« Les actions pourraient augmenter de 30 % si les bénéfices des entreprises se redressent »

Les experts de Dragon Capital affirment que la politique monétaire et l' économie sont prometteuses et que si les bénéfices des entreprises se redressent, le marché boursier connaîtra une hausse de 30 %.

Lors d'une récente réunion d'investisseurs, M. Le Anh Tuan, directeur des valeurs mobilières du Dragon Capital Investment Fund (DCVFM), a déclaré que le marché boursier présentait cette année davantage d'atouts que les précédents, de la politique monétaire à la stabilité macroéconomique en passant par la dynamique de croissance. Selon lui, le marché réunit presque tous les facteurs de croissance, n'attendant qu'un seul « vent d'est », à savoir la croissance des bénéfices des entreprises.

« Si les bénéfices des entreprises se redressent d'environ 20 %, le marché boursier connaîtra certainement une hausse de 30 % », a prédit M. Tuan.

Concernant la politique monétaire, cet expert estime que les taux d'intérêt des prêts et des dépôts, inférieurs à ceux de la période de la Covid-19 et à des niveaux historiquement bas, constituent les indicateurs avancés. Au cours des quatre à cinq prochains mois, DCVFM prévoit une baisse des taux d'intérêt d'environ 50 points de pourcentage. Ces prévisions reposent sur le fait qu'une marge d'ajustement subsiste lorsque le taux d'intérêt opérationnel sera supérieur à l'inflation et que, dans les années à venir, la croissance économique sera plus prometteuse.

De plus, le monde s'oriente vers un scénario où la Réserve fédérale américaine (Fed) pourrait baisser ses taux d'intérêt six à sept fois cette année, au lieu des trois à quatre seules prévisions précédentes. De plus, depuis fin 2023, pour la première fois, le nombre de banques centrales dans le monde ayant baissé leurs taux d'intérêt a dépassé celui des banques centrales les ayant relevés. Ce phénomène constituera le moteur de l'assouplissement de la politique monétaire vietnamienne.

« Dans un environnement de politique monétaire aussi souple, nous ne devrions pas nous attendre à des baisses brutales de 10 à 15 % sur le marché boursier », a déclaré l'expert.

Les taux d'intérêt des prêts et des dépôts à 12 mois s'établissent actuellement respectivement à 9,1 % et 4,7 %, soit des taux inférieurs à ceux observés pendant la pandémie de Covid-19. Source : DCVFM — Les taux d'intérêt des prêts et des dépôts à 12 mois s'établissent actuellement respectivement à 9,1 % et 4,7 %, soit des taux inférieurs à ceux observés pendant la pandémie de Covid-19. Source : *DCVFM*

Concernant la stabilité, M. Tuan a hautement apprécié l'indicateur de fluctuation du taux de change. DCVFM prévoit que le taux de change USD/VND fluctuera autour de 3 % cette année, un niveau normal et sans risque, témoignant d'une certaine stabilité de l'économie. Ce scénario est envisageable lorsque l'écart de change entre le marché noir et le marché bancaire est faible et que les réserves de change du Vietnam sont importantes (environ 100 milliards de dollars).

Concernant le taux de reprise économique, le DCVFM a estimé que la reprise était plus nette cette année. Cette unité se base sur l'indicateur du nombre de conteneurs exportés, qui a augmenté consécutivement au cours des deux derniers trimestres de l'année, le quatrième trimestre affichant une hausse de plus de 10 % (par rapport au niveau de base très bas de l'année dernière). Par ailleurs, la demande de consommation d'électricité – un indice qui reflète les activités de production et d'activité – a également augmenté, bien que toujours faible par rapport à la période précédente. Les indicateurs de trafic passagers et de consommation ont également atteint leur niveau plancher à partir du deuxième trimestre 2023 et ont commencé à augmenter en fin d'année.

Selon M. Le Anh Tuan, l'économie vietnamienne entame actuellement un cycle de reprise. Les statistiques historiques nationales et internationales de DCVFM montrent qu'au cours de ce cycle, les investisseurs peuvent réaliser un profit d'environ 20 % sur le marché boursier. Ce niveau de performance est supérieur à celui de la période de prospérité économique. Dans le cycle de reprise, les secteurs très volatils tels que les biens et services financiers, l'immobilier, la consommation non essentielle, les technologies de l'information, l'industrie et les matières premières sont souvent les groupes bénéficiaires. En revanche, les secteurs de consommation essentiels, la santé , l'énergie, les communications et les services publics (électricité, eau) ne sont pas prioritaires.

Outre Dragon Capital, de nombreuses autres sociétés de valeurs mobilières et services d'analyse estiment également que le marché sera plus prometteur cette année. La plupart des services prévoient que l'indice VN pourrait atteindre environ 1 300 points, voire 1 400 points, soit une hausse de 15 à 25 % par rapport à la fin de l'année dernière. Les principaux arguments en faveur de ces prévisions proviennent également du faible niveau des taux d'intérêt et des prévisions de hausse des bénéfices des entreprises.

MB Securities (MBS) prévoit une hausse du bénéfice net du marché de 16,8 % sur un an, principalement soutenue par la reprise des secteurs bancaire, des matériaux de construction, de la distribution et de la consommation. Le pic de rentabilité du marché se situera au dernier trimestre de cette année, principalement en raison de la base de référence faible de la même période en 2023.

Avec des prévisions similaires, KB Securities Vietnam (KBSV) s'attend à ce que 2024 soit la période où la production et les activités commerciales retrouveront leur dynamique de reprise dans la plupart des groupes industriels, avec une croissance du BPA (bénéfice par action) pour l'ensemble du marché pouvant atteindre 16,4 %.

Selon KBSV, la tendance à la reprise des bénéfices pourrait être plus claire en 2024 sur la base du faible niveau de base de l'année précédente, des politiques de soutien du gouvernement et de la Banque d'État sur la promotion des investissements publics, la baisse des taux d'intérêt commençant à se répercuter sur les résultats commerciaux des entreprises, une image plus positive des développements macroéconomiques du Vietnam et des attentes d'un « atterrissage en douceur » de l'économie américaine.

Siddhartha