Η χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ δεν βρίσκεται σε φούσκα· υπάρχει πιθανότητα 75% για αύξηση τον Δεκέμβριο.

(NLĐO) - Η SSI Securities αυξάνει την πρόβλεψή της για τον δείκτη VN το 2026 στις 1.920 μονάδες και επιβεβαιώνει ότι η χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ δεν βρίσκεται σε φούσκα.

Σύμφωνα με τη στρατηγική έκθεση του Δεκεμβρίου 2025 που δημοσιεύθηκε πρόσφατα από την SSI Securities Corporation, η χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ βρίσκεται επί του παρόντος σε φάση καθόδου και είναι πιθανό να εισέλθει σε έναν ισχυρό κύκλο ανάπτυξης από το 2026, με τον δείκτη VN να ξεπερνά τις 1.920 μονάδες.

Σύμφωνα με την SSI, μετά από δύο συνεχόμενους μήνες πτώσης, ο δείκτης VN ​​ανέκαμψε τον Νοέμβριο, κλείνοντας στις 1.690,99 μονάδες, σημειώνοντας άνοδο 51,3 μονάδων ή 3,13% σε σύγκριση με τον προηγούμενο μήνα. Αξίζει να σημειωθεί ότι το μεγαλύτερο μέρος της αύξησης προήλθε από μετοχές μεγάλης κεφαλαιοποίησης, ιδίως από την VIC – η οποία αυξήθηκε κατά 36,3% και συνέβαλε περίπου 60 μονάδες στη συνολική ανάκαμψη. Οι μετοχές της VPL αυξήθηκαν επίσης κατά 23,2% κατά τη διάρκεια του μήνα, ενώ οι τομείς πετρελαίου και φυσικού αερίου και τροφίμων και ποτών κατέγραψαν θετική απόδοση.

Σωρευτικά από την αρχή του έτους, ο Δείκτης VN ​​έχει αυξηθεί κατά περίπου 33%. Ωστόσο, εάν εξαιρεθεί η επιρροή των μετοχών που ανήκουν στο οικοσύστημα Vingroup , η πραγματική αύξηση είναι μόνο περίπου 13%. Η ρευστότητα της αγοράς παραμένει χαμηλή, με τη μέση αξία συναλλαγών τον Νοέμβριο να κυμαίνεται μόνο γύρω στα 20.000 δισεκατομμύρια VND/συνεδρία, σημειώνοντας μείωση 35,5% σε σύγκριση με τον Οκτώβριο.

Τα ιστορικά δεδομένα δείχνουν ότι η αγορά συνήθως παρουσιάζει ισχυρή ανάπτυξη μεταξύ Δεκεμβρίου και Μαρτίου κάθε έτους. Η πιθανότητα αύξησης των τιμών κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου είναι 75%, σημαντικά υψηλότερη από την περίοδο από Απρίλιο έως Νοέμβριο (περίπου 50%). Η μέση απόδοση είναι 1,7% ανά μήνα, υπερβαίνοντας κατά πολύ το 0,5% ανά μήνα των υπόλοιπων μηνών.

Προοπτικές για το 2026: Ο δείκτης VN ​​στοχεύει στις 1.920 μονάδες

Η SSI Securities διατηρεί θετικές προοπτικές για τις προοπτικές της αγοράς για το 2026. Το Βιετνάμ στοχεύει σε διψήφια αύξηση του ΑΕΠ κατά την περίοδο 2026-2030, υποστηριζόμενη από οικονομικές διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις, ισχυρές εισροές άμεσων ξένων επενδύσεων και επιταχυνόμενες επενδύσεις σε υποδομές. Αυτοί είναι θεμελιώδεις παράγοντες που παρέχουν τη βάση για την αύξηση των εταιρικών κερδών και τη βιωσιμότητα της χρηματιστηριακής αγοράς.

Σε αυτό το πλαίσιο, η SSI αυξάνει τον στόχο της για τον δείκτη VN για το 2026 στις 1.920 μονάδες. Σύμφωνα με τους υπολογισμούς, ο δείκτης διαπραγματεύεται επί του παρόντος γύρω από έναν προβλεπόμενο λόγο P/E για το 2025 14,5 φορές - ισοδύναμο με τον περιφερειακό μέσο όρο, αλλά η προοπτική αύξησης των εταιρικών κερδών είναι ανώτερη (14,5% σε σύγκριση με τον περιφερειακό μέσο όρο του 11,5%). Το 2026, ο προβλεπόμενος λόγος P/E της αγοράς αναμένεται να μειωθεί σε περίπου 12,7 φορές, χαμηλότερος από τον ιστορικό μέσο όρο των 10 ετών (14 φορές), ενισχύοντας έτσι την ελκυστικότητα της αποτίμησής του.

Η SSI σημείωσε επίσης ότι η πίεση για καθαρές πωλήσεις από ξένους επενδυτές μειώνεται σαφώς. Παρόλο που οι ξένοι επενδυτές συνέχισαν να πραγματοποιούν καθαρές πωλήσεις τον Νοέμβριο, συνολικής αξίας περίπου 6.800 δισεκατομμυρίων VND - τον τέταρτο συνεχόμενο μήνα απόσυρσης κεφαλαίων - ο ρυθμός πωλήσεων έχει επιβραδυνθεί. Αξίζει να σημειωθεί ότι την πρώτη εβδομάδα του Δεκεμβρίου, οι ροές ξένων κεφαλαίων επέστρεψαν σε καθαρές αγορές.

Η SSI πιστεύει ότι οι μεγαλύτερες ευκαιρίες βρίσκονται στον τραπεζικό τομέα, ιδίως σε μετοχές με καλές προοπτικές αύξησης κερδών και ελκυστικές αποτιμήσεις. Ο καταναλωτικός τομέας αξιολογείται επίσης θετικά χάρη στην ανάκαμψη της εγχώριας ζήτησης, την επέκταση των δικτύων λιανικής πώλησης και την πολιτική αύξησης του ορίου φόρου εισοδήματος φυσικών προσώπων που ισχύει από τον Ιανουάριο του 2026 - ένας παράγοντας που θα μπορούσε να βοηθήσει στην αύξηση του διαθέσιμου εισοδήματος των νοικοκυριών.

Με σταθερή μακροοικονομική βάση, ελκυστικές αποτιμήσεις και σημάδια επιστροφής ξένων κεφαλαίων, η SSI εκτιμά ότι η χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ εισέρχεται σε ένα κατώτατο σημείο του κύκλου της, ανοίγοντας προοπτικές για ισχυρή ανάπτυξη τα επόμενα δύο χρόνια.

Πηγή: https://nld.com.vn/chung-khoan-viet-nam-khong-co-bong-bong-xac-suat-tang-diem-thang-12-toi-75-196251210222120889.htm