افزایش نرخ بهره وام از کانال OMO تأثیر زیادی بر بازار سهام دارد

این نظر آقای دین کوانگ هین، رئیس دپارتمان استراتژی کلان و بازار، بخش تحلیل، شرکت سهامی اوراق بهادار VNDIRECT (VNDIRECT) است.

تأثیرات زیاد بر بازار سهام

به گفته آقای دین کوانگ هین، در جلسات ۲۲ و ۲۳ مه، تعدادی از بانک‌های تجاری از بانک دولتی ویتنام (SBV) درخواست حمایت نقدینگی کردند و حجم پیشنهاد برنده در کانال وام‌دهی OMO به طور مداوم در سطح بالایی قرار داشت.

آقای هین اظهار داشت: «همراه با آن، بانک مرکزی نرخ بهره OMO را نیز به ۴.۵ درصد در سال افزایش داد که افزایشی ۲۵ واحد پایه نسبت به قبل است. این امر تأثیر فوری بر بازار سهام خواهد داشت.»

آقای هین همچنین گفت که با دریافت اطلاعات غیرمنتظره توسط بازار، چه در داخل و چه در سطح بین‌المللی، ریسک‌های کوتاه‌مدت در حال افزایش هستند.

به طور خاص، داده‌های کلان ایالات متحده که هفته گذشته منتشر شد، از جمله شاخص مدیران خرید (PMI) بخش خدمات، شاخص مدیران خرید بخش تولید و درخواست‌های مزایای بیکاری بالاتر از حد انتظار، نشان می‌دهد که چشم‌انداز رشد اقتصادی ایالات متحده همچنان قوی است.

این امر نگرانی‌هایی را ایجاد کرده است مبنی بر اینکه فدرال رزرو ایالات متحده (Fed) همچنان به تعویق کاهش نرخ بهره سیاستی خود ادامه خواهد داد. انتظارات برای کاهش نرخ بهره سیاستی فدرال رزرو در جلسه سپتامبر به ۵۱ درصد کاهش یافته است، در حالی که این رقم در هفته قبل ۶۸ درصد بود. این تحول منجر به اصلاح شدید شاخص‌های سهام ایالات متحده در روز پنجشنبه شد.

آقای هین گفت: «در داخل کشور، علیرغم تلاش‌های مداخله‌جویانه بانک مرکزی (SBV)، فشار نرخ ارز کاهش نیافته است. به گفته برخی منابع، SBV مجبور شد 3.5 میلیارد دلار آمریکا بفروشد تا بازار را تثبیت کند، به علاوه حراج شمش طلا مقدار زیادی نقدینگی از بازار جذب کرده است. این امر باعث شده است که نقدینگی در سیستم دیگر به اندازه قبل فراوان نباشد و نرخ بهره بین بانکی از آستانه 5 درصد فراتر رفته است.»

اطلاعات فوق بلافاصله بر بازار سهام تأثیر گذاشته است، زیرا این کانالی است که به نرخ بهره «حساس» است. با ظهور نشانه‌های ریسک، لازم است سرمایه‌گذاران وضعیت فعلی سبد سرمایه‌گذاری خود را مجدداً ارزیابی کرده و مدیریت ریسک را در اولویت قرار دهند.

بر این اساس، برای معامله‌گران (معامله‌گران کوتاه‌مدت) که از اهرم (مارجین) استفاده می‌کنند یا بخش بالایی از سهام را در اختیار دارند، لازم است از مراحل بهبود فنی برای کاهش موقعیت‌های خود و کاهش نسبت سهام به سطح ایمن برای مدیریت ریسک‌های سبد سهام استفاده کنند.

برای سرمایه‌گذاران بلندمدت، می‌توان به نگهداری سهامی که به قیمت هدف خود نرسیده‌اند، ادامه داد. با این حال، آنها نباید برای خرید عجله کنند، بلکه باید با صبر و حوصله عرضه و تقاضا و تحولات بازار را در جلسات آینده رصد کنند و منتظر نقاط خرید جذاب‌تر برای پرداخت باشند. نزدیکترین سطح حمایت VN-INDEX منطقه ۱۲۵۰ واحد است و سطح حمایت بیشتر در حدود ۱۲۲۰ واحد است.

