El tipo de cambio sigue bajo doble presión.

El mantenimiento continuo por parte de la Reserva Federal de su tasa de interés de referencia y los riesgos asociados a los aranceles recíprocos continúan planteando desafíos para el tipo de cambio, lo que provocará un fuerte aumento a partir del comienzo del segundo trimestre de 2025.

Operar con cautela.

Como anticipaban los expertos, la Fed decidió mantener sin cambios su tasa de interés de referencia en su reunión de junio de la semana pasada. En su comunicado posterior a la reunión, la Fed señaló que el mercado laboral se mantiene sólido y la tasa de desempleo se mantiene baja. La inflación se ha desacelerado en los últimos tres meses, pero el presidente de la Fed, Jerome Powell, enfatizó que esto solo refleja el pasado, advirtiendo que la inflación podría alcanzar el 3% para finales de este año.

Según el gráfico de puntos de la Fed, los miembros del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) todavía esperan un recorte total de la tasa de interés de 0,5 puntos porcentuales en 2025, pero la mayoría cree que la tasa de política solo se reducirá en otros 0,5 puntos porcentuales para 2027. Los inversores también apuestan fuertemente a que la Fed reduzca las tasas de interés en otros 25 puntos básicos en su reunión de septiembre.

Aunque el conflicto entre Israel e Irán no se mencionó en la declaración de política monetaria, el presidente de la Fed afirmó que la situación sigue siendo monitoreada. Los aumentos en los precios de la energía debidos al conflicto suelen ser temporales y no tienen un impacto a largo plazo en la inflación, pero la Fed podría estar preparada para responder con prontitud a nueva información.

De manera similar, el Banco de Inglaterra (BoE) también mantuvo las tasas de interés sin cambios en 4,25% en medio de una inflación persistentemente alta en el país y mayores riesgos externos debido a las tensiones comerciales globales y los conflictos en el Medio Oriente.

Anteriormente, el Banco Central Europeo (BCE) había recortado los tipos de interés por octava vez desde junio de 2024, reduciendo el tipo de interés de depósito al 2 %. Sin embargo, en un mensaje reciente, la presidenta del BCE, Lagarde, afirmó que el BCE se acerca al final de su ciclo, lo que indica una posible pausa tras la reciente serie de recortes.

Mientras tanto, el banco central suizo recortó su tipo de interés oficial en 25 puntos básicos, situándolo en el 0% por primera vez desde la implementación de los tipos de interés negativos a finales de 2022. La caída de la inflación y las sombrías perspectivas económicas mundiales se citaron como motivos. El índice de precios al consumidor de Suiza cayó por primera vez en cuatro años, impulsado por la bajada de los precios de los viajes y del petróleo. El PIB de Suiza creció con fuerza en el primer trimestre de 2025, en parte debido a las exportaciones anticipadas a EE. UU. antes de la imposición de nuevos aranceles, pero se espera que este crecimiento se desacelere en los próximos trimestres.

Presión sobre el tipo de cambio

Continuando con su fuerte reacción tras la decisión de la Fed de mantener sin cambios las tasas de interés, el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, lanzó una serie de feroces ataques contra el presidente de la Fed a través de publicaciones en la plataforma de redes sociales Truth Social, pidiendo un recorte inmediato de la tasa de interés y acusando al presidente Powell de causar cientos de miles de millones de dólares en daños a la economía estadounidense al no bajar las tasas de interés.

Mientras tanto, el riesgo de las altas tasas de interés en Estados Unidos y la incertidumbre sobre el resultado de las negociaciones arancelarias también están ejerciendo presión sobre los tipos de cambio en los países en desarrollo. El tipo de cambio de compra del VND/USD en los bancos comerciales se acercaba a los 26.000 VND/USD a finales de la semana pasada.

En Vietcombank , el dólar estadounidense se cotiza a 25.922 VND/USD (tipo de cambio de compra para transferencias) y 26.282 VND/USD (tipo de cambio de venta). El tipo de cambio de venta alcanzó su nivel más alto durante la semana anterior. Desde principios del segundo trimestre, el tipo de cambio en Vietcombank ha aumentado un 2,1%, lo que contribuyó significativamente al aumento general del 2,86% en comparación con finales de 2024. El tipo de cambio central también registró un aumento correspondiente.

Según los analistas de MBS, se espera que el dólar mantenga su fortaleza este año gracias a los altos niveles de proteccionismo comercial y las altas tasas de interés en EE. UU., ya que se proyecta que la Fed recorte las tasas de interés solo dos veces.

Además, si el impuesto recíproco se mantiene elevado, representará un desafío significativo para las exportaciones de Vietnam y la atracción de inversión extranjera, lo que restringirá la oferta de divisas y ejercerá mayor presión sobre el tipo de cambio. Si ambas partes negocian con éxito una reducción del impuesto, contribuirá significativamente a estabilizar el tipo de cambio y las tasas de interés, y a fortalecer sectores económicos clave como las exportaciones y la atracción de inversión extranjera.

El contenido de las futuras negociaciones será una importante incógnita que afectará los aspectos macroeconómicos, incluidos los tipos de cambio. A menos de 20 días del fin de la suspensión temporal de 90 días de los aranceles estadounidenses, se está debatiendo la posibilidad de extender las negociaciones arancelarias más allá del plazo del 8 de julio.

Según las predicciones de los expertos económicos de Goldman Sachs, Estados Unidos ampliará el plazo para las negociaciones arancelarias con otros países, en lugar de cumplir con el plazo original. Anteriormente, el secretario del Tesoro estadounidense, Scott Bessent, mencionó la posibilidad de dedicar más tiempo a las negociaciones comerciales y posponer los plazos con países que muestren buena voluntad.

Ante la creciente presión externa, el Banco Estatal de Vietnam continúa implementando medidas flexibles de política monetaria. En mayo, el Banco Estatal continuó realizando retiros netos por más de 21.400 billones de VND. Según analistas de FiinRatings, el ajuste flexible del tipo de cambio central brinda al mercado mayor margen de autorregulación.

Fuente: https://baodautu.vn/ty-gia-van-chiu-ap-luc-kep-d309887.html