehandelt: Übernacht 2,53 % (-1,65 Prozentpunkte); 1 Woche 4,23 % (-0,13 Prozentpunkte); 2 Wochen 4,35 % (-0,19 Prozentpunkte); 1 Monat 4,53 % (-0,07 Prozentpunkte).

Die Interbanken-USD-Zinssätze schwankten letzte Woche über alle Laufzeiten hinweg leicht. Sitzung 26.04., Interbanken-USD-Zinssatz gehandelt bei: über Nacht 4,30 % (-0,01 Prozentpunkte); 1 Woche 4,36 % (+0,01 Prozentpunkte); 2 Wochen 4,40 % (keine Änderung) und 1 Monat 4,45 % (keine Änderung).

Auf dem freien Markt bot die Staatsbank vom 21. bis 26. April im Hypothekenkanal 168.000 Milliarden VND mit Laufzeiten von 7 Tagen, 9 Tagen, 14 Tagen, 16 Tagen, 21 Tagen, 30 Tagen, 35 Tagen, 90 Tagen und 91 Tagen an, wobei der Zinssatz bei 4,0 % gehalten wurde. Es liegen erfolgreiche Gebote im Wert von 42.460,33 Milliarden VND vor. Letzte Woche wurden im Hypothekenkanal 62.184,98 Milliarden VND fällig.

Die Staatsbank bietet weiterhin nicht für Staatsbankwechsel.

So hat die Staatsbank von Vietnam letzte Woche über den offenen Marktkanal netto 19.724,65 Milliarden VND vom Markt abgezogen. Auf dem Hypothekenkanal sind 90.785,35 Milliarden VND im Umlauf.

Am 23. April konnte das Staatsschatzamt auf dem Anleihemarkt erfolgreich ein Gebot für Staatsanleihen im Wert von 8.357 Milliarden VND bzw. 12.500 Milliarden VND abgeben (die Erfolgsquote lag bei 67 %). Davon entfiel auf die Laufzeiten von 5 und 15 Jahren das gesamte Gebotsvolumen, nämlich 2.000 Milliarden VND bzw. 1.000 Milliarden VND. Die 10-Jahres-Laufzeit mobilisierte Gebote in Höhe von 5.305 Milliarden VND bzw. 9.000 Milliarden VND und die 30-Jahres-Laufzeit mobilisierte Gebote in Höhe von 52 Milliarden VND bzw. 500 Milliarden VND. Der erfolgreiche Zinssatz für die 5-jährige Laufzeit betrug 2,26 % (+0,11 Prozentpunkte im Vergleich zur vorherigen Auktion), für die 10-jährige Laufzeit 3,03 % (+0,03 Prozentpunkte), für die 15-jährige Laufzeit 3,10 % (+0,02 Prozentpunkte) und für die 30-jährige Laufzeit 3,28 % (unverändert).

Am 29. April plant das Staatsfinanzministerium, ein Angebot für Staatsanleihen im Wert von 12.000 Milliarden VND abzugeben, davon 5.000 Milliarden VND mit einer Laufzeit von 5 Jahren, 6.000 Milliarden VND mit einer Laufzeit von 10 Jahren und 500 Milliarden VND mit einer Laufzeit von 15 und 30 Jahren.

Der Durchschnittswert der Outright- und Repo-Transaktionen auf dem Sekundärmarkt erreichte letzte Woche 14.500 Milliarden VND/Sitzung, ein leichter Anstieg im Vergleich zu 12.995 Milliarden VND/Sitzung der Vorwoche. Die Renditen von Staatsanleihen mit einer Laufzeit von fünf Jahren oder mehr sind letzte Woche leicht gestiegen. Zum Handelsschluss am 25. April lag die Rendite einjähriger Staatsanleihen bei rund 2,08 Prozent (unverändert im Vergleich zum Handelsschluss letzter Woche). 2 Jahre 2,11 % (unverändert); 3 Jahre 2,17 % (unverändert); 5 Jahre 2,41 % (+0,02 Prozentpunkte); 7 Jahre 2,77 % (+0,04 Prozentpunkte); 10 Jahre 3,07 % (+0,03 Prozentpunkte); 15 Jahre 3,22 % (+0,02 Prozentpunkte); 30 Jahre 3,43 % (+0,002 Prozentpunkte).

Börsenwoche vom 21. bis 26. April: Der VN-Index sank in den ersten beiden Sitzungen der Woche, kehrte sich dann um und stieg in den letzten drei Sitzungen der Woche. Am Ende der Sitzung am 25. April lag der VN-Index bei 1.229,23 Punkten, ein Anstieg von 22,16 Punkten (+0,83 %) im Vergleich zum vorherigen Wochenende; Der HNX-Index sank um 1,38 Punkte (-0,65 %) auf 211,72 Punkte; Der UPCoM-Index stieg um 0,97 Punkte (+1,06 %) auf 92,27 Punkte.

