Was kann man tun, um ein „widerspenstiges Pferd zu zähmen“?

Für die Steuerung des Goldmarktes ist ein kombinierter Ansatz erforderlich.

Auf einer kürzlich abgehaltenen Pressekonferenz der Asiatischen Entwicklungsbank (ADB) zum Thema „Wirtschaftliche Aussichten für Vietnam“ erklärte Nguyen Ba Hung, Chefökonom der ADB, dass der globale Goldmarkt in letzter Zeit volatil gewesen sei, da Gold als Risikomanagementinstrument diene und die jüngste Verwendung von Gold durch Zentralbanken weltweit geopolitische Verschiebungen widerspiegele. Der heimische Goldmarkt werde zwar primär von Angebot und Nachfrage bestimmt, weise aber auch einzigartige psychologische Faktoren auf.

Die Goldpreise im Inland steigen innerhalb kurzer Zeit rasant und kontinuierlich an.

Aus Sicht des Angebots- und Nachfragemanagements stößt das inländische Angebot laut Herrn Hung an gewisse Grenzen. Daher wird Gold zu einer Anlageoption, wenn die Marktstimmung schwankt oder andere Anlageinstrumente unattraktiv werden, was zu einem Anstieg des Goldpreises führt.

Aus der Perspektive der staatlichen Goldverwaltung ist dieser Experte der Ansicht, dass Gold ähnlich wie Fremdwährungen ein grundlegender Rohstoff ist, der Ansatz für den Goldmarkt jedoch immer noch administrativer Natur ist, sodass bei Schwankungen von Angebot und Nachfrage die Kontrollmethoden weiterhin administrativer Natur bleiben.

„Ein kombinierter Ansatz, Gold als monetäres Instrument und Finanzanlageprodukt zu nutzen und es gleichzeitig als Rohstoff zu behandeln, würde die Steuerung des Goldmarktes effektiver machen“, sagte Herr Hung.

Bezüglich der jüngsten Entwicklungen am Devisenmarkt sind die Wechselkursschwankungen laut Experten der Asiatischen Entwicklungsbank (ADB) völlig normal, da der Devisenmarkt nicht nur von der vietnamesischen Innenpolitik, sondern auch von allgemeinen internationalen Entwicklungen abhängt. Der US-Dollar-Index gegenüber einem Währungskorb ist seit Anfang 2024 um 3 % gestiegen. Unter der Annahme, dass die anderen Währungen stabil geblieben wären, hätte der US-Dollar ebenfalls um 3 % zugelegt. Daher hat der US-Dollar gegenüber dem VND aufgrund seiner inhärenten Aufwertung an Wert gewonnen.

Laut Herrn Hung sind die Schwankungen am Devisenmarkt auch auf Angebots- und Nachfragefaktoren zurückzuführen. Insbesondere im ersten Quartal stieg die Nachfrage nach Fremdwährungen aufgrund des laufenden Geschäftsjahres sowie deren Nutzung als Wertspeicher. Daher sei der Anstieg des Wechselkurses angemessen. Es sei jedoch wichtig zu beachten, dass der Wechselkurs einer Schwankungsbreite von bis zu 5 % unterliege und die Schwankungen in der Vergangenheit innerhalb dieser Spanne geblieben seien. Die aktuellen Schwankungen seien daher normal und es bestehe kein Grund zur Sorge oder zum Einsatz von Devisenreserven.

Der Wirtschaftswissenschaftler Dr. Ngo Tri Long erklärte gegenüber der Presse, Vietnam verwalte seinen Goldmarkt monopolistisch und vernachlässige die Integration und Vernetzung mit dem Weltmarkt. Diese abgeschottete Politik habe zu erheblichen Preisunterschieden zwischen inländischem und internationalem Gold geführt, insbesondere bei Gold von SJC, wodurch Spekulationen und Goldschmuggel Tür und Tor geöffnet würden.

Im Kontext von Integration und einem offenen Markt kann der Staat seine Politik der Abschottung in Bezug auf dieses Gut nicht fortsetzen. Weder in der Vergangenheit noch in der Gegenwart hat jemals eine Zentralbank weltweit eine Politik verfolgt, die auf der Aufrechterhaltung einer Goldmarke und einem Monopol auf die Produktion von Goldbarren beruht.

Aus organisatorischer und betriebswirtschaftlicher Sicht werden Unternehmen im Goldhandel vor dem Gesetz nicht gleichbehandelt. Die Bedingungen für die Erteilung von Goldhandelslizenzen basieren nicht auf praktischen Kriterien, sondern widersprechen den natürlichen Gesetzen des Marktes. Dies hemmt das über Jahre hinweg nach den Prinzipien von Angebot und Nachfrage aufgebaute Vertriebsnetz.

