Die Bank von Japan verfolgt weiterhin eine lockere Geldpolitik.

Die Bank von Japan verfolgt eine lockere Geldpolitik. — Der japanische Yen steht unter erheblichem Wechselkursdruck. Foto: Xinhua

In ihrer Grundsatzerklärung gab die Bank von Japan bekannt, dass sie die kurzfristigen Zinssätze bei -0,1% belassen und die Rendite zehnjähriger japanischer Staatsanleihen auf 0% deckeln wird.

Diese Maßnahme der Bank von Japan entspricht weitgehend früheren Prognosen. Die Bank von Japan wird voraussichtlich am kommenden Freitag eine Pressekonferenz abhalten, auf der Gouverneur Kazuo Ueda möglicherweise genauere Hinweise geben wird.

„Angesichts der extrem hohen Unsicherheit in Bezug auf die inländische und internationale Wirtschaft sowie die Finanzmärkte wird die Bank von Japan ihre geldpolitische Lockerung geduldig fortsetzen und gleichzeitig rasch auf Entwicklungen bei der Wirtschaftstätigkeit, den Preisen und den Finanzbedingungen reagieren“, hieß es in der Erklärung der Bank von Japan.

Die lockere Geldpolitik der Bank of Japan (BOJ) hat diese jedoch zu einer Ausnahme gemacht. Große Zentralbanken weltweit mussten in den letzten zwei Jahren die Zinssätze anheben, um die Inflation einzudämmen.

Der Yen fiel nach der Entscheidung der Bank of Japan um etwa 0,4 % auf rund 148,16 JPY/USD. Die Renditen zehnjähriger japanischer Staatsanleihen blieben weitgehend unverändert. Der Yen hat gegenüber dem Dollar bisher um mehr als 11 % an Wert verloren.

Bei ihrer letzten Sitzung im Juli lockerte die Bank of Japan (BOJ) unter Ueda die Steuerung der Zinsstrukturkurve (Yield Curve Control, YCC) und erlaubte damit eine höhere Volatilität der langfristigen Zinssätze. Dieses Instrument ermöglicht es der BOJ, die Zinssätze gezielt zu steuern und bei Bedarf Anleihen zu kaufen und zu verkaufen. Die Lockerung der YCC-Steuerung markiert zudem den Beginn einer schrittweisen Abkehr von der Politik des ehemaligen Gouverneurs Kuroda.

Experten prognostizieren, dass die Bank von Japan (BOJ) etwa in der ersten Hälfte des Jahres 2024 rasch von ihrer lockeren Geldpolitik abrücken wird. Ueda selbst gab bekannt, dass die BOJ möglicherweise schon Ende dieses Jahres über genügend Daten verfügt, um zu bestimmen, wann die Negativzinsen beendet werden sollen.

Obwohl die Kerninflation seit 17 Monaten in Folge das von der Bank von Japan festgelegte Ziel von 2 % übersteigt, bleiben die Verantwortlichen der Bank von Japan vorsichtig, was einen Ausstieg aus dem Konjunkturprogramm angeht.

Die Kerninflation in Japan lag im August bei 3,1 % im Jahresvergleich. Die Verbraucherpreise, ohne Berücksichtigung von Energie und frischen Lebensmitteln, stiegen um 4,3 %.

Oliver Lee, Ökonom bei Eastspring Investments, sagte: „Japan hat eine gute Chance, von einem deflationären Umfeld zu einem nachhaltigen inflationären Umfeld überzugehen.“

„Entscheidend sind die Löhne. Japan braucht eine spürbare und nachhaltige Lohninflation, um das Konsumverhalten zu verbessern. Hoffentlich ist dies der Beginn eines positiven Wirtschaftswachstumszyklus, aber es ist noch zu früh, um das zu beurteilen. Wir brauchen wohl weitere sechs bis zwölf Monate, um die Situation besser einschätzen zu können“, fügte Lee hinzu.

Eine zu frühe Anhebung der Zinssätze könnte das Wachstum bremsen, während eine zu lange Verzögerung den Yen weiter unter Druck setzen und die finanziellen Belastungen erhöhen würde.

Die Wachstumsprognose für das japanische Bruttoinlandsprodukt im zweiten Quartal (April-Juni) wurde aufgrund schwacher Investitionsausgaben von ursprünglich 6 % auf 4,8 % im Jahresvergleich nach unten korrigiert.

Quelle