Goldman Sachs prevé que el precio del oro suba a 2.175 dólares

Goldman Sachs predice un aumento del 6% en los precios del oro en 12 meses, gracias al poder adquisitivo de los bancos centrales y la fuerte demanda de los ciudadanos de China, India...

El último informe sobre el mercado de materias primas de Goldman Sachs pronostica que el metal precioso aumentará alrededor de un 6% en los próximos 12 meses, a 2.175 dólares la onza.

Se espera que los precios del oro fluctúen en el corto plazo debido a que los inversores siguen estando inseguros sobre la política de tasas de interés de la Reserva Federal, según el informe. Los metales preciosos tienden a ser menos atractivos para los inversores cuando las tasas de interés estadounidenses son altas. Sin embargo, el riesgo a la baja para el metal precioso también será limitado gracias a varios factores clave.

Las tensiones geopolíticas impiden que los bancos centrales aumenten sus tenencias de oro. La compra de oro por parte de los bancos centrales, especialmente de China y la India, ha ayudado a compensar las recientes salidas de los fondos cotizados en bolsa (ETF) de oro.

Los bancos centrales compraron un promedio de 1.060 toneladas de oro entre 2022 y 2023, en comparación con las 509 toneladas compradas entre 2016 y 2019. El aumento se produjo cuando China incrementó la proporción de sus reservas de divisas en oro y redujo sus tenencias de dólares estadounidenses. Además, otros países como Polonia también aumentaron sus reservas de oro.

"Esperamos que las compras de oro por parte de los bancos centrales se mantengan sólidas, respaldadas por la diversificación de las reservas de los mercados emergentes y las crecientes tensiones geopolíticas", dijo Goldman Sachs en un informe.

Otro factor importante que impulsa los precios del oro, según los expertos de Goldman Sachs, es la demanda minorista. El “efecto riqueza” debido al aumento de los ingresos en los mercados emergentes está impulsando la demanda de oro por parte de los consumidores, especialmente de joyas.

En China, el oro es uno de los activos con mejor desempeño en 2023 en medio de la demanda de inversiones de refugio seguro. Alrededor del 40% de los participantes encuestados en la Conferencia Macro Global de Goldman Sachs en Hong Kong también dijeron que el oro alcanzaría los 2.200 dólares a finales de este año.

Los analistas de Goldman Sachs dijeron que la caída del mercado inmobiliario y las preocupaciones de los inversores en torno al mercado de valores de China impulsarán la demanda minorista de oro en el país el próximo año.

El informe de Goldman Sachs también escribió: "El grupo de consumidores adinerados en rápido crecimiento en la India impulsará el crecimiento en el consumo de joyas". Además, el consumo de oro también se ve respaldado por la falta de canales de inversión alternativos en algunos países con importantes cambios de políticas como Turquía y China en los últimos años.

Sin embargo, la demanda de inversión por este metal precioso aún no se ha recuperado. Las tenencias de ETF de oro han sido elevadas, en parte debido a la falta de poder adquisitivo en el mercado. El conflicto político entre Rusia y Ucrania y la crisis bancaria estadounidense han impulsado la inversión en oro en los últimos años y las tenencias siguen siendo altas, a pesar del aumento de los rendimientos del dólar estadounidense a largo plazo. Según Goldman Sachs, los flujos hacia los fondos ETV de oro se han vuelto más sensibles a los cambios en la política macroeconómica.

Históricamente, los cambios en las tenencias de ETF de oro han sido provocados por importantes eventos de aversión al riesgo (cuando el apetito por el riesgo disminuye) y por ciclos de flexibilización de la política monetaria. Los analistas de Goldman Sachs esperan que las tenencias de ETF aumenten a medida que la Fed comience a recortar las tasas de interés, lo que según los economistas podría suceder ya en mayo.

Quynh Trang

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