Mit der Notierung an der HoSE am 21. April will die CDC Construction Joint Stock Company (CDC Construction) nicht nur in den Hoch- und Tiefbau, sondern auch in ausländische Direktinvestitionen und Infrastrukturprojekte investieren. Vor der Notierung teilte CDC Construction mit, dass der Gesamtauftragswert 4,057 Milliarden VND betrug, was 273 % des gesamten Bauumsatzes im Geschäftsjahr 2023/24 entspricht. Die Bautätigkeit wurde auf drei Regionen des Landes ausgeweitet.
Als Generalunternehmer setzt CDC Construction viele bemerkenswerte Projekte um, darunter den Luxusapartmentkomplex A&T Sky Garden (1.281 Milliarden VND), dessen Fertigstellung für das zweite Quartal 2026 erwartet wird; das Projekt Peninsula Da Nang (1.569 Milliarden VND), dessen Fertigstellung für das zweite Quartal 2026 erwartet wird; Hinode Suite (968 Milliarden VND), dessen Fertigstellung für das vierte Quartal 2025 erwartet wird; Hue Heritage (495 Milliarden VND), dessen Fertigstellung für das zweite Quartal 2026 erwartet wird, und andere Projekte.
Zum 31. März 2025 verzeichnete CDC Construction einen Lagerbestand von 541,6 Milliarden VND, was fast 26 % des Gesamtvermögens entspricht. Davon entfallen hauptsächlich 128,9 Milliarden VND auf das gemischt genutzte Büro- und Apartmentprojekt in 28A Pham Hung, Hanoi (Hinode Suite Apartmentgebäude), 63,9 Milliarden VND auf das Apartmentprojekt A&T Sky Garden und 48,4 Milliarden VND auf das Apartmentkomplexprojekt Han River – Da Nang (Peninsula Da Nang).
Da Großprojekte voraussichtlich bis Ende 2025 bzw. 2026 abgeschlossen und übergeben werden, signalisiert CDC Construction die Hoffnung, dass die Investoren mit der Übergabe der Projekte die Bauverträge offiziell abschließen werden. Dies dient dem Unternehmen als Grundlage für die Berechnung von Umsatz, Gewinn und Cashflow und trägt dazu bei, den Cashflow im Vergleich zur Phase der Ressourcenmobilisierung für die Umsetzung von Bauprojekten zu verbessern.
Nach der Krisenzeit im Immobiliensektor und nach der Pandemie, als der Immobiliensektor Anzeichen einer Erholung zeigte, erwartet der Markt, dass diese Erholung auch auf den Bausektor folgen wird, wenn die Investoren das Cashflow-Problem gelöst haben und zur synchronen Umsetzung des Baus vieler Projekte zurückkehren, um sich auf einen neuen Expansionszyklus vorzubereiten.
Wie bei vielen großen Bauunternehmen, die seit vielen Jahren an der Börse notiert sind, liegt das größte Problem im Zusammenhang mit den Vermögenswerten von CDC Construction jedoch hauptsächlich bei Dritten, und der Fortschritt der Schuldeneintreibung hängt von der finanziellen Gesundheit der Investoren ab, mit denen das Unternehmen Verträge abgeschlossen hat.
CDC Construction verzeichnete zum 31. März 2025 kurzfristige Forderungen in Höhe von bis zu 1.042,6 Milliarden VND, was 50 % der Bilanzsumme entspricht. Davon entfallen hauptsächlich 123,2 Milliarden VND auf die Xuan Thuy Trading and Service Joint Stock Company, 122,7 Milliarden VND auf die Military Petrochemical Joint Stock Company, 119,8 Milliarden VND auf die Dong Do Group und 97,8 Milliarden VND auf die A&T Binh Duong Urban Development Investment Joint Stock Company.
Im Zeitraum vom 1. April 2022 bis zum 31. März 2025 sind die Forderungen und Lagerbestände von CDC Construction kontinuierlich gestiegen. Die Forderungen stiegen um 220,7 Milliarden VND auf 1.042,7 Milliarden VND, die Lagerbestände um 77,5 Milliarden VND auf 541,6 Milliarden VND. Beide Posten machten 76 % der Bilanzsumme des Unternehmens aus.
Mit der Ausweitung der Forderungen und Lagerbestände hat CDC Construction kontinuierlich ein Cashflow-Defizitmodell aufrechterhalten. Der operative Cashflow verzeichnete im Geschäftsjahr 2022/23 ein Minus von 79,7 Milliarden VND, im Geschäftsjahr 2023/24 ein Minus von 149,76 Milliarden VND und im Geschäftsjahr 2024/25 ein leichtes Plus von 59,8 Milliarden VND. Darüber hinaus verzeichnete CDC Construction mit einem Gewinn von 42,29 Milliarden VND im Geschäftsjahr 2024/25 eine Anlagennutzungseffizienz von 2,2 %, was 3,31 % unter dem Branchendurchschnitt liegt, sowie eine Kapitalnutzungseffizienz von 7,9 %, was 13,1 % unter dem Branchendurchschnitt liegt.
Obwohl CDC Construction mit positiven Erwartungen an die Börse ging und man mit einem Gewinnhöhepunkt für 2025–2026 rechnete, ist der Aktienkurs des Unternehmens immer noch auf Talfahrt. Die Geschäftsentwicklung liegt unter dem Branchendurchschnitt und die meisten Vermögenswerte werden von Dritten gehalten.
Nach einem Höchststand von 25.050 VND/Aktie am 23. April fielen die CCC-Aktien um 42,3 % auf 14.450 VND/Aktie (16. Mai) und lagen damit 21 % unter dem HoSE-Notierungspreis von 18.300 VND/Aktie am 21. April. Im gleichen Zeitraum stieg der marktrepräsentative Index VN-Index um 7,5 % und zeigt weiterhin eine Erholungstendenz.
Der Aktienkurs fiel nach der Notierung an der HoSE stark, doch der Vorstand von CDC Construction unternahm nichts, um den Aktienkurs zu stützen. CCC rutscht weiterhin ab und prüft weiterhin.
Quelle: https://baodautu.vn/hau-niem-yet-tren-hose-co-phieu-ccc-truot-dai-d288683.html
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