Les actions attendent la tendance haussière de fin d'année

Bien que la liquidité se soit améliorée, le marché a fait face à une pression de vente accrue à l'ancien pic, ce qui a provoqué un retournement de tendance et une légère baisse de l'indice VN après une semaine positive début juillet.

L'absence de gains importants sur le marché peut être en grande partie due à la baisse des performances commerciales des actions à grande capitalisation des groupes bancaires et immobiliers.

Bien que d’autres secteurs puissent connaître des perspectives plus positives, leur impact global reste limité par rapport au poids de 51 % de la capitalisation boursière du secteur bancaire et de l’immobilier.

En conséquence, même si le secteur bancaire a enregistré une croissance accélérée du crédit en juin (atteignant 6%, alors que les cinq premiers mois de l'année n'ont atteint que 2,4%), cette évolution ne se reflétera guère dans les bénéfices du deuxième trimestre.

En revanche, les perspectives du secteur immobilier ne se sont pas vraiment améliorées en attendant des informations plus claires sur l’application anticipée de trois lois importantes : la loi foncière 2024, la loi sur le logement 2023 et la loi sur les affaires immobilières 2023.

En termes de résultats commerciaux, après une croissance modeste de seulement 5,3 % au premier trimestre 2024, MBS Securities Company prévoit que les bénéfices totaux du marché augmenteront de 9,5 % en glissement annuel au deuxième trimestre 2024, et augmenteront respectivement de 33,1 % et 21,9 % aux troisième et quatrième trimestres 2024.

Pour 2024, les bénéfices du marché devraient augmenter de 20 % en glissement annuel par rapport à une base basse en 2023. Les principaux moteurs de l'amélioration des bénéfices du marché proviendront des solides performances des banques (en hausse de 20 % en glissement annuel), du commerce de détail (en hausse de 204 %), des matériaux de construction (en hausse de 56 %) et de l'électricité (en hausse de 25 %).

Au second semestre 2024, l'équipe d'analyse de MBS Securities prévoit que de nombreux facteurs auront un impact positif sur le marché. D'un point de vue macroéconomique, MBS anticipe une accélération de l' économie au cours des deux derniers trimestres de l'année, portée par une forte reprise des exportations et une amélioration des investissements (privés et publics).

Le PIB devrait croître de 6,7 % en glissement annuel en 2024, soit moins que les 7,9 % de 2022 (mais plus que l'objectif de 6,5 % du gouvernement ).

Cependant, MBS estime que deux facteurs pourraient encore avoir un impact négatif sur le marché. Premièrement, parallèlement à la demande accrue de dollars américains pour les activités d'exportation, la pression sur le taux de change constitue le principal risque, ce qui réduira l'intérêt des investisseurs étrangers pour le marché vietnamien.

Deuxièmement, MBS estime que l'IPC pourrait augmenter au second semestre, portant l'IPC moyen en 2024 à 4,3 %, proche de l'objectif du gouvernement. Tout risque de hausse de l'inflation pourrait inciter la Banque d'État à privilégier la maîtrise de l'inflation plutôt que la relance de l'économie.

Sur le marché, la forte hausse récente a conduit certains investisseurs à se demander si le marché n'avait pas atteint son pic. Cependant, MBS estime qu'il n'a pas atteint sa limite. MBS estime que la valorisation des actions à grande capitalisation est attractive en termes de potentiel de croissance des bénéfices pour l'exercice 2024-2025 par rapport à celle d'autres groupes. Par conséquent, la stratégie d'investissement au second semestre sera axée sur les actions à grande capitalisation.

Dans l'ensemble, l'équipe d'analyse de MBS prévoit que l'indice VN atteindra 1 350 à 1 380 points d'ici la fin de l'année, après une croissance des bénéfices de 20 % au cours de l'exercice 2024 et un objectif P/E de 12 à 12,5 fois.

Source : https://laodong.vn/kinh-doanh/chung-khoan-cho-doi-nhip-song-tang-giai-doan-cuoi-nam-1365989.ldo