Βελτιστοποίηση του πλαισίου παρακολούθησης της αγοράς κινητών αξιών στη νέα περίοδο

Το νέο νομικό τοπίο και η ανάγκη για υψηλότερα πρότυπα μετά την αναβάθμιση του FTSE Russell έχουν καταστήσει την αναθεώρηση του πλαισίου εποπτείας της αγοράς κινητών αξιών επείγον έργο, με στόχο τη διασφάλιση της σταθερότητας, της διαφάνειας και της συμμόρφωσης με τα διεθνή πρότυπα.

Η αποτελεσματικότητα της παρακολούθησης πρέπει να βελτιωθεί.

Σχεδόν πέντε χρόνια μετά την εφαρμογή της Εγκυκλίου αριθ. 95/2020/TT-BTC της 16ης Νοεμβρίου 2020, η οποία καθοδηγεί την εποπτεία των συναλλαγών κινητών αξιών στην χρηματιστηριακή αγορά, και πάνω από τρία χρόνια μετά την εφαρμογή της Εγκυκλίου αριθ. 06/2022/TT-BTC που καθοδηγεί το έργο εποπτείας συμμόρφωσης της Κρατικής Επιτροπής Κινητών Αξιών σχετικά με τις δραστηριότητες κινητών αξιών του Χρηματιστηρίου του Βιετνάμ και των θυγατρικών του, η Εταιρεία Αποθετηρίου και Εκκαθάρισης Κινητών Αξιών του Βιετνάμ (VSDC) έχει δείξει ότι η εποπτεία των συναλλαγών και η εποπτεία της συμμόρφωσης στην χρηματιστηριακή αγορά έχουν γίνει συστηματικές και είναι ομοιόμορφα οργανωμένες από το κεντρικό επίπεδο έως τις λειτουργικές μονάδες της αγοράς.

Αυτό το ρυθμιστικό σύστημα συμβάλλει στην τελειοποίηση του νομικού πλαισίου, ενισχύοντας την ικανότητα ανίχνευσης, πρόληψης και αντιμετώπισης παραβιάσεων, διασφαλίζοντας έτσι μια δίκαιη, διαφανή και ασφαλή λειτουργία της αγοράς και προστατεύοντας καλύτερα τα δικαιώματα των επενδυτών.

Η εγκύκλιος αριθ. 95/2020/TT-BTC και η εγκύκλιος αριθ. 06/2022/TT-BTC συμβάλλουν στην τελειοποίηση του νομικού πλαισίου και στην ενίσχυση της ικανότητας ανίχνευσης, πρόληψης και αντιμετώπισης παραβάσεων. (Ενδεικτική εικόνα.)

Το τριβάθμιο εποπτικό μοντέλο που περιλαμβάνει την Κρατική Επιτροπή Κινητών Αξιών, το Χρηματιστήριο του Βιετνάμ και τις θυγατρικές του, την Εταιρεία Αποθετηρίου και Εκκαθάρισης Κινητών Αξιών του Βιετνάμ και τα μέλη που διαπραγματεύονται έχει αποδειχθεί αποτελεσματικό.

Ο σαφής καθορισμός των λειτουργιών και των ευθυνών συμβάλλει στην ενίσχυση του συντονισμού και στην άμεση αντιμετώπιση ενδείξεων παραβάσεων. Μέσω επιθεωρήσεων συμμόρφωσης, η Κρατική Επιτροπή Κινητών Αξιών απαιτεί επίσης από τους φορείς εκμετάλλευσης της αγοράς να επανεξετάζουν τις λειτουργικές τους διαδικασίες, διασφαλίζοντας τη συνέπεια και τη συμμόρφωση με το νόμο.

Ωστόσο, σημαντικές αλλαγές στο νομικό τοπίο και οι νέες κανονιστικές απαιτήσεις απαιτούν τροποποιήσεις στις δύο εγκυκλίους. Ο νόμος αριθ. 56/2024/QH15 έχει προσαρμόσει τον ρόλο της Κρατικής Επιτροπής Κινητών Αξιών στην έγκριση των λειτουργικών κανονισμών του Χρηματιστηρίου του Βιετνάμ και της VSDC και έχει προσθέσει μια νομική βάση για την ίδρυση θυγατρικής για την εφαρμογή του κεντρικού μηχανισμού εκκαθάρισης αντισυμβαλλομένων (CCP). Αυτό απαιτεί μια ολοκληρωμένη αναθεώρηση όλων των κανονισμών που σχετίζονται με την εποπτεία των συναλλαγών και την παρακολούθηση της συμμόρφωσης.

Η πρακτική εφαρμογή έχει επίσης δείξει ότι οι ρυθμιστικές αρχές πρέπει να ενισχύσουν την ευθύνη του χρηματιστηρίου όσον αφορά την αίτηση πληροφοριών σχετικά με ύποπτες συναλλαγές· να επεκτείνουν την κοινοποίηση δεδομένων μετόχων και συνδεδεμένων μερών που κατέχουν εμπιστευτικές πληροφορίες με τα μέλη συναλλαγών· και να προσθέσουν έναν μηχανισμό έγκαιρης προειδοποίησης σε επίπεδο μελών και χρηματιστηρίου για την ενίσχυση των δυνατοτήτων πρόληψης κινδύνων.

