Τα χρήματα διοχετεύονται, αλλά πηγαίνουν στα σωστά μέρη;

Το Βιετνάμ δεν διαθέτει έναν αρκετά ευέλικτο και αποτελεσματικό μηχανισμό για να διασφαλίσει ότι τα χρήματα πηγαίνουν εκεί που χρειάζονται. Πρώτον, πρέπει να αντιμετωπίσει τα σημεία συμφόρησης στην εκταμίευση δημόσιων επενδύσεων και, δεύτερον, πρέπει να αναπροσανατολίσει τις πιστωτικές ροές: δίνοντας προτεραιότητα στη μεταποίηση, την πράσινη τεχνολογία και την κοινωνική στέγαση αντί να συνεχίσει να τροφοδοτεί κερδοσκοπικά κανάλια.

Ορισμένες επιχειρήσεις εξαγωγής ξύλινων επίπλων αντιμετωπίζουν δυσκολίες λόγω μείωσης των παραγγελιών. (Ενδεικτική φωτογραφία: H. Như)

Στις αρχές Ιουνίου, ο κ. Χάι, διευθυντής μιας εταιρείας επίπλων στο Μπιν Ντουόνγκ, σκεφτόταν να μειώσει το μέγεθος του εργοστασίου του. Οι παραγγελίες από την Ευρώπη και τις ΗΠΑ είχαν μειωθεί κατά περισσότερο από 30%, ενώ το κόστος πρώτων υλών και αποστολής παρέμεινε υψηλό.

«Είχαμε σκεφτεί να δανειστούμε χρήματα για να επεκτείνουμε τη γραμμή παραγωγής μας, αλλά τώρα δεν τολμάμε πλέον να αναλάβουμε το ρίσκο. Κανείς δεν δανείζεται χρήματα για να κατασκευάσει αγαθά όταν δεν υπάρχουν αγοραστές», είπε.

Η ιστορία του Χάι δεν είναι μοναδική. Αντικατοπτρίζει μια ανησυχητική πραγματικότητα: πολλά χρήματα έχουν διοχετευτεί στην οικονομία, αλλά η ροή τους παρεμποδίζεται. Και όταν τα χρήματα δεν πηγαίνουν στο σωστό μέρος, μπορούν να δημιουργήσουν φούσκες περιουσιακών στοιχείων αντί να αποκαταστήσουν την παραγωγή.

Τους πρώτους πέντε μήνες του έτους, περισσότερα από ένα τρισεκατομμύριο VND διοχετεύθηκαν στην οικονομία μέσω πιστωτικών καναλιών. Η πιστωτική επέκταση έφτασε σε ποσοστό άνω του 6%, γεγονός που δείχνει ότι η Κρατική Τράπεζα του Βιετνάμ έχει χαλαρώσει τη νομισματική πολιτική στο μέγιστο βαθμό για να διασώσει την ανάπτυξη. Χαμηλά επιτόκια και ευέλικτη συναλλαγματική ισοτιμία – έχουν δημιουργηθεί όλες οι προϋποθέσεις για τη ροή φθηνού κεφαλαίου στην οικονομία.

Ωστόσο, οι προσδοκίες δεν έχουν υλοποιηθεί. Τα χρήματα έχουν εισρεύσει κυρίως σε ακίνητα, μετοχές και βραχυπρόθεσμες καταναλωτικές δαπάνες - τομείς από τους οποίους είναι εύκολο να επωφεληθεί κανείς και χαμηλού κινδύνου. Εν τω μεταξύ, οι μεταποιητικές επιχειρήσεις - ιδίως οι μικρές και μεσαίες επιχειρήσεις (ΜΜΕ) - δυσκολεύονται να έχουν πρόσβαση σε κεφάλαια. Δεν πρόκειται για το γεγονός ότι οι τράπεζες αρνούνται τα δάνεια, αλλά μάλλον για το ότι οι επιχειρήσεις διστάζουν να δανειστούν: δεν υπάρχει ζήτηση, οι παραγγελίες μειώνονται και η εμπιστοσύνη της αγοράς είναι αδύναμη.

