Après de nombreux pics, le VN-Index est à 1 100 points, un niveau établi en 2007, mais la valorisation actuelle est considérée comme « beaucoup plus attractive qu'avant ».
L'indice VN clôturera l'année 2023 à près de 1 130 points, en hausse de plus de 12 % sur un an. Après une forte correction, l'indice évolue autour de 1 100 points depuis novembre. Il s'agit de la fourchette de prix que l'indice VN a atteinte à trois reprises : la dernière fois en janvier 2021, la précédente en janvier 2018 et la précédente en janvier 2007, il y a 17 ans.
Cependant, selon les experts, il est erroné de se baser sur ces données pour conclure que le marché boursier n'a généré aucun profit pour les investisseurs depuis près de deux décennies. « Cette fois, le seuil de 1 100 points de l'indice VN est différent », a déclaré M. Vo Nguyen Khoa Tuan, expert principal de Dragon Capital Securities, lors d'une récente réunion d'investisseurs.
Il a analysé que le niveau de 1 100 points en 2007 représentait le pic de la « bulle » boursière, lorsque le PER (prix de marché rapporté au bénéfice par action) atteignait 50 fois et le PER (prix de marché rapporté à la valeur comptable) 8,5 fois. Parallèlement, la zone actuelle de 1 100 points marque le début du nouveau cycle de croissance du marché boursier, les valorisations PER actuelles n'étant que de 13 et 1,6 fois.
« Les valorisations sont désormais beaucoup moins chères qu'en 2007 et les perspectives de hausse (perspectives de croissance) du marché dans les 5 prochaines années sont très bonnes », ont souligné les experts de Dragon Capital.
En fait, la barre des 1 100 points a été enregistrée pour la première fois en 2007. À cette époque, le marché était enthousiasmé par la vague d'introduction en bourse de nombreuses entreprises publiques telles que Bao Viet, Dam Phu My, Vietcombank ... De plus, la croissance économique rapide, l'adhésion du Vietnam à l'Organisation mondiale du commerce (OMC) et la politique monétaire souple ont également stimulé le marché.
De 300 points début 2006, il n'a fallu qu'un peu plus d'un an à cet indice pour quadrupler sa performance. Lors de séances, plus de la moitié des actions cotées à la Bourse de Hong Kong ont atteint leur plafond, et de nombreuses actions ont atteint des centaines de milliers de VND, soit l'équivalent du salaire de base de l'époque. La « fièvre boursière » s'est répandue, et de nombreux investisseurs se sont encouragés à investir, car « acheter est rentable ».
Le marché s'est rapidement effondré en 2008, enregistrant une baisse de près de 70 %. En mars 2009, l'indice VN avait chuté jusqu'à 230 points. Mais ce fut aussi le point de départ d'un très fort cycle de hausse des prix près de dix ans plus tard. Durant cette période, le taux d'amélioration a atteint des dizaines de pour cent. Le nombre d'années de hausse du marché a été bien supérieur au nombre d'années de baisse.
Même lorsque l'indice VN a regagné la barre des 1 100 points début 2018 et début 2021, la valorisation boursière actuelle reste inférieure à celle des deux périodes précédentes. Selon les calculs de SGI Capital, le PER actuel est de 13 fois et le PER d'environ 1,6 fois, soit les deux niveaux les plus bas de l'histoire.
Outre la différence de valorisation, ce groupe d'analyse estime également que le niveau actuel de 1 100 points constituera un « seuil » pour la tendance haussière à long terme, au lieu d'être un défi pour le marché à maintes reprises au cours des 17 dernières années. SGI Capital a formulé cette évaluation en se basant sur la détermination du gouvernement à intégrer le Vietnam au groupe des marchés émergents au cours des deux prochaines années, la liquidité augmentera parallèlement à l'indice VN et la croissance générale des bénéfices des entreprises en 2024 sera d'environ 15 à 20 %.
Avec des valorisations attractives et des taux d'intérêt bas, de nombreuses sociétés de valeurs mobilières estiment que le moment est opportun pour accumuler des actifs en actions. MB Securities (MBS) a déclaré que le marché bénéficierait de nombreuses informations favorables lors de la mise en service du système KRX (un nouveau système informatique pour HoSE, permettant des transactions le jour même), jetant ainsi les bases du déploiement de nombreux nouveaux produits et accélérant ainsi la transition vers le marché émergent vietnamien. Par conséquent, ce groupe d'analyse estime qu'une valorisation boursière raisonnable constitue une opportunité d'investir dans des actions avec une vision à long terme.
Dragon Capital Securities (VDSC) prévoit que, pendant la majeure partie de l'année, les flux de trésorerie des investisseurs individuels nationaux seront les principaux acteurs. Cela peut entraîner des fluctuations rapides et importantes du marché, à la hausse comme à la baisse. Selon VDSC, les vagues courtes et les fortes corrections constituent des opportunités d'investissement en actions. Les investisseurs peuvent optimiser les opportunités qui se présentent au cours de l'année en négociant prudemment, en ne déboursant que lorsque leurs actions favorites tombent dans la fourchette d'achat qui leur convient et en maintenant un ratio actions/liquidités raisonnable, évitant ainsi un effet de levier excessif.
Siddhartha
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