از «منطقه خاکستری» قانونی تا شفافیت: سرمایه دیجیتال، شتاب جدیدی ایجاد می‌کند

جریان‌های سرمایه دیجیتال در ویتنام در حال ورود به یک مرحله مهم گذار از یک «منطقه خاکستری» به یک بازار قانونمند - شفاف در معاملات، ایمن از نظر فناوری و متصل به سیستم پرداخت داخلی - هستند. اینها پیش‌نیازهایی برای تثبیت سرمایه‌گذاران، حفظ جریان‌های سرمایه داخلی و ایجاد توسعه پایدار برای کل اقتصاد دیجیتال هستند.

سرمایه دیجیتال به مداری شفاف و کنترل‌شده جریان می‌یابد

پس از سال‌ها که بازار دارایی‌های دیجیتال در ویتنام به عنوان یک «منطقه خاکستری» قانونی در نظر گرفته می‌شد، این بازار در حال ورود به مرحله‌ای کاملاً جدید است. اخیراً، دولت رسماً قطعنامه 05/2025/NQ-CP را صادر کرد که به موجب آن به مدت 5 سال، بازار آزمایشی دارایی‌های دیجیتال مجاز شمرده می‌شود. دکتر کان ون لوک، اقتصاددان ارشد BIDV و عضو شورای مشورتی سیاست‌گذاری نخست وزیر، این را یک نقطه عطف تاریخی ارزیابی کرد که این بازار را در مسیری روشن و کنترل‌شده قرار می‌دهد. با تأکید بر سه اصل «احتیاط»، «کنترل» و «شفافیت»، این قطعنامه نه تنها با هدف محافظت از فعالان بازار و جلوگیری از خطرات تدوین شده است، بلکه توسعه فناوری مالی داخلی را نیز ترویج می‌دهد.

پس از سال‌ها فعالیت در یک «منطقه خاکستری» قانونی، بازار دارایی‌های دیجیتال ویتنام با یک نقطه عطف تاریخی روبرو است. مصوبه 05/2025/NQ-CP دولت، راه را برای جریان‌های سرمایه دیجیتال با یک چارچوب آزمایشی کنترل‌شده و شفاف هموار کرده است و نوید می‌دهد که چالش‌ها را به فرصت‌های طلایی برای ویتنام تبدیل کند تا یک بازار مالی دیجیتال مدرن را شکل دهد، سرمایه‌گذاران را جذب کند و اقتصاد دیجیتال را ارتقا دهد.

برای اطمینان از حداکثر ایمنی جریان‌های سرمایه دیجیتال، قطعنامه 05 مجموعه‌ای از الزامات سختگیرانه را برای تالارهای معاملات دارایی دیجیتال که می‌خواهند در طول مرحله آزمایشی مجوز بگیرند، تعیین می‌کند. بر این اساس، تالارها باید حداقل سرمایه مجاز تا 10،000 میلیارد دونگ ویتنام داشته باشند، در حالی که نسبت مالکیت خارجی به حداکثر 49٪ محدود شده است. ساختار سهامداران، سازمان‌های بزرگ و معتبری مانند بانک‌ها، شرکت‌های اوراق بهادار، شرکت‌های مدیریت صندوق، شرکت‌های فناوری یا بیمه را در اولویت قرار می‌دهد. نه تنها این، بلکه زیرساخت فناوری باید بالاترین استانداردهای ایمنی را رعایت کند و کارکنان باید تجربه گسترده‌ای در امور مالی، فناوری و مدیریت ریسک داشته باشند. این مقررات سختگیرانه، پایه و اساس ایجاد اعتماد است که سال‌هاست فاقد آن بوده است.

از «منطقه خاکستری» قانونی تا شفافیت: جریان‌های سرمایه دیجیتال، شتاب جدیدی ایجاد می‌کنند - عکس ۱.

آینده سرمایه دیجیتال در ویتنام به شدت توسعه خواهد یافت.