Βασικοί εξαγωγικοί τομείς, όπως τα κλωστοϋφαντουργικά προϊόντα, η ξυλεία και τα ηλεκτρονικά, αντιμετωπίζουν δυσκολίες. Ορισμένες επιχειρήσεις χάνουν παραγγελίες λόγω τεχνικών εμποδίων - από τους ESG έως τους συνοριακούς φόρους άνθρακα (CBAM) - αφήνοντας τις βιετναμέζικες επιχειρήσεις σε ένα σταυροδρόμι της παγκοσμιοποίησης, αλλά χωρίς το «κλειδί» για να εισέλθουν. Αυτό προστίθεται στις αβεβαιότητες σχετικά με τις δασμολογικές πολιτικές των ΗΠΑ και την κλιμάκωση των συγκρούσεων στη Μέση Ανατολή.

Σε ένα άλλο μέτωπο, οι δημόσιες επενδύσεις - ένα κρίσιμο κανάλι για τα κρατικά κεφάλαια - έχουν μείνει πίσω. Η πόλη Χο Τσι Μινχ, το μεγαλύτερο οικονομικό κέντρο της χώρας, έχει εκταμιεύσει μόνο λίγο πάνω από το 10% του προγραμματισμένου δημόσιου επενδυτικού κεφαλαίου τους πρώτους πέντε μήνες του έτους. Πολυάριθμα έργα που αφορούν μεταφορές, κανάλια, σχολεία, νοσοκομεία κ.λπ. παραμένουν στα χαρτιά λόγω νομικών ζητημάτων, προβλημάτων απαλλοτρίωσης γης ή έλλειψης συντονισμού μεταξύ τμημάτων και οργανισμών.

Υπάρχουν διαθέσιμα δημοσιονομικά κονδύλια και η πολιτική βούληση είναι σαφής, αλλά ο μηχανισμός υλοποίησης παραμένει αργός στη διοικητική διαδικασία. Εν τω μεταξύ, πολλά έργα έχουν ξεκινήσει, αλλά δεν έχουν ακόμη δημιουργήσει κυματισμούς στον ιδιωτικό τομέα.

Ένας άλλος δείκτης ότι η οικονομία δεν έχει ακόμη ανακάμψει είναι ο αριθμός των επιχειρήσεων που εγκαταλείπουν την αγορά. Περισσότερες από 111.000 επιχειρήσεις έπαυσαν προσωρινά να λειτουργούν ή διαλύθηκαν τους πρώτους πέντε μήνες του έτους, σημειώνοντας αύξηση άνω του 14% σε σύγκριση με την ίδια περίοδο πέρυσι. Η πλειονότητα αυτών είναι μικρές, ευέλικτες επιχειρήσεις – οι οποίες θεωρούνται η κινητήρια δύναμη της οικονομίας.

Αυτό σημαίνει ότι ενώ τα χρήματα διοχετεύονται με ρυθμούς ρεκόρ, δεκάδες χιλιάδες επιχειρήσεις αναγκάζονται να βγουν από το παιχνίδι επειδή δεν μπορούν να έχουν πρόσβαση σε κεφάλαια ή επειδή δεν έχουν πλέον λόγο ύπαρξης σε μια αδύναμη καταναλωτική αγορά.

Όχι μόνο οι επιχειρήσεις, αλλά και οι αυτοαπασχολούμενοι, οι μικροέμποροι και οι πολύ μικρές επιχειρήσεις – οι πυλώνες της εγχώριας κατανάλωσης – αντιμετωπίζουν νέες πιέσεις από τις φορολογικές πολιτικές. Το γεγονός ότι ορισμένες τοπικές αρχές επιταχύνουν την κατάργηση των εφάπαξ φόρων και τη στροφή προς τις φορολογικές δηλώσεις έχει δημιουργήσει σημαντικό άγχος στην κοινότητα των μικρών επιχειρήσεων.

Για τους μικρούς εμπόρους χωρίς πλήρη τιμολόγια και αποδείξεις, η υποβολή μηνιαίων φορολογικών δηλώσεων είναι αδύνατη. Σε αυτό το πλαίσιο, η πρόταση του Αντιπροέδρου της Κυβέρνησης Ho Duc Phoc να συνεχιστεί η εφαρμογή ενός απλοποιημένου συστήματος εφάπαξ φόρου για τα νοικοκυριά επιχειρήσεων με έσοδα κάτω του 1 δισεκατομμυρίου VND είναι λογική και απαραίτητη.

