سپرده‌های بانکی کندتر افزایش می‌یابند، اگر پول به سمت سهام هجوم نیاورد، کجا خواهد رفت؟

کارشناسان VPBanks Securities معتقدند افزایش کم سپرده‌ها در مقایسه با اعتبار، به دلیل تمایل مردم به برداشت سپرده‌ها برای خرید طلا، املاک و مستغلات و کانال‌های سرمایه‌گذاری با سودآوری بیشتر در زمان پایین بودن نرخ سود سپرده است.

نرخ بهره پایین، رشد سپرده کمتر از مدت مشابه سال گذشته - عکس: کوانگ دین

داده‌ها اداره آمار عمومی طبق اعلام اخیر، تا ۲۷ سپتامبر ۲۰۲۴، بسیج سرمایه موسسات اعتباری ۴.۷۹ درصد افزایش یافته است (افزایش ۶.۶۳ درصدی در مدت مشابه سال گذشته)؛ رشد اعتبار ۸.۵۳ درصد بوده است (افزایش ۶.۲۴ درصدی در مدت مشابه سال گذشته).

وقتی رشد اعتبار تقریباً دو برابر بسیج سرمایه باشد، چه می‌بینید؟

این روند از نیمه اول امسال ادامه یافت، زمانی که گزارش‌های مالی بسیاری از بانک‌ها نشان داد که رشد وام از بسیج مالی پیشی گرفته است.

برای مثال، وام‌های معوقه ویتکام‌بانک به مشتریان در نیمه اول امسال ۷.۸ درصد افزایش یافته است که معادل ۹۹۳۰۰ میلیارد دونگ ویتنام است.

جذب سپرده در ویتکام‌بانک با ۱.۵ درصد کاهش به بیش از ۱.۳۷ تریلیون دانگ ویتنام رسید، در حالی که این رقم در ابتدای سال جاری ۱.۳۹ تریلیون دانگ ویتنام بود. بسیاری از بانک‌های دیگر نیز رشد وام‌دهی بیش از جذب سپرده داشتند.

به گفته کارشناسان VPBanks Securities، افزایش کم بسیج سرمایه به دلیل تمایل مردم به برداشت پول برای خرید طلا است. املاک و مستغلات یا سایر کانال‌های سرمایه‌گذاری با سودآوری بالاتر در زمانی که نرخ بهره سپرده پایین است. به خصوص بانک‌های Big4 با نرخ بهره پایین، تأثیر زیادی دارند.

تا پایان سپتامبر، میانگین نرخ بهره ۱۲ ماهه گروه بانکی عادی با ۱۳ واحد پایه افزایش نسبت به ابتدای سال به ۵ درصد رسید، در حالی که نرخ بهره گروه دولتی بدون تغییر در ۴.۷ درصد باقی ماند که ۲۶ واحد پایه کمتر از ابتدای سال است.

کارشناسان VPBanks گفتند که برای جبران نقدینگی، بانک‌ها تمایل دارند سرمایه را در بازار دوم و بسیاری از کانال‌های دیگر بسیج کنند. مانند وام‌های سندیکایی خارجی، فروش سرمایه استراتژیک، انتشار اوراق قرضه، استفاده از ابزارهایی برای انتشار اوراق بهادار و غیره.

با افزایش تدریجی نرخ بهره سپرده‌ها، سخت‌تر شدن بازار طلا، قرار گرفتن بازار املاک و مستغلات در مرحله رصد و همچنین رکود بازار سهام، کارشناسان VPBanks معتقدند که این عوامل، محرک افزایش دوباره سرمایه‌گذاری در سپرده‌ها خواهند بود.

چرا پول به سمت سهام سرازیر نمی‌شود؟

در ابتدای سال، بسیاری از واحدها پیش‌بینی می‌کردند که با نرخ سود سپرده پایین، سهام وقتی پول از بانک‌ها برداشت شود و فعالانه‌تر به سمت آنها سرازیر شود، سود خواهد برد.

با این حال، در نیمه اول سال، شاخص VN نقدینگی بهتری داشت اما سپس وارد دوره تعدیل و انباشت شد و باعث ناامیدی بسیاری از سرمایه‌گذاران شد.

صحبت کردن با پی وی ، آقای دو بائو نگوک - معاون مدیر کل اوراق بهادار ساخت و ساز ویتنام - گفت که نقدشوندگی سهام در 4 ماه متوالی گذشته کاهش یافته است.