تران مان هونگ، کارشناس بازار، در گفتگو با خبرنگاران گفت: «قطعنامه ۰۵ فقط یک چارچوب قانونی ساده نیست، بلکه یک «طرح کلی» جامع برای نحوه عملکرد بازار ارزهای دیجیتال در ۵ سال آینده است. این طرح کلی شامل همه جنبه‌ها از فرآیندهای صدور مجوز، مدیریت تراکنش‌ها، حضانت دارایی‌ها، حل اختلاف گرفته تا سازوکارهایی برای محافظت از حقوق مشروع سرمایه‌گذاران است. این یک نقطه عطف مهم است که بازی و اعتماد را برای کل بازار تغییر شکل می‌دهد.»

برای اینکه سرمایه دیجیتال به خوبی مدیریت شود و شفافیت و حقوق سرمایه‌گذاران تضمین شود، عناصر مهم و ضروری زیادی وجود دارد. اول از همه، صرافی باید دارای مجوز قانونی باشد، یک نهاد حاکم داشته باشد، سازمان‌های صادرکننده و سپرده‌گذار مشخصی داشته باشد و از نظر قانونی مسئولیت‌پذیر باشد. در مرحله بعد، استانداردهای KYC (مشتری خود را بشناسید) و AML/CFT (مبارزه با پولشویی/مبارزه با تأمین مالی تروریسم) باید به طور دقیق اجرا شوند، به همراه اقداماتی برای نظارت بر تراکنش‌های غیرمعمول و کنترل تراکنش‌های فرامرزی.

علاوه بر این، یکی از نکات برجسته این قطعنامه، محدود کردن جریان نقدینگی و تضمین حاکمیت اقتصادی ملی است.

نکته جدید و بسیار مهم این است که تمام تراکنش‌های پرداخت داخلی دارایی‌های دیجیتال باید به دونگ ویتنام (VND) انجام شده و در داخل کشور واریز شوند. این آیین‌نامه هم حاکمیت پولی ملی را تضمین می‌کند و هم به دولت کمک می‌کند تا مالیات‌ها را مدیریت کند، جریان‌های سرمایه را کنترل کند و سوءاستفاده از ارز خارجی را محدود کند.

امنیت فناوری و زیرساخت‌های امن حیاتی هستند و مستلزم بالاترین استانداردهای امنیت اطلاعات، محافظت قوی در برابر حملات سایبری و رویه‌های شفاف مدیریت حوادث می‌باشند. شفافیت در صدور توکن/دارایی‌های رمزنگاری‌شده نیز ضروری است، به همراه افشای واضح مزایا، خطرات، ساختار کارمزدها، اطلاعات تیم و استفاده از بلاکچین برای تضمین تعهد.

در نهایت، یک سازوکار نظارتی بین‌بخشی دقیق از سوی وزارت دارایی، بانک مرکزی، وزارت امنیت عمومی، کمیسیون اوراق بهادار دولتی و سازمان‌های مربوطه، همراه با سازوکاری برای محافظت از سرمایه‌گذاران و حل و فصل منصفانه اختلافات، سپر محکمی برای بازار خواهد بود.

ظرفیت‌سازی برای ادغام بین‌المللی

با چارچوب قانونی جدید، بازار پر از انتظارات برای یک دوره توسعه شفاف‌تر است. نظرسنجی یک خبرنگار نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران مشتاقانه منتظر یک تحول واقعی هستند، زمانی که چارچوب قانونی برای دارایی‌های دیجیتال صادر شود. خانم نگوین تو ترانگ، یک سرمایه‌گذار باسابقه در حوزه دارایی‌های دیجیتال، ابراز خوش‌بینی کرد: «یک چارچوب قانونی روشن به بازار کمک می‌کند تا «اختلالات را کاهش دهد»، پروژه‌های معتبر را از پروژه‌های پرخطر به وضوح تشخیص دهد. امیدوارم صرافی‌های دارای مجوز در ارائه اطلاعات شفاف‌تر باشند تا بتوانیم هنگام سرمایه‌گذاری احساس امنیت بیشتری داشته باشیم. در گذشته، اغلب مجبور بودم برای ارزیابی پروژه‌ها به جوامع آنلاین یا اخبار فناوری و دوستانم تکیه کنم، اما اکنون انتظار دارم یک پایه قانونی محکم‌تر وجود داشته باشد.» این انتظار با پتانسیل بالای تغییر جریان‌های سرمایه و جذب سرمایه‌گذاری تقویت می‌شود.

