Οι τράπεζες ηγήθηκαν της ανάκαμψης της αγοράς ομολόγων τον Νοέμβριο.

Η αγορά εταιρικών ομολόγων σημείωσε σαφή ανάκαμψη τον Νοέμβριο του 2025, με τον τραπεζικό τομέα να διαδραματίζει εξέχοντα ηγετικό ρόλο, σύμφωνα με στοιχεία που συγκέντρωσε η Ένωση Αγοράς Ομολόγων του Βιετνάμ (VBMA) στις 30 Νοεμβρίου 2025.

Η αγορά εταιρικών ομολόγων βρίσκεται σε άνθηση.

Κατά τη διάρκεια του μήνα, σε ολόκληρη την αγορά πραγματοποιήθηκαν 24 εκδόσεις ιδιωτικών ομολόγων, συνολικού ύψους 19.608 δισεκατομμυρίων VND. Ο τραπεζικός τομέας συνέχισε να κυριαρχεί με πάνω από 11.300 δισεκατομμύρια VND, ποσό που αντιστοιχεί σε πάνω από 57% της συνολικής αξίας έκδοσης. Αυτό θεωρείται ως ένδειξη ότι τα πιστωτικά ιδρύματα ενισχύουν τις μεσοπρόθεσμες και μακροπρόθεσμες κεφαλαιακές τους πηγές για να ανταποκριθούν στις απαιτήσεις κεφαλαιακής επάρκειας και να ενισχύσουν την ανθεκτικότητά τους στις οικονομικές διακυμάνσεις.

Μεταξύ αυτών, η VIB ηγήθηκε με 3.000 δισεκατομμύρια VND σε εκδοθέντα ομόλογα. Η OCB ακολούθησε με 2.500 δισεκατομμύρια VND. Η HDBank έφτασε τα 1.800 δισεκατομμύρια VND. Η VPBank και η MSB κατέγραψαν και οι δύο 1.000 δισεκατομμύρια VND. Σε σύγκριση με τη γενική αγορά, τα επιτόκια των τραπεζικών ομολόγων συνέχισαν να είναι χαμηλότερα από αυτά των μη τραπεζικών επιχειρήσεων, αντανακλώντας υψηλή πιστοληπτική ικανότητα και βιώσιμη χρηματοοικονομική δομή.

Μετά τον τραπεζικό τομέα ακολουθεί ο τομέας των ακινήτων, με συνολική αξία έκδοσης 5.130 δισεκατομμυρίων VND τον Νοέμβριο. Ωστόσο, αυτή η ομάδα έπρεπε να αποδεχτεί υψηλά επιτόκια, που κυμαίνονταν από 9% έως 10,3% ετησίως. Μεγάλες εκδόσεις ανήκαν στις May - Diem Saigon (1.470 δισεκατομμύρια VND), Vipico (1.500 δισεκατομμύρια VND), Nam Quang (1.500 δισεκατομμύρια VND) και Becamex IDC, η οποία είχε το υψηλότερο επιτόκιο αυτόν τον μήνα, φτάνοντας το 10,3% ετησίως για έκδοση 660 δισεκατομμυρίων VND.

Τους πρώτους 11 μήνες του έτους, η συνολική αξία των ιδιωτικά τοποθετημένων ομολόγων που εκδόθηκαν έφτασε τα 460,679 δισεκατομμύρια VND, ενώ οι δημόσιες εκδόσεις έφτασαν τα 50,583 δισεκατομμύρια VND. Παρά την ανάκαμψη των εκδόσεων, η πίεση για αναδιάρθρωση χρέους παραμένει σημαντική, καθώς οι επιχειρήσεις επαναγόρασαν ομόλογα αξίας 11,144 δισεκατομμυρίων VND νωρίτερα από το χρονοδιάγραμμα αυτόν τον μήνα, σημειώνοντας αύξηση 2% σε σύγκριση με την ίδια περίοδο το 2024. Προβλέπεται ότι 28,082 δισεκατομμύρια VND θα λήξουν τον τελευταίο μήνα του 2025 και αυτό το ποσό αναμένεται να αυξηθεί απότομα στα 210,919 δισεκατομμύρια VND το 2026.

Η αγορά κατέγραψε επίσης τρεις εκδόσεις ομολόγων με καθυστερημένες πληρωμές κεφαλαίου και τόκων συνολικού ύψους 287 δισεκατομμυρίων VND κατά τη διάρκεια του μήνα. Ωστόσο, η ρευστότητα στη δευτερογενή αγορά βελτιώθηκε σημαντικά, με την αξία συναλλαγών να φτάνει τα 110.470 δισεκατομμύρια VND, με μέσο όρο 5.524 δισεκατομμύρια VND ανά συνεδρία, αύξηση 25% σε σύγκριση με τον Οκτώβριο. Αυτή η εξέλιξη αντανακλά ένα πιο σταθερό επενδυτικό κλίμα και μια ισχυρότερη απόδοση κεφαλαίου.

