El tipo de cambio sigue bajo doble presión

Operar con precaución

Como anticipaban los expertos, la Fed decidió mantener sin cambios su tasa de interés de referencia en su reunión de junio de la semana pasada. En un comunicado posterior a la reunión, la Fed señaló que el mercado laboral se mantuvo sólido y la tasa de desempleo se mantuvo baja. La inflación se ha desacelerado en los últimos tres meses, pero el presidente de la Fed, Jerome Powell, enfatizó que esto era solo un reflejo del pasado, advirtiendo que la inflación aumentaría al 3% para finales de este año.

Según el diagrama de puntos de la Fed, los miembros del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) aún esperan un total de 0,5 puntos porcentuales de recortes en las tasas de interés en 2025, pero la mayoría cree que la tasa de política solo se reducirá en 0,5 puntos porcentuales para 2027. Los inversores también están apostando a una probabilidad sobrevendida de que la Fed recorte las tasas de interés en otros 25 puntos básicos en su reunión de septiembre.

Si bien el presidente de la Fed no mencionó el conflicto entre Israel e Irán en su declaración de política monetaria, afirmó estar monitoreando la situación. Los aumentos repentinos en los precios de la energía causados por conflictos suelen ser temporales y no tienen un impacto duradero en la inflación, pero la Fed podría estar lista para responder con prontitud a nueva información.

De igual forma, el Banco de Inglaterra (BoE) también mantuvo sin cambios la tasa de interés en 4,25% en medio de una alta inflación en el país y el aumento de los riesgos externos debido a las tensiones comerciales globales y los conflictos en el Medio Oriente.

Anteriormente, el Banco Central Europeo (BCE) recortó los tipos de interés por octava vez desde junio de 2024, reduciendo el tipo de interés de depósito al 2 %. Sin embargo, en un mensaje reciente, la presidenta del BCE, Lagarde, afirmó que el BCE se acerca al final de su ciclo, lo que indica que podría hacer una pausa tras los continuos recortes de los últimos tiempos.

Mientras tanto, el Banco Nacional Suizo recortó su tipo de interés oficial en 25 puntos básicos, dejándolo en cero por primera vez desde la introducción de tipos negativos a finales de 2022. Argumentó la caída de la inflación y un sombrío panorama económico mundial. Los precios al consumidor suizos cayeron por primera vez en cuatro años, afectados por la caída del turismo y los precios del petróleo. El crecimiento del PIB suizo se aceleró en el primer trimestre de 2025, en parte debido a las exportaciones iniciales a EE. UU. antes de la introducción de los nuevos aranceles, pero se espera que se desacelere en los próximos trimestres.

Presión cambiaria

Siguiendo reaccionando enérgicamente justo después de la decisión de la Fed de mantener las tasas de interés sin cambios, el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, lanzó una serie de fuertes ataques contra el presidente de la Fed a través de publicaciones en la red social Truth Social, pidiendo un recorte inmediato de las tasas de interés y acusando al presidente Powell de causar cientos de miles de millones de dólares en daños a la economía estadounidense al decidir no recortar las tasas de interés.

Mientras tanto, el riesgo de las altas tasas de interés en Estados Unidos y el resultado incierto de las negociaciones arancelarias también presionaron los tipos de cambio en los países en desarrollo. El tipo de cambio de compra de VND/USD en los bancos comerciales se acercó a los 26.000 VND/USD a finales de la semana pasada.

En Vietcombank , el dólar estadounidense se cotiza a 25.922 VND/USD (compra por transferencia) y 26.282 VND/USD (venta). El tipo de cambio de venta alcanzó su nivel más alto la semana pasada. Desde principios del segundo trimestre, el tipo de cambio en Vietcombank ha aumentado un 2,1%, contribuyendo significativamente al aumento total del 2,86% en comparación con finales de 2024. El tipo de cambio central también registró un aumento correspondiente.

Según los analistas de MBS, se espera que el dólar mantenga su fortaleza este año gracias al alto nivel de proteccionismo comercial y las altas tasas de interés en EE. UU., ya que se espera que la Fed reduzca las tasas de interés solo dos veces.

Al mismo tiempo, si el impuesto correspondiente se mantiene alto, representará un gran desafío para las actividades exportadoras de Vietnam y la atracción de inversión extranjera, ya que la oferta de divisas se restringirá y generará mayor presión sobre el tipo de cambio. Si ambas partes negocian con éxito la reducción del impuesto, contribuirá significativamente a estabilizar el tipo de cambio y las tasas de interés, y a fortalecer actividades clave de la economía, como la exportación y la atracción de inversión extranjera.

El contenido de las próximas negociaciones será una gran incógnita que afectará factores macroeconómicos, como los tipos de cambio. A menos de 20 días del fin de la suspensión arancelaria de 90 días impuesta por Estados Unidos, se habla de la extensión del período de negociación arancelaria más allá del 8 de julio.

Según la predicción del grupo de expertos económicos de Goldman Sachs, Estados Unidos ampliará el plazo para las negociaciones arancelarias con los países, en lugar de ceñirse al plazo original. Anteriormente, el secretario del Tesoro estadounidense, Scott Bessent, mencionó la posibilidad de conceder más tiempo para las negociaciones comerciales y extender el plazo con los países que muestren buena voluntad.

Ante la creciente presión externa, el Banco Estatal sigue adoptando medidas de gestión flexibles. En mayo, mantuvo un retiro neto de más de 21.400 billones de VND. Según los analistas de FiinRatings, el ajuste flexible del tipo de cambio central ofrece al mercado un mayor margen de autorregulación.

Fuente: https://baodautu.vn/ty-gia-van-chiu-ap-luc-kep-d309887.html