داده‌ها نشان می‌دهد که میانگین ارزش معاملات در هر جلسه در ماه سپتامبر کمی بیش از ۱۳۵۰۰ میلیارد دونگ ویتنام بوده است که پایین‌ترین سطح در تقریباً یک سال گذشته است.

نقدشوندگی سهام از ژوئن تا سپتامبر امسال به شدت کاهش یافت - داده‌ها: VDCS

در همین حال، با نگاهی به بازار املاک و مستغلات یا طلا، قیمت‌ها به شدت افزایش یافته و اثر «FOMO» بیشتری را برای بسیاری از سرمایه‌گذاران به ارمغان آورده است. به طور خاص، تب آپارتمان بسیاری از مشتریان را «بی‌صبر» کرده است زیرا آنها هر روز نگران افزایش قیمت هستند. به گفته آقای نگوک، اینها عواملی هستند که در دوران اخیر به روانشناسی بازار سهام کمک کرده‌اند.

به گفته آقای نگوک، اخیراً نقدینگی بازار سهام بهبود یافته و در بسیاری از جلسات از 20،000 میلیارد دانگ ویتنام فراتر رفته است. جریان نقدی داخلی با انتخاب‌های جدیدی روبرو است، زیرا بازارهای املاک و مستغلات داخلی و طلا به سطح قیمتی بسیار بالایی رسیده‌اند. جذابیت سفته‌بازی نیز کاهش یافته است.

آقای نگوک اظهار داشت: «در حالی که بازار سهام انتظار رشد بهتری را دارد، زمانی که اقتصاد با وضوح بیشتری بهبود یابد و رشد بالاتری داشته باشد.»

خانم تران تی خان هین - مدیر تحلیل در شرکت اوراق بهادار MB (MBS) - نیز معتقد است که تخصیص به هر کانال سرمایه‌گذاری به میزان ریسک‌پذیری و اهداف سرمایه‌گذاری هر فرد بستگی دارد. برای سرمایه‌گذارانی که به نقدینگی بالا نیاز دارند، واضح است که اوراق بهادار کانال انتخابی برای تخصیص است.

آیا بانک‌ها نگران «کمبود پول» هستند؟

در زمینه فشار بر کاهش نرخ ارز، شرکت MB Securities (MBS) اعلام کرد که بانک مرکزی در ماه سپتامبر به حمایت فعال از سیستم بانکی ادامه می‌دهد و هدف آن کاهش نرخ بهره بین بانکی است.

تا تاریخ 30 سپتامبر، کل ارزش خالص پولی که توسط بانک دولتی به سیستم تزریق شده است، 128200 میلیارد دونگ ویتنام با نرخ بهره 4 تا 4.25 درصد و مدت بازپرداخت 7 روزه تخمین زده می‌شود.

وزارت خزانه‌داری کشور همچنین از لزوم خرید ارز خارجی از بانک‌های تجاری با حداکثر حجم مورد انتظار ۳۵۰ میلیون دلار در این ماه خبر داد. این اقدام به افزایش نقدینگی سیستم کمک خواهد کرد.

به گفته کارشناسان MBS، روند افزایش نرخ بهره سپرده در ماه سپتامبر همچنان رو به کاهش بود، زمانی که تنها تعداد کمی از بانک‌ها نرخ بهره را 0.1 تا 0.5 درصد افزایش دادند که نشان می‌دهد نقدینگی سیستم در چند هفته اول ماه کاملاً فراوان بوده است.

با این حال، خسارات شدید ناشی از طوفان یاگی که باعث شده بسیاری از مشاغل توانایی بازپرداخت بدهی‌های خود را از دست بدهند، ممکن است فشار بر بدهی‌های معوق را افزایش دهد. به گفته MBS، این عاملی است که بانک‌ها را تشویق می‌کند تا به تنظیم نرخ بهره سپرده خود برای جذب سرمایه جدید ادامه دهند و از این طریق به تضمین نقدینگی کمک کنند.

MBS پیش‌بینی می‌کند که نرخ بهره ورودی تا پایان سال، در چارچوب بازیابی رشد اعتباری، اندکی به میزان 20 واحد پایه افزایش یابد و بر نقدینگی سیستم فشار وارد کند.

منبع