UOB: Die Fed wird in diesem Jahr drei USD-Zinssenkungen vornehmen, der Wechselkurs wird schrittweise sinken

Der vom Global Market and Economic Research Department der UOB Bank (Singapur) erstellte Bericht zur Wechselkurs- und Zinsstrategie vom Mai 2025 hat gerade veröffentlicht, dass der USD im Vergleich zu anderen starken Währungen weiterhin schwächer wird und seine Stärke auch weiterhin hält.

Der USD erlebte einen volatilen April, da sich auf dem Markt Gerüchte über eine Abkehr vom Dollar verbreiteten. Im Mittelpunkt stehen Theorien rund um das „Mar-a-Lago-Abkommen“, das Handelszölle und eine Schwächung des US-Dollars beinhalten soll.

Der wahre Grund für den USD-Ausverkauf, insbesondere als er gegenüber dem Neuen Taiwan-Dollar (TWD) stark fiel, könnte laut UOB jedoch darin liegen, dass viele Exportunternehmen gleichzeitig zuvor eingelagerte USD aus den Exporterlösen verkauften.

UOB bleibt bei seiner Ansicht, dass der USD gegenüber anderen wichtigen Währungen weiter an Wert verlieren wird .

UOB bleibt bei seiner Ansicht, dass der USD gegenüber anderen wichtigen Währungen weiter an Wert verlieren wird. Dies führte dazu, dass der USD-Index (DXY) in eine neue Handelszone unter der 100er-Marke fiel und im ersten Quartal 2026 weiter auf 96,9 fiel. Unterdessen zeigt die jüngste Prognose von UOB, dass EUR/USD und GBP/USD bis zum ersten Quartal 2026 weiter auf 1,17 bzw. 1,39 steigen werden.

Beim AUD könnte die V-förmige Erholung übertrieben gewesen sein, da eine geringere Gewinnprognose vorliegt und der Kurs im ersten Quartal 2026 nur etwa 0,66 erreichen wird. Was den JPY betrifft, so wird er angesichts des Plans der Bank of Japan (BOJ), die Zinsen gemäßigter anzuheben, tendenziell langsam ansteigen und im ersten Quartal 2026 die Marke von 140 USD/JPY erreichen.

Was die asiatischen Währungen (Asia FX) betrifft, so sind die volatilen Zeiten Anfang April zwar vorüber, es bestehen jedoch noch immer zahlreiche Risiken, die die Erholung der regionalen Währungen hemmen können. Zu diesen Faktoren zählen die Unsicherheit über den Ausgang der Handelsgespräche zwischen den USA und China sowie die schnelle Aufwertung der asiatischen Währungen vor dem Hintergrund sich verschlechternder Wirtschafts- und Handelsaussichten in der Region.

UOB-Experten sagten, dass die jüngste starke Erholung der asiatischen Währungen etwas übertrieben sei, aber im Vergleich zur Prognose des letzten Monats wurden die erwarteten Höchststände der USD/Asien-Wechselkurse im dritten Quartal 2025 nach unten korrigiert, was die Möglichkeit widerspiegelt, dass die intensivste Phase des Handelskriegs vorüber ist. Dementsprechend prognostiziert UOB, dass der USD/CNY im dritten Quartal 2025 bei 7,32 liegen wird. USD/SGD, USD/MYR, USD/THB, USD/IDR und USD/VND lagen jeweils bei 1,32; 4,38; 33,5; 16.800 und 26.300.

Insbesondere VND war ein Sonderfall bei der starken Erholung der Regionalwährungen im April 2025, als VND im Laufe des Monats um 1,6 % auf 25.990 VND/USD sank. Der Markt reagierte möglicherweise auf die negativen wirtschaftlichen Auswirkungen auf Vietnam, nachdem die USA Zölle von bis zu 46 Prozent auf vietnamesische Waren ankündigten – die zweithöchsten weltweit nach China.

Auch der Einkaufsmanagerindex für das verarbeitende Gewerbe fiel deutlich auf 45,6 – den niedrigsten Stand seit zwei Jahren. Dies zeigt, dass die Hersteller angesichts der Befürchtung, dass vietnamesische Waren auf dem größten Exportmarkt, den USA, ihre preisliche Wettbewerbsfähigkeit verlieren, vorsichtig gestimmt sind.

Wenn kein Handelsabkommen mit den USA zustande kommt, geht UOB davon aus, dass der VND gegenüber dem USD in einem schwachen Bereich bleiben wird. Aktualisierte Prognosen für den USD/VND-Wechselkurs lauten: 26.100 VND im 2. Quartal 2025, 26.300 VND im 3. Quartal 2025, 26.000 VND im 4. Quartal 2025 und 25.800 VND im 1. Quartal 2026.

Was den USD-Zinsausblick betrifft, ist UOB weiterhin der Ansicht, dass die Fed ihre Geldpolitik lockern wird. Obwohl der Zeitpunkt der Zinssenkung durch die Fed nach hinten verschoben wurde, prognostiziert UOB immer noch, dass die Fed in diesem Jahr drei Zinssenkungen um jeweils 25 Basispunkte vornehmen wird.

Der aktualisierte Zeitpunkt für diese drei Senkungen ist auf die FOMC-Sitzungen im September, Oktober und Dezember 2025 festgelegt. Damit würde der Leitzins bis Ende 2025 von 4,5 % auf 3,75 % gesenkt. Unterdessen prognostiziert UOB, dass der Goldpreis im ersten Quartal 2026 3.600 USD/Unze erreichen könnte.

Was den Goldmarkt betrifft, so bleibt die Nachfrage nach sicheren Anlagen weiterhin bestehen, da die Zentralbanken ihre Goldbestände stetig erhöhen, ein schwächerer US-Dollar erwartet wird und die Möglichkeit einer Kapitalrückführung in Gold-ETFs in den USA besteht. Alle diese Faktoren sorgen für eine positive Unterstützung des Goldpreises. Daher bleibt UOB bei seiner positiven Einschätzung und erhöht seine Goldpreisprognose bis zum ersten Quartal 2026 auf 3.600 USD/ Unze .

Quelle: https://baodautu.vn/uob-fed-se-co-3-dot-giam-lai-suat-usd-trong-nam-ty-gia-giam-dan-d283155.html