Die durchschnittliche Marktliquidität erreichte über 23.000 Milliarden VND/Sitzung, ein Rückgang gegenüber 26.000 Milliarden VND/Sitzung in der Vorwoche. Ausländische Investoren erzielten auf allen drei Etagen weiterhin einen Nettoverkaufsertrag von fast 960 Milliarden VND.

Internationale Nachrichten

Am 22. April veröffentlichte der IWF einen Bericht, in dem er für das Jahr 2025 ein Wachstum der Weltwirtschaft von 2,8 Prozent prognostiziert (-0,5 Prozentpunkte im Vergleich zur Januar-Prognose). Unter den Industrieländern wird für die USA ein Wachstum von 1,8 % (-0,9 Prozentpunkte), für die Eurozone von 0,8 % (-0,2 Prozentpunkte), für Japan von 0,6 % (-0,5 Prozentpunkte) und für Großbritannien von 1,1 % (-0,5 Prozentpunkte) prognostiziert.

In den Entwicklungsländern wird für China ein Wachstum von 4,0 % (-0,6 Prozentpunkte), für Indien von 6,2 % (-0,3 Prozentpunkte) und für die ASEAN5-Gruppe (Indonesien, Malaysia, Philippinen, Singapur und Thailand) ein Wachstum von 4,0 % (-0,6 Prozentpunkte) prognostiziert.

Darüber hinaus prognostiziert der IWF, dass der globale Handelswert in diesem Jahr lediglich um 1,7 % (-1,5 Prozentpunkte) steigen und der durchschnittliche Ölpreis im Vergleich zum Jahr 2024 um etwa 15,5 USD/Barrel sinken wird. Der globale Verbraucherpreisindex wird um etwa 4,3 % (+0,1 Prozentpunkte) steigen, wobei der Anstieg in den Industrieländern 2,5 % (+0,4 Prozentpunkte) und in den Entwicklungsländern 5,5 % (-0,1 Prozentpunkte) betragen wird.

Kurzfristig werden sich die Zölle laut IWF auf jedes Land unterschiedlich auswirken, abhängig von den Handelsbeziehungen, der Industriestruktur, Vergeltungsmaßnahmen und Möglichkeiten zur Handelsdiversifizierung. In der Eurozone, in China und einigen anderen asiatischen Ländern werden fiskalische Unterstützungspakete und eine lockere Geldpolitik die negativen Auswirkungen der Zölle teilweise abfedern. Sollte die Inflation jedoch zurückkehren und anhalten und die Zentralbanken zu einem Kurswechsel zwingen, werden die Volkswirtschaften – insbesondere die Schwellenländer – vor größeren Schwierigkeiten stehen.

Die Vereinigten Staaten verzeichneten letzte Woche einige bemerkenswerte Wirtschaftsindikatoren. Erstens lag der Einkaufsmanagerindex für das verarbeitende Gewerbe in den USA im April bei 50,7, nach 50,2 im März. Man hatte mit einem Rückgang auf 49,2 gerechnet. Allerdings fiel der Dienstleistungs-PMI im April von 54,4 im Vormonat auf 51,4 und lag damit unter der Prognose von 52,8.

Darüber hinaus stagnierte der Wert der Kernbestellungen für langlebige Güter in den USA im März, nachdem er im Vormonat um 0,7 Prozent gestiegen war, entgegen den Prognosen eines weiteren Anstiegs um 0,3 Prozent. Dennoch stiegen die Bestellungen langlebiger Güter insgesamt im letzten Monat im Vergleich zum Vormonat um 9,2 Prozent. Dies ist eine Steigerung gegenüber dem Februar (0,9 Prozent) und liegt deutlich über den Erwartungen eines Anstiegs von 2,1 Prozent.

Im Immobiliensektor erreichten die Verkäufe bestehender Eigenheime in den USA im März 4,02 Millionen Einheiten und lagen damit unter den 4,27 Millionen Einheiten im Februar und auch unter der Prognose von 4,14 Millionen Einheiten.

Auf dem Arbeitsmarkt lagen die Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung für die Woche bis zum 19. April bei 222.000, ein leichter Anstieg gegenüber den 216.000 in der Vorwoche und im Einklang mit den Prognosen. Die durchschnittliche Anzahl der Bewerbungen in den letzten 4 Wochen betrug 220,5 Tausend Bewerbungen, ein leichter Anstieg von 0,75 Tausend im Vergleich zu den vorherigen 4 Wochen.

Schließlich wurde der von der University of Michigan erhobene US-Verbrauchervertrauensindex im April auf 52,2 Punkte korrigiert und lag damit über den 50,8 Punkten der vorläufigen Umfrage und gleichzeitig über der Prognose von 50,6 Punkten.

Diese Woche erwartet der Markt einen ausführlichen Bericht zur US-Wirtschaft im ersten Quartal sowie den PCE-Kernpreisindex für März und einen ausführlichen Bericht zum Arbeitsmarkt im April. Diese wichtige Information wird unmittelbar vor der Sitzung der US-Notenbank (Fed) am 6. und 7. Mai bekannt gegeben.

Quelle: https://thoibaonganhang.vn/diem-lai-thong-tin-kinh-te-tuan-tu-21-264-163449.html