El aumento de los tipos de interés podría acabar con las empresas "zombis" de Japón

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El fin de las tasas de interés negativas en Japón podría obligar a las empresas "zombis" a cerrar después de un período de política monetaria ultra laxa.

El concepto de “zoombies” o empresas zombis se refiere a empresas que luchan por sobrevivir sólo para pagar sus deudas. Esta cifra aumentó drásticamente después del período de Covid-19, ya que el gobierno proporcionó un enorme paquete de estímulo financiero para las pequeñas y medianas empresas.

El 19 de marzo, Japón puso fin a las tasas de interés negativas. El Banco de Japón (BOJ) ha mantenido las tasas de interés alrededor del 0% y es probable que haya más subidas de tasas. Esta medida dejaría a las empresas zombis enfrentando mayores costos de financiamiento, lo que llevaría a cierres y a un aumento del desempleo. Sin embargo, según los analistas, esto no es necesariamente negativo.

Las quiebras de empresas con pérdidas pueden empujar a sus trabajadores a buscar mejores oportunidades en industrias en crecimiento, dijo Koichi Fujishiro, economista senior del Dai-ichi Life Research Institute. Esto también “dinamiza” la economía.

Según una encuesta de la empresa de investigación crediticia Teikoku Databank, el número de empresas zombi en Japón es actualmente de unas 251.000, un aumento del 30% en comparación con el año anterior. Este es el nivel más alto desde 2011. Por industria, el comercio minorista tiene el mayor número de empresas "zoombie", casi el 30%. Le sigue el sector del transporte y las telecomunicaciones, con más del 23%.

Las quiebras están aumentando en todo Japón, afectadas por la necesidad de pagar los préstamos en el marco del programa de ayuda pandémica del gobierno, los altos precios de las materias primas y los costos laborales.

Según otra firma de investigación crediticia, Tokyo Shoko Research, el número de quiebras corporativas en 2023 aumentó un 35% respecto al año anterior, a 8.690 empresas. Este es el mayor incremento desde 1992.

El Banco de Japón implementó una flexibilización monetaria agresiva en 2013, con el objetivo de poner fin a la deflación de larga data que afectaba a Japón. Tres años más tarde, fijaron los tipos de interés a corto plazo en -0,1% e introdujeron el control de la curva de rendimiento. Por ello, los tipos de interés a largo plazo se mantienen en niveles extremadamente bajos.

Estas políticas han hecho que la carga del pago de intereses sea casi insignificante. Mientras tanto, el gobierno facilitó la recapitalización de las pequeñas empresas después de la crisis financiera mundial de 2008 y las medidas de estímulo durante el Covid-19.

Osamu Naito, quien dirigió la encuesta sobre empresas "zombies", dijo que la actual escasez de mano de obra en Japón podría ayudar a compensar parte del impacto negativo si se producen incumplimientos en estas empresas.

“Estamos viendo muchos casos en que las empresas contratan empleados de competidores en quiebra como un medio para tener suficiente mano de obra”, dijo.

Mientras tanto, los bancos y otras instituciones financieras se beneficiarán del aumento de tasas del BOJ. Esto a su vez les permite aumentar sus ganancias elevando las tasas de interés.

Tras la decisión del banco central de aumentar las tasas de interés el 19 de marzo, los tres bancos comerciales más grandes de Japón, MUFG Bank, Sumitomo Mitsui Banking y Mizuho Bank, también planean aumentar las tasas de interés de los ahorros.

Saisuke Sakai, economista senior de Mizuho Research & Technologies, dijo que la decisión del BOJ de cambiar la política significa que la economía se ha fortalecido.

Sin embargo, señaló que la última decisión del BOJ sería "sólo el primer paso" en una serie de medidas hacia la normalización de su política monetaria, a la que se espera que le sigan más subidas de tipos.

“El impacto general en las empresas será limitado ya que el cambio de política no es demasiado radical (por el momento), pero será más difícil para las pequeñas y medianas empresas sobrevivir”, comentó Saisuke. En cambio, las empresas pueden contribuir al crecimiento económico a través de la innovación tecnológica.

Quynh Trang (según Japan Times)

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