Aus Verbrauchersicht zwingt das Monopol einer einzigen Marke die Menschen dazu, Goldbarren anderer Marken, die sie lange besessen haben, zu Preisen zu verkaufen, die fast 15 Millionen VND pro Unze günstiger sind als die von SJC (obwohl die Qualität gleich ist). Den Menschen bleibt keine andere Wahl, als Gold in SJC-Barren zu kaufen, zu verkaufen und anzuhäufen. Die Politik, ein Goldmonopol zuzulassen, hat den Goldmarkt in eine extreme Lage gebracht und Nachteile für Verbraucher und die Wirtschaft verursacht.

Der Goldmarkt ist ein Monopol, und Verbraucher erleiden Verluste aufgrund von Preisunterschieden zwischen dem Inlands- und Auslandsmarkt, die mitunter bis zu 20 Millionen VND betragen. Gleichzeitig profitieren Unternehmen nicht von diesem Goldmonopol. Dies ist seit vielen Jahren die Realität auf dem vietnamesischen Goldmarkt.

Die enorme Differenz zwischen inländischen und internationalen Goldpreisen hat den Goldschmuggel angeheizt, was zu einem Rückgang der Devisenreserven und Einnahmeverlusten für den Staatshaushalt geführt hat. Bedauerlicherweise ist ein ungesunder Goldmarkt die Folge des staatlichen Monopols der letzten zehn Jahre.

Dieses Management hat zur Folge, dass der vietnamesische Goldmarkt aufgrund fehlender grundlegender und strategischer Lösungen hinter dem Rest der Welt zurückbleibt. Daher wird argumentiert, dass es für den Staat an der Zeit ist, seine Managementstrategie grundlegend zu ändern und Gold wieder stärker auf den Markt zu bringen. Die vietnamesische Staatsbank (SBV) sollte sich dabei lediglich auf die Überwachung des Handelsvolumens und gegebenenfalls auch der Preise beschränken.

Goldimporte zur „Beruhigung“ des Marktes.

Angesichts der rasant steigenden globalen Goldpreise, die zu einem Anstieg der Goldpreise im Inland geführt haben, hat der vietnamesische Goldwirtschaftsverband (VGTA) für drei Unternehmen – DOJI, SJC und PNJ – Importlizenzen für Rohgold beantragt. Diese Unternehmen werden Rohgold für die Herstellung von Goldschmuck importieren.

Der Premierminister forderte die vietnamesische Staatsbank auf, die Führung zu übernehmen und sich mit den zuständigen Behörden abzustimmen, um die Diskrepanz zwischen den inländischen und internationalen Goldpreisen umgehend zu beheben.

Laut VGTA tragen mehrere Faktoren zu den starken Schwankungen der inländischen Goldpreise bei, darunter ein signifikanter Anstieg der globalen Goldpreise, der sich auf die inländischen Preise auswirkt; eine erhöhte Nachfrage nach Gold, die durch Herdenmentalität bedingt ist; und eine Verknappung des Goldangebots, da die vietnamesische Staatsbank seit über 10 Jahren Unternehmen die Einfuhr von Gold untersagt hat.

Die VGTA ist daher der Ansicht, dass das Dekret 24/2012/ND-CP bald geändert werden muss, da es seit 12 Jahren in Kraft ist. Zwar war das Dekret 24 notwendig und trug zur Stabilisierung des Goldmarktes bei, doch hat sich das Marktumfeld deutlich verändert.

Dekret 24 legt SJC-Goldbarren als nationalen Goldstandard fest, und die vietnamesische Staatsbank (SBV) ist die alleinige Behörde, die für die Herstellung und den Vertrieb von SJC-Goldbarren zuständig ist. Die SJC Company darf die Goldbarren jedoch nicht selbst herstellen, sondern führt lediglich deren Verarbeitung unter Genehmigung und direkter Aufsicht der SBV durch.

Die VGTA ist der Ansicht, dass die täglichen Preisschwankungen für Goldbarren an der SJC grundsätzlich das Verhältnis von Angebot und Nachfrage widerspiegeln. Aufgrund des seit über zehn Jahren bestehenden Importverbots für Rohgold bei gleichzeitig gestiegener Nachfrage der Bevölkerung liegt das Angebot jedoch konstant über dem umgerechneten internationalen Goldpreis und erreicht zeitweise bis zu 20 Millionen VND pro Unze.

Unternehmen stehen derzeit vor erheblichen Schwierigkeiten bei der Herkunftsbestimmung von Rohgold. Ihnen fehlen die Ressourcen, die Rahmenbedingungen und die Verpflichtungen, um die Herkunft zu überprüfen. Dies stellt Unternehmen, die Gold auf dem Markt erwerben, vor Herausforderungen. Sie befürchten Risiken, insbesondere rechtliche, die mit dem Kauf von Rohgold verbunden sind.