Η χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ εισέρχεται σε μια νέα φάση μετά την αναβάθμιση της από τον FTSE Russell στην ομάδα δευτερογενών αναδυόμενων αγορών. Αυτό παρουσιάζει τόσο ευκαιρίες όσο και πιέσεις για τις ρυθμιστικές αρχές να συνεχίσουν να βελτιώνουν το νομικό πλαίσιο και να ενισχύουν την εποπτεία για την ενίσχυση της εμπιστοσύνης των επενδυτών, ιδίως των ξένων επενδυτών.

Επιπλέον, η μετάβαση στην ηλεκτρονική υποβολή εκθέσεων, όπως απαιτείται από τη μεταρρύθμιση των διοικητικών διαδικασιών κατά την περίοδο 2024-2025, απαιτεί επίσης την πλήρη θεσμοθέτηση νέων κανονισμών, διασφαλίζοντας τη διαφάνεια και μειώνοντας το βάρος συμμόρφωσης για τις επιχειρήσεις.

Διευκρίνιση της έννοιας των «ύποπτων συναλλαγών»

Το Υπουργείο Οικονομικών συντάσσει επί του παρόντος εγκύκλιο για την τροποποίηση των εγκυκλίων 95 και 06, η οποία διατηρεί το πεδίο εφαρμογής της ρύθμισης, ενώ παράλληλα ενημερώνει τα θέματα εφαρμογής σύμφωνα με τον νέο νόμο. Οι «θυγατρικές της Εταιρείας Αποθετηρίου και Εκκαθάρισης Αξιών του Βιετνάμ» προστίθενται στην ομάδα των οντοτήτων που υπόκεινται σε εποπτεία, ενώ το Χρηματιστήριο και η VSDC δεν υπόκεινται πλέον σε άμεση εποπτεία συναλλαγών, καθώς διαδραματίζουν μόνο ρόλο στη λειτουργία των υποδομών της αγοράς.

Όσον αφορά την Εγκύκλιο 95, το σχέδιο τροποποιεί αρκετά σημαντικά περιεχόμενα ώστε να προσαρμόζεται καλύτερα στην πρακτική πραγματικότητα. Συγκεκριμένα: προσαρμόζεται μια σειρά όρων στο Άρθρο 3, διευκρινίζεται η έννοια των «ύποπτων συναλλαγών», αφαιρείται η φράση «παραβατικές συναλλαγές» και περιλαμβάνεται στο γλωσσάρι η εποπτεία μεταξύ των αγορών. Ένα νέο άρθρο (Άρθρο 3α) ορίζει την αρχή της οργάνωσης της εποπτείας σύμφωνα με ένα τριβάθμιο μοντέλο, ορίζοντας σαφώς τις αρμοδιότητες και τους μηχανισμούς συντονισμού μεταξύ της Κρατικής Επιτροπής Κινητών Αξιών, του Χρηματιστηρίου του Βιετνάμ, της VSDC και των θυγατρικών της, και των μελών συναλλαγών.

Το προσχέδιο προσθέτει αρμοδιότητες για την Κρατική Επιτροπή Κινητών Αξιών (ΚΚΕΚ) όσον αφορά τον χειρισμό παραβάσεων και την παροχή καθοδήγησης σχετικά με τη μορφοποίηση των δεδομένων· ενισχύει τον ρόλο της έγκαιρης προειδοποίησης στα άρθρα 4, 7 και 23· και διευκρινίζει τα δικαιώματα και τις υποχρεώσεις του Χρηματιστηρίου του Βιετνάμ στην εποπτεία μεταξύ των αγορών. Ορισμένες εκθέσεις έχουν υποβληθεί εξ ολοκλήρου ηλεκτρονικά.

Το προσχέδιο ενημερώνει επίσης μια σειρά από φράσεις, έντυπα και παραρτήματα ώστε να συμμορφώνονται με την ισχύουσα νομοθεσία, όπως η αντικατάσταση των όρων «πιθανότητα νομικών παραβάσεων» με «ενδείξεις νομικών παραβάσεων», η προσαρμογή των ονομάτων της VSDC και των θυγατρικών της, η αντικατάσταση των όρων «ανωμαλίες» με «υποψίες», η αντικατάσταση της όρων «έγκριση» με «αποδοχή» και η αφαίρεση των παραρτημάτων σχετικά με τα όρια παρακολούθησης για την αναλογία αξιοποίησης των εξασφαλίσεων.

Όσον αφορά την Εγκύκλιο 06, το σχέδιο επικεντρώνεται στη διευκρίνιση της εξουσίας της Κρατικής Επιτροπής Κινητών Αξιών (ΚΕΚ) όσον αφορά την έγκριση λειτουργικών κανονισμών, την προσαρμογή των υποχρεώσεων υποβολής εκθέσεων της θυγατρικής της VSDC και τη συμπλήρωση των κανονισμών που σχετίζονται με την παρακολούθηση των ποσοστών ξένης ιδιοκτησίας. Οι κανονισμοί για την καταχώριση, την εκκαθάριση και τον διακανονισμό κινητών αξιών τροποποιούνται επίσης για να διασφαλιστεί η συνέπεια με την ισχύουσα νομοθεσία.

Αυτές οι τροποποιήσεις στοχεύουν στην αύξηση της διαφάνειας, στην ενίσχυση των δυνατοτήτων προειδοποίησης και πρόληψης κινδύνων και στη δημιουργία ενός κατάλληλου νομικού πλαισίου για τη νέα φάση ανάπτυξης της χρηματιστηριακής αγοράς του Βιετνάμ.

Πηγή: https://baodautu.vn/hoan-thien-khung-giam-sat-thi-truong-chung-khoan-trong-giai-doan-moi-d449280.html