Wachstum und Inflation sind wie „Zwillinge“, Vorsicht vor potenziellen Risiken

Die aktuelle Zeit ist geprägt von einem „Sprint“, um die Wachstumsziele zu erreichen, gleichzeitig muss aber auch eine langfristige Ausrichtung der Wirtschaft gewährleistet sein.

Professor Dr. Hoang Van Cuong, Mitglied des politischen Beratergremiums des Premierministers, Mitglied des Wirtschafts- und Finanzausschusses der Nationalversammlung – Foto: HT

Starkes Wachstum ist bei einer Inflation von null Prozent nicht zu erwarten.

Professor Dr. Hoang Van Cuong, Mitglied des politischen Beratungsrates des Premierministers und Mitglied des Wirtschafts- und Finanzausschusses der Nationalversammlung , äußerte sich heute, am 26. September, auf dem 3. Vietnam Economic Forum - 2025 mit dem Thema: "Was ist die treibende Kraft für ein BIP-Wachstum von 8,3 % - 8,5 %?", das von der Zeitung Nguoi Lao Dong organisiert wurde.

Laut Professor Cuong ist das Wachstumsziel von 8 % in diesem Jahr, gefolgt von der Aufrechterhaltung eines zweistelligen Wachstums in den folgenden Jahren, der unvermeidliche Weg, wenn Vietnam ein Land mit hohem Einkommen werden und die Falle des mittleren Einkommens überwinden will.

Die internationale Erfahrung zeigt, dass jedes Land eine Phase hohen Wachstums durchlaufen muss, in der das Wachstum über einen längeren Zeitraum zweistellig ist, und wir bilden da keine Ausnahme.

Wachstum und Inflation sind wie Zwillingsbrüder. Es ist unmöglich, von einer Wirtschaft starkes Wachstum bei Nullinflation zu erwarten. Das Problem besteht darin, die Inflation auf einem vernünftigen Niveau zu halten.

In den ersten acht Monaten des Jahres 2025 lag die Inflation bei 3,2 % und wird für das Gesamtjahr voraussichtlich unter 5 % liegen. Allerdings bestehen weiterhin Risiken, wenn die Geldmenge stark ansteigt: Das Kreditvolumen war in den ersten acht Monaten 1,4-mal höher als im Vorjahreszeitraum, während der Bargeldumschlag lediglich 0,6 % betrug.

Das wirft die Frage auf: Wohin fließt das Geld? Wenn es nicht in die Produktion fließt, besteht ein reales Risiko der Inflation oder der Bildung von „Blutgerinnseln“ in der Wirtschaft“, sagte Herr Cuong.

Herr Dinh Duc Quang, Direktor Devisenhandel – UOB Bank Vietnam – Foto: HT

Dr. Can Van Luc sagte, dass es zur Förderung des Wirtschaftswachstums in den letzten Monaten des Jahres wichtig sei, sich auf die intensive Nutzung neuer Triebkräfte zu konzentrieren.

„Meiner Meinung nach ist das Wachstumsziel von 8,3-8,5 % machbar, aber wir müssen uns auch auf ein niedrigeres Szenario von etwa 8 % vorbereiten.“

„Wir müssen die Exporttätigkeit aufrechterhalten, nicht nur von Waren, sondern auch von Dienstleistungen, und gleichzeitig einen zeitnahen Unterstützungsmechanismus für Unternehmen bereitstellen, die von der Zollpolitik negativ betroffen sind. Die Politikkoordinierung muss für ein harmonisches Miteinander sorgen, um sowohl die Wachstumsziele als auch die makroökonomische Stabilität zu gewährleisten“, betonte Dr. Can Van Luc.

Die Inflationserwartungen sind sehr besorgniserregend.

Professor Cuong merkte außerdem an, dass wir zur Erzielung eines hohen Wachstums die Zinssätze niedrig halten müssen, um Investitionen zu fördern, was jedoch Druck auf den Wechselkurs ausübt.

Die jüngsten Wechselkursschwankungen haben diesen Zielkonflikt deutlich gemacht. Die Zentralbank hat Devisentermingeschäfte getätigt und damit gewisse Erfolge erzielt. Die Zinssenkung der US-Notenbank um 0,25 Prozentpunkte hat zu einer Abwertung des US-Dollars geführt und den Wechselkurs vorübergehend stabilisiert.

Ein weiterer Aspekt sind die Inflationserwartungen. Wenn Unternehmen und Lieferanten mit steigenden Kosten rechnen, neigen sie dazu, ihre Preise frühzeitig anzuheben und so den Markt unter Druck zu setzen. Um diese „Erwartungsbarriere“ zu überwinden, benötigen wir gezielte Unterstützungsmaßnahmen.

„Meiner Meinung nach müssen Fiskal- und Geldpolitik flexibel und proaktiv koordiniert werden, um die Auswirkungen externer Schwankungen zu minimieren.“

Obwohl der US-Dollar dank der Zinssenkungen der US-Notenbank (Fed) an Wert verloren hat, bleibt der Druck aufgrund der zum Jahresende steigenden Importnachfrage zur Deckung des Weihnachtsgeschäfts bestehen, während die Exporte in die USA aufgrund der gegenseitigen Steuerpolitik gefährdet sind. „Daher halte ich die Stabilisierung des Wechselkurses für die zentrale Aufgabe des makroökonomischen Managements bis zum Jahresende“, betonte Professor Hoang Van Cuong.

Die Wahrscheinlichkeit weiterer Zinssenkungen bis zum Jahresende ist gering .

Herr Dinh Duc Quang, Direktor der Devisenhandelsabteilung der UOB Bank Vietnam, erklärte, dass die Chancen auf eine deutliche Zinssenkung zum Jahresende sehr gering seien. Zinssätze könnten nicht individuell angepasst werden, sondern müssten im Einklang mit den Interessen von Kreditnehmern und Einlegern gestaltet werden. Daher sei eine Zinssenkung unter den aktuellen Umständen nicht einfach.

Nach der Prognose der UOB wird die Fed die Zinssätze im Oktober und Dezember dieses Jahres noch zweimal senken, wodurch das US-Zinsniveau auf 3,75 % sinken würde.

Die US-Notenbank (Fed) könnte im Jahr 2026 die Zinsen noch zwei weitere Male senken und das Zinsniveau damit unter 3,5 % bringen. Dies würde der vietnamesischen Staatsbank eine günstige Grundlage bieten, eine Senkung der VND-Zinsen in Erwägung zu ziehen.

„Viele Unternehmen sind besorgt über den Wechselkurs USD/VND, da dieser seit Jahresbeginn um etwa 3,4 % gestiegen ist. Wir müssen jedoch die langfristigen Entwicklungen betrachten. In den letzten fünf Jahren waren die jährlichen Wechselkursschwankungen nicht allzu groß. Daher ist es unwahrscheinlich, dass die Zinssätze weiter sinken, solange der Wechselkurs unter Druck steht“, sagte Herr Quang.

ROSA LICHT

Quelle: https://tuoitre.vn/tang-truong-va-lam-phat-giong-hai-anh-em-sinh-doi-can-than-nguy-co-tiem-an-20250926203951277.htm