Les actions chutent plus que jamais en 20 semaines, selon une analyse de la propagation de la peur sur le marché.

L'indice VN-Index a chuté de 34 points la semaine dernière. Interrogés par Tuoi Tre Online, des experts ont analysé les principales causes de cette forte baisse, la plus marquée de ces 20 dernières semaines.

De nombreuses actions à forte capitalisation ont été massivement vendues par les investisseurs étrangers - Photo : QUANG DINH

Les actions reviendront-elles dans la zone des 1 200 points ?

* M. Do Bao Ngoc - Directeur général adjoint de Kien Thiet Securities :

La semaine dernière, l'indice a chuté brutalement à 1 218 points. Une correction pourrait le faire retomber à 1 200 points.

La plupart des facteurs expliquant le repli du marché persistent. Les informations complémentaires font également défaut. Parallèlement, les investisseurs étrangers ont massivement vendu leurs titres. Depuis le début de l'année, leurs ventes nettes s'élèvent à environ 3 à 4 milliards de dollars, un record à ce jour.

Les flux de trésorerie nationaux sont concurrencés par de nombreux canaux d'investissement offrant des rendements supérieurs à ceux du VN-Index, tandis que les investisseurs étrangers se tournent vers les États-Unis ou d'autres marchés plus attractifs.

M. Do Bao Ngoc

Par ailleurs, les investisseurs s'inquiètent de la pression à la hausse sur le taux de change. Après la réélection de M. Trump, l'indice d'inflation américain a également été plus élevé que prévu, ce qui a suscité des craintes quant à une plus grande prudence de la Fed dans sa politique de réduction des taux d'intérêt. De fait, l'indice du dollar américain a fortement progressé, exerçant une forte pression sur le taux de change VND/USD.

Cette semaine, il convient de continuer à suivre l'évolution de l'indice du dollar américain (DXY). Si une tendance baissière se confirme, le taux de change sera moins tendu et le marché boursier subira également moins de pression.

De plus, lorsque le score atteint 1 200, cela pourrait stimuler les flux de trésorerie et permettre d'atteindre le point bas à court terme. Mais s'agit-il d'un point bas durable ? Il faut des supports plus solides, et pas seulement une question de valorisation actuelle.

Les investisseurs injecteront davantage de capitaux lorsqu'ils auront confiance dans une meilleure croissance économique , une reprise plus nette des bénéfices des entreprises et le retour des investisseurs étrangers à des achats nets...

Les taux de change vont se stabiliser.

* M. Tran Truong Manh Hieu - Chef du département d'analyse stratégique, KIS Vietnam Securities :

En effet, le moral des investisseurs s'est dégradé la semaine dernière suite à l'élection de M. Trump à la présidence des États-Unis. Compte tenu des mesures commerciales attendues, les importations aux États-Unis pourraient être taxées à hauteur de 10 %.

Cette situation a suscité des inquiétudes quant à un possible recul des exportations vietnamiennes. L’économie vietnamienne étant fortement dépendante des exportations, la croissance économique risque de ralentir, ce qui affecterait négativement la confiance des investisseurs et exercerait une pression à la vente tout au long des dernières séances boursières.

La tendance baissière s'est reformée à court terme, notamment alors que l'indice VN est en train d'établir un nouveau plancher inférieur à celui de septembre 2024.

M. Tran Truong Manh Hieu

De nombreux facteurs influent actuellement sur le taux de change, parmi lesquels l'écart de taux d'intérêt réel entre le Vietnam et les États-Unis constitue un élément notable. Les flux de capitaux tendent à se diriger vers les États-Unis afin de profiter de taux d'intérêt plus élevés, ce qui exerce une pression sur le taux de change VND/USD depuis le début de l'année.

Toutefois, cette pression n'est peut-être pas aussi forte que le craignent les investisseurs.

Premièrement, la Fed et les principales banques centrales du monde entier baissent leurs taux d'intérêt, adoptant ainsi des politiques d'assouplissement monétaire.

Deuxièmement, en fin d'année, la demande de dollars américains des entreprises diminue, les commandes importantes liées aux fêtes de fin d'année étant terminées. Parallèlement, les flux de devises provenant de ces commandes reviennent, contribuant ainsi à réduire les pressions sur le taux de change.

Troisièmement, les envois de fonds devraient augmenter au cours du dernier trimestre de l'année, notamment en raison de l'approche précoce du Nouvel An lunaire 2025. Ces facteurs contribueront à atténuer la pression sur le taux de change.

La dynamique des ventes nettes étrangères s'est concentrée sur les actions de premier ordre.

* M. Dinh Quang Hinh - Chef du département de stratégie macroéconomique et de marché - Division d'analyse des valeurs mobilières de VNDirect :

M. Dinh Quang Hinh

- La hausse des rendements du DXY et des obligations d'État américaines a exercé une pression sur le taux de change du VND et a considérablement réduit la marge de manœuvre de la Banque d'État en matière de politique monétaire.

Le fait que le taux de change central ait été continuellement ajusté à la hausse au cours de la semaine écoulée et que le taux de change interbancaire soit quasiment revenu à son niveau record de milieu d'année, combiné à la remontée du taux d'intérêt interbancaire à plus de 5 %, a eu un impact négatif sur le moral des investisseurs ainsi que sur la performance des actions bancaires, boursières et sidérurgiques, qui sont très sensibles aux fluctuations des taux de change et des taux d'intérêt.

La dynamique des ventes nettes étrangères, concentrée sur les valeurs vedettes, a également accentué la pression sur les indices boursiers.

En l'absence d'informations suffisamment solides et de signes d'un refroidissement durable des taux d'intérêt interbancaires et des taux de change, je pense que les investisseurs devraient privilégier la gestion des risques de leur portefeuille en ce moment.

Source : https://tuoitre.vn/chung-khoan-giam-manh-nhat-20-tuan-phan-tich-noi-so-lan-tren-thi-truong-20241118090636559.htm