En un contexto de fuerte aumento del mercado bursátil desde principios de año y con expectativas de mejora, muchos inversores han incrementado sus préstamos de margen.
Para el final del tercer trimestre de 2025, los préstamos pendientes totales en compañías de valores (incluyendo márgenes y anticipos de ventas) se estiman en VND383.000 billones (equivalentes a USD14.500 millones), un aumento de más de VND80.000 billones en comparación con el final del segundo trimestre y estableciendo un nuevo récord.
De los cuales, el saldo de préstamos de margen representa alrededor de 370.000 billones de VND, el nivel más alto jamás registrado en el mercado de valores vietnamita.
Muchas compañías de valores están a punto de quedarse sin capital.
Al 30 de septiembre, los informes financieros indicaban que el capital total de las compañías de valores ascendía a aproximadamente 308 billones de VND. La relación entre préstamos y capital alcanzó el 120%, el nivel más alto desde el segundo trimestre de 2022, período en el que el mercado se calentó y alcanzó su punto máximo.
La deuda con márgenes excesivamente altos, combinada con la información negativa de los resultados de la inspección sobre las violaciones a la emisión de bonos, provocó que el VN-Index cayera casi 95 puntos en la sesión del 20 de octubre, un gran shock para el mercado.
Sin embargo, según los expertos, las caídas superiores al 5% suelen ser a corto plazo y el mercado se recuperará pronto. En el sector de las sociedades de valores, muchas unidades planean aumentar el capital social para ampliar los límites de préstamo, ya que las actividades de margen se están convirtiendo cada vez más en una fuente importante de ingresos.
La deuda de "margen" alcanza niveles récord y muchas compañías de valores están a punto de quedarse sin límites (Foto: DT).
Aumentar el capital para relajar los límites de los préstamos
Según la normativa, las compañías de valores no pueden otorgar préstamos de margen que superen el doble del capital social simultáneamente. Con la ratio de préstamos de margen/capital social al final del tercer trimestre, las compañías de valores estiman que existen aproximadamente 246 billones de VND que pueden prestarse a inversores con margen en el futuro próximo.
Para satisfacer la demanda, muchas grandes empresas se apresuran a ampliar su capital. A principios de septiembre, SSI anunció la emisión de 415,5 millones de acciones a sus accionistas, lo que se espera que aumente el capital social de 20.779 millones de VND a casi 25.000 millones de VND. Con un precio de venta de 15.000 VND por acción, la compañía recaudará aproximadamente 6.200 millones de VND, que complementará con préstamos de margen e inversiones en bonos y certificados de depósito.
Techcombank Securities (TCBS, código bursátil TCX) acaba de completar su oferta pública inicial (IPO) de 231,1 millones de acciones, a un precio de 46.800 VND por acción, lo que eleva su capital social a 23.133 billones de VND. La compañía espera obtener más de 10.800 billones de VND, de los cuales aproximadamente el 30 % se destinará a actividades de margen.
Kafi Securities también acaba de completar una ampliación de capital de 7.500 billones de VND mediante la emisión de derechos de compra de acciones a sus accionistas. Con el nuevo capital, la compañía planea expandir su negocio en áreas clave como préstamos de margen y servicios de valores, con el objetivo de alcanzar 350.000 cuentas para finales de este año. Se registra que, tras los primeros ocho meses del año, las actividades de préstamos de margen de Kafi aumentaron un 100 % en comparación con el mismo período de 2024, alcanzando los 10.000 billones de VND.
Fuente: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/du-no-margin-cao-ky-luc-nhieu-cong-ty-chung-khoan-sap-het-han-muc-20251022094918749.htm
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