یکی دیگر از انتظارات بزرگ، ادغام دونگ ویتنام (VND) و سیستم پرداخت داخلی پس از رسمی شدن بازار است. به گفته VinaCapital، یکی از اقدامات کلیدی در صورت وجود چارچوب قانونی، انتقال معاملات دارایی‌های دیجیتال از صرافی‌های خارجی به صرافی‌های داخلی است. صرافی‌های دارای مجوز باید بتوانند با بانک‌ها، درگاه‌های واریز/برداشت در VND ارتباط برقرار کنند و از مقررات مالیاتی پیروی کنند. این امر به بازگرداندن بیشتر جریان سرمایه‌ای که به خارج از کشور منتقل می‌شود، کمک می‌کند و مزایایی را برای اقتصاد داخلی ایجاد می‌کند.

علاوه بر این، بسیاری از مدیران صندوق‌های کوچک و استارت‌آپ‌های بلاک‌چین داخلی نیز انتظار دارند که اگر ویتنام سیاست‌های جدی و شفافی را اجرا کند، سرمایه‌گذاری بین‌المللی بیشتری را جذب خواهد کرد - نه تنها از افراد، بلکه از صندوق‌های بزرگ، شرکت‌های فین‌تک و بیمه علاقه‌مند به دارایی‌های دیجیتال.

با این حال، علیرغم چشم‌اندازها، مسیر پیش رو هنوز موانع زیادی دارد. هزینه‌های بالای ورود، با الزامات سرمایه اولیه، زیرساخت‌های فناوری و پرسنل متخصص، می‌تواند کار را برای صرافی‌های کوچک و استارتاپ‌ها دشوار کند. اگر تعداد صرافی‌های دارای مجوز محدود باشد، بازار ممکن است با نقدینگی کم، عدم رقابت و هزینه‌های بالای تراکنش برای کاربران مواجه شود. خطرات فناوری و امنیتی همیشه نهفته هستند و در صورت حمله به صرافی، دارایی‌های کاربران را تهدید می‌کنند. علاوه بر این، عدم درک سرمایه‌گذاران و ذهنیت «FOMO» (ترس از دست دادن) هنوز مشکلات بزرگی هستند. ماهیت فراملی دارایی‌های رمزنگاری شده نیز چالش‌هایی را در هماهنگ‌سازی قوانین بین‌المللی و خطر کلاهبرداری فرامرزی و پولشویی در صورت عدم همکاری بین‌المللی ایجاد می‌کند.

از «منطقه خاکستری» قانونی تا شفافیت: جریان‌های سرمایه دیجیتال، شتاب جدیدی ایجاد می‌کنند - عکس ۲.

ویتنام این فرصت را دارد که به مرکز دارایی‌های دیجیتال در جنوب شرقی آسیا تبدیل شود.

برای اینکه مدیریت دارایی‌های کریپتو واقعاً مؤثر باشد، همه کارشناسان مالی موافقند که لازم است دستورالعمل‌های دقیق و مقررات روشنی در مورد طبقه‌بندی توکن‌ها، مکانیسم‌های صدور مجوز صرافی، واریز/برداشت VND، گزارش‌های مالی، استانداردهای حسابرسی و فنی صادر شود. هماهنگی مؤثر بین بخشی بین وزارت دارایی (نقطه کانونی)، بانک مرکزی، کمیسیون اوراق بهادار دولتی، وزارت امنیت عمومی... کلیدی است، هر یک از طرفین باید مسئولیت‌های روشنی داشته باشند و اطلاعات را با استفاده از فناوری به اشتراک بگذارند.

علاوه بر این، ویتنام نیاز به ایجاد یک سیستم نظارتی پیشرفته (RegTech/SupTech) دارد که از هوش مصنوعی و کلان‌داده برای شناسایی تراکنش‌های غیرمعمول و جعلی و تضمین امنیت شبکه استفاده کند. در عین حال، تقویت حمایت از سرمایه‌گذاران کوچک با یک صندوق حمایتی، الزام شفافیت اطلاعات پروژه و یک مکانیسم حل اختلاف منصفانه و سریع ضروری است. برای تضمین نقدینگی و رقابت سالم، لازم است صرافی‌های بیشتری را برای رعایت شرایط، حمایت از استارت‌آپ‌ها، ادغام پرداخت‌های VND و تضمین هزینه‌های معقول تراکنش تشویق کرد. در نهایت، ارتباطات و آموزش بازار بسیار مهم هستند و به سرمایه‌گذاران کمک می‌کنند تا حقوق و خطرات خود را به وضوح تشخیص دهند و دانش مربوط به بلاکچین، توکنومیکس و سرمایه‌گذاری مسئولانه را رواج دهند.

