Emocionante emisión de bonos convertibles para reestructurar deuda

Sin apresurarse a diluir las acciones en un período de fluctuaciones impredecibles, muchas empresas que cotizan en bolsa están utilizando bonos convertibles como una herramienta financiera eficaz para reestructurar la deuda.

La emisión de bonos convertibles se ha convertido en un canal de movilización de capital preferido para muchas empresas que cotizan en bolsa en el primer semestre de este año.

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Según el plan de emisión, el 16 de julio vence el plazo para recibir fondos de los inversores en la emisión de bonos convertibles de la Sociedad Anónima de Inversión en Infraestructura de la Ciudad de Ho Chi Minh (CII). Esta empresa ofrece al público 20 millones de bonos convertibles (código CII425001), con el objetivo de recaudar 2 billones de VND para reestructurar su deuda.

Los bonos convertibles de CII mencionados anteriormente tienen un plazo de 10 años, con nueve conversiones anuales desde principios de 2027. El precio de conversión es de 12.500 VND por acción, casi un 20 % inferior al precio actual de mercado. El tipo de interés del bono combina tipos fijos y variables. En la junta general anual de accionistas, el director general de CII, Le Quoc Binh, declaró que la Compañía emitió bonos convertibles con la expectativa de que la rentabilidad del proyecto de inversión fuera superior al tipo de interés de movilización.

La emisión de bonos convertibles se ha convertido en el canal predilecto de movilización de capital para varias empresas que cotizan en bolsa durante el primer semestre de este año, con el objetivo de reestructurar sus deudas. Recientemente, TCO Holdings (código TCO) completó la emisión de 260.000 millones de VND en bonos convertibles individuales, con un plazo de un año y un tipo de interés fijo del 9% anual. Los compradores de los bonos son dos accionistas existentes.

La empresa arrocera mencionada movilizó capital para liquidar préstamos personales solicitados con antelación para la compra del edificio de oficinas Enterprise Tower, de dos sótanos y 15 plantas. Se prevé que estos préstamos venzan entre junio y julio de 2026, con tipos de interés bastante elevados, generalmente del 10 % anual.

Cabe destacar que muchas organizaciones se están enfocando en los accionistas existentes como emisores. Thanh Thanh Cong - Bien Hoa Joint Stock Company está realizando una oferta pública de casi 5 millones de bonos convertibles por valor de 500 mil millones de VND, con una tasa de interés fija del 9,5 % anual y un plazo de un año. La totalidad de los fondos se destinará a liquidar el préstamo a su filial (Bien Hoa Consumer Goods Joint Stock Company).

El derecho a adquirir bonos se asignará a los accionistas ordinarios existentes en una proporción de 16,291:100. Al vencimiento, los bonos podrán convertirse en acciones ordinarias sin restricciones de transferencia a un precio equivalente al 80 % del precio promedio de cierre de las acciones de SBT en las 30 sesiones bursátiles inmediatamente anteriores a la fecha de emisión de las acciones.

Recientemente, Ba Ria - Vung Tau Housing Development Joint Stock Company (Hodeco, código HDC) también planeó recaudar cerca de 500.000 millones de VND entre sus accionistas mediante la emisión de bonos convertibles para los accionistas existentes en 2025. El precio de conversión es de 10.000 VND por acción. La tasa de interés fija del bono es del 10 % anual, con un plazo de 2 años.

Los accionistas con 35.671 acciones tienen derecho a comprar 1.000 bonos con un valor nominal de 100.000 VND por bono. Los bonos se convertirán en acciones en dos plazos al año (40%) y en la fecha de vencimiento. Hodeco indicó que utilizará este capital para liquidar préstamos con diversos bancos.

Retrasar temporalmente la presión de dilución

La emisión de bonos convertibles es esencialmente un canal de movilización de capital híbrido entre deuda y capital. En el caso de Hodeco, esta empresa puede reducir la presión de pago a corto plazo y reestructurar la deuda. Además, la posibilidad de convertirlos a capital en el futuro, en lugar de emitir acciones inmediatamente, también ayuda a las empresas a reducir temporalmente la presión de dilución, especialmente cuando las actividades comerciales del próximo año se enfrentan a numerosos desafíos.

Entre 2025 y 2027, a través de su filial Nam Bay Bay Investment Company, CII invertirá en dos proyectos inmobiliarios: NBB II y NBB III. Tras la finalización de estos dos proyectos, la compañía continuará con la puesta en marcha del proyecto de la autopista Trung Luong-My Thuan. La compañía tiene una estrategia a corto plazo para proyectos inmobiliarios y una estrategia a largo plazo para una cartera sostenible y eficaz, comentaron los líderes de CII sobre los proyectos previstos para el futuro próximo.

En 2025, TCO Holdings estableció un plan de negocios bastante cauteloso, con un objetivo de ingresos de 3 billones de VND y un beneficio después de impuestos de 44 mil millones de VND para el año fiscal 2025, que comienza el 1 de enero de 2025 y termina el 30 de septiembre de 2025.

Además de que este año fiscal solo tiene 9 meses, en la Junta General Anual de Accionistas de 2025, el Consejo de Administración de la Compañía también reconoció que la industria arrocera enfrenta numerosos desafíos este año, desde fuertes caídas en los precios del arroz, estancamiento de las exportaciones y acceso limitado al crédito. Las actividades de secado, molienda y pulido, así como el costo total de propiedad (TCO), también se verán afectadas cuando los clientes enfrenten dificultades.

CII es una de las pocas empresas en bolsa que prefiere la emisión de bonos convertibles. Al 31 de diciembre de 2024, la Compañía tenía una deuda pendiente de dos códigos de bonos convertibles: CII424002, con una deuda pendiente de 2.811 billones de VND, y CII42013, con una deuda pendiente de casi 15.000 millones de VND. Tras el primer trimestre del año, se convirtieron bonos por valor de casi 2.300 billones de VND a un precio de conversión de 10.000 VND por acción.

También en el primer trimestre de 2025, el precio de las acciones de CII fluctuó solo en torno a los 14.000 VND por acción. Durante la fuerte caída a principios de abril de 2025, debido al impacto de la información sobre la política fiscal recíproca de EE. UU., esta acción también fluctuó considerablemente cuando su precio se acercó ocasionalmente a su valor nominal.

Por supuesto, las expectativas sobre el potencial de las acciones aún pueden impulsar el precio de mercado al alza. Cuatro tenedores de bonos de Hai An Transport and Stevedoring Joint Stock Company (código HAH) acordaron convertir 203 bonos con código HAHH2328001 en más de 8,55 millones de acciones de HAH, a un precio de conversión de 23.739 VND por acción, menos de la mitad del precio de cierre en ese momento. Gracias a las expectativas de crecimiento de las ganancias en el segundo trimestre, las acciones de HAH experimentaron un fuerte repunte en mayo y actualmente se mantienen en un nivel bastante alto (cerca de 70.000 VND por acción), lo que representa un gran beneficio para los tenedores de bonos que convirtieron y mantuvieron sus acciones.

Fuente: https://baodautu.vn/soi-dong-phat-hanh-trai-phieu-chuyen-doi-co-cau-lai-no-d331815.html