سهام از 1500 واحد عبور کرد: فرصت‌های سرمایه‌گذاری و مدیریت ریسک مؤثر

پس از افت شدید بیش از ۶۴ واحدی به ۱۴۹۳ واحد در ۲۹ جولای، شاخص VN به سرعت بهبود یافت و جلسه معاملاتی را در ۳۰ جولای با ۱۵۰۷ واحد، یعنی بیش از ۱۴ واحد افزایش، به پایان رساند. به گفته تحلیلگران، این تحول با توجه به روند طولانی افزایشی بازار، فراتر از انتظارات نیست.

فرصت‌های سرمایه‌گذاری در سهام از ۱۵۰۰ امتیاز فراتر رفت

آقای لو هو توای، مدیر بخش مشتریان آنلاین شرکت اوراق بهادار رونگ ویت (VDSC)، در برنامه گفتگوی «بازار سهام به طور مداوم به قله‌های جدید می‌رسد: فرصت‌ها و خطرات؟» که توسط روزنامه نگوئی لائو دونگ در همان روز برگزار شد، گفت که بازار پس از تعدیل ناشی از عامل تعرفه، رشد چشمگیری داشته است.

آقای توای اظهار داشت: «شاخص VN در حدود 1075 واحد به پایین‌ترین حد خود رسید، سپس به شدت بهبود یافت و اکنون حدود 45 درصد افزایش یافته است که رقمی بسیار چشمگیر است. این توسعه توسط عوامل مثبتی مانند مذاکرات تجاری مثبت، سیاست‌های ارتقای اعتبار و به ویژه نتایج تجاری سه ماهه دوم سال 2025 شرکت‌های بورسی که به تدریج در حال بهبود هستند، پشتیبانی می‌شود.»

نه تنها شاخص، بلکه نقدینگی بازار نیز شاهد انفجار بود. جلسات معاملاتی با ارزش ۲ تا ۳ میلیارد دلار به طور مداوم ظاهر شدند. در ۲۹ جولای، ارزش کل بازار به بیش از ۷۶۰۰۰ میلیارد دانگ ویتنام رسید - رقمی بی‌سابقه در تاریخ بازار سهام ویتنام. برای سرمایه‌گذاران باتجربه، این نشانه‌ای است که بازار به شدت در حال جذب جریان نقدی و ایجاد فرصت‌های بزرگ در درازمدت است.

با این حال، این بدان معنا نیست که سرمایه‌گذاران می‌توانند ذهنی عمل کنند. آقای وو دیپ تان توای، رئیس بخش مشتریان ارشد در شرکت اوراق بهادار DNSE، گفت که جلسات اصلاح در یک روند صعودی اجتناب‌ناپذیر است. «سرمایه‌گذاران باید ذهنیت قوی برای «ماندن» در بازار را آماده کنند.

آقای تان توای اظهار داشت: «ما شاهد جلسات معاملاتی انفجاری زیادی بوده‌ایم که در آنها سهام به طور متوالی به سقف قیمت رسیده‌اند، مانند جلسه 10 آوریل. اما به جای دنبال کردن پیش‌بینی‌های بازار مبنی بر افزایش یا کاهش، بیایید روی سبد سهام و استراتژی سرمایه‌گذاری خاص تمرکز کنیم.»

به گفته این کارشناس، این اصلاحات، زمان طلایی برای بازسازی پرتفوی و بهینه‌سازی سود در میان‌مدت و بلندمدت است. حفظ سهام خوب در طول اصلاحات به سرمایه‌گذاران کمک می‌کند تا از موج‌های بزرگ در آینده نزدیک بهره‌مند شوند.

از منظر کلان، آقای ترونگ داک نگوین، مدیر سرمایه‌گذاری بلو هورایزن فایننشال، ارزیابی کرد که یکی از عوامل مهمی که جریان نقدی قوی را به بازار هدایت می‌کند، چشم‌انداز ارتقای سهام ویتنام از پیشرو به نوظهور است.

آقای نگوین اظهار داشت: «این عاملی است که می‌تواند جذابیت زیادی برای سرمایه خارجی ایجاد کند، که به سرعت و همیشه جلوتر بودن از روندها معروف است. اگر این ارتقا موفقیت‌آمیز باشد، ویتنام فرصت‌های بیشتری برای جذب سرمایه خارجی خواهد داشت، ضمن اینکه جایگاه خود را در نقشه مالی جهانی تثبیت می‌کند.»

