Fed lässt weiterhin die Möglichkeit einer Zinserhöhung im März offen

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Es ist dennoch wahrscheinlich, dass die Fed im März die Zinsen weiter anheben wird.

Gestern erklärte Fed-Vorsitzender Jerome Powell, die Fed lasse sich die Möglichkeit einer weiteren Zinserhöhung auf der Sitzung dieses Monats offen. Powell sagte, Daten aus dem Arbeitsmarktbericht und der Inflation im Februar 2023 würden die Zinsentscheidung der Fed im März beeinflussen.

Viele Experten halten die Lage für noch ernster, als Powell in der Anhörung am 7. März erklärte, die Fed erwäge eine Zinserhöhung um 50 Basispunkte statt der zuvor prognostizierten 25 Punkte. Dieser Schritt wird die Anlegerstimmung für den Rest des Jahres 2023 beeinflussen.

Fed deutet Möglichkeit einer weiteren Zinserhöhung im März an (Abbildung 1) — Die Fed dürfte die Zinsen weiterhin erhöhen, wenn die Signale hinsichtlich Beschäftigung und Inflation in der Februar-Statistik nicht weiter vorankommen (Foto: TL)

Der Fed-Vorsitzende beruhigte die Anleger dennoch: „Ich muss betonen, dass die Fed in dieser Frage noch keine Entscheidung getroffen hat. Wenn jedoch alle Daten darauf hindeuten, dass eine höhere Zinserhöhung notwendig ist, werden wir dazu bereit sein.“

Bei der Sitzung im Februar 2023 verlangsamten die Fed-Vertreter das Tempo der Zinserhöhungen auf 25 Basispunkte, nachdem sie den Leitzins Mitte 2022 in vier aufeinanderfolgenden Sitzungen um 75 Basispunkte und im Dezember 2022 um 50 Basispunkte angehoben hatten.

Die veränderte Haltung der Fed im Kampf gegen die Inflation

Im Februar erklärten die Fed-Mitglieder, eine Verlangsamung der Zinserhöhungen werde der Agentur helfen, die Auswirkungen der Zinserhöhungen auf die Wirtschaft einzuschätzen. Zuvor hatten sich die meisten Fed-Mitglieder bei der Dezember-Sitzung darauf geeinigt, den Zinssatz auf 5 bis 5,5 Prozent anzuheben und ihn gleichzeitig bis 2024 beizubehalten.

Powells Äußerungen vom 8. März signalisierten jedoch auch eine deutliche Änderung im Inflationsbekämpfungsplan der Fed. Sollte sich die Inflation weiterhin ungünstig entwickeln, wird die Fed weiterhin gezwungen sein, den Leitzins anzuheben. Der Verbraucherpreisindex (VPI) vom Februar wird somit die Grundlage für die Entscheidung der Fed sein, ob sie den Leitzins um 25 oder 50 Punkte anhebt.

„Wir müssen in der kommenden Zeit noch einige wichtige Daten berücksichtigen. Wir haben noch keine Entscheidungen für die bevorstehende Sitzung im März 2023 getroffen.“ Herr Powell ließ die Möglichkeit offen, dass die Fed die Zinsen bei der bevorstehenden März-Sitzung anhebt.

Die Erwartungen der Anleger kehrten sich völlig um und prognostizierten, dass die Fed die Zinsen bis Mitte 2023 auf 5,5 % anheben würde

Mehrere Wirtschaftsberichte zeigen, dass sich Arbeitsmarkt, Konsumausgaben und Inflation stärker entwickeln als von Experten erwartet. Auch die Revisionen für das vierte Quartal 2022 deuten auf eine weniger als erwartete Verlangsamung der Inflation hin.

Powell sagte, die Daten zu Beschäftigung, Ausgaben, Produktion und Inflation hätten frühere Abkühlungstendenzen teilweise umgekehrt. Die Zahlen zeigten, dass der Inflationsdruck stärker war als zum Zeitpunkt der letzten Sitzung prognostiziert. Gleichzeitig deuteten keine Daten darauf hin, dass die Fed ihre Geldpolitik zu stark verschärft habe.

Diese Informationen haben bei den Anlegern erhebliche Bedenken hinsichtlich einer möglichen weiteren Zinserhöhung durch die Fed geweckt. Dies wird zu steigenden Kreditkosten führen und sich auf die Bewertung bestimmter Vermögenswerte wie Aktien und Immobilien auswirken. Gleichzeitig werden auch die Leitzinsen anderer Volkswirtschaften weltweit nach der Fed steigen müssen.

Am Ende der letzten Sitzung gingen viele Prognosen davon aus, dass die Fed den Leitzins nur noch einmal auf 4,9 % anheben und ihn dann bis Ende 2022 senken würde. Die Situation hat sich jedoch völlig geändert, und im März dieses Jahres prognostizierte die CME Group, dass die Fed den Leitzins bis Mitte 2023 auf 5,5 % anheben und ihn bis zum Jahresende auf diesem Niveau belassen werde.

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