Warum konkurrieren Banken um die Ausgabe hochverzinslicher Anleihen?

Bei der Ausgabe von Anleihen entstehen Banken zwar höhere Kosten, aber dieser Kanal hilft ihnen, ihren Finanzierungsbedarf und ihre Kapitalausstattung in Einklang zu bringen.

Im ersten Halbjahr dieses Jahres erreichten die Neuemissionen von Anleihen laut VIS Rating ein Volumen von 202,4 Billionen VND, wovon 70 % von Banken emittiert wurden. Im Juli kamen weitere 27 Billionen VND hinzu, wie Daten von FiinRatings – einer Ratingagentur der FiinGroup – zeigen. Dies entspricht 87 % des gesamten Marktvolumens und hat sich im Vergleich zum Vorjahreszeitraum mehr als verdoppelt.

Die BVBank bietet der Öffentlichkeit 15 Millionen Anleihen mit einem Jahreszins von 7,9 % an. Ab dem zweiten Jahr entspricht der Zinssatz dem Referenzzinssatz zuzüglich einer Marge von 2,5 %. Auch die HDBank emittierte Ende August Anleihen im Wert von 1 Billion VND mit einem Zinssatz, der 2,8 % über dem durchschnittlichen 12-Monats-Einlagenzinssatz der Banken zum Zeitpunkt der Emission lag.

Andere Banken wie BIDV, VPBank, MB,ACB , OCB... bieten ebenfalls zahlreiche private Anleiheemissionen an – speziell für professionelle Wertpapierinvestoren – mit Zinssätzen, die etwa 1-1,5 % über den Einlagenzinsen liegen.

Tatsächlich besteht die Haupttätigkeit von Banken im Geldhandel, d. h. sie beschaffen Kapital und verleihen es. Der Gewinn aus dieser Tätigkeit ergibt sich aus der Differenz zwischen Kapitalkosten und Zinssätzen. Um die Wirtschaftlichkeit zu steigern, streben Banken in der Regel eine Senkung der Kapitalkosten an, anstatt die Kreditzinsen zu erhöhen.

Im Vergleich zum aktuellen Zinssatz für 12-monatige Festgeldanlagen von 5,5 bis 6 % pro Jahr weisen Anleihen höhere Kapitalkosten auf. Dennoch greifen Banken in letzter Zeit vermehrt auf diesen Finanzierungskanal zurück. Le Phuong Uyen, Bankanalystin bei VPBankS, erklärt, dass dieser Kanal Banken hilft, ihr Eigenkapital zu erhöhen und Sicherheitsstandards zu erfüllen. Denn Anleihen ermöglichen es Banken, in großem Umfang Tier-2-Kapital (zusätzliches Kapital) zu beschaffen, um ihre Geschäftstätigkeit auszuweiten, ohne ihre Beteiligung durch Aktienemissionen zu reduzieren.

Die Eigenkapitalquote (CAR) nach Baseler Standards wird anhand der Größe der Bank im Verhältnis zu ihren risikogewichteten Aktiva berechnet. Da Banken ein jährliches Kreditwachstum von 14–15 % erzielen, steigt der Nenner dieser Formel kontinuierlich. Um die CAR-Quote einzuhalten, müssen Banken ihr Kapital erhöhen.

Anleihen stellen zudem einen langfristigen Finanzierungskanal dar und helfen Banken, die Einhaltung regulatorischer Vorgaben hinsichtlich ihrer Kapitalstruktur sicherzustellen. Seit Ende letzten Jahres müssen Banken die maximale Quote des für mittel- und langfristige Kredite verwendeten kurzfristigen Kapitals von zuvor 34 % auf 30 % senken; außerdem darf die Kreditvergabe nicht mehr als 85 % des gesamten mobilisierten Kapitals ausmachen.

Unterdessen hat sich die Mobilisierung von Einlagen seit Jahresbeginn aufgrund unattraktiver Zinsen im Vergleich zu anderen Anlageformen verlangsamt. Üblicherweise wählen Anleger bei niedrigen Zinsen längere Laufzeiten, um ihre Rendite zu optimieren. Diese Entwicklung ist jedoch in der Regel dann angebracht, wenn keine Alternativen bestehen. Im ersten Halbjahr dieses Jahres haben sich sichere alternative Anlageformen wie Gold jedoch zu einem echten Trend entwickelt.

Im staatlichen Bankensektor verzeichnete die Vietcombank (VCB) in den ersten sechs Monaten des Jahres ein Kreditwachstum von über 8 %, während die Einlagen nur um 2 % zunahmen. Im Privatsektor ist der Unterschied zwischen Kredit- und Einlagenwachstum noch deutlicher. Führende Privatbanken wie die Techcombank , die VPBank und die ACB erzielten ein Kreditwachstum, das etwa doppelt so hoch war wie das Einlagenwachstum.

„Die Obergrenze von 30 % für die Verwendung kurzfristigen Kapitals für mittel- und langfristige Kredite zwingt Banken, ihre mittel- und langfristigen Kapitalquellen zu stärken, und Anleihen stellen eine sinnvolle Option dar“, kommentierte ein Experte von VPBankS. Im Vergleich zum durchschnittlichen Einlagenzins sind die Renditen von Anleihen in der Regel höher. Verglichen mit anderen Methoden der langfristigen Kapitalbeschaffung zählt dieser Kanal jedoch zu den kostengünstigsten.

Darüber hinaus helfen Anleihen mit unterschiedlichen Laufzeiten Banken, Cashflow- und Zinsrisiken effektiver zu steuern. Dieser Kanal trägt auch zur Diversifizierung der Finanzierungsquellen bei und verringert die Abhängigkeit von Kapitalbeschaffung durch Privatpersonen und Wirtschaftsorganisationen.

Laut dem Leiter der Beratungsabteilung eines Wertpapierunternehmens in Hanoi zeigt die Tatsache, dass Banken in Zeiten schwankender Zinssätze kontinuierlich alte Anleihen vor deren Fälligkeit begeben und zurückkaufen, ihre Kalkulationen hinsichtlich der Struktur ihrer Kapitalkosten.

Das Analyseteam von FiinRatings geht davon aus, dass Banken im restlichen Jahr weiterhin Anleihen begeben werden, um sich zusätzliches mittel- und langfristiges Kapital (über 3 Jahre) zu sichern, da sich das Kreditwachstum allmählich verbessert. Die Ratingagentur VIS Rating prognostiziert, dass Banken in den nächsten 1–3 Jahren rund 283 Billionen VND an Tier-2-Kapital durch Anleiheemissionen benötigen werden. Diese Mittel werden das interne Kapital der Banken stärken und ihre Eigenkapitalquoten aufrechterhalten.

Quelle: https://baoquangninh.vn/vi-sao-ngan-hang-dua-phat-hanh-trai-phieu-lai-suat-cao-3319530.html