Die VGTA geht davon aus, dass bei Fortsetzung dieser Situation das inländische Angebot sinken und die Goldpreise im Inland dauerhaft über den internationalen Preisen liegen werden, was zu Verlusten für die Bevölkerung führt, während Unternehmen nicht in der Lage sein werden, durch Exporte ihre Devisenreserven aufzufüllen. Insbesondere der Wert exportierter Schmuckstücke und Kunsthandwerksprodukte beinhaltet 25–30 % der Arbeitsleistung.

Laut VGTA hat die jüngste Änderung des Dekrets 24/2012/ND-CP zur Stabilisierung des heimischen Goldmarktes großes öffentliches Interesse geweckt. Nach zwölf Jahren Anwendung hat das Dekret 24 Erfolge erzielt und seinen Zweck erfüllt. Allerdings hat es auch zahlreiche Schwächen aufgezeigt, die erhebliche Auswirkungen auf Wirtschaft und Markt haben, wie beispielsweise die wachsende Kluft zwischen Weltmarkt- und heimischem Goldpreis.

Angesichts der aktuellen Lage stimmen viele Wirtschaftsexperten dem Vorschlag zu, das staatliche Monopol auf die Goldbarrenproduktion abzuschaffen und stattdessen Lizenzen für die Goldbarrenproduktion an ausgewählte qualifizierte Unternehmen zu vergeben. Laut einigen Experten ist es neben der Aufhebung des Goldimportmonopols notwendig, das Monopol der SJC für Goldbarren und das Produktionsmonopol für Goldbarren aufzuheben, um den Markt zu öffnen.

Auf Grundlage der obigen Analyse hat die VGTA einen Antrag auf Einfuhrlizenzen für Rohgold im Rahmen eines kontrollierten Umfangs für drei Unternehmen, nämlich DOJI, SJC und PNJ, zur Herstellung von Goldschmuck gestellt, mit einem Einfuhrvolumen von 1,5 Tonnen Gold pro Jahr (500 kg Gold pro Jahr für jedes Unternehmen).

Laut Herrn Huynh Trung Khanh, Vizepräsident der VGTA, werden die Unternehmen die gesamten 1,5 Tonnen Gold nicht auf einmal importieren, sondern sie in mehrere Lieferungen aufteilen, abhängig von der Entscheidung der vietnamesischen Staatsbank.

Nach Einschätzung der VGTA ist die Menge von 1,5 Tonnen nicht hoch und für den Markt angemessen, da die Inlandsnachfrage nach Goldschmuck 20 Tonnen erreicht.

Ein Vertreter der VGTA erklärte, dass Goldimporte den Markt bereichern würden. Dies würde zu niedrigeren inländischen Goldpreisen führen und die derzeit große Differenz zwischen inländischen und internationalen Goldpreisen verringern. Infolgedessen würden die Verbraucher profitieren und der Goldmarkt sich stabilisieren.

„Kümmern Sie sich umgehend um die Differenz“, um zu verhindern, dass sie sich auf den Wechselkurs auswirkt.

Angesichts des anhaltenden Anstiegs der Goldpreise hat das Regierungsbüro eine Mitteilung veröffentlicht, in der die Schlussfolgerungen des Premierministers aus einem Treffen zu Lösungsansätzen für die Steuerung des Goldmarktes in der kommenden Zeit zusammengefasst sind. Demnach wies der Premierminister die vietnamesische Staatsbank an, die Federführung zu übernehmen und sich mit den zuständigen Behörden abzustimmen, um die Bestimmungen des Regierungsdekrets Nr. 24/2012 zur Steuerung des Goldhandels strikt umzusetzen.

In diesem Zusammenhang forderte der Premierminister eine genaue Beobachtung der Goldpreisentwicklung im In- und Ausland und bat darum, im Rahmen ihrer zugewiesenen Funktionen, Pflichten und Befugnisse unter Verwendung der verfügbaren Instrumente und Ressourcen proaktiv und effektiv Lösungen und Instrumente zur Steuerung des Goldmarktes gemäß den Vorgaben umzusetzen, um umgehend einzugreifen und die Situation der hohen Diskrepanzen zwischen inländischen und internationalen Goldpreisen zu beheben.

Gleichzeitig soll sichergestellt werden, dass der Goldmarkt stabil, gesund, offen, transparent und effizient funktioniert; die gemeinsamen Interessen der Nation und des Volkes sollen über alles andere gestellt werden; die Produktion und der Export von Goldschmuck und Kunsthandwerk sollen gefördert werden, um Arbeitsplätze und Lebensgrundlagen für die Arbeiter zu schaffen.