Όσον αφορά τα επερχόμενα σχέδια έκδοσης, η BAF Vietnam Agriculture Joint Stock Company σχεδιάζει να προσφέρει έως και 1.000 δισεκατομμύρια VND σε μη μετατρέψιμα, μη εξασφαλισμένα ομόλογα με 3ετή διάρκεια και σταθερό επιτόκιο 10% ετησίως. Η BIDV προετοιμάζεται επίσης να εκδώσει έως και 9.000 δισεκατομμύρια VND σε ομόλογα το τέταρτο τρίμηνο του 2025, με ελάχιστη διάρκεια 5 ετών και συνδυασμό σταθερών και κυμαινόμενων επιτοκίων, προκειμένου να αυξήσει τις μακροπρόθεσμες πηγές κεφαλαίου της.

Παράλληλα με την αγορά εταιρικών ομολόγων, τον Νοέμβριο ήταν επίσης ενεργές οι δημοπρασίες κρατικών ομολόγων. Το Χρηματιστήριο του Ανόι (HNX) πραγματοποίησε 23 συνεδρίες δημοπρασιών, αντλώντας 29.540 δισεκατομμύρια VND. Εκ των οποίων το Κρατικό Υπουργείο Οικονομικών συγκέντρωσε 23.490 δισεκατομμύρια VND και η Τράπεζα Κοινωνικών Πολιτικών του Βιετνάμ συγκέντρωσε 6.050 δισεκατομμύρια VND. Συνολικά σε διάστημα 11 μηνών, το Κρατικό Υπουργείο Οικονομικών συγκέντρωσε 306.919 δισεκατομμύρια VND, φτάνοντας το 61,38% του ετήσιου σχεδίου του. Η 10ετής λήξη αντιπροσώπευε το μεγαλύτερο μερίδιο με 81,35%, που ισοδυναμεί με 19.110 δισεκατομμύρια VND. Τα επιτόκια κερδών για 5ετή και 10ετή λήξη αυξήθηκαν ελαφρώς σε 3,16% και 3,86% αντίστοιχα.

Στη δευτερογενή αγορά, ο όγκος των εισαγωγών κρατικών ομολόγων έφτασε τα 2.494.860 δισεκατομμύρια VND, σημειώνοντας αύξηση 1,05% σε σύγκριση με τον προηγούμενο μήνα. Ωστόσο, η ρευστότητα μειώθηκε, με τη μέση αξία συναλλαγών να ανέρχεται σε μόλις 12.629 δισεκατομμύρια VND ανά συνεδρία, μειωμένη κατά 25,12% σε σύγκριση με τον Οκτώβριο. Οι ξένοι επενδυτές αντιπροσώπευαν το 2,52% των συναλλαγών και πραγματοποίησαν καθαρές αγορές ύψους 299 δισεκατομμυρίων VND κατά τη διάρκεια του μήνα.

Το Χρηματιστήριο του Ανόι (HNX), σε συντονισμό με τις αρμόδιες μονάδες, διοργάνωσε το Συνέδριο για την ανασκόπηση των δραστηριοτήτων της αγοράς ομολόγων το 2025. Το συνέδριο επικεντρώθηκε στην αξιολόγηση των αποτελεσμάτων των δημοπρασιών, των εξελίξεων στη δευτερογενή αγορά, της αγοράς εταιρικών ομολόγων και του προσανατολισμού για το 2026. Οι ρυθμιστικές αρχές αντιμετώπισαν πολλά εμπόδια για να υποστηρίξουν την αγορά στην πιο αποτελεσματική λειτουργία της κατά την επόμενη περίοδο.

Συνολικά, η ηγεσία του τραπεζικού τομέα βοήθησε την αγορά εταιρικών ομολόγων να διατηρήσει τη θετική δυναμική ανάκαμψης τον Νοέμβριο. Ωστόσο, οι σημαντικές πιέσεις στις λήξεις τα επόμενα δύο χρόνια, σε συνδυασμό με τα υψηλά επιτόκια στον τομέα των ακινήτων, υποδηλώνουν ότι η αγορά θα συνεχίσει να είναι έντονα πολωμένη, απαιτώντας από τους επενδυτές να δώσουν μεγαλύτερη προσοχή στην οικονομική ικανότητα και τη διαφάνεια κάθε εκδότη.

Πηγή: https://thoibaonganhang.vn/ngan-hang-dan-dat-da-hoi-phuc-thi-truong-trai-phieu-thang-11-174953.html