بازار سهام اخبار غیرمنتظره‌ای دریافت کرد. (عکس از آرشیو)

همچنین به گفته آقای هین، هفته گذشته، شاخص VN با فشار فروش شدیدی در اوج قبلی مواجه شد و پس از 4 هفته افزایش واحد، دوباره سقوط کرد. در پایان هفته، شاخص اصلی بیش از 19 واحد سقوط کرد، زمانی که نرخ بهره بین بانکی شبانه به شدت افزایش یافت و از مرز 5 درصد فراتر رفت، که نشان می‌دهد نقدینگی در سیستم دیگر به اندازه دوره قبل فراوان نیست.

بازار پرنوسان

آقای دین کوانگ هین اظهار داشت که بازار سهام ویتنام در اولین جلسه هفته (20 مه) نسبتاً مثبت معامله شد، زمانی که شاخص VN تقریباً 5 واحد افزایش یافت و BCM و NTP به سقف قیمت رسیدند، پس از آنکه شرکت سرمایه‌گذاری دولتی (SCIC) اعلام کرد که سرمایه خود را از این دو شرکت خارج خواهد کرد.

به گفته آقای هین، در جلسه معاملاتی ۲۱ مه، شاخص VN-Index در بیشتر زمان معاملات با مشکل مواجه بود و سپس با ۰.۴ واحد کاهش بسته شد. احساسات محتاطانه سرمایه‌گذاران در شرایطی شکل گرفت که بانک مرکزی (SBV) با اعلام نرخ ارز مرکزی به میزان ۲۴۲۵۱ دونگ ویتنام در برابر دلار آمریکا، که نسبت به ابتدای هفته ۴ دونگ ویتنام افزایش یافته بود، اقداماتی را برای حمایت از نرخ ارز انجام داد و همزمان حراج شمش‌های طلای SJC را برای کاهش شکاف بین قیمت داخلی و جهانی طلا ترتیب داد.

فشار سودگیری باعث شد شاخص VN در جلسه ۲۲ مه بیش از ۱۰ واحد کاهش یابد و گروه بانکی ۱.۳ درصد کاهش یافت، در شرایطی که بانک مرکزی نرخ بهره اوراق قرضه دولتی و اوراق خزانه را برای حمایت از نرخ ارز افزایش داد.

شاخص VN در جلسه ۲۳ می به ۱۴ واحد افزایش یافت که این افزایش به دلیل تقاضا در گروه صنعت بیمه بود، چرا که سرمایه‌گذاران انتظار داشتند چشم‌انداز افزایش نرخ بهره به سود این گروه صنعتی کمک کند.

با این حال، احساسات منفی در آخرین جلسه هفته (۲۴ مه) بازار را بیش از ۱۹ واحد کاهش داد، زمانی که نرخ بهره بین بانکی شبانه به شدت افزایش یافت و از مرز ۵.۰ درصد فراتر رفت، که نشان می‌دهد نقدینگی در سیستم دیگر به اندازه دوره قبل فراوان نیست و برخی از بانک‌های تجاری با حجم پیشنهاد برنده در کانال وام‌دهی OMO به طور مداوم در سطح بالایی، به دنبال کانال پشتیبانی نقدینگی بانک دولتی هستند.

علاوه بر این، این واقعیت که ایالات متحده شاخص PMI بالاتر از حد انتظار را ثبت کرد، سرمایه‌گذاران را در مورد احتمال کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو در سال جاری نگران کرد و باعث افزایش شاخص دلار (DXY) شد و بر نرخ ارز VND فشار آورد.

در پایان هفته، شاخص VN با 0.9 درصد کاهش به 1261.9 واحد رسید. شاخص HNX تقریباً بدون تغییر در 241.7 واحد باقی ماند و شاخص UPCOM با 1.4 درصد افزایش به 94.4 واحد رسید.

این هفته، GAS (+4.4%؛ HVN (+12.6%) و PLX (+8.0%) عوامل اصلی حمایت از بازار بودند. در مقابل، VCB (-1.7%)؛ VIC (-4.1%) و TCB (-3.8%) بر شاخص کل فشار آوردند. نقدینگی همچنان به روند صعودی خود ادامه داد و ارزش معاملات در سه طبقه به 27670 میلیارد دونگ ویتنام در هر جلسه رسید (+37.6% نسبت به هفته گذشته) و سرمایه‌گذاران خارجی در طول هفته نزدیک به 6000 میلیارد دونگ ویتنام خالص فروختند.

فام دیوی

منبع: https://vtcnews.vn/tang-lai-suat-cho-vay-kenh-omo-tac-dong-manh-len-thi-truong-chung-khoan-ar873420.html