Chứng khoán vượt 1.500 điểm: Tỉnh táo nắm bắt cơ hội - Ảnh 1. — سخنرانان و مهمانان شرکت کننده در برنامه گفتگوی روزنامه نگوئی لائو دونگ در تاریخ 30 ژوئیه. عکس: تان تان

درس‌هایی از سرمایه‌گذاران خارجی

آقای لی هو توآی در مورد خرید و فروش خالص و مداوم اخیر توسط سرمایه‌گذاران خارجی که باعث افزایش سریع و سپس کاهش شدید بازار شده است، گفت که سرمایه‌گذاران نباید هنگام تصمیم‌گیری‌های سرمایه‌گذاری، بیش از حد به حرکات سرمایه‌گذاران خارجی اعتماد کنند.

آقای توای تحلیل کرد: «بسیاری از سرمایه‌گذاران، سرمایه‌گذاران خارجی را به عنوان یک شاخص پیشرو در نظر می‌گیرند، اما ما باید دیدگاهی بی‌طرفانه داشته باشیم. در 6 ماه اول سال، آنها حدود 40،000 میلیارد دانگ ویتنامی خالص فروختند، اما تا ابتدای ماه جولای، 11،000 میلیارد دانگ ویتنامی خالص خریدند. بنابراین، به طور کلی، سرمایه‌گذاران خارجی هنوز فروشنده خالص هستند، اما شاخص دانگ ویتنامی همچنان به شدت در حال افزایش است و به طور مداوم به اوج‌های جدیدی می‌رسد. این نشان می‌دهد که آنها فقط گروهی از سرمایه‌گذاران در بازار هستند و اقدامات آنها بیشتر به عنوان مرجع است تا یک راهنما.»

آقای توای در مورد چشم‌انداز ارتقای بازار گفت که این عاملی است که می‌تواند در میان‌مدت و بلندمدت بازی را تغییر دهد. او پرسید: «ویتنام با سیگنال‌های مثبت زیادی برای ارتقای به یک بازار نوظهور مواجه است. در آن زمان، سرمایه‌های نهادی خارجی مجبور خواهند شد استراتژی‌های خود را مجدداً بررسی کرده و سبد سرمایه‌گذاری خود را بررسی کنند. سوال این است که آنها پول خود را کجا سرمایه‌گذاری خواهند کرد؟ و کدام شرکت‌های بورسی کیفیت لازم برای جذب آنها را دارند؟»

در این زمینه، سرمایه‌گذاران داخلی می‌توانند به جای اینکه توسط سرمایه‌گذاران خارجی جذب شوند، به طور فعال از رفتار آنها درس بگیرند. این متخصص تأکید کرد: «این سوال را بپرسید: اگر آنها ارتقا پیدا کنند، چه سهامی را خریداری خواهند کرد؟ و آیا آن سهام از قبل در سبد سهام شما وجود دارد؟»

آقای وو دیپ تان توای با این دیدگاه موافق بود. او گفت که پول خارجی بی‌دلیل «پول هوشمند» نامیده نمی‌شود. وقتی شاخص VN هنوز در محدوده ۱۲۸۰ تا ۱۳۰۰ واحد بود، سرمایه‌گذاران خارجی شروع به خرید قوی کردند. وقتی بازار به ۱۴۰۰ واحد رسید، آنها تنها در عرض ۲ هفته به خرید خالص ۱۱۰۰۰ میلیارد VND دیگر ادامه دادند که نشان‌دهنده شدت و عزم بسیار بالای آنها بود. آقای تان توای گفت: «در آن زمان، برخی افراد حتی فکر می‌کردند که سرمایه‌گذاران خارجی «در اوج خرید می‌کنند». اما واقعیت چیست؟ اکنون شاخص VN از مرز ۱۵۰۰ واحد گذشته است و این ثابت می‌کند که پول خارجی هنوز بسیار حساس و استراتژیک است.»

بنابراین، به گفته او، مشکل نه تنها کاری است که سرمایه‌گذاران خارجی انجام می‌دهند، بلکه نحوه واکنش سرمایه‌گذاران داخلی نیز هست. او معتقد است که به جای تمرکز بیش از حد روی نقاط عطفی مانند ۱۴۰۰ یا ۱۵۰۰ واحد، که به راحتی می‌تواند حس «بالا یا پایین» ایجاد کند، سرمایه‌گذاران باید به «تصویر بزرگتر» بازگردند.

پتانسیل بازار از الان تا پایان سال چقدر است؟ آیا سیاست کلان اقتصادی مطلوب است؟ آیا جریان اعتبار، مدیریت مالیات و رشد تولید ناخالص داخلی برای حمایت از بازار کافی است؟ آقای تان توای تأکید کرد: «در بازار سهام کمبود فرصت وجود ندارد، نکته مهم این است که آیا سرمایه‌گذاران استراتژی روشنی برای مدیریت سود و کنترل ریسک دارند یا خیر.»