Der Regierungschef betonte die dringende Notwendigkeit, die gesetzlich vorgeschriebenen Maßnahmen und Instrumente, insbesondere Dekret 24, unverzüglich umzusetzen, um das Angebot an Goldbarren und Goldschmuck zeitnah und effektiv im Einklang mit den Marktentwicklungen zu steuern und zu kontrollieren. Gleichzeitig müsse sichergestellt werden, dass Marktaktivitäten und Transaktionen mithilfe der bestehenden Instrumente streng überwacht und kontrolliert werden, ohne die Wechselkurse oder die staatlichen Devisenreserven zu beeinträchtigen, und um Wucher, Spekulation, Manipulation und Preistreiberei zu verhindern.

Der Premierminister forderte einen verstärkten Einsatz von Informationstechnologie und digitaler Transformation bei der Überwachung, Verwaltung und dem Betrieb des Goldmarktes. Insbesondere sprach er sich für die verbindliche Einführung elektronischer Rechnungen bei Goldtransaktionen aus, um die Transparenz zu erhöhen, die Effizienz von Überwachung und Verwaltung zu verbessern und einen sicheren, effizienten, offenen und transparenten Goldmarkt zu gewährleisten. Darüber hinaus forderte er den sofortigen Entzug der Betriebserlaubnisse für Unternehmen, die sich nicht strikt an das Gesetz halten.

Der Premierminister wies die vietnamesische Staatsbank, das Ministerium für öffentliche Sicherheit, das Finanzministerium, das Ministerium für Industrie und Handel, die staatliche Aufsichtsbehörde und andere zuständige Behörden an, ihre Aufgaben der Informationsbeschaffung, der Durchführung von Inspektionen und der Überwachung gemäß ihren zugewiesenen Funktionen, Pflichten und Befugnissen weiterhin strikt wahrzunehmen und Gesetzesverstöße wie Goldschmuggel über die Grenze, Wucher, Spekulation, Manipulation und die Ausnutzung von Strategien zur Hortung von Gold und zur Steigerung der Preise durch entsprechende Organisationen und Einzelpersonen, die zu Instabilität und Unsicherheit auf dem Goldmarkt führen, streng zu verfolgen.

Nach der „Anordnung“ des Premierministers bezüglich der Goldpreise erklärte der stellvertretende Gouverneur der vietnamesischen Staatsbank, Pham Thanh Ha, am 12. April gegenüber der Presse, dass die inländischen Goldpreise aufgrund der komplexen Entwicklungen auf dem globalen Goldmarkt in letzter Zeit stark geschwankt, rasant gestiegen und deutlich von den internationalen Preisen abgewichen seien.

Zur Stabilisierung des Marktes hat die vietnamesische Staatsbank Interventionspläne vorbereitet und wird in den Jahren 2022, 2023 usw. landesweit Inspektionen der Goldhandelsaktivitäten von Unternehmen und Kreditinstituten durchführen.

Konkret geht es im Goldbarrenmarkt darum, das Angebot zu erhöhen, um die erheblichen Preisunterschiede zwischen Inlands- und Auslandspreisen auszugleichen. Der Markt für Goldschmuck und Kunsthandwerk, beispielsweise Goldringe, wird weiterhin maximal unterstützt, um eine ausreichende Rohstoffversorgung für die Produktion von exportorientiertem Goldschmuck und Kunsthandwerk sicherzustellen.

Der stellvertretende Gouverneur erklärte, die vietnamesische Staatsbank werde sich mit Ministerien, Sektoren und zuständigen Behörden abstimmen, um Unternehmen zur Verwendung elektronischer Rechnungen bei Goldkauf- und -verkaufstransaktionen zu verpflichten und so die Transparenz und die Effizienz des Managements zu verbessern.

Die vietnamesische Staatsbank führt ebenfalls Inspektionen, Prüfungen und Aufsichtsmaßnahmen gemäß ihren zugewiesenen Funktionen, Pflichten und Befugnissen durch und geht streng gegen Goldschmuggel über die Grenze, Wucher, Spekulation und Manipulation der Goldpreise vor.

Hinsichtlich der Inspektionstätigkeiten haben die vietnamesische Staatsbank und die zuständigen Ministerien und Behörden Inspektionsteams gebildet, die ihre Arbeit im April aufnehmen werden.

Bezüglich des Dekrets Nr. 24 über die Verwaltung des Goldhandels, zu dem zahlreiche Experten Stellung genommen haben, erklärte der stellvertretende Gouverneur Pham Thanh Ha, dass die vietnamesische Staatsbank einen Bericht erstellt habe, der die Umsetzung des Dekrets Nr. 24 zusammenfasst und bewertet und mehrere Vorschläge zur Änderung und Ergänzung des Dekrets Nr. 24 für die zukünftige Umsetzung enthält.

Minh Vy (Zusammenstellung)

Quelle: https://www.nguoiduatin.vn/vang-tang-nong-phai-lam-gi-de-ghim-cuong-con-ngua-bat-kham-a658748.html