Près d'un demi-million de milliards de VND d'obligations d'entreprises ont été émises en 10 mois.

Dans son rapport, Techcombank cite des données de l'Association vietnamienne du marché obligataire (VBMA) indiquant que les émissions d'obligations d'entreprises sont restées positives en octobre, avec 42 émissions pour une valeur totale de 57 192 milliards de VND. Depuis le début de l'année 2025, la valeur totale des émissions d'obligations d'entreprises atteint 481 944 milliards de VND.

Parmi ces émissions, on comptait 28 émissions publiques d'une valeur totale de 50 583 milliards de VND, soit 10,5 % du volume total, et 380 émissions privées d'une valeur totale de 431 361 milliards de VND, soit 89,5 %. Les rachats d'obligations par anticipation ont fortement diminué en octobre, principalement en raison d'une baisse significative de la valeur des obligations d'entreprises arrivant à échéance. De ce fait, la valeur cumulée des rachats d'obligations en octobre n'a atteint que 9 948 milliards de VND.

Depuis le début de l'année, la valeur cumulée des obligations rachetées par les entreprises avant leur échéance a atteint 247 053 milliards de VND, soit une augmentation de 49,4 % par rapport à la même période en 2024. Le secteur bancaire est le principal acteur de ces rachats, représentant 66,7 % de la valeur totale des rachats sur le marché.

Concernant le marché boursier, le rapport indique que la bourse vietnamienne a continué de subir une forte pression à la correction la semaine dernière en raison du manque d'informations nouvelles et encourageantes, tandis que la plupart des anticipations étaient déjà reflétées dans l'indice. Le VN-Index a clôturé la semaine à 1 599,1 points, en baisse de 43,54 points, soit 2,65 %, effaçant ainsi les efforts de reprise observés en début de semaine. Malgré cette forte baisse, la liquidité est restée faible, le volume d'échanges hebdomadaire moyen s'établissant à 25 305 milliards de VND, en recul de 8,2 % par rapport à la semaine précédente.

« Cela montre que les investisseurs restent prudents, tandis que la demande de titres à bas prix présente encore de nombreux facteurs d'incertitude, le marché n'ayant pas affiché de signaux positifs clairs. Cette semaine, le marché a manqué de valeurs vedettes, seuls quelques secteurs, comme le pétrole et le gaz, ayant chacun leur propre histoire, conservant une performance positive… », indique le rapport.

D'après le rapport, la hausse des taux d'intérêt sur les dépôts de fin d'année a suscité des inquiétudes chez certains investisseurs quant à un possible revirement de la politique monétaire. Nous estimons toutefois que cette hausse vise principalement à répondre à la demande accrue de crédit en cette fin d'année.

« Bien que les taux d'intérêt devraient légèrement augmenter, ils resteront à un niveau bas afin de soutenir la production et les activités commerciales et de favoriser la croissance économique au cours de la période à venir », indique le rapport.

Concernant le crédit, le rapport indique qu'au cours des neuf premiers mois de 2025, la croissance du crédit a dépassé 13,4 %, soit 4 points de pourcentage de plus qu'à la même période l'année précédente (9,1 %), témoignant d'une forte reprise de la demande de capitaux dans l'économie. Parallèlement, la croissance de la mobilisation de fonds n'a atteint que 10,65 % au cours de cette même période. Cet écart important a contraint les banques commerciales à accroître leurs efforts de mobilisation afin de garantir leurs sources de financement pour les futurs prêts.

Source : https://vtv.vn/gan-nua-trieu-ty-dong-trai-phieu-doanh-nghiep-duoc-phat-hanh-trong-10-thang-100251110173801506.htm