Les actions se redressent, les investisseurs étrangers enregistrent leur plus forte semaine d'achats nets depuis le début de l'année.

Les analystes estiment que la récente baisse des taux d'intérêt décidée par la Réserve fédérale américaine (Fed) aura certainement un impact significatif sur les perspectives du marché financier mondial en particulier et du marché boursier vietnamien dans les prochains mois.

Les investisseurs suivent l'évolution du marché. Photo d'illustration : VNA

Au Vietnam, les indices boursiers se sont redressés grâce à une liquidité accrue. Parallèlement, après une longue période de ventes nettes, les investisseurs étrangers ont renoué avec des achats nets la semaine dernière, pour un montant total de plusieurs milliers de milliards de dongs.

Scénario VN-Index dépasse 1 300 points

Selon M. Dinh Quang Hinh, responsable de la macroéconomie et de la stratégie de marché chez VNDirect Securities Joint Stock Company (VNDirect), le début officiel de l'assouplissement de la politique monétaire par la Fed le 18 septembre était une mesure attendue de longue date par le marché, avec la décision de réduire le taux directeur de 0,5 point de pourcentage. Ce premier pas marqué par la Fed a également suscité la controverse, la plupart des économistes privilégiant une baisse de 0,25 point de pourcentage juste avant la réunion.

« La récente baisse des taux d'intérêt décidée par la Réserve fédérale américaine (Fed) aura certainement un impact significatif sur les perspectives du marché financier mondial en particulier et du marché boursier vietnamien dans les prochains mois », a déclaré M. Hinh.

Certains affirment que la baisse drastique des taux d'intérêt par la Fed est due au risque de récession de l'économie américaine. Selon M. Hinh, cette perspective est incomplète.

Dans un contexte d'inflation plus faible que prévu et d'inquiétudes concernant le marché du travail, bien que toujours sous contrôle, la baisse de 0,5 % des taux d'intérêt par la Fed est tout à fait logique. Le président de la Fed, Jerome Powell, a commenté cette mesure « forte » : « On estime qu'il est essentiel de soutenir le marché du travail maintenant, tant qu'il est dynamique, et non lorsque les licenciements commencent à se produire. »

Selon M. Dinh Quang Hinh, il apparaît que, tout en affirmant que l'économie américaine reste saine, le président de la Fed semble partager l'avis des experts selon lequel la politique monétaire tarde à produire ses effets et, compte tenu des informations recueillies auprès des entreprises et de la lenteur des embauches, les responsables de la Fed estiment nécessaire d'empêcher un affaiblissement plus marqué du marché du travail.

Par conséquent, la baisse de 0,5 % du taux directeur s'apparente davantage à une intervention préventive de la Fed qu'à une mesure d'urgence prise lorsqu'il est trop tard.

Parallèlement à la baisse des taux d'intérêt, la Fed a également apporté des modifications assez cohérentes, comme l'abaissement des prévisions concernant l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE) – la mesure d'inflation privilégiée par la Fed – à 2,3 % d'ici la fin de cette année, contre 2,6 % précédemment, et une poursuite de la baisse jusqu'à 2,1 % d'ici la fin de 2025.

Concernant le chômage, la Fed prévoit un taux de 4,4 % d'ici la fin de l'année, contre 4 % précédemment, et estime qu'il devrait se maintenir à ce niveau jusqu'en 2025. Quant à la croissance économique, la Fed prévoit une croissance de 2,1 % cette année et de 2 % l'année prochaine, inchangée par rapport à ses prévisions de juin.

La réaction positive du marché boursier américain après la décision de la Fed a également renforcé le scénario d'un « atterrissage en douceur » de l'économie américaine.

Sur le plan intérieur, la tendance de la Fed à baisser les taux d'intérêt aura un impact positif sur l'économie et les marchés financiers et monétaires.

La baisse des taux d’intérêt de la Fed soutiendra l’économie américaine et stimulera la demande des consommateurs, ce qui aura un impact positif sur les perspectives d’exportation du Vietnam vers les États-Unis. Il convient de souligner que les États-Unis constituent le premier marché d’exportation du Vietnam, représentant près de 30 % de la valeur totale des importations de notre pays.

La baisse des taux d'intérêt de la Fed a également affaibli l'indice du dollar américain (DXY), contribuant à calmer les pressions sur les taux de change et l'inflation, créant ainsi les conditions permettant à la Banque d'État d'être plus flexible dans la conduite de sa politique monétaire, en donnant la priorité au soutien de la liquidité du système et au maintien d'un environnement de taux d'intérêt bas pour promouvoir la croissance économique.

Les opérations d'open market (OMO) et les achats de réserves de change visant à fournir du dong au marché ont pour objectif d'améliorer la croissance de la masse monétaire, qui a été très lente depuis le début de cette année.

« Compte tenu de ces prévisions, je maintiens une vision positive du marché boursier vietnamien à moyen terme, d'ici la fin de l'année », a déclaré M. Dinh Quang Hinh, responsable de la stratégie macroéconomique et de marché chez VNDirect.

M. Hinh a maintenu une vision positive des perspectives du marché boursier vietnamien pour la dernière période de l'année et le scénario d'un franchissement de la barre des 1 300 points par l'indice VN cette année est tout à fait réalisable grâce à une politique monétaire plus souple ; les résultats des entreprises cotées continuent de s'améliorer ; de nouveaux progrès sont constatés dans la modernisation du marché.

