Die Schuldenspirale der Wind- und Solarenergieunternehmen

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Viele Unternehmen im Bereich erneuerbare Energien erleiden ständig Verluste, sind mit Schulden in Höhe von Tausenden von Milliarden Dong belastet und zahlen Zinsen und Tilgung ihrer Anleihen ständig im Rückstand.

Kürzlich meldete die BCG Energy Joint Stock Company der Hanoi Stock Exchange (HNX) die verspätete Zahlung von Zinsen für zwei Anleihen im Gesamtwert von 2.500 Milliarden VND, die zwischen April und Mai 2021 ausgegeben wurden. Die gesamte verspätete Zinszahlung beträgt rund 176 Milliarden VND. Das Unternehmen teilte mit, dass es einen Verhandlungsplan mit Investoren über eine neue Frist vorbereite und voraussichtlich vor dem 31. Dezember zahlen werde.

Dies ist das sechste Mal in den letzten zwei Monaten, dass BCG Energy die Zinszahlungen für Anleihen verzögert hat. Allein für die Anleihe im Wert von 1 Billion VND hat das Unternehmen den erwarteten Zahlungstermin dreimal versäumt. Ende Oktober hatte BCG Energy die Zinszahlungen für den 1. November anberaumt. Fast eine Woche später wurde die Zinszahlung auf den 10. November verschoben. Zwei Tage später verschob das Unternehmen die Zahlung auf den 30. November, leistete sie jedoch immer noch nicht.

Ebenfalls im Zahlungsverzug ist die Trung Nam Dak Lak 1 Wind Power Joint Stock Company, die Zinsen in Höhe von über 51 Milliarden VND für drei Anleihen mit einem Gesamtwert von über 2.500 Milliarden VND schuldet. Das Unternehmen gab an, dass es das Geld aus dem Stromverkauf im September nicht wie erwartet erhalten habe. Daher könne es nur 9,8 Milliarden VND Zinsen im Voraus zahlen und schulde den Restbetrag.

Arbeiter installieren und reinigen Solarmodule bei einem Projekt in Ninh Thuan, 2019. Foto: Quynh Tran — Arbeiter installieren und reinigen Solarmodule bei einem Projekt in Ninh Thuan , 2019. Foto: *Quynh Tran*

BCG Energy und Trung Nam Dak Lak 1 sind zwei von vielen Unternehmen im Bereich erneuerbare Energien, die in letzter Zeit in eine Schuldenspirale geraten sind. Seit Juni verzeichnete der Markt 15 Unternehmen, die Anleihezahlungen verzögert, Stundungen beantragt, Zinszahlungsfristen geändert und die Zinssätze für Dutzende von Anleihen angepasst haben. Die meisten von ihnen sind Unternehmen des Ökosystems der Trung Nam Group.

Nicht nur Anleihegläubiger, auch Banken haben Mühe, die Forderungen dieser Unternehmen einzutreiben. Kürzlich versteigerte die Agribank eine Schuld des Eigentümers des Windkraftprojekts Phong Dien 1 (Binh Thuan) in Höhe von 1.200 Milliarden VND. Nach Angaben der Binh Thuan Wind and Solar Power Association und 36 Investoren aus diesem Bereich könnten sich die uneinbringlichen Forderungen aus 34 Wind- und Solarkraftprojekten im Bankensystem auf 58.000 Milliarden VND belaufen.

Statistiken von VnExpress zeigen, dass allein in der Gruppe der Unternehmen, die Kapital über Anleihen aufnehmen, 24 Unternehmen Gesamtverbindlichkeiten von über einer Milliarde VND aufweisen. Davon sind Trung Nam Dak Lak 1 Wind Power, BB Power Holdings und Gia Lai Electricity (GEC) drei Unternehmen mit Gesamtverbindlichkeiten von über 10.000 Milliarden VND. GEC arbeitete im ersten Halbjahr noch profitabel, mit einem Fremdkapitalanteil von etwa 1,86. Die beiden anderen Unternehmen verloren jedoch Hunderte Milliarden VND und wiesen einen Fremdkapitalanteil von über 4,7 auf.

Unternehmen im Bereich erneuerbare Energien haben in der Regel Verbindlichkeiten, die ihr Eigenkapital um ein Vielfaches übersteigen, in manchen Fällen sogar um das Sechs- bis Siebenfache. Die finanzielle Belastung ist groß, die Geschäftslage jedoch meist miserabel. Viele Unternehmen erleiden kontinuierlich Verluste von mehreren zehn bis hundert Milliarden VND.

Windkraft und Solarenergie waren bislang zwei potenzielle Bereiche, die Kapital anzogen. Allerdings führten politische Änderungen bei Projekten, die nicht vor Ablauf der Frist im November 2021 in Betrieb genommen werden konnten, um 20 Jahre lang von Vorzugspreisen zu profitieren, zu trüben Geschäftsergebnissen vieler Unternehmen. Darüber hinaus gaben einige Unternehmen an, dass die Vietnam Electricity Corporation (EVN) ihre Stromrechnungen in letzter Zeit nur schleppend bezahlt habe, was sie zusätzlich finanziell unter Druck setze.

Einem aktuellen Bericht der Ratingagentur VIS Rating zufolge sind erneuerbare Energien eine von drei Branchen, die einen großen Anteil an den Anleihen mit verspäteten Tilgungs- und Zinszahlungen im Wert von 175.000 Milliarden VND (Stand: September) ausmachen. Diese Branche liegt nur noch hinter Immobilien und Baugewerbe. Auch die Rate verspäteter Anleihen von Unternehmen aus dem Bereich erneuerbare Energien gehört mit fast 25 % zu den Spitzenreitern am Markt.

VIS Rating prognostiziert, dass der Gesamtwert der Anleihen mit verspäteten Tilgungs- und Zinszahlungen bis Ende dieses Jahres 195 Milliarden VND erreichen wird. Der Großteil davon wird weiterhin aus krisengebeutelten Branchen wie Immobilien, Bau und erneuerbare Energien stammen. Im nächsten Jahr erwartet die Organisation, dass Zinssenkungsmaßnahmen und Kapitalunterstützungsmaßnahmen wirksam sein werden und dazu beitragen, den Liquiditätsdruck in den oben genannten Unternehmen zu verringern.

Siddhartha