Die Zinssätze vorsichtig senken.

Die Europäische Zentralbank (EZB) wird die Zinsen in diesem Jahr senken, da die Anzeichen auf eine stabile Inflationsprognose hindeuten, die mit ihrem 2%-Ziel vereinbar ist. Dies bestätigte EZB-Ratsmitglied François Villeroy de Galhau.

Das Euro-Symbol ist vor dem Hauptsitz der Europäischen Zentralbank (EZB) in Frankfurt am Main zu sehen. Foto: AFP/VNA

Im Oktober 2023 beschloss die EZB, die Leitzinsen unverändert zu lassen und beendete damit eine Reihe von zehn aufeinanderfolgenden Erhöhungen um insgesamt 4,5 Prozentpunkte seit Juli 2022, die der Bekämpfung der Höchstinflation von 10,6 Prozent dienten. Ökonomen prognostizieren, dass die EZB im Jahr 2024 die Leitzinsen um insgesamt 1,46 Prozentpunkte senken wird, wobei die erste Senkung um 0,5 Prozentpunkte voraussichtlich im März erfolgen wird.

Laut Daniel Morris, Leiter der Marktstrategie bei BNP Paribas, wäre es angesichts der schwächeren Wirtschaftslage der Eurozone im Vergleich zur US-Wirtschaft logischer, wenn die EZB die Zinsen vor der US-Notenbank (Fed) senken würde. Das US-Wirtschaftswachstum ist weiterhin stark, und die Fed kann auf weitere Anzeichen einer nachlassenden Inflation warten. Die erste Zinssenkung der USA um 0,25 Prozentpunkte ist für Mai geplant, und die Fed könnte im Laufe des Jahres 2024 sechs weitere Senkungen vornehmen und den Leitzins von derzeit 5,25–5,5 % auf 3,75–4 % senken.

In den letzten Wochen des Jahres 2023 gingen Anleger davon aus, dass die Zentralbanken beiderseits des Atlantiks die Zinsen in diesem Jahr rasch senken würden, was die größte zweimonatige globale Anleihenrallye seit Jahren auslösen würde. Umfang und Dauer dieser Zinssenkungen hängen jedoch von verschiedenen Faktoren ab. In der Eurozone stieg die Inflation von 2,4 % im November 2023 auf 2,9 % im Dezember 2023.

In den USA deuten die Anzeichen einer erneuten Inflationssteigerung darauf hin, dass der Verbraucherpreisindex im Dezember 2023 gegenüber dem Vormonat um 0,2 % und gegenüber dem Vorjahresmonat um 3,2 % gestiegen ist. Craig Inches, Leiter des Zinsbereichs bei Royal London Asset Management, argumentiert zudem, dass der zunehmende Inflationsdruck aufgrund der Spannungen im Nahen Osten einer der unvorhersehbaren Faktoren für Zentralbanken sei, da praktisch niemand das Risiko einer globalen Rezession vorhersagen könne. In diesem Fall würden Zinssenkungen erneut in Erwägung gezogen.

Khan Minh

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