Selon M. Ngo Quoc Hung, expert principal en recherche au sein du département de stratégie macroéconomique et de marché de MB Securities Joint Stock Company (MBS), que la Fed réduise ses taux de 25 ou 50 points de base et que la réaction immédiate du marché soit à la hausse ou à la baisse, nous pensons que cela ne reflète pas la situation dans son ensemble.

La Fed n'a pas abaissé ses taux en réponse à une crise comme la COVID-19 (2020), la crise financière mondiale (2007) ou l'éclatement de la bulle Internet (2001), mais pour une raison valable. Le taux des fonds fédéraux dépasse les 5 % tandis que l'inflation (IPC/PCE) a chuté à environ 2,5 %, ce qui laisse une marge de manœuvre importante pour abaisser les taux et les ramener à un niveau neutre.

Le marché boursier américain atteint un niveau record et reste supérieur à tous les objectifs de prix de fin d'année 2024 fixés par les stratèges de Wall Street, soit 15,6 % au-dessus de l'objectif moyen (S&P 500 : 4 861 points), alors qu'il reste plus de trois mois.

« Nous pensons que, malgré les inquiétudes persistantes concernant la croissance, un atterrissage en douceur de l'économie américaine reste l'hypothèse la plus probable et qu'il y aura donc de nouvelles baisses de taux d'intérêt dans un avenir proche », a déclaré M. Ngo Quoc Hung.

Les experts de la société par actions Vietnam Construction Securities (CSI) ont déclaré qu'après trois semaines de transactions relativement moroses, le marché « retenait son souffle », attendant jour après jour l'événement le plus important susceptible de changer le système financier mondial : la réunion du Comité fédéral de l'open market (FOMC) de la Fed.

Selon CSI, l'adage « Ne luttez pas contre la Fed » est considéré par les investisseurs comme une ligne directrice dans leurs décisions d'investissement, et l'attente a été largement récompensée lorsque la Fed a entamé le cycle d'assouplissement monétaire en réduisant les taux d'intérêt de 0,5 point de pourcentage.

Globalement, le marché vietnamien a connu une semaine de transactions relativement réussie la semaine dernière, progressant de plus de 20 points, regagnant la plupart des moyennes mobiles importantes et mettant fin à une série de 3 semaines d'ajustement « moroses ».

L'indice VN-Index a connu une première séance turbulente en début de semaine, marquée par une forte hausse soudaine des ventes qui l'a fait chuter à près de 1 240 points. Seule séance de correction de la semaine, le marché a rapidement repris confiance, enregistrant une percée de près de 20 points et enchaînant quatre séances de hausse consécutives.

Le point positif de la semaine dernière a été la nette reprise de la liquidité des marchés, notamment dans des secteurs clés comme la banque et les valeurs mobilières.

Les investisseurs étrangers ont enregistré quatre séances d'achats nets consécutives la semaine dernière. Cette tendance devrait se renforcer suite à l'assouplissement de la politique monétaire par la Fed. À la clôture de la semaine du 16 au 20 septembre, l'indice VN-Index s'établissait à 1 272,04 points, en hausse de 20,33 points.

La liquidité a enregistré des progrès remarquables, se rapprochant du niveau moyen des 20 dernières semaines de bourse. Cumulée à la fin de la semaine, la liquidité moyenne appariée sur le marché de la Bourse de Hong Kong (HOSE) a atteint 659 millions de titres (en hausse de 32,74 % par rapport à la semaine précédente), soit l'équivalent de 16 306 milliards de VND (en hausse de 32,18 % en valeur).

L'ouverture des marchés a connu une semaine positive, avec 17 des 21 secteurs d'activité en hausse. Parmi les secteurs ayant enregistré une forte reprise et des progressions notables la semaine dernière, citons : l'aquaculture (+4,71 %), les technologies de télécommunications (+4,21 %), les valeurs mobilières (+3,37 %) et le secteur bancaire (+2,48 %).

Au contraire, des groupes industriels tels que les biens de consommation (en baisse de 2,82 %), les engrais (en baisse de 0,46 %), l'électricité (en baisse de 0,21 %) et l'assurance (en baisse de 0,18 %) restent sous pression pour s'adapter.

La semaine dernière, les investisseurs étrangers ont réalisé des achats nets d'une valeur de 1 221 milliards de VND sur le HSX. Ces achats nets se sont principalement concentrés sur les actions suivantes : SSI (666 milliards de VND),FPT (363 milliards de VND), TCB (274 milliards de VND)...

En réalité, les baisses de taux d'intérêt de la Fed ont des effets positifs sur les marchés boursiers mondiaux.

Les marchés boursiers mondiaux sont en hausse.

Sur l'ensemble de la semaine (du 16 au 20 septembre), le marché boursier américain a enregistré une hausse hebdomadaire de plus de 1 %, les indices Dow Jones, S&P 500 et Nasdaq Composite augmentant respectivement de 1,62 %, 1,36 % et 1,49 %.

L'indice S&P 500 a progressé de 0,8 % ces trois dernières semaines, déjouant la tradition de septembre, mois traditionnellement le plus faible en raison de sa sensibilité à la volatilité des marchés. Cependant, les analystes prévoient que les difficultés ne sont pas terminées et pourraient se prolonger jusqu'à l'élection présidentielle américaine du 5 novembre.

À l'instar des marchés boursiers américains, les marchés européens et asiatiques ont enregistré des gains le 19 septembre. Cependant, le 20 septembre, la plupart des principales places boursières européennes ont reculé, à l'exception de l'Espagne. L'indice paneuropéen STOXX 600 a perdu 1,4 %. Il s'agit néanmoins de sa deuxième semaine consécutive de hausse.

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