آقای وو دیپ تان توای با پیش‌بینی بازار در ماه اوت، زمانی که فصل گزارش نتایج تجاری سه‌ماهه دوم شرکت‌ها به پایان رسیده است؛ در حالی که اول اوت زمان اجرای سیاست تعرفه‌ای ایالات متحده با سایر کشورها است، گفت که «خاطره دردناک» ماه آوریل مربوط به تعرفه‌ها می‌تواند باعث شود سرمایه‌گذاران موقتاً معاملات را متوقف کنند و به اخبار گوش دهند. آقای توای گفت: «در مورد اخبار حساس کلان اقتصادی، احتیاط لازم است، اما همچنان باید به چشم‌انداز بلندمدت نگاه کرد.»

ریسک دیگری که آقای ترونگ داک نگوین به آن اشاره کرد این است که نتایج تجاری سه ماهه دوم شرکت به خوبی انتظارات نیست. آقای نگوین گفت: «نکته به همان اندازه مهم این است که نرخ ارز دلار آمریکا/دلار ویتنام از ابتدای سال حدود ۳.۵ درصد افزایش یافته است. اگر نرخ ارز از الان تا پایان سال کاهش یابد، می‌تواند باعث شود سرمایه‌گذاران خارجی فروش خالص خود را متوقف کنند و سرمایه مستقیم خارجی بیشتری جذب شود.»

راهکارهای ارتقاء را ترویج دهید

در سمینار «ارتقاء بازار سهام برای گسترش کانال‌های بسیج سرمایه برای اقتصاد» که توسط کمیسیون اوراق بهادار دولتی با هماهنگی روزنامه لائو دونگ در همان روز برگزار شد، آقای بویی هوانگ های، نایب رئیس کمیسیون اوراق بهادار دولتی، گفت که وزارت دارایی و کمیسیون به سرعت در حال بررسی و پیشنهاد اصلاحات در بسیاری از اسناد قانونی هستند تا موانع را برطرف کنند، معیارهای سازمان‌های بین‌المللی را برآورده سازند و هدفشان ارتقاء بازار سهام ویتنام از بازاری مرزی به بازاری نوظهور تا سال ۲۰۲۵ باشد.

در حال حاضر، بازار سهام ویتنام بیش از 10 میلیون سرمایه‌گذار دارد و نقدینگی آن در میان بالاترین‌ها در منطقه قرار دارد و از بسیاری از بازارهایی که دهه‌هاست توسعه یافته‌اند، پیشی گرفته است. به گفته خانم فام تی توی لین، رئیس اداره توسعه بازار سهام (کمیسیون اوراق بهادار دولتی)، وزارت دارایی هر 9 معیار تعیین شده توسط سازمان رتبه‌بندی FTSE Russell را برآورده کرده است. با این حال، ویتنام برای ارتقا به رتبه بالاتر به بازخورد مثبت بیشتری از سرمایه‌گذاران خارجی نیاز دارد. بنابراین، کمیسیون اوراق بهادار دولتی در حال ارائه راهکارهایی برای ایجاد شرایط مطلوب برای دسترسی و مشارکت سرمایه‌گذاران نهادی در بازار است.

علاوه بر این، انتظار می‌رود عملکرد سیستم معاملاتی KRX به استقرار سازوکارهای مدرن مانند تسویه مرکزی طرف مقابل (CCP)، معاملات روزانه، محصولات مشتقه جدید و معاملات اوراق بهادار در حال انتظار کمک کند، که عوامل مهمی برای کمک به بازار سهام ویتنام برای نزدیک شدن به استانداردهای بین‌المللی هستند.

آقای فام لو هونگ، اقتصاددان ارشد و مدیر مرکز تحلیل و مشاوره سرمایه‌گذاری - شرکت اوراق بهادار SSI، با وجود خوش‌بینی خود، خاطرنشان کرد که این ارتقا با چالش‌های بسیاری نیز همراه است. او به برخی کشورها مانند پاکستان، امارات متحده عربی یا یونان اشاره کرد که پس از ارتقا انتظارات را برآورده نکردند. بنابراین، ویتنام باید قبل و بعد از ارتقا به اصلاح بازار سرمایه ادامه دهد. آقای هونگ پیشنهاد داد که بررسی شرایط پذیرش آسان‌تر شود تا فرصت‌هایی برای ورود استارت‌آپ‌ها و شرکت‌های فناوری به بازار ایجاد شود و از این طریق عمق و کیفیت بازار سهام ارتقا یابد.

آقای چین