طبق گزارش‌ها و برآوردهای فعلی (اواخر ۲۰۲۳، اوایل ۲۰۲۴)، بازار دارایی‌های رمزنگاری‌شده ویتنام میلیون‌ها شرکت‌کننده در تراکنش‌ها دارد. ویتنام همواره در میان کشورهای برتر با درصد بالایی از مردم مالک ارزهای دیجیتال است. ارزش کل تراکنش‌های سالانه ده‌ها میلیارد دلار آمریکا تخمین زده می‌شود، اما بیشتر این تراکنش‌ها هنوز از طریق صرافی‌های بین‌المللی، فراتر از کنترل و جمع‌آوری مالیات توسط دولت، انجام می‌شوند. آقای هونگ تأکید کرد: «این اساس اعتقاد به آینده‌ای با توسعه پایدار و ادغام عمیق است.»

به گفته آقای هونگ، ایجاد یک چارچوب قانونی رسمی به بازگرداندن این جریان سرمایه به کشور کمک خواهد کرد - مزایای مالیاتی، کنترل ریسک و حمایت از توسعه زیرساخت‌های دارایی‌های دیجیتال داخلی را به همراه خواهد داشت. اگر مقررات به طور کامل وضع و به شدت اجرا شوند، ویتنام فرصت بسیار خوبی برای تبدیل شدن به مقصدی جذاب برای سرمایه‌گذاری در دارایی‌های دیجیتال، استارت‌آپ‌های بلاکچین و فین‌تک در منطقه خواهد داشت.

نکته قابل توجه این است که کارشناسان پیش‌بینی می‌کنند طی ۲-۳ سال آینده، زمانی که چارچوب قانونی کامل شود، ممکن است تعدادی صرافی بزرگ با مجوز رسمی و فعالیت قانونی در ویتنام وجود داشته باشند که پرداخت‌های VND، حضانت داخلی، انتشار گزارش‌های سالانه و حسابرسی‌های مستقل را ادغام کنند. مدل‌های توکن‌سازی دارایی‌ها غیر از ارزهای دیجیتال - مانند فاکتورهای تجاری، املاک و مستغلات، اعتبارات کربن - نیز می‌توانند زمانی که چارچوب قانونی شفاف و مجاز باشد، به شدت توسعه یابند.

«نقطه عطفی در مدیریت و شفاف‌سازی جریان‌های سرمایه دیجیتال» فقط یک شعار نیست، بلکه یک الزام حیاتی برای ویتنام است اگر می‌خواهد اعتبار خود را حفظ کند، از مردم خود محافظت کند و توسعه اقتصاد دیجیتال را ارتقا دهد. ایجاد و اجرای یک چارچوب قانونی، گام اول مهمی است که چارچوبی برای بازار دارایی‌های رمزنگاری شده ایجاد می‌کند تا در یک محیط کنترل‌شده، شفاف و منصفانه فعالیت کند.

آقای لوک در ادامه تأکید کرد: «موفقیت این سفر به سه رکن اصلی بستگی دارد: سیاست‌های مؤثر، فناوری و ظرفیت مدیریت مالی، و حس مسئولیت‌پذیری از سوی کسب‌وکارها و سرمایه‌گذاران. اگر این عوامل متعادل باشند، ویتنام می‌تواند جریان‌های سرمایه دیجیتال - دارایی‌های رمزنگاری‌شده - را به‌طور کامل از یک حوزه بالقوه پرخطر به یک نیروی محرکه جدید برای توسعه پایدار و ادغام بین‌المللی تبدیل کند.»

منبع: https://vtv.vn/tu-vung-xam-phap-ly-den-minh-bach-dong-von-so-kien-tao-suc-bat-moi-100250924213459387.htm