Χωρίς έγκαιρες προσαρμογές, οι φορολογικές πολιτικές θα μπορούσαν ακούσια να καταπνίξουν τη ζωτικότητα της οικονομίας του δρόμου - ενός τομέα που παρέχει τα προς το ζην σε εκατομμύρια ανθρώπους και απορροφά ένα μεγάλο μέρος των καθημερινών καταναλωτικών δαπανών.

Από μακροοικονομική άποψη, όταν υπάρχουν περισσότερα χρήματα από ό,τι αγαθά, ο πληθωρισμός είναι αναπόφευκτος. Τον περασμένο Μάιο, ο δείκτης τιμών καταναλωτή αυξήθηκε κατά 3,24%, το υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων τεσσάρων μηνών. Οι τιμές των βασικών αγαθών αυξάνονται αθόρυβα, ενώ τα εισοδήματα των ανθρώπων παραμένουν αμετάβλητα.

Οι εκπτώσεις από τον φόρο εισοδήματος φυσικών προσώπων έχουν «παγώσει» τα τελευταία 11 χρόνια, ασκώντας αυξανόμενη οικονομική πίεση στα άτομα μεσαίου και χαμηλού εισοδήματος.

Το βασικό ζήτημα έγκειται στο γεγονός ότι, ενώ η νομισματική πολιτική έχει χαλαρώσει στο μέγιστο βαθμό, η δημοσιονομική πολιτική - παρά την τόνωσή της - δεν έχει ακόμη δημιουργήσει ισχυρή ώθηση λόγω καθυστερήσεων στην εφαρμογή και εμποδίων στην εκταμίευση. Με την κατανάλωση, τις ιδιωτικές επενδύσεις και τις εξαγωγές να είναι όλες αδύναμες, η δημοσιονομική πολιτική πρέπει να είναι πιο προνοητική στην τόνωση της ζήτησης και στην κατεύθυνση των κεφαλαίων εκεί που χρειάζονται περισσότερο.

Δεν μας λείπουν χρήματα. Το Βιετνάμ δεν διαθέτει έναν αρκετά ευέλικτο και αποτελεσματικό μηχανισμό για να κατευθύνει τα χρήματα στα σωστά σημεία. Πρώτον, πρέπει να εξαλείψουμε τα εμπόδια στην εκταμίευση δημόσιων επενδύσεων, από τις νομικές διαδικασίες και τις διαδικασίες υποβολής προσφορών έως την ατομική λογοδοσία. Στη συνέχεια, πρέπει να ανακατευθύνουμε τις πιστωτικές ροές ώστε να δώσουμε προτεραιότητα στη μεταποίηση, την πράσινη τεχνολογία και την κοινωνική στέγαση, αντί να συνεχίσουμε να ενθαρρύνουμε τα κερδοσκοπικά κανάλια.

Εξίσου σημαντική είναι η ανάγκη μεταρρύθμισης των πολιτικών για τον φόρο εισοδήματος φυσικών προσώπων, διατηρώντας παράλληλα τη σταθερότητα για τις μικρές επιχειρήσεις – εκείνες που επωμίζονται το καθημερινό βάρος της οικονομίας αλλά δεν έχουν λάβει επαρκή υποστήριξη.

Χωρίς μια έγκαιρη και συντονισμένη αλλαγή πολιτικής, η οικονομία θα συνεχίσει να βασίζεται στην αναποτελεσματική εισροή χρήματος, δημιουργώντας κινδύνους πληθωρισμού και οδηγώντας εύκολα σε αστάθεια.

Έχουν ήδη διοχετευτεί χρήματα. Το ερώτημα δεν είναι πλέον «πρέπει να διοχετεύσουμε περισσότερα;», αλλά μάλλον: πώς θα φέρουμε αυτά τα χρήματα εκεί που τα χρειάζονται περισσότερο;

( Σύμφωνα με )

Πηγή: https://baoapbac.vn/su-kien-binh-luan/202506/tien-duoc-bom-ra-nhieu-nhung-lieu-co-den